技術進步帶來消費進化

趙文聰

成立于2000年的達晨財智，2006年成功退出第一個案例——同洲電子，并一舉獲得近30倍回報。三年后的2009年，國家首批28家登陸創業板的公司中，達晨投資了3家（參股億偉鋰能、愛爾眼科和網宿科技），成為首批創業板獲批上市企業最多的創投公司。

傅仲宏，達晨財智主管合伙人，曾策劃發起并擔任“看見未來”B2B戰略聯盟秘書長，擔任產業互聯網投資家聯盟理事長、正和島獨角獸部落酋長。在達晨，傅仲宏主管公司新消費服務和華東片區的投資業務，主導投資幾十家行業龍頭企業，具有豐富的創業投資及企業管理經驗。主投重點項目包括中南傳媒、尚品宅配、創業黑馬、艾佳生活、洛可可等。

近日，《陸家嘴》雜志專訪傅仲宏，圍繞消費領域的投資問題進行討論。

消費領域的三個變化

《陸家嘴》：2006年加入達晨，在10多年項目投資及企業管理經驗中，你覺得消費領域經歷了哪些顯著變化？

傅仲宏：我們把新消費服務分為創新個人消費和企業服務兩個板塊。

在個人消費領域，顯著的變化分為：1.互聯網和移動互聯網帶來的渠道變化，從線下Mall、連鎖店、便利店——線上蓬勃發展對線下的巨大沖擊——線下的升級、線上線下的融合，以體驗為核心的新的玩法；2.消費主力人群的變化，從70-80-90-00后，消費觀念和習慣的變化，導致消費結構的變化，從炫耀式消費、低價消費到品質消費；3.隨著中國市場地位提升及競爭的加劇，供給側改革逐步顯現出效果，眾多新服務品牌和中國本土產品公司的出現和品牌成長，特別是在產品設計和新技術嫁接方面，正在逐步蠶食許多細分市場老品牌的市場份額。

總而言之一句話，技術的進步帶來消費的進化。

《陸家嘴》：那你目前在消費領域是怎樣的打法？

傅仲宏：我們首先會通過深度研究，梳理出有投資機會的賽道，進行排序。在值得布局的賽道，找到投資機會，先行突破一個點，在通過以點帶面進行系統化挖掘。比方其中一個賽道就是：住。

住是一個十幾萬億的市場，也是所有產業中鏈條最長的一個產業。人們從計劃買房到住進去，再到賣房，其中經歷的環節節點非常多。現在大部分節點還是處于比較初級階段，需要有一些顛覆性的模式、產品對產業進行提升，這就是投資機會。

《陸家嘴》：你的團隊目前在‘住’這一塊兒有投過哪些項目嗎？

傅仲宏：從最早的行業軟件公司——產品公司——全方位的服務公司我們都有布局。

如最大的房地產管理軟件提供商——明源軟件，定制家具開創者——尚品宅配，全品家服務商——艾佳生活等，還有很多產品公司、技術服務公司。尚品宅配、艾佳生活兩家公司是在住行業細分領域最創新的兩家公司，尚品宅配率先在創業板上市，艾佳生活成立3年多就成為了獨角獸。

《陸家嘴》：除了你說的關于住這個產業鏈條，其他領域你有哪些看法？

傅仲宏：比如說教育領域，是朝陽行業、剛需行業，我們也很早就布局了，投資了十幾家公司，也誕生了幾家獨角獸企業。在最傳統的服裝行業，此前創新不足，但隨著技術的進步，一些創新的企業家也在玩出新花樣，如我們投資的酷特智能，就是規模化定制的開創者，業績非常好，已經走在IPO的路上。

《陸家嘴》：那你在服裝領域會更看重某一個新的品牌，新的玩法？

傅仲宏：對。所謂的新零售，實際上就是如何以最高效的方式鏈接消費者。比如服裝行業以前是通過經銷商模式或者傳統的連鎖加盟模式，導致成本很高，款式的變化也跟不上。

現在出現了一些創新者，借助互聯網介入大數據的手段，進行模式優化，可以通過更精準的預測，大大提升運行效率、減少庫存、加大周轉，提升消費者的滿意度，利潤率大幅度提升。

