歡瑞世紀(jì)：粉飾太平 何以“長(zhǎng)安”？

陳茜

一邊要粉飾《天下長(zhǎng)安》帶來(lái)的業(yè)績(jī)窟窿，一邊還要應(yīng)對(duì)古裝劇不好賣的現(xiàn)實(shí)，歡瑞世紀(jì)（000892.SZ）作為曾經(jīng)的資本幸運(yùn)兒面對(duì)的挑戰(zhàn)不斷。

根據(jù)7月12日歡瑞世紀(jì)發(fā)布的2019年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為1500萬(wàn)元～2000萬(wàn)元，比上年同期下降約60%～70%。主要原因是與去年同期相比，影視劇確認(rèn)收入的部集數(shù)量減少，藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入小幅增長(zhǎng)。

根據(jù)2018年年報(bào)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，歡瑞世紀(jì)已經(jīng)取得發(fā)行許可證的電視劇（含非執(zhí)行制片劇）以及成片網(wǎng)絡(luò)劇共4 部 224集，包括《錦衣之下》《封神之天啟》《聽(tīng)雪樓》《盜墓筆記2》，并且在當(dāng)年均已實(shí)現(xiàn)銷售。

關(guān)于上半年影視劇確認(rèn)收入部集減少的主要原因，以及后續(xù)同類型劇集銷售是否會(huì)受到影響，歡瑞世紀(jì)董秘徐虹書(shū)面回復(fù)《商學(xué)院》記者稱，在2018年實(shí)現(xiàn)銷售的劇沒(méi)有影響到2019年上半年的收入，公司的電視劇制作能力保持正常狀態(tài)，與平臺(tái)的合作也呈現(xiàn)良好發(fā)展勢(shì)頭。”

不過(guò)，歡瑞世紀(jì)制作的歷史劇《天下長(zhǎng)安》帶來(lái)的則是前途未卜。

壞賬計(jì)提問(wèn)題

2018年7月16日凌晨，古裝歷史劇《天下長(zhǎng)安》導(dǎo)演連奕名微博：“天下長(zhǎng)安撤檔！無(wú)語(yǔ)了！再改連我都不認(rèn)識(shí)了！但愿早一點(diǎn)解決！這個(gè)戲?qū)ξ襾?lái)說(shuō)有著特殊的意義！也是痛苦的回憶！”

當(dāng)時(shí)，原本計(jì)劃登陸央視八套和各大視頻平臺(tái)的《天下長(zhǎng)安》被臨時(shí)撤檔。先網(wǎng)后臺(tái)的播出模式導(dǎo)致平臺(tái)方與衛(wèi)視產(chǎn)生利益沖突，以及從2017年年底盛傳的“限古令”政策，為撤檔埋下伏筆。

2017年財(cái)報(bào)顯示，該劇為公司貢獻(xiàn)了5.67億元營(yíng)收，占年度總營(yíng)收的36.18%。當(dāng)年，排名前五位的應(yīng)收賬款中，騰訊有1.98億，優(yōu)酷則有1.8億。

此時(shí)距離《天下長(zhǎng)安》原計(jì)劃上映時(shí)間已經(jīng)過(guò)去一年。目前，排播依然不明。受“限古令”影響，大體量古裝劇播出受限，視頻網(wǎng)站也出現(xiàn)壓價(jià)現(xiàn)象，這些因素都影響著歡瑞世紀(jì)能否如期拿到收入。

根據(jù)2018年年報(bào)顯示，截至2018年報(bào)告期《天下長(zhǎng)安》的應(yīng)收賬款余額5.06億元。

在《天下長(zhǎng)安》在2018 年存在未能按照計(jì)劃?rùn)n期播出且至今尚未播出的情況，歡瑞世紀(jì)按照賬齡分析法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備0.25億元，按照最低的5%計(jì)提。

近日，深交所在給到歡瑞世紀(jì)的問(wèn)詢函中，對(duì)《天下長(zhǎng)安》的壞賬計(jì)提方式提出疑問(wèn)。

歡瑞世紀(jì)在回復(fù)稱，電視劇未能按計(jì)劃?rùn)n期播出導(dǎo)致回款進(jìn)度有所滯后， 但并不影響應(yīng)收賬款的可收回性。但是，歡瑞世紀(jì)年審會(huì)計(jì)師認(rèn)為“以判斷上述情況對(duì)該劇應(yīng)收賬款可收回性的影響，因此我們無(wú)法確定該筆應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。”

