納家樂福、收萬達百貨，蘇寧的野望和線下的“坑”

李曉光 石丹

靴子終于落地了。在多次傳出要“賣身”的消息之后，家樂福還是出售了其在中國的業(yè)務，買方是蘇寧易購。

6月23日晚間，蘇寧易購公告稱，公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元人民幣收購家樂福中國80%股份。交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。

蘇寧易購方面對《商學院》表示，本次交易完成后，蘇寧易購將保留家樂福中國現(xiàn)有的組織架構及業(yè)務組成，在一段時間內(nèi)保持相對獨立的運作，家樂福中國人員、物業(yè)租賃等方面不會發(fā)生重大變化。

針對家樂福出售中國業(yè)務的原因，《商學院》記者向家樂福公關部工作人員發(fā)去了采訪函，對方拒絕了記者的采訪。

在網(wǎng)經(jīng)社-電子商務中心主任曹磊看來，本次交易完成后，蘇寧易購將進一步完善在線上線下零售業(yè)態(tài)的全場景、全品類布局。

問題的關鍵在于，這次交易能否實現(xiàn)1+1大于2的效果？零售電商智庫及百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥向《商學院》記者表示，雙方由于管理風格、經(jīng)營模式等不同，會面臨一定的整合難度。

棄子家樂福

每隔一段時間，總會有家樂福要出售其中國業(yè)務的消息。作為一家總部在法國的零售企業(yè)，家樂福在1995年就進入了中國大陸市場。

最新數(shù)據(jù)顯示，家樂福在中國有210家大型綜合超市和24家便利店，覆蓋國內(nèi)22個省份及51個大中型城市，同時擁有約3000萬會員。

盡管剛進入中國的時候，家樂福也曾一路高歌猛進。但隨著電商平臺的崛起，線下零售業(yè)態(tài)遭遇到大規(guī)模的沖擊。作為線下商超的一員，家樂福也不能幸免。從2009年開始，家樂福在中國的業(yè)績和利潤，以每年超過10%左右的幅度下跌。

2017年家樂福中國實現(xiàn)營業(yè)收入324.47億元 ，凈虧損10.99 億。2018年家樂福在中國的營業(yè)收入299.58億元，虧損達5.78億元。

在莊帥看來，這也是家樂福急于出售中國業(yè)務的主要原因，“不止是中國業(yè)務，家樂福整體的業(yè)績連年表現(xiàn)不佳，其背后的股東早有甩包袱的打算。”

2018年1月，家樂福與騰訊、永輝超市達成戰(zhàn)略合作。彼時在外界看來，家樂福很有能被騰訊收入囊中。不過，家樂福方面很快否認了這一消息。

2019年5月9日，彭博社援引知情人士透露，家樂福正在考慮包括出售中國業(yè)務在內(nèi)的多個方案，家樂福方面則對媒體表示出售中國業(yè)務不在議程之上。如今傳言終于成真，蘇寧易購將在不久后拿到家樂福中國80%的股權，成為其控股股東，成交價只有48億元。

同時在公告中，蘇寧還強調(diào)，在交割后兩年之日起的3個月期間內(nèi)，轉讓方可以行使售股權向蘇寧國際賣出其屆時持有的全部家樂福中國股份，出售價格應為交割日總估值乘以轉讓方屆時在家樂福中國的持股比例。

而在上述3個月結束之日起的3個月期間內(nèi)，如果轉讓方未行使售股權，蘇寧國際可以行使購買權發(fā)出通知購買轉讓方屆時持有的全部家樂福中國股份，購買價格應為交割日總估值乘以轉讓方屆時在家樂福中國的持股比例。

顯然，蘇寧易購最終很有可能拿到家樂福中國的全部股權。針對家樂福是否會進一步出讓中國業(yè)務的股權，家樂福方面拒絕了《商學院》的采訪。

蘇寧的“局”