在我看來，未來世界最大的服裝公司應該在中國，中國一定會產生超越優衣庫的公司。

消費沒有降級，是升級

《陸家嘴》：目前關于國內消費升級還是消費降級也引發一定爭議。從投資家的角度你如何看？

傅仲宏：我不同意用降級的概念。大家談及的降級現象，可能源于拼多多，這個公司上市引起了很多討論，但大家看拼多多的模式，它的核心邏輯并不是賣價廉物丑的產品，它是一種新的玩法，一種社群的玩法。

對于三四五線城市的居民，原來沒有這種體驗，所以他們的體驗是在升級的。但是具體的產品，可能對三四線城市的人來說，原來使用的也是這些產品，只不過隨著體驗變化和購買的便捷，他們更愿意去買。

通過新的玩法，觸發了對應人群的需求，所以不能說就是降級。整體還是升級的概念，升級在哪里？就是各個層次的人相對以前來說，對品質、服務的要求更高了，但你賣得還不能貴，這是提升，不是后退，所以說是升級。

《陸家嘴》：你注重行業領先的重公司，為什么？以及關于輕重問題，你可以進一步分享一下你的邏輯和看法嗎？

傅仲宏：對于重公司，我的觀點是現在這個階段，要做好一件事情，做到一定規模，就必須重度垂直，扎得特別深，而不能用特別輕的方式，輕就意味著相對容易被別人復制。尤其是在中國這種產業環境中，互聯網平臺無邊界地擴展，輕的機會不屬于小公司。

有很多創業人在討論，BAT在前面，他們沒法創業了，究其原因那就是他們不夠重。稍微重一點，你的機會就來了，是這樣的邏輯。

創業團隊要做塑造者

《陸家嘴》：如何較早提前布局一些企業？你帶領的團隊是如何優先發現那些優質標的，有什么自己的方法和秘籍嗎？

傅仲宏：最重要的就是提高認知，無論創業也好、投資也好，實際上拼的就是認知，你的認知超越平均水平，才有可能獲得超過平均水平的收益。

具體來講，首先是加強學習和思考，看清楚未來的趨勢。

第二步是做行業研究，自己做一些圖譜，要了解未來哪些賽道會有比較好的機會。關于行業現在是什么狀態、未來的趨勢怎么樣，然后在這里面找到最領先的企業，還沒出現的話就密切關注。

其次，我們有很多生態的打法，所以我們可能在一個賽道里面，投了一家平臺型公司，由于他上下游都有合作伙伴，然后它可以帶來很多相關項目資源。

另外，同行業的創業企業，覺得我們好也會推薦很多項目，這種也是非常靠譜的。

當然，我們積累了大量的渠道和人脈，他們也會推薦一些項目。這其中，最重要的還是自己去研究，這種項目是回報率最高的。

《陸家嘴》：投后工作又是如何開展的呢？

傅仲宏：我們應該是在國內比較早建立投后管理部門的機構之一，我們有專員做投后服務，針對不同階段，提供相應的幫助。我們講求跟企業的頻繁互動，除了點對點的互動外，還會讓企業家之間互動，把企業家按照不同的主題組成很多小團體，他們互相之間建立聯系，方便溝通交流，互相學習，也促成業務合作。

投后工作最重要的是落到實處，針對不同企業的訴求，具體問題具體分析，對癥用藥。

《陸家嘴》：你認為接下來消費領域有望成為大風口的是什么？可以相對更細化一點。

傅仲宏：我比較反感風口這個詞，一說風口，就容易把人往壞處帶，現在回過頭來看，前幾年所謂的風口害了多少創業者？風口論理應被摒棄。

沿用風口理論的話，今年似乎沒有了風口，那怎么辦？所以有很多追風的創業者和投資人迷失了方向，不知所措了。

但在我看來，現在這種狀態，才是相對正常的狀態，投資機會并不是減少了，而是增加了，宏觀形勢和產業環境的變化，倒逼各個行業的創新，很多細分行業都有了一批正在潛心做事的企業家，這些企業家創業的成功概率相對比較高，因此，總項目數量也許少了，靠譜的項目反而多了。

聚焦到消費行業，消費本身就是一個大行業，覆蓋面非常廣，圍繞著衣食住行、吃喝玩樂美等都有投資機會，住行業、教育行業、汽車相關的產業、創新消費品、大健康等領域都有不少的投資機會。

當然，這些產業的機會，都是基于新的起點的，都充分利用互聯網、大數據，AI、區塊鏈等相關技術，否則，很難有大的突破。