《商學(xué)院》記者采訪了做審計(jì)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師張巍（化名），他認(rèn)為，在《天下長(zhǎng)安》排播不明的情況仍以5%來(lái)計(jì)提壞帳，存在虛增資產(chǎn)，虛增利潤(rùn)的情況。

金融領(lǐng)域人士何勇（化名）認(rèn)為，公司或許與會(huì)計(jì)事務(wù)所沒(méi)有達(dá)成一致意見(jiàn)，會(huì)計(jì)師以此說(shuō)法來(lái)免責(zé)。

徐虹稱，公司認(rèn)為該筆應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和公司的會(huì)計(jì)政策，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提充分，能夠反映該筆應(yīng)收賬款的整體質(zhì)量。他表示，截至2019年7月5日，該筆應(yīng)收賬款期后已回款6528萬(wàn)元，累計(jì)已回款1.6億元，尚有應(yīng)收賬款4.4億元未收回。

“這里的巧妙在于用法律來(lái)處理財(cái)務(wù)問(wèn)題。”電影制片人嚴(yán)新（化名）向《商學(xué)院》記者講到，在行情好的時(shí)候，制片公司在簽合同時(shí)會(huì)對(duì)平臺(tái)有要求，比如交片時(shí)間、播出時(shí)間，如果片子不能播出，制片方會(huì)收回授權(quán)，定金不退。但是，現(xiàn)在當(dāng)一些片子快砸手里，公司會(huì)跟平臺(tái)商量把這一條款取消，就播出時(shí)間雙方同意后延，協(xié)商等待播出，這樣片子就不做壞賬處理，而是屬于庫(kù)存。

“用法律手段把交貨期給無(wú)限延長(zhǎng)，收入就會(huì)計(jì)入應(yīng)收賬款。”嚴(yán)新說(shuō)，如果片子風(fēng)險(xiǎn)較大，平臺(tái)方面會(huì)考慮，前期付的定金寧愿不要，實(shí)際合同已經(jīng)終止，作為壞賬計(jì)提損失還小，如果合同延長(zhǎng)，實(shí)際是平臺(tái)未來(lái)的支付風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)歡瑞世紀(jì)回復(fù)深交所的問(wèn)詢函可知，目前《天下長(zhǎng)安》的購(gòu)買方為東陽(yáng)嗨樂(lè)、騰訊和優(yōu)酷。

目前無(wú)法在央視播放的情況下，騰訊和優(yōu)酷購(gòu)買意愿是否受到影響，甚至壓低購(gòu)買價(jià)格等問(wèn)題，徐虹在書(shū)面回復(fù)《商學(xué)院》記者時(shí)稱，“公司就該劇的市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行了評(píng)估，與客戶就購(gòu)買意愿和排播情況進(jìn)行了充分溝通，雙方就愿意繼續(xù)等待該劇排播達(dá)成共識(shí)。” 歡瑞世紀(jì)并未披露央視對(duì)《天下長(zhǎng)安》的購(gòu)買和排播意向。

賴掉股權(quán)補(bǔ)償

片子一天不播，收入到賬就存在風(fēng)險(xiǎn)。在年審會(huì)計(jì)師持保留意見(jiàn)的情況下，歡瑞世紀(jì)執(zhí)意按照最小比例計(jì)提壞賬有更大用意。

如果嚴(yán)格財(cái)務(wù)處理，大額計(jì)提壞賬，不但會(huì)直接導(dǎo)致虧損，并且會(huì)影響業(yè)績(jī)承諾，觸發(fā)大股東大額股權(quán)補(bǔ)償。

2015年，歡瑞世紀(jì)（東陽(yáng)）影視傳媒有限公司（原名歡瑞世紀(jì)影視傳媒股份有限公司，以下簡(jiǎn)稱“歡瑞影視”）借殼“星美聯(lián)合”（2017年2月更名為歡瑞世紀(jì)）上市。2016年11月收購(gòu)?fù)瓿桑瑲g瑞影視成為其全資子公司。

歡瑞影視原股東做出業(yè)績(jī)承諾，2015年度、2016年度、2017年度和2018年度實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表中歸母凈利潤(rùn)將分別不低于1.70億元、2.41億元、2.90億元和3.68億元；扣除非歸母凈利潤(rùn)分別不低于1.52億元、2.23億元、2.70億元和3.43億元。

