上半年資本寒冬加劇，行業(yè)融資“冰火兩重天”

馬繼鵬

剛剛過(guò)去的2019年上半年，和各大廠裁員的2018年資本寒冬比起來(lái)，冷得更加徹骨。

清科研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月，中國(guó)的VC/PE募資4400億元，同比下降29%；投資2000億元，同比下降54%；投資案例數(shù)量為2418，同比下降50%。

VC/PE行業(yè)遭遇斷崖式下跌，數(shù)據(jù)如此慘烈，說(shuō)明全民PE時(shí)代已成過(guò)去，VC/PE市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入整合時(shí)代，從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

VC/PE募資難，募資額大幅下降，投資意愿也隨之下降：挑選企業(yè)時(shí)會(huì)更加慎重。缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，獲得投資會(huì)更難。

所以，資本寒冬中，各行業(yè)的融資情況也是冰火兩重天，即便是在同一個(gè)行業(yè)，賽道第一名能拿到融資，第二名可能就不會(huì)受到資本的垂青。

汽車(chē)進(jìn)入存量市場(chǎng)，二手車(chē)交易、汽車(chē)后市場(chǎng)迎機(jī)遇

筆者梳理發(fā)現(xiàn)，2019年1-5月，中國(guó)的VC/ PE投資了2000億元，投資案例數(shù)量為2418，平均每個(gè)案例僅約0.82億元。所以，融資額在億元以上的企業(yè)非常少。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2019年上半年，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，融資超1億人民幣的企業(yè)有17家，分布在汽車(chē)、大健康、餐飲、電子簽名、招聘、游戲、大數(shù)據(jù)、人工智能、電商等細(xì)分領(lǐng)域。

其中，瓜子二手車(chē)以15億美元高居第一。2018年，隨著人口紅利逐漸消失和中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)的汽車(chē)市場(chǎng)結(jié)束了連續(xù)28年的高速增長(zhǎng)，從增量市場(chǎng)變成存量市場(chǎng)，新車(chē)銷(xiāo)量開(kāi)始下滑，二手車(chē)交易呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2019年，這些趨勢(shì)得到延續(xù)，根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2019年上半年國(guó)內(nèi)二手車(chē)完成了686.2萬(wàn)輛的交易，交易量逼近新車(chē)，累計(jì)同比增長(zhǎng)3.9%。

此外，隨著中國(guó)車(chē)市從增量市場(chǎng)變成存量市場(chǎng)，車(chē)企間競(jìng)爭(zhēng)加劇，車(chē)企必須推出更加高品質(zhì)、高附加值的產(chǎn)品，滿足有車(chē)消費(fèi)者的置換升級(jí)需求。因此，汽車(chē)后市場(chǎng)的汽配細(xì)分領(lǐng)域也深具潛力，獲得資本關(guān)注。

在2019年上半年以“3.8億美元”融資額位居第二的康眾汽配，就是國(guó)內(nèi)第一批直接服務(wù)終端修理門(mén)店的B2B售后配件直營(yíng)經(jīng)銷(xiāo)商。

大健康領(lǐng)域熱度不減，下沉市場(chǎng)成增量主力

融資額高居第三名的是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)健康保障保險(xiǎn)第一平臺(tái)水滴公司。

2019年上半年，水滴公司在3月和6月分別完成B、C兩輪融資，總?cè)谫Y額超16億元，創(chuàng)下2019年以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)健康險(xiǎn)與健康保障領(lǐng)域的最高融資紀(jì)錄。

值得注意的是，2019年上半年融資額1億以上的17家企業(yè)，大都分散在完全不同的細(xì)分領(lǐng)域，但卻有三家公司集中在大健康領(lǐng)域：水滴公司、蕓泰網(wǎng)絡(luò)、超級(jí)猩猩。

三家專(zhuān)注的領(lǐng)域分別是健康保障保險(xiǎn)、健身、醫(yī)療綜合服務(wù)，都不是首次獲得融資。大健康領(lǐng)域獲得資本的持續(xù)關(guān)注，一方面源于人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的對(duì)健康的追求，另一方面離不開(kāi)國(guó)家對(duì)健康的重視。

不過(guò)，奇怪的是，和水滴公司模式相近的輕松籌已經(jīng)好長(zhǎng)一段時(shí)間沒(méi)有獲得融資了。2017年年初，輕松籌宣布完成2800萬(wàn)美元的C輪融資，本輪投資方為IDG資本旗下成長(zhǎng)基金領(lǐng)投，騰訊、IDG、德同資本、同道資本以及道生資本等老股東跟投。

之后，輕松籌不斷傳出有融資的消息，但后來(lái)都沒(méi)有落地。不過(guò)，就在最近，輕松籌宣稱(chēng)，創(chuàng)立6年來(lái)已經(jīng)為6億用戶總籌款360億元。背后的用意值得玩味。

