做中國產(chǎn)權(quán)市場的追夢人

新年前夕，習(xí)近平主席通過中央廣播電視總臺和互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)表了2019年新年賀詞。在這篇充滿豪情壯志的賀詞中，習(xí)主席深情回望了過去一年極不平凡的追夢之旅，熱情贊揚(yáng)了每一位奮斗者的艱辛付出，滿懷信心地寄語億萬人民勇敢踏上追尋夢想的新征程。賀詞中“我們都在努力奔跑，我們都是追夢人”，更是增強(qiáng)了每個人的堅(jiān)定信心，點(diǎn)燃了每個人的激情。

是的，作為中國資本市場的一員，我們一直都在努力奔跑，我們是中國產(chǎn)權(quán)市場的追夢人。

2018年，是改革開放40周年，也是中國產(chǎn)權(quán)市場誕生30周年。30年來，伴隨著改革開放，以服務(wù)國企改革為主要職責(zé)的中國產(chǎn)權(quán)市場，從具有“首義精神”的武漢出發(fā)，走過了從無到有、從小到大、從單一到多元的發(fā)展歷程，得到黨和國家的高度認(rèn)可，并逐步成長為與證券市場并列的中國復(fù)合型資本市場的重要組成部分。它的建設(shè)和發(fā)展，是中國在非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)交易領(lǐng)域的重大制度創(chuàng)新，它為中國海量國有資產(chǎn)及其他各類要素資源的陽光化、市場化配置提供了高效平臺，它有效推動了中國的產(chǎn)權(quán)制度改革，為完善我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制發(fā)揮了重要作用。

——30年來，產(chǎn)權(quán)市場較好適應(yīng)了我國不同發(fā)展階段生產(chǎn)力發(fā)展的需求，平臺優(yōu)勢不斷顯現(xiàn)，交易規(guī)模從2012年的2382億元增長到2017年的79004億元，發(fā)展成效顯著。

——30年來，產(chǎn)權(quán)市場的業(yè)務(wù)品類從最初的企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，逐步拓展到債權(quán)、物權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度所涉及各類要素的流轉(zhuǎn)和融資，產(chǎn)權(quán)市場的業(yè)務(wù)已經(jīng)深入到國民經(jīng)濟(jì)和社會生活的多個關(guān)鍵領(lǐng)域，影響力日益提升。

——30年來，產(chǎn)權(quán)市場始終堅(jiān)持建設(shè)規(guī)范高效的市場體系，誠信自律建設(shè)、理論研究、服務(wù)體系建設(shè)、市場監(jiān)管等工作全面推進(jìn)，產(chǎn)權(quán)市場規(guī)范化、專業(yè)化、系統(tǒng)化發(fā)展趨勢日益明朗。

——30年來，產(chǎn)權(quán)市場始終堅(jiān)持對外開放，通過設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)、發(fā)展國際會員、配合國家發(fā)改委和商務(wù)部開展“智力援外”等方式，產(chǎn)權(quán)市場積極參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程，產(chǎn)權(quán)市場的“中國智慧”正在世界部分國家落地開花。