在公告中，蘇寧提到收購家樂福有助于蘇寧易購強化快消領域的自有品牌研發(fā)能力、市場推廣能力以及食品質(zhì)量控制能力，推動供應鏈賦能。

同時，蘇寧還認為，家樂福中國還擁有會員3000萬，本次收購后有利于完善蘇寧易購的消費者群體，增強用戶活躍度，提高用戶黏性，從而提升用戶價值。

在曹磊看來，蘇寧48億元人民幣收購家樂福中國，突出其對于發(fā)展大快消品類的決心和野心。實際上，這并不是蘇寧第一次出手。2019年2月，蘇寧就宣布收購了萬達百貨下屬的37家百貨門店，其門店大多集中于一、二線城市的CBD或市中心區(qū)域。

與家樂福中國一樣，萬達百貨也處于虧損的狀態(tài)。2014年，萬達百度出現(xiàn)首度虧損。到了2015年，萬達百貨230億元的營收最后一次出現(xiàn)在萬達集團的年度報告中。

也就是在2015年，萬達百貨經(jīng)歷了關店風波——僅在下半年，就有超過40家門店因為虧損而被關閉，期間，還出現(xiàn)多起萬達百貨租戶因合同未到期產(chǎn)生的糾紛事件。

無論是家樂福中國還是萬達百貨，其境遇都不容樂觀。那為什么蘇寧還愿意為此買單呢？“一方面，是出于擴展品類的需要。”莊帥向《商學院》記者表示。

另一方面，在莊帥看來，線下商超最大的價值在于擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不排除蘇寧在收購完成后，進行資本運作的可能。

“未來，蘇寧很有可能會整合蘇寧超市、蘇寧百貨、蘇寧小店，形成零售板塊登陸二級市場。”他進一步分析到。

蘇寧方面回復《商學院》稱，有關家樂福中國的后續(xù)經(jīng)營安排，需等待該項目完成交割后，依據(jù)公司業(yè)務需求確定。

1+1會大于2嗎？

自馬云提出新零售以來，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始對線下發(fā)起了猛烈的攻勢。

阿里巴巴一方面積極布局盒馬鮮生、天貓小店，同時也將三江購物、聯(lián)華超市、新華都、高鑫零售、銀泰百貨收入麾下。另一互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊，則已經(jīng)拿下永輝超市、中百集團、紅旗連鎖等線下商超。

蘇寧也不例外，從2017年起，蘇寧陸續(xù)與碧桂園、恒大、融創(chuàng)、綠城等地產(chǎn)巨頭洽談合作，擴充進駐規(guī)模。與此同時，蘇寧計劃未來三年將蘇寧小店拓展到2萬家。

此前，蘇寧分三次清倉了所持有的阿里股份。蘇寧集團稱之所以清空阿里巴巴的股票，主要是為了完善蘇寧集團的線下網(wǎng)絡戰(zhàn)略布局，將開始將更多的精力用于推進升級門店的互聯(lián)網(wǎng)化。

顯然，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們已經(jīng)將戰(zhàn)火從線上蔓延到了線下，這并不是藍海。誰能勝出，還有待時日。

同時，問題的關鍵是，與蘇寧小店不同的是，如家樂福這樣的線下商超，缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因，蘇寧該如何進行改造，才能實現(xiàn)“1+1>2”的效果呢？

蘇寧方面回復《商學院》稱，蘇寧擁有成熟的全場景零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡以及強大的技術手段，通過輸出智慧零售場景塑造能力，將對家樂福門店進行全面的數(shù)字化改造，最終構筑線上線下融合的超市消費場景。

曹磊則預測，蘇寧可將家樂福專業(yè)的快消品運營經(jīng)驗以及供應鏈能力，與蘇寧全場景零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡以及強大的技術手段進行有機結合，提升市場競爭力與盈利能力，擴大在大快消領域的市場份額。

但在莊帥看來，家樂福在管理風格、經(jīng)營理念等方面都與本土企業(yè)存在比較大的差異，使得蘇寧在整合資源時會面臨一定挑戰(zhàn)，能否實現(xiàn)1+1大于2的效果還有待時間檢驗。