如未達(dá)業(yè)績(jī)承諾，原股東鐘君艷、陳援等34名自然人和26家機(jī)構(gòu)將進(jìn)行股份補(bǔ)償。鐘君艷現(xiàn)任歡瑞世紀(jì)董事、董事長(zhǎng)，陳援現(xiàn)任歡瑞世紀(jì)（東陽(yáng)）影視傳媒有限公司董事長(zhǎng)。

根據(jù)年報(bào)顯示，2016年～2017年，歡瑞影視歸母凈利潤(rùn)分為2.70億元、3.93億元，扣非歸母凈利潤(rùn)為2.54億元、3.76億元，完成業(yè)績(jī)承諾。

但是2018年，受《天下長(zhǎng)安》未按計(jì)劃播映影響，要完成業(yè)績(jī)承諾則很難。2018年年報(bào)審計(jì)師也在鑒證報(bào)告稱，“無(wú)法確定歡瑞影視 2018年度業(yè)績(jī)承諾的完成情況。”

根據(jù)2018年年報(bào)顯示，歡瑞影視扣非歸母凈利潤(rùn)只有2.86億元，與承諾業(yè)績(jī)3.43億元，還差5700多萬(wàn)。

在這種情況下是否會(huì)觸發(fā)補(bǔ)償，歡瑞世紀(jì)董秘則稱，歡瑞影視按照累計(jì)利潤(rùn)計(jì)算是否完成承諾業(yè)績(jī)，承諾期2016年-2018年，歡瑞影視累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.87億，完成率為109.84%；扣非后歸母凈利潤(rùn)9.17億，完成率為109.64%。不存在業(yè)績(jī)補(bǔ)償問(wèn)題。

《商學(xué)院》記者采訪了長(zhǎng)江商學(xué)院創(chuàng)辦副院長(zhǎng)、上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院創(chuàng)辦副院長(zhǎng)薛云奎。他表示，“業(yè)績(jī)承諾是分別每個(gè)會(huì)計(jì)年度，而非累計(jì)業(yè)績(jī)，他的回答與承諾是不吻合的，是想賴掉業(yè)績(jī)補(bǔ)償。”

根據(jù)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的《關(guān)于歡瑞影視2018 年度業(yè)績(jī)承諾完成情況的鑒證報(bào)告》，由于，審計(jì)對(duì)《天下長(zhǎng)安》計(jì)提壞賬是否充分尚不確定，所以也對(duì)2018年度業(yè)績(jī)承諾完成情況持有保留意見(jiàn)。

或許積極擁抱主旋律顯示出歡瑞世紀(jì)的“求生欲”。除了輾轉(zhuǎn)騰挪的財(cái)技，能否在同質(zhì)化自我復(fù)制之外走出一條不斷創(chuàng)新的多元化發(fā)展之路才是真正考驗(yàn)。

如果將《天下長(zhǎng)安》尚未回款的4.4億元全部計(jì)提壞賬，即使按照累計(jì)利潤(rùn)計(jì)算，業(yè)績(jī)補(bǔ)償也將無(wú)法賴掉。

根據(jù)歡瑞世紀(jì)在2018年5月發(fā)布的“消除平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)展公告”顯示，當(dāng)時(shí)公司股票收盤(pán)價(jià)格為 7.52 元，此價(jià)格均在歡瑞聯(lián)合與方正證券、浙江歡瑞和鐘君艷及陳援與中信證券的平倉(cāng)線以下。而公司目前股價(jià)跌至4元左右，平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)更嚴(yán)峻。

關(guān)于是否有強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)，歡瑞世紀(jì)方面表示，大股東方面跟券商、資金融出方達(dá)成了協(xié)議，已經(jīng)延長(zhǎng)了寬限期。但是，何勇認(rèn)為至少應(yīng)該披露寬限到什么時(shí)候。

徐虹稱，控股股東被質(zhì)押的股份目前不存在被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)；如發(fā)生違約處置風(fēng)險(xiǎn)，本公司實(shí)際控制人擬采取的補(bǔ)救措施是延長(zhǎng)寬限期限和籌措現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)充。

