全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響研究

郭 浩 任 晴

（天津外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院）

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)更加頻繁，全球價(jià)值鏈日益顯現(xiàn)。一直以來(lái)，我國(guó)憑借勞動(dòng)力資源的優(yōu)勢(shì)積極參與國(guó)際貿(mào)易，但始終處于全球價(jià)值鏈的底端。不過(guò)總體來(lái)看，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)在全球價(jià)值鏈中地位較低，利潤(rùn)份額較少，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和提高競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力充足，同時(shí)國(guó)家出臺(tái)了“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，旨在提高制造業(yè)發(fā)展質(zhì)量，在此背景下，對(duì)全球價(jià)值鏈參與是否能夠提高企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行分析具有重要的理論和實(shí)踐意義。

一、文獻(xiàn)綜述

全球價(jià)值鏈自提出以來(lái)就受到了學(xué)術(shù)界的關(guān)注與研究，全球價(jià)值鏈的參與能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)的效益是研究的主要課題。目前來(lái)看，學(xué)術(shù)界直接研究全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)影響的相關(guān)文獻(xiàn)比較少，大多數(shù)學(xué)者都是分開(kāi)來(lái)進(jìn)行研究。

首先，在全球價(jià)值鏈的參與為企業(yè)帶來(lái)的效益方面，學(xué)術(shù)界已經(jīng)進(jìn)行了多方面的研究，其中以對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、企業(yè)創(chuàng)新以及工資水平等研究為主。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，Gereffi G（1999）發(fā)現(xiàn)全球商品鏈促進(jìn)了企業(yè)學(xué)習(xí)能力的提高和轉(zhuǎn)型升級(jí)，在出口過(guò)程中逐漸由被動(dòng)出口向主動(dòng)出口轉(zhuǎn)變；胡大立等（2018）研究發(fā)現(xiàn)全球價(jià)值鏈參與對(duì)我國(guó)加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級(jí)有明顯的促進(jìn)作用；在企業(yè)創(chuàng)新方面，Pietrobelli C和Rabellotti R（2011）認(rèn)為全球價(jià)值鏈背景下，發(fā)展中國(guó)家在獲取知識(shí)、促進(jìn)學(xué)習(xí)和創(chuàng)新方面更加容易；王文成（2018）認(rèn)為全球價(jià)值鏈參與促進(jìn)企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效果十分顯著。在工資就業(yè)方面，唐志芳和顧乃華（2018）研究表明，參與全球價(jià)值鏈促進(jìn)了企業(yè)的分工和員工工資水平的提高；呂越等（2018）分析表明全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)就業(yè)有明顯促進(jìn)作用。

其次，在分析影響企業(yè)利潤(rùn)因素方面，全球化背景下學(xué)術(shù)界普遍傾向于結(jié)合國(guó)際貿(mào)易、企業(yè)管理水平等來(lái)分析企業(yè)利潤(rùn)，單純基于財(cái)會(huì)角度的分析極少。在國(guó)際貿(mào)易方面，Grazzi M（2012）以意大利為例，研究表明出口活動(dòng)與企業(yè)盈利能力的提高沒(méi)有系統(tǒng)性的關(guān)聯(lián)，而易會(huì)文和黃漢民（2014）基于2000—2005年中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)，研究表明出口多元化對(duì)高出口強(qiáng)度的企業(yè)利潤(rùn)有明顯的負(fù)向影響，集中化的出口反而會(huì)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有正向的影響。在貿(mào)易類(lèi)型方面，Wang Z和Yu Z（2012）研究發(fā)現(xiàn)，一般貿(mào)易比加工貿(mào)易更能夠擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)生產(chǎn)效率，進(jìn)而提升企業(yè)利潤(rùn)。此外，許港等（2014）考察了企業(yè)信息化水平與企業(yè)利潤(rùn)之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)信息化水平的提高能夠促進(jìn)利潤(rùn)的上升；張芫和張建平（2015）借助于委托代理理論，對(duì)管理層對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響進(jìn)行了研究，研究發(fā)現(xiàn)管理層的高工資和股權(quán)激勵(lì)能夠促使企業(yè)盈利。