資本青睞水滴公司這個(gè)行業(yè)的“頭馬”，最主要的還是看到了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保障領(lǐng)域的巨大前景。

早在2016年10月25日，中共中央、國(guó)務(wù)院就印發(fā)了《“健康中國(guó)2030”規(guī)劃綱要》提出，到2030年，我國(guó)主要健康指標(biāo)進(jìn)入高收入國(guó)家行列。

2019年7月15日，國(guó)務(wù)院又印發(fā)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施健康中國(guó)行動(dòng)的意見(jiàn)》，提到要“鼓勵(lì)企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)符合健康需求的產(chǎn)品，增加健康產(chǎn)品供給”，“鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新健康類(lèi)產(chǎn)品和服務(wù)”。

從上半年的融資情況看，水滴公司在3家（名單見(jiàn)上圖）大健康領(lǐng)域企業(yè)里，融資額遙遙領(lǐng)先，得益于其建立了完善的“事前保障+事后救助”的保障體系，并且在“下沉市場(chǎng)”占據(jù)優(yōu)勢(shì)，該公司和拼多多、快手、趣頭條并稱(chēng)為“下沉市場(chǎng)四天王”。

隨著互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)，一二線城市獲客成本巨大，線上流量紅利基本消失，三四五線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村地區(qū)等“下沉市場(chǎng)”的流量紅利，日漸突出。

水滴保險(xiǎn)商城與水滴互助組成了商業(yè)板塊，水滴籌與水滴公益組成了社會(huì)責(zé)任板塊，水滴公司的各個(gè)板塊都排在了行業(yè)前列。其中，水滴籌已幫助幾十萬(wàn)名患者，累計(jì)籌款金額多達(dá)160多億元，是個(gè)人大病籌款平臺(tái)中當(dāng)之無(wú)愧的老大；水滴互助的用戶規(guī)模已經(jīng)超過(guò)8000萬(wàn)，將螞蟻金服相互寶甩在身后。

如果單看網(wǎng)絡(luò)互助行業(yè)，康愛(ài)公社、夸克聯(lián)盟、壁虎互助、e互助、眾托幫、輕松互助、點(diǎn)滴相互、京東互保、寧互寶、360互助、斑馬社、17互助、相互寶、美團(tuán)互助等平臺(tái)，都未在2019年上半年獲得融資。

融資只是手段 練好內(nèi)功最重要

主打95后用戶群體的社區(qū)產(chǎn)品“最右”和大數(shù)據(jù)招聘服務(wù)SaaS平臺(tái)“e城”則以8千萬(wàn)美元的融資額并列第四名。

“90后已經(jīng)老去，95后正在崛起”， “最右”就是在討好95后年輕群體，不僅抓住了現(xiàn)在，而且鋪墊了未來(lái)。95后擁有鮮明的個(gè)性化特色，他們的價(jià)值取向、心理活動(dòng)、行為方式、思維習(xí)慣，都和70后、80后甚至90后有所不同，隨著95后逐漸成為時(shí)代的主力軍，研究這一龐大群體，建立一個(gè)專(zhuān)屬于他們自己的社群，無(wú)論是當(dāng)下的流量，還是未來(lái)的商機(jī)，都有很大的想象空間。

有趣的是，排在第六名的無(wú)他相機(jī)——融資額3.5人民幣，和第五名健身管理公司超級(jí)猩猩融資額3.6億人民幣僅有0.1億的差距——主打的視頻美顏，討好的對(duì)象也是以年輕群體為主。

此外，受人口紅利消退的影響，企業(yè)對(duì)人才的爭(zhēng)奪加劇，隨著更多的招聘新產(chǎn)品加入互聯(lián)網(wǎng)招聘市場(chǎng)，新技術(shù)的應(yīng)用越來(lái)越得到重視。大數(shù)據(jù)招聘服務(wù)SaaS平臺(tái)，有望用大數(shù)據(jù)和SaaS，幫助招聘APP更好地適應(yīng)市場(chǎng)和搶占市場(chǎng)份額，前景可觀。

由此可見(jiàn)，雖然后汽車(chē)領(lǐng)域和大健康領(lǐng)域相對(duì)耀眼，但其他細(xì)分領(lǐng)域也各有精彩。企業(yè)融資成功，不完全取決于所在行業(yè)，也取決于企業(yè)自身的模式、資源、核心競(jìng)爭(zhēng)力等內(nèi)功修為。

不管怎樣，融資只是手段，讓企業(yè)得到高速爆發(fā)增長(zhǎng)才是目的，不管是融資成功的企業(yè)還是未成功的企業(yè)，打好內(nèi)功才是根本，越是資本寒冬，“練內(nèi)功”越重要。