資本幸運(yùn)兒？

在2016年，證監(jiān)會(huì)對(duì)影視行業(yè)并購(gòu)重組審核趨嚴(yán)的情況下，綁定眾多明星工作室的歡瑞世紀(jì)，在2014年借殼泰亞失敗后成為幸運(yùn)兒。

當(dāng)時(shí)，暴風(fēng)集團(tuán)收購(gòu)吳奇隆旗下稻草熊影業(yè)，唐德影視收購(gòu)范冰冰旗下愛(ài)美神影視接連被否。

2011年，由湖南衛(wèi)視主投，歡瑞世紀(jì)參投的《宮鎖心玉》開(kāi)創(chuàng)清朝穿越劇的先河，捧紅楊冪、馮紹峰、何晟銘、佟麗婭等一眾明星。2014年制作的《古劍奇譚》創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)電視收視率及網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)擊率的雙第一。除此以外，還有《盜墓筆記》系列、《青云志》系列、《大唐榮耀》等古裝劇。

據(jù)了解，在2013年，歡瑞世紀(jì)推出明星制片人計(jì)劃，吸納藝人成為公司股東，并承諾將其培養(yǎng)成制作人或?qū)а荨顑纭鹜⒑侮摄憽⑻奇獭⒚鞯馈⒍糯尽①Z乃亮、林心如等均以工作室形式與歡瑞世紀(jì)簽約或加盟。公司還引入了何晟銘、杜淳、李易峰、賈乃亮等演員作為公司股東。

在歡瑞世紀(jì)借殼上市前，楊冪宣布她的工作室海寧嘉行天下不再掛靠在歡瑞世紀(jì)旗下。繼而是流量小生楊洋在拍完電視劇《盜墓筆記》之后宣布與歡瑞世紀(jì)解約。在2014年憑借《古劍奇譚》躋身一線明星之列的李易峰，也在2019年3月正式公布與歡瑞世紀(jì)解約。

曾經(jīng)擁有大量武俠、仙俠、魔幻、玄幻的影視IP的歡瑞世紀(jì)在巔峰時(shí)刻借殼上市，但此一時(shí)彼一時(shí)，隨著明星股東出走，古裝劇類型受限，歡瑞世紀(jì)的經(jīng)營(yíng)也屢遭質(zhì)疑。

影視公司過(guò)度依賴某一類型甚至某部劇的風(fēng)險(xiǎn)性問(wèn)題，是否不可避免？嚴(yán)新認(rèn)為并非如此，公司需要控制野心，看到一個(gè)類型賺錢不能一直做這個(gè)，而是分散風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于歡瑞世紀(jì)來(lái)說(shuō)，穿越劇、仙俠劇、宮廷劇的優(yōu)勢(shì)IP。從公司正在籌備的片單中可以看到仍以古裝、神話、仙俠為主，比如拍攝中的《琉璃美人煞》，后期制作中的《江山永樂(lè)》《鬼吹燈》《長(zhǎng)安諾》《盜墓筆記之云頂天空（下）》等。

面對(duì)可能的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)，徐虹表示，歡瑞世紀(jì)加大了對(duì)于現(xiàn)實(shí)主義題材劇的投資和儲(chǔ)備，5月份公司投資的反映基層公務(wù)員生活的電視劇《權(quán)與利》已開(kāi)機(jī)，《南風(fēng)知我意》預(yù)計(jì)將在今年10月份開(kāi)機(jī)。

但是，歡瑞世紀(jì)無(wú)法放棄駕輕就熟的大IP古裝劇可能帶來(lái)的更大回報(bào)。據(jù)歡瑞世紀(jì)針對(duì)深交所問(wèn)詢函的回復(fù)顯示，歷史劇《江山永樂(lè)》正處于后續(xù)制作中。此前公開(kāi)信息顯示，該劇總投資約達(dá)3.2億元。

關(guān)于該劇預(yù)計(jì)何時(shí)能獲得發(fā)行許可證，以及市場(chǎng)購(gòu)買意向等問(wèn)題，徐虹并未明確回復(fù)，只表示項(xiàng)目進(jìn)展順利，進(jìn)度符合預(yù)期。

或許積極擁抱主旋律顯示出歡瑞世紀(jì)的“求生欲”。除了輾轉(zhuǎn)騰挪的財(cái)技，能否在同質(zhì)化自我復(fù)制之外走出一條不斷創(chuàng)新的多元化發(fā)展之路才是真正考驗(yàn)。