總的來(lái)說(shuō)，全球價(jià)值鏈能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展帶來(lái)諸多效應(yīng)，例如產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新、提高管理水平等，而這些效益會(huì)逐步轉(zhuǎn)化為影響企業(yè)利潤(rùn)的因素。本文基于學(xué)術(shù)界研究的最新成果，對(duì)全球價(jià)值鏈參與是否能夠提高企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行了分析，為我國(guó)制造業(yè)參與全球價(jià)值鏈提供理論依據(jù)，為提高制造業(yè)發(fā)展質(zhì)量和實(shí)現(xiàn)“中國(guó)智造2025”目標(biāo)建言獻(xiàn)策。

二、理論分析

目前，全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響在理論上尚無(wú)統(tǒng)一的解釋和定論，不過(guò)通過(guò)對(duì)其分別進(jìn)行分析后，可建立二者之間的聯(lián)系。

首先，在全球價(jià)值鏈方面，全球價(jià)值鏈參與是從國(guó)際貿(mào)易逐步發(fā)展和演化來(lái)的。全球價(jià)值鏈相對(duì)于國(guó)際貿(mào)易，更加強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)鏈條和生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，在生產(chǎn)鏈條中，不同企業(yè)所具有的生產(chǎn)要素是不一樣的，根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)理論，企業(yè)在全球價(jià)值鏈中利用優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)要素來(lái)進(jìn)行某一環(huán)節(jié)的生產(chǎn)，能夠大大提高生產(chǎn)要素的配置效應(yīng)，同時(shí)通過(guò)分工來(lái)提高整體的生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)互利共贏的目標(biāo)。

其次，在企業(yè)利潤(rùn)方面，為了獲得更高的利潤(rùn)，企業(yè)會(huì)想方設(shè)法降低生產(chǎn)成本，同時(shí)獲取更大的市場(chǎng)收入。在降低生產(chǎn)成本方面，企業(yè)可以通過(guò)減少勞動(dòng)力數(shù)量或是降低工資進(jìn)而減少勞動(dòng)力報(bào)酬，也可以通過(guò)更低價(jià)格來(lái)獲取原料或是中間品；在提高市場(chǎng)收入方面，企業(yè)能夠通過(guò)擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提高產(chǎn)品價(jià)值和價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)更高利潤(rùn)的目標(biāo)，總體來(lái)看，降低生產(chǎn)成本和獲取更高的市場(chǎng)收入是企業(yè)提高利潤(rùn)的主要途徑。此外，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品價(jià)值也是企業(yè)提高利潤(rùn)的重要途徑。

最后，可以將全球價(jià)值鏈參與和企業(yè)利潤(rùn)聯(lián)系起來(lái)，總結(jié)為三種效應(yīng)來(lái)解釋全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響：

一是成本下降效應(yīng)，全球價(jià)值鏈參與使企業(yè)集中更低成本、可獲得性更高的優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)要素進(jìn)行生產(chǎn)，從而降低了生產(chǎn)成本。另外，在全球價(jià)值鏈背景下，中間品流通更為順暢，企業(yè)獲得更低價(jià)格的中間品的機(jī)會(huì)增加，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)該企業(yè)生產(chǎn)成本的下降。

二是技術(shù)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，在全球價(jià)值鏈中，價(jià)值鏈的不同地位直接決定了最終產(chǎn)品的利潤(rùn)分配，中高端位置的企業(yè)會(huì)獲得絕大部分利潤(rùn)，中低端位置的企業(yè)獲得利潤(rùn)很少，所以中低端位置的企業(yè)只能通過(guò)加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，提高技術(shù)水平，增加產(chǎn)品價(jià)值，提升在全球價(jià)值鏈中的地位，獲取更高的利潤(rùn)。