回望中國產(chǎn)權(quán)市場過去30年的探索實(shí)踐，概括總結(jié)其發(fā)揮的重要職能，主要有四個方面：

一是價格發(fā)現(xiàn)。長期以來，我們的生產(chǎn)資料領(lǐng)域，一直存在價格扭曲的問題。主要有兩個原因：一是改革開放以來，我國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過程中，價格雙軌制長期存在，比如國有資產(chǎn)、土地、能源等等，政府定價和市場定價并存；二是隨著市場主體的多元化，交易往往是一對多或者多對多的，不僅商品交易是如此，要素交易也是如此，交易雙方往往利用信息不對稱，抬高或壓低價格，造成價格劇烈波動。黨的十八屆三中全會通過的《決定》明確指出，要“完善主要由市場決定價格的機(jī)制。凡是能由市場形成價格的都交給市場，政府不進(jìn)行不當(dāng)干預(yù)。推進(jìn)水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領(lǐng)域價格改革，放開競爭性環(huán)節(jié)價格?！?源頭既清，波瀾自闊。在中國經(jīng)濟(jì)體制改革不斷向縱深推進(jìn)的過程中，產(chǎn)權(quán)市場充分發(fā)揮了“大平臺功能”，一方面匯聚了海量的項(xiàng)目和資金，另一方面通過充分的披露信息，廣泛挖掘投資人，通過挑起競價，最終發(fā)現(xiàn)市場公允價格。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年至2016年，全國各產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開掛牌轉(zhuǎn)讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)9590億元，較評估結(jié)果增值1626億元，平均增值率達(dá)20%，這與未進(jìn)場交易前多以評估價轉(zhuǎn)讓或低于評估價轉(zhuǎn)讓的情形形成鮮明對比，表明企業(yè)國有資產(chǎn)通過產(chǎn)權(quán)市場在流轉(zhuǎn)中實(shí)現(xiàn)了保值增值，國有資產(chǎn)價格得到有效挖掘。

二是優(yōu)化配置。生產(chǎn)要素不同于一般商品，產(chǎn)權(quán)市場交易的是各類生產(chǎn)要素，包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)、土地、人才、資本、環(huán)境權(quán)益等等，是要用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的，是“活”的資產(chǎn)。所以，在交易完成以后是否能實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，讓各類生產(chǎn)要素流向最合適、最匹配的投資者，使得交易的結(jié)果更利于企業(yè)的后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營是非常重要的。產(chǎn)權(quán)市場恰恰能夠起到這樣的作用，在廣泛征集投資者的基礎(chǔ)上，協(xié)助交易各方通過縝密的盡職調(diào)查、詳實(shí)的現(xiàn)場踏勘、細(xì)致的市場分析、制訂完備的交易方案等等，最大程度上選出最匹配的投資者，這與行政手段或場外交易容易造成的“拉郎配”、資源錯配、資源浪費(fèi)形成鮮明對比。以北京產(chǎn)權(quán)交易所為例，2017年11月到2018年10月的一年間，178家國有企業(yè)通過北交所實(shí)施混改，共計(jì)引入社會資本327.97億元。2018年，中國鐵路總公司旗下動車網(wǎng)絡(luò)公司引入騰訊控股和浙江吉利，實(shí)現(xiàn)“高鐵網(wǎng)”和“互聯(lián)網(wǎng)”雙網(wǎng)融合；2016年，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下深圳中電港公司引入世界第三大電子元器件分銷商、臺資上市公司——大聯(lián)大商貿(mào)公司等3家投資者。2017年，深圳中電港公司銷售規(guī)模達(dá)135億元，同比增長32.35%，行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固，企業(yè)混改帶來的經(jīng)營成效提升得到顯著體現(xiàn)，而這樣的案例在產(chǎn)權(quán)市場還有很多很多。

三是助力融資。資本是最重要的生產(chǎn)要素之一。中國經(jīng)濟(jì)過去幾十年的發(fā)展中，多數(shù)企業(yè)特別是中小企業(yè)一直受到資本短缺、融資難融資貴的困擾。銀行惜貸、證券市場只能服務(wù)少數(shù)企業(yè)、其他直接融資方式發(fā)育遲緩，企業(yè)發(fā)展受到限制。產(chǎn)權(quán)市場作為非標(biāo)資產(chǎn)交易平臺，特點(diǎn)就是能夠服務(wù)絕大多數(shù)企業(yè)，且交易品類無限多。各類企業(yè)可以通過產(chǎn)權(quán)市場以增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓、實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、專利技術(shù)等無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、房屋土地出租、售后回租等多種方式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)，獲得企業(yè)經(jīng)營所需資金。去杠桿、減負(fù)債是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要內(nèi)容，也是當(dāng)前和今后很長一段時期工作的重中之重，產(chǎn)權(quán)市場在這一方面已經(jīng)有了很好的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，也作出了很多貢獻(xiàn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年，全國產(chǎn)權(quán)市場共完成企業(yè)國有資產(chǎn)交易4811.23億元，連同服務(wù)非國有企業(yè)交易金額總計(jì)超過6000億元。相比之下，2017年，滬深證券交易所IPO融資規(guī)模約2000億元，再融資規(guī)模約1.2萬億元，合計(jì)1.4萬億元。可以看出，產(chǎn)權(quán)市場的融資規(guī)模接近A股市場的一半，應(yīng)該說產(chǎn)權(quán)市場的融資功能得到很好體現(xiàn)。

