獨角獸企業如何養成？

獨角獸企業是反映國家創新實力的重要指標。3月 14日， CB Insight發布了獨角獸企業榜單，涵蓋軟件服務、金融科技、汽車技術、電子商務、硬件等領域前沿方向，全球326家新興創業公司上榜。

通過研究該榜單，發現一些規律性特征，對我國培育獨角獸企業、提升產業創新能力，具有重要參考作用。

全球獨角獸企業發展態勢

從規模看，數量、估值、融資額均呈現快速增長態勢。2019 年，全球共有326家價值10億美元以上的企業上榜，這些公司總估值約為10862.3億美元，總融資約為2686.8 億美元。相比2018年8月份的榜單，有119家新企業進入了本期榜單。可見，在全球經濟總體低迷的態勢下，獨角獸企業憑借技術、平臺、服務方面的創新依然能夠取得優秀的績效。

從領域看，軟件服務、電子商務、金融科技是獨角獸企業三大集聚區。2019年，軟件服務、電子商務、金融科技領域的獨角獸企業，數量占比分別為25.2%、13.4%和9.5%，合計約占榜單的一半。與此同時，三個領域的獨角獸企業整體估值分別為1526.9、1292.8與914.4億美元，占比分別為14.1%、11.9%與8.4%，合計占比約1/3。深入分析發現，這些領域的獨角獸企業大多是通過打造平臺型經濟快速擴張自身業務。例如，軟件服務領域排名最高的是美國的Infor，估值約為100億美元，主要業務是為垂直細分行業提供端到端的商業云服務。電子商務領域排名最高的是美國的Airbnb，估值約為293億美元，構建了全球最大的游客與出租房主的鏈接平臺。金融科技領域排名最高的是美國的Stripe，估值約200億美元，主要是提供易操作、跨平臺的支付方案。

從區域看，美國占據半壁江山，中國緊隨其后。美國、中國、英國、印度、德國擁有的數量位列前五，占比分別為 47.9%（156家）、27.9%（94家，其中包括香港3家）、5.2%（17家）、4.0%（13家）、2.6%（8家），中、美兩國占據整個榜單的七成以上。從估值看，美國和中國獨角獸企業整體估值分別為5638.9和3228.6億美元，分別占總估值的51.9%與29.7%。其中美國在生物科技、網絡安全、數據分析等領域實力較強，分別占各自領域獨角獸企業總數的63.3%、71.4%、66.7%。可見，美國無論在數量上還是在體量規模上都領先其他國家，而中國則緊隨其后，形成了兩個強極。

值得關注的幾個問題

中國獨角獸企業數量雖持續增加，但與美國差距有擴大趨勢。從獨角獸企業總數來說，本期榜單美國占比為 47.9%，中國占比為 27.9%。對比2018年8月份的獨角獸榜單，本期榜單美國數量占比提高了1個百分點，而中國占比降低約2個百分點。從新生獨角獸企業數量來看，中國新增企業少于美國的新增企業。2014-2017年，中國新增數量分別為美國新增數量的22.7%、 56.3%、61.1%和75.9%。在2019年最新榜單中，中國新生獨角獸企業數下降為美國的67.2%，中、美獨角獸企業在數量上的差距有擴大的趨勢。

中國獨角獸企業最高估值領先，但超級獨角獸數量遠少于美國。從最高估值看，中國排在前列的獨角獸企業估值領先美國。中國估值最高的字節跳動，估值為750億美元，其次是滴滴出行，估值為560億美元。美國估值最高的是Uber，估值720億美元，其次為WeWork公司，估值470億美元。從平均估值看，中國和美國獨角獸企業的平均估值分別為35.5億和36.1億美元，英國和德國獨角獸企業的平均估值分別為24.1億和21.2億美元。從超級獨角獸企業看，美國擁有12家（估值超過100億美元），而中國僅有4家。中、美兩國獨角獸企業平均估值較為接近，且明顯高于其他國家，但在超級獨角獸企業數量方面，美國遙遙領先。

中國在硬件、汽車科技領域局部占優，但相比美國缺乏技術領先型企業。整體來看，中國在硬件、汽車科技領域占優，而美國在電子商務、生物科技、網絡安全、數據分析等多個領域領先。在硬件和汽車科技領域，中國有14家獨角獸企業，占這兩個領域的56%。同時，中國在這兩個領域的總估值為512億美元，是美國的 3.4倍。但從企業核心競爭力看，美國獨角獸大部分是B2B公司，技術創新驅動型的硬科技企業較多，且行業領域分布廣，多點開花。相對而言，中國大部分獨角獸企業是針對終端用戶的公司，以應用和商業模式創新為主。如在生物健康領域，美國的Samumed、Roivant Sciences等業內標桿，均致力最新生物醫藥的研發，而同領域的中國丁香園、碳云智能等則以“互聯網+醫療” 的商業模式創新見長。

啟示與建議

我國獨角獸企業在數量、質量、核心競爭力、行業分布方面與美國之間的距離，在一定程度上折射出中美創新能力的差距。培育獨角獸企業，今后需要從以下幾個方面著力。

強優勢，提升技術創新硬實力。技術創新是獨角獸企業占領市場的重要保障，未來我國應繼續強化推動商業模式創新，輸出更多中國標準，同時也應大力鼓勵企業結合自身特色，樹立技術創新導向，重視培育具有技術創新能力的硬科技型獨角獸，構建創新要素深度融合、互補、匹配的創新體系。

在融資、上市等相關政策方面對技術創新驅動型的獨角獸企業予以更多支持。如可采用公私合營模式，豐富多元化的資本投入形式，以試點項目推動獨角獸企業進行顛覆式創新，強化競爭內核，不斷孕育出更好的技術和產品，提升行業估值空間和核心競爭力。

重培育，關注獨角獸企業成長梯隊建設。強勁的內生增長動力和豐富的資本供給為獨角獸企業的快速成長提供了好機遇。未來幾年我國獨角獸企業仍將保持快速發展態勢，需注意關注行業分布的均衡性，關注后續梯隊的培育，不要“擁堵”追逐現有獨角獸企業。

一方面注重培育“潛在”獨角獸企業，鼓勵具有創新能力的企業利用其市場警覺性快速發現行業空白，補齊相關領域的空白。另一方面為新興科技企業創造良好的配套環境，解決我國新興科技企業的資金、基礎設施和銷售渠道等問題，避免潛力企業被資本綁架。引導企業創造供給、降低價格，實現顛覆性創新，成為具有全球競爭力的獨角獸企業。