三是市場(chǎng)溢出和集中效應(yīng)，全球價(jià)值鏈參與將大大擴(kuò)展企業(yè)的市場(chǎng)，同時(shí)企業(yè)參與全球價(jià)值鏈將使其集中優(yōu)勢(shì)資源生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，銷(xiāo)售市場(chǎng)將主要集中于其下一生產(chǎn)環(huán)節(jié)的企業(yè)。所以，全球價(jià)值鏈參與使企業(yè)的市場(chǎng)同時(shí)出現(xiàn)溢出和集中現(xiàn)象，市場(chǎng)溢出通過(guò)擴(kuò)大市場(chǎng)份額可以提高利潤(rùn)，而市場(chǎng)集中在一定程度上減少了弱相關(guān)市場(chǎng)規(guī)模，同時(shí)提高了強(qiáng)相關(guān)市場(chǎng)的規(guī)模，進(jìn)而提高企業(yè)利潤(rùn)。

三、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)說(shuō)明

為分析全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，本文基于數(shù)據(jù)的可獲得性和完整性，收集了2010—2013年中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)和海關(guān)數(shù)據(jù)，將兩大類(lèi)型的數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配與合并，同時(shí)加入了一部分國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)。其中，被解釋變量為企業(yè)利潤(rùn)率，解釋變量為企業(yè)全球價(jià)值鏈參與程度，控制變量為企業(yè)從業(yè)人數(shù)、企業(yè)人均實(shí)際工資、企業(yè)資本密集度、企業(yè)負(fù)債率、企業(yè)成立年限和企業(yè)規(guī)模等，在回歸過(guò)程中，我們重點(diǎn)關(guān)注了全球價(jià)值鏈參與程度這一變量的系數(shù)，這一系數(shù)直接反映了全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響程度，同時(shí)對(duì)變量取對(duì)數(shù)來(lái)消除異方差性。另外，在數(shù)據(jù)處理過(guò)程中對(duì)一些明顯的數(shù)據(jù)錯(cuò)誤進(jìn)行了消除，以保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。各變量具體說(shuō)明詳見(jiàn)表1。

在數(shù)據(jù)處理過(guò)程中，全球價(jià)值鏈參與程度的衡量與計(jì)算尚無(wú)統(tǒng)一的方法，本文通過(guò)參考一些相關(guān)主題的文獻(xiàn)，例如Upward等（2013）、李磊等（2017）以及呂越等（2015）在全球價(jià)值鏈衡量發(fā)明所做出的研究成果，構(gòu)建了如下的計(jì)算公式：

其中，GVC指全球價(jià)值鏈參與程度，F(xiàn)VA指國(guó)外增加值，X指出口額，MP指加工貿(mào)易項(xiàng)下的實(shí)際中間品進(jìn)口額，XO指一般貿(mào)易出口額，MO指一般貿(mào)易項(xiàng)下的實(shí)際中間品進(jìn)口額，D指國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售額。在計(jì)算企業(yè)實(shí)際進(jìn)口中間品的過(guò)程中，本文依照聯(lián)合國(guó)的編碼表，將HS產(chǎn)品編碼轉(zhuǎn)換為BEC產(chǎn)品編碼，進(jìn)而識(shí)別出中間品。

表1 變量說(shuō)明表

（二）模型及結(jié)果

為分析企業(yè)全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，本文構(gòu)建了如下面板模型來(lái)進(jìn)行分析：

其中，i和 t表示 i企業(yè)第 t年，lnprofitit表示被解釋變量，GVCit為解釋變量，Xit為控制變量，包含lnklit、lndebtit、lnageit、lnsizeit、lnlit、lnkit六個(gè)變量，μit是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

