淺談財務盡職調查

趙佳

摘 要：我國市場經濟飛速發展，企業之間資源加速整合，資本運作活動日漸頻繁，為避免風險、做出正確的投資決策，投資者必須對擬投資的目標公司進行較深入的了解，盡職調查應運而生，而財務盡職調查是其中重要的組成部分，本文就財務盡職調查的概念、作用、程序及方法進行簡要的論述。

關鍵詞：投資風險;財務盡職;調查

一、什么是財務盡職調查

在企業資本運作活動過程中，投資者通常需要對資本投入對象、即目標公司進行深入的了解，為收購、重組等資本運作活動提供決策依據，需要開展盡職調查。盡職調查亦譯“審慎調查”，通過對目標公司的資產和負債情況、經營和財務情況、法律關系以及目標企業所面臨的機會與潛在的風險進行的一系列調查，投資者對目標公司能夠對收購活動產生更合理的預期。盡職調查主要包括財務盡職調查、業務盡職調查、法律盡職調查及其他盡職調查。其中，財務盡職調查又稱“謹慎性調查”，一般指經協商一致，投資人對達成初步合作意向的目標企業進行一切與本次投資有關的事項進行現場調查、外部取證、資料分析的一系列活動。重點關注的是目標公司財務業績情況、現金流量、盈利狀況、資產負債事項、企業未來價值的預測以及適用的會計政策等，主要是為了評價目標公司財務風險及投資價值。

二、財務盡職調查的作用

財務盡職調查是盡職調查的重要組成部分，其在提供決策依據、風險控制、避免低級錯誤方面具有無可替代的作用，作為收購、兼并、重組、私募基金投資等過程中最重要的環節之一，是投資者重要的風險防范工具。財務盡職調查從投資者的角度出發，在保證投資者合法權益的前提下，進行一系列的調查工作，目的在于了解目標公司是否存在與財務相關的包括財務風險、稅務風險和經營風險等各類潛在風險;通過對目標公司歷史財務數據及市場情況的分析，對目標公司歷史財務狀況、現有價值、并購以后目標公司未來預期、與投資者的協同效應等進行判斷，為投資者有用信息，形成有價值的盡職調查報告，為決策提供有力依據。財務盡職調查還時常作為投資者與被投資者討價還價的武器;財務盡職調查也發生于企業上市發行的前期工作中，以初步了解是否具備上市的條件。

三、如何進行財務盡職調查

（一）財務盡職調查的內容

財務盡職調查的內容需要涵蓋目標公司從成立至調查截止日一切與經營活動有關的事項。主要包括調查目標公司基本情況，現有資源，財務會計系統、管理信息系統、財務狀況、經營成果及現金流量、財稅風險等。

（二）財務盡職調查的程序與方法

1.開展調查前的準備工作

在財務盡職調查工作進場前，需要與投資者溝通，確定財務盡職調查的服務目的和關注的重點，確定工作范圍;初步了解目標公司背景及其環境，通過查詢國家公開信用信息，了解目標公司官方登記的信息及獎懲及訴訟情況，初步評估目標公司存在的風險，了解目標公司所屬行業當地經營情況及其大致行業地位;確定調查小組的人員配置，調查小組成員必須具備職業道德及專業勝任能力，一般包括財務、稅務、法律、管理、業務方面的專家等;擬定調查方案、調查工作時間及調查工作計劃，與調查小組成員就調查工作事項進行溝通。

2.對目標企業開展現場調查

現場對目標企業實施調查程序是財務盡職最重要的工作。財務盡職調查通常使用的方法有報表審閱、審核、詢問及訪談、觀察、檢查、函證、盤點、分析程序等，與審計方法有相似之處，但與審計不同，財務盡職調查需要對目標企業進行更深入的了解以評價項目風險和機會，而不能止于對歷史數據的核驗，所以更著重于使用分析、訪談等方法。報表及賬務審閱、審核是基礎工作，目的是了解和把握目標公司的財務狀況和經營情況，通過業務數據與財務數據之間的邏輯關系和勾稽關系，明確其財務資料的真實、完整和合規性，以增強對調查信息分析的判斷，同時圍繞報表及賬務的審閱、審核，針對調查重點和關鍵信息制定調查方法，以在有限的時間內眾多的資料中提取有用信息、確定關鍵崗位訪談對象。

通過訪談、觀察工作，與目標公司相關負責人員進行溝通，取得其信任與配合，進一步了解目標公司生產經營關鍵流程，獲得有效信息，分析判斷財務信息和非財務信息之間關系及合理性。此外，還要執行常規性的財務盡職調查程序。審查重要的合同、文件、權屬證明等資料以及原始憑證以判斷其真實性、合法性;抽查盤點實物資產以判斷資產的真實性、完整性;由評估專業人員對資產，特別是無形資產進行合理估值，以確定其價值的準確性等。

對實施上述調查程序獲取的重要信息和數據進行比較分析、趨勢分析、結構分析、比率分析，結合非財務信息形成初步判斷結論。

3.形成最終調查結論

對現場調查取得的信息再次進行提取、加工，以規避投資風險為導向，對目標公司的現有價值、潛在風險以及未來預期等進行判斷，就調查結論與投資者進行溝通，進一步修改、提煉投資者關心的有用信息，形成最終財務盡職調查結論。

結束語

財務盡職調查是企業資本運作活動中一項重要工作，調查以規避投資者風險為導向，通過實施科學、合理的調查程序，對有用信息進行多方面分析、判斷，加強與投資者及目標公司之間、調查組內部的溝通，形成有價值的調查報告，為投資決策提供有力依據，成為投資者重要的風險防范工具。

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