四是促進(jìn)規(guī)范。改革開放40年，中國的法律體系、誠信體系、社會管理體系等等都取得了長足進(jìn)步，但現(xiàn)行的各類制度體系還存在很多漏洞和不足，容易被一些市場主體利用，從事違規(guī)違法活動。尤其在國有資產(chǎn)交易領(lǐng)域，還容易引發(fā)暗箱操作、低評賤賣、侵占國有資產(chǎn)等問題，造成國有資產(chǎn)流失。產(chǎn)權(quán)市場制定了一整套完備的交易規(guī)則，確保每項(xiàng)交易都有規(guī)可依；開發(fā)了基于互聯(lián)網(wǎng)的交易系統(tǒng)、競報價系統(tǒng)、登記結(jié)算系統(tǒng)等等，有效防范了信息泄露、圍標(biāo)串標(biāo)問題和資金結(jié)算風(fēng)險等等。應(yīng)該說，產(chǎn)權(quán)市場的出現(xiàn)，大大促進(jìn)了非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)范化交易，維護(hù)了正常市場經(jīng)濟(jì)秩序，維護(hù)了社會公平正義。在這一方面，有一個很形象、很直觀的對比，國務(wù)院國資委成立最初的幾年，門口經(jīng)常聚集一些反映國企改革過程中相關(guān)問題的上訪戶，每年兩會代表的提案有一部分也集中在國有產(chǎn)權(quán)交易方面存在的問題，隨著產(chǎn)權(quán)市場功能的不斷發(fā)揮，國資委門口鮮有類似情景，兩會代表也鮮有類似提案，國務(wù)院國資委關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)管理“依法合規(guī)、市場機(jī)制”的工作理念得到有效貫徹。在企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的成功實(shí)踐下，國有企業(yè)增資、國有企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、國有企業(yè)房產(chǎn)出租、國有企業(yè)生產(chǎn)資料采購、行政事業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、涉訴資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以及其他多項(xiàng)公共資源紛紛進(jìn)場公開交易，國有資產(chǎn)交易進(jìn)場實(shí)現(xiàn)“全覆蓋”；以此為帶動，專利技術(shù)、礦權(quán)、環(huán)境權(quán)益等各類生產(chǎn)要素也陸續(xù)進(jìn)場，產(chǎn)權(quán)市場的要素交易品類實(shí)現(xiàn)“全展開”。

艱難困苦，玉汝于成。30年來，在政府部門的支持和指導(dǎo)下，正是一代代產(chǎn)權(quán)追夢人的篳路藍(lán)縷和砥礪前行，才換來了產(chǎn)權(quán)市場闊步發(fā)展的良好局面；正是一代代產(chǎn)權(quán)追夢人始終堅(jiān)守的“規(guī)范”和“創(chuàng)新”兩大法寶，才換來國家將產(chǎn)權(quán)市場作為資本市場重要組成部分的豐碩成果。