1.基準(zhǔn)回歸結(jié)果

根據(jù)上面的模型代入相關(guān)變量，得到回歸結(jié)果如表2。

從表2全樣本回歸結(jié)果可以看出，全球價(jià)值鏈參與程度變量通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，符號(hào)為正，此外各控制變量也都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。從系數(shù)來(lái)看，GVC的系數(shù)為0.12391，即意味著全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有正向的影響，全球價(jià)值鏈參與程度每提高一個(gè)單位，利潤(rùn)就會(huì)相應(yīng)的提高0.12391個(gè)單位。控制變量中，除企業(yè)規(guī)模外，其余變量對(duì)利潤(rùn)的影響均為負(fù)向，也就是說(shuō)在本文選取的影響因素中，企業(yè)通過(guò)提高企業(yè)規(guī)模，即資本量來(lái)增加利潤(rùn)，企業(yè)員工的增加、員工工資的提高、資本密集的提高、負(fù)債率的提高都會(huì)對(duì)其利潤(rùn)帶來(lái)負(fù)向的影響。全球價(jià)值鏈的參與能夠促進(jìn)國(guó)際之間生產(chǎn)要素的流動(dòng)，提高生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)的配置效率，參與全球價(jià)值鏈促使企業(yè)使用其豐裕生產(chǎn)要素來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)，降低對(duì)稀缺生產(chǎn)要素的依賴(lài)，從而提高企業(yè)的生產(chǎn)效率。目前，我國(guó)在全球價(jià)值鏈中處于中低端水平，我國(guó)的勞動(dòng)力要素十分豐裕，生產(chǎn)過(guò)程中生產(chǎn)成本下降效應(yīng)十分明顯，并且為了獲取更高的利潤(rùn)，制造業(yè)企業(yè)不斷通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，技術(shù)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)也比較明顯，這都推動(dòng)了企業(yè)在全球價(jià)值鏈中利潤(rùn)的上升。

表2 全球價(jià)值鏈與企業(yè)利潤(rùn)回歸結(jié)果

此外，在全樣本的基礎(chǔ)上針對(duì)企業(yè)是否參與全球價(jià)值鏈進(jìn)行了劃分，可以看出，在所有參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)樣本中，GVC和其他控制變量均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，其中GVC的系數(shù)為0.10563，表明在參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)中，參與程度每提高一個(gè)單位，利潤(rùn)就會(huì)相應(yīng)的提高0.10563個(gè)單位。這個(gè)利潤(rùn)提升比率略低于全樣本的系數(shù)，這主要是因?yàn)槲覈?guó)目前大多數(shù)企業(yè)還是以勞動(dòng)密集型為主，在全球價(jià)值鏈中處于中低端水平，從最終產(chǎn)品中所分區(qū)的利潤(rùn)十分有限，以至于參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)樣本GVC系數(shù)要低于全樣本的GVC系數(shù)。此外，在控制變量中，參與全球價(jià)值鏈和不參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)工資變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響差別較大，參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)工資提升一單位會(huì)帶來(lái)0.10316單位的利潤(rùn)下降，而不參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)工資提升一單位會(huì)帶來(lái)0.01260單位的利潤(rùn)下降，明顯小于參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)，我國(guó)參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)多為勞動(dòng)密集型企業(yè)，員工數(shù)量比較多，一旦工資提高，企業(yè)需要承擔(dān)的勞動(dòng)力成本就比較大，對(duì)利潤(rùn)的影響也比較大。

2.分區(qū)域回歸結(jié)果

表3 分區(qū)域全球價(jià)值鏈與企業(yè)利潤(rùn)回歸結(jié)果

本文參照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局標(biāo)準(zhǔn)，按照東中西三大區(qū)域進(jìn)行回歸，得到表3的結(jié)果。

從回歸結(jié)果中可以看出，全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響僅在東部地區(qū)顯著，而在西部和中部地區(qū)均不顯著，其中東部區(qū)域GVC的系數(shù)為0.1236，意味著全球價(jià)值參與程度每提升一個(gè)單位，利潤(rùn)就會(huì)提高0.1236個(gè)單位，也就是說(shuō)在東部區(qū)域全球價(jià)值鏈參與會(huì)提高企業(yè)的利潤(rùn)。在我國(guó)參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)主要集中于東部區(qū)域，從表3的觀測(cè)值數(shù)量來(lái)看，東部區(qū)域的觀測(cè)值達(dá)到153 404個(gè)，占所有觀測(cè)值的近9成，并且東部區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施較為完善，企業(yè)進(jìn)出口以及參與全球價(jià)值鏈都十分便利，成本下降效應(yīng)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)以及市場(chǎng)溢出和集中效應(yīng)也更為顯著，因此更容易通過(guò)參與全球價(jià)值鏈來(lái)獲得利潤(rùn)。而中部和西部地區(qū)則相對(duì)欠發(fā)達(dá)，參與全球價(jià)值鏈的企業(yè)數(shù)量比較少，成本下降效應(yīng)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)以及市場(chǎng)溢出和集中效應(yīng)比較弱，以至于參與全球價(jià)值鏈對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的提升效應(yīng)不顯著。

另外，控制變量中需要關(guān)注的是西部地區(qū)的勞動(dòng)力和工資變化對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，不同于東中部地區(qū)，西部地區(qū)勞動(dòng)力和工資變化的企業(yè)利潤(rùn)的影響為正，即企業(yè)通過(guò)增加勞動(dòng)力數(shù)量和提高工資水平會(huì)促進(jìn)企業(yè)利潤(rùn)的提升。西部地區(qū)在我國(guó)相對(duì)落后，各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施不完善，企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力的吸引力較差，優(yōu)質(zhì)勞動(dòng)力更趨向于流向中東部發(fā)達(dá)地區(qū)，所以在西部地區(qū)，企業(yè)通過(guò)提高工資和各種福利待遇來(lái)吸引勞動(dòng)力，進(jìn)而增加企業(yè)勞動(dòng)力數(shù)量，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展與利潤(rùn)上升。

3.分企業(yè)類(lèi)型回歸結(jié)果

為結(jié)合企業(yè)類(lèi)型來(lái)分析全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，本文進(jìn)一步根據(jù)企業(yè)類(lèi)型來(lái)進(jìn)行回歸，企業(yè)類(lèi)型包括國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、港澳臺(tái)企業(yè)、外資企業(yè)以及其他內(nèi)資企業(yè)，得到表4回歸結(jié)果。

從表4結(jié)果中可以看出，集體企業(yè)、港澳臺(tái)企業(yè)以及外資企業(yè)的GVC系數(shù)通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，而國(guó)有企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)以及其他內(nèi)資企業(yè)沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，其中，集體企業(yè)、港澳臺(tái)企業(yè)以及外資企業(yè)的GVC系數(shù)分別為2.59873、0.16939和0.15693，意味著全球價(jià)值鏈參與程度每提升一個(gè)單位，集體企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)上升2.59873個(gè)單位，港澳臺(tái)企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)上升0.16939個(gè)單位，外資企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)上升0.15693個(gè)單位。在我國(guó)，參與全球價(jià)值鏈的集體企業(yè)數(shù)量比較少，從表4可以看出集體企業(yè)樣本數(shù)為385個(gè)，并且均為東部地區(qū)的較大型企業(yè)，所以集體企業(yè)參與全球價(jià)值鏈對(duì)利潤(rùn)的提升效應(yīng)是比較顯著的；港澳臺(tái)企業(yè)和外資企業(yè)相對(duì)于其他企業(yè)更為先進(jìn)，更有機(jī)會(huì)和動(dòng)力參與全球價(jià)值鏈，從而成本下降效應(yīng)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)以及市場(chǎng)溢出和集中效應(yīng)也比較顯著，進(jìn)而參與全球價(jià)值鏈對(duì)利潤(rùn)的提升效應(yīng)也十分明顯。國(guó)有企業(yè)由于其企業(yè)特性，更趨向于保證關(guān)鍵性生產(chǎn)要素的安全和維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，而不是僅僅以追求利潤(rùn)為目標(biāo)，所以參與全球價(jià)值鏈對(duì)利潤(rùn)的影響不顯著；私營(yíng)企業(yè)和其他內(nèi)資企業(yè)規(guī)模較小，且多為勞動(dòng)力密集型企業(yè)，全球價(jià)值鏈水平較低，以至于參與全球價(jià)值鏈對(duì)利潤(rùn)的影響也不顯著。