新時代，新征程，新作為。

黨的十八屆三中全會提出，“經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”；黨的十九大報告提出要貫徹新發(fā)展理念，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，指出“經(jīng)濟(jì)體制改革必須以完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場化配置為重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)有效激勵、要素自由流動、價格反應(yīng)靈活、競爭公平有序、企業(yè)優(yōu)勝劣汰”；2018年12月下旬召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)走勢做了精準(zhǔn)診斷，指出“中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力”，“我國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。世界面臨百年未有之大變局，變局中危和機(jī)同生并存，這給中華民族偉大復(fù)興帶來重大機(jī)遇”。以上一系列政策文件和會議精神，標(biāo)定了產(chǎn)權(quán)市場在新時代的發(fā)展方向，賦予了產(chǎn)權(quán)市場新的使命和任務(wù)，也更加堅(jiān)定了產(chǎn)權(quán)人繼續(xù)追尋夢想的信心和決心。

同時，我們也要看到，產(chǎn)權(quán)市場現(xiàn)在所處的，“是一個船到中流浪更急、人到半山路更陡的時候，是一個愈進(jìn)愈難、愈進(jìn)愈險而又不進(jìn)則退、非進(jìn)不可的時候”。擺在產(chǎn)權(quán)人面前的使命更光榮、任務(wù)更艱巨、挑戰(zhàn)更嚴(yán)峻、工作更偉大。站在新的歷史起點(diǎn)上，我們一定要堅(jiān)守產(chǎn)權(quán)市場的初心和使命，繼續(xù)高舉“規(guī)范”和“創(chuàng)新”兩面大旗，以堅(jiān)如磐石的信心、只爭朝夕的勁頭、堅(jiān)韌不拔的毅力，一步一個腳印把建設(shè)產(chǎn)權(quán)資本市場的偉大事業(yè)向前推進(jìn)。

規(guī)范是產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展的生命線。產(chǎn)權(quán)市場應(yīng)不斷完善交易規(guī)則體系和內(nèi)部管理體系，確保交易所各項(xiàng)交易和自身運(yùn)行的合規(guī)性；應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化信息化系統(tǒng)建設(shè)，進(jìn)一步強(qiáng)化“電腦管人腦”；應(yīng)推進(jìn)外部監(jiān)督體制機(jī)制建設(shè)，力爭早日納入國家金融市場監(jiān)管體系；應(yīng)加強(qiáng)行業(yè)協(xié)會建設(shè)，提升行業(yè)自律水平……

創(chuàng)新是產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展的動力源。產(chǎn)權(quán)市場應(yīng)不斷提升市場服務(wù)能力，強(qiáng)化交易所內(nèi)部人員專業(yè)素養(yǎng)，同時依托交易所平臺集合各類金融機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，搭建完備、高質(zhì)量、符合產(chǎn)權(quán)市場業(yè)務(wù)特點(diǎn)的市場體系，增強(qiáng)交易所在投資人聚集、市場推介、方案設(shè)計(jì)、交易撮合、價格形成等方面的核心競爭力；應(yīng)以大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)為主要方向，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)建設(shè)，打造基于“產(chǎn)權(quán)市場+互聯(lián)網(wǎng)”的服務(wù)新模式；應(yīng)持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)市場交易品種，豐富業(yè)務(wù)品類，擴(kuò)大產(chǎn)權(quán)市場服務(wù)范圍……

時代的潮流浩浩蕩蕩，唯有弄潮兒能永立潮頭、揚(yáng)帆遠(yuǎn)航；歷史的車輪滾滾向前，唯有奮斗者能搶抓機(jī)遇、乘勢而上?？v然前進(jìn)的道路上多有荊棘、多有險阻，但產(chǎn)權(quán)人絕不會固步自封、猶豫不決、徘徊彷徨，我們在追夢的道路上一定會勇立潮頭、奮勇搏擊，我們相信，中國產(chǎn)權(quán)市場一定會走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)、更輝煌。

（本文為北京產(chǎn)權(quán)交易所推出的財(cái)經(jīng)時事評論系列之一。鄭凱平，為“北交所產(chǎn)權(quán)評論”署名評論員，取產(chǎn)權(quán)市場公開、公平、公正的“三公”屬性之意）