表4 分企業(yè)類(lèi)型全球價(jià)值鏈與企業(yè)利潤(rùn)回歸結(jié)果

在控制變量中，需要重點(diǎn)關(guān)注的是國(guó)有企業(yè)的工資和負(fù)債率變化對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響，相對(duì)于其他企業(yè)，國(guó)有企業(yè)的工資和負(fù)債率變化對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響更大。由于國(guó)有企業(yè)的性質(zhì)，其員工的福利待遇和工資相對(duì)比較高，國(guó)有企業(yè)更傾向于將利潤(rùn)分配員工，所以企業(yè)工資的提高對(duì)利潤(rùn)的減少十分明顯。此外，國(guó)有企業(yè)負(fù)債率比較高，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)也比較傾向于融資給國(guó)有企業(yè)，而國(guó)有企業(yè)用利潤(rùn)來(lái)償還，所以國(guó)有企業(yè)的負(fù)債率變化對(duì)利潤(rùn)的下降十分敏感。

四、結(jié)論與建議

本文以全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響為主題，首先在理論上對(duì)全球價(jià)值鏈參與影響企業(yè)利潤(rùn)的機(jī)制和效應(yīng)進(jìn)行了分析，然后建立面板模型對(duì)全球價(jià)值鏈參與影響企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，得出了以下結(jié)論：

第一，全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有正向的影響，全球價(jià)值鏈參與程度每提高一個(gè)單位，利潤(rùn)就會(huì)相應(yīng)的提高0.12391個(gè)單位，企業(yè)可以通過(guò)提高企業(yè)規(guī)模，即資本量來(lái)增加利潤(rùn)；第二，全球價(jià)值鏈參與對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響僅在東部地區(qū)顯著，而在西部和中部地區(qū)均不顯著，東部地區(qū)企業(yè)全球價(jià)值參與程度每提升一個(gè)單位，利潤(rùn)就會(huì)提高0.1236個(gè)單位；第三，全球價(jià)值鏈參與對(duì)集體企業(yè)、港澳臺(tái)企業(yè)以及外資企業(yè)的利潤(rùn)有顯著正向影響，對(duì)國(guó)有企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)以及其他內(nèi)資企業(yè)則沒(méi)有顯著影響。

基于以上結(jié)論，筆者提出了一些建議：首先，全球價(jià)值鏈參與能夠顯著提高企業(yè)的利潤(rùn)，因此要鼓勵(lì)企業(yè)參與全球價(jià)值鏈，為企業(yè)參與全球價(jià)值鏈創(chuàng)造條件，例如完善交通等基礎(chǔ)設(shè)施、建立健全相關(guān)法律體系等；其次，進(jìn)一步加強(qiáng)開(kāi)發(fā)力度，促進(jìn)中部崛起和西部大開(kāi)發(fā)，同時(shí)在政策上予以?xún)A斜，為中西部地區(qū)的勞動(dòng)力供給、技術(shù)創(chuàng)新以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供強(qiáng)有力的支持；最后，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)參與全球價(jià)值鏈，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，另外，保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)私營(yíng)企業(yè)和其他內(nèi)資企業(yè)的轉(zhuǎn)型，提高其在全球價(jià)值鏈中的地位。