聯想創投：三年平穩期的秘密

張帥

2019年的Lenovo Tech Word大會，無論是行業智能還是個人智能，始終圍繞著的3S（Smart IoT智能物聯網、Smart Infrastructure智能基礎架構、Smart Vertical行業智能）核心做基礎。聯想創投也不例外，至今以投AI大數據、智能物聯網、企業服務云計算等八大領域110多家公司。

在大數據興起時期，2014、2015年聯想成立了云服務業務集團。直到2016年云服務集團正是變為了聯想創投。2016年后，聯想集團旗下的創新業務變成了聯想創投子公司，同時在三年的時間里所投資的公司促成了現今聯想創投的成就。比如在12月6日，清科集團2019中國股權投資年度排名榜單重磅揭曉。聯想創投蟬聯“中國人工智能領域投資機構TOP 10”、“中國創業投資機構TOP 50”，并榮登“中國戰略投資者/CVC TOP 10”。

作為活躍在全球資本市場新勢力CVC的一員，聯想創投的戰略目標其實很明顯，即配合聯想集團的長期發展戰略，以投資的方式驅動創新與模式擴張，并依托母公司的業務優勢為被頭創新企業提供獨特的增值服務。這是最好的時代，同樣也是最壞的時代，可以說創業者激情四射，投資人斗志昂揚。

結合專業投資數據統計，據了解，截止至今年10月，VC/PE機構投資總額高達789.93億美元，CVC投資總額高達144.15億美元，占全部風險投資交易額度的15%。但是資本市場的“錢荒”自2018年初至今，其實并沒有得到改善，與2018年相比，2019年VC活躍度出現斷崖式下跌，但好在與VC不同的是，即使經濟增速放緩的大環境中，CVC所受影響并不會特別大，聯想創投依舊保持著平穩的步伐維護著與創業者之間的微妙關系。

與時間的交好

在2019年11月13日的CEO年會中，聯想集團董事長兼CEO楊元慶提出了“以投資布局IT未來，以孵化帶動業務創新”的戰略方向，并說道：“聯想與創業家同行，是互取所長，是雙向賦能。”延續楊元慶的方向戰略方向及觀點，聯想創投集團總裁賀志強回顧了聯想創投過去12個月的成績：聯想創投新投資了20多家企業，有9家是核心部件企業，大部分都在一年內獲得了兩輪及以上融資；原有被投企業表現優秀，50%以上都獲得新一輪融資，孵化的10家子公司全部獲得新一輪融資， 業務保持50%至100%的增長。

第二天的聯想創新科技大會中的賀志強演講中，出現了所投資的3D機器視覺領域的案例深慧視以及并不陌生的寒武紀。在下午的采訪室中談及蔚來汽車時，陳蜀杰認為：“從自己的角度來看并不覺得蔚來是一個特例，聯想創投常提到的‘做時間的朋友不是快進快出的一種投資方式，需要沉住氣來，因為企業的成長還需要面對很多的挑戰。”

雖然“與時間做朋友”過于理想，可并不缺乏現實存在的例子。例如寒武紀的出現，被賦予了期望，成為了AI芯片領域的獨角獸，曾經所推出的商用終端智能處理器IP產品——Cambricon-1A，該產品作為寒武紀的第一代終端智能處理器IP產品已經被應用于包括華為Mate10、P20、榮耀10等千萬級智能終端中。如今作為通用機器學習芯片的廠商，寒武紀從端到云再到邊緣計算實現了全方位、立體式的覆蓋。

2016年，寒武紀完成了天使輪融資，2017年寒武紀再度獲得了A輪融資，截至2018年B輪估值25億美元，融資數億美元。這些是寒武紀鮮為人知的發展歷程，可是再度深究會發現其實寒武紀已經有11年的發展歷程，而A輪的融資則遇上了聯想創投。或許對于聯想創投來說寒武紀是“與時間做朋友”的創業公司，但是對于寒武紀來說卻是日積月累才帶來了如今的成就。

寒武紀的成功使AI芯片的應用更為廣泛，其實也透漏出了在AI時代之下產業本質的問題。而作為投資人，也應該更加理解投資及收益的聯系，所以站在理性的角度上，賀志強認為，科技的本質是效益，其次才與時間有關系，因為效益是產業化的基礎，時間是落地場景的因素，做好效益再放眼5～10年才是商用過程中所需要的條件。

小島與高山大海

“當微軟發展的如日中天時，橫空處世了谷歌。當谷歌成長為巨人的時候，又出現了Facebook。這些公司的締造者全是年輕人，與這些創業者待在一起，未來會有無限的可能性。”賀志強站在企業的角度來看，聯想創投所投領域最吸引人的，是年輕創業者與資深企業“相違背”的感覺，他如是說道：“聯想一直在講雙向賦能，也是聯想真正地感覺到這些創業團隊反向對聯想有很深刻的影響，尤其是文化、戰略、創新等幾個方面。”

所以賀志強一再的強調創投的定位，已經在不同的場合都有講過，當企業能夠做到500億美元的營業額時，就會面臨著內部創新的挑戰。因此從中會發現，不管企業有多大，下一個的偉大公司都不是內部孵化出來的，內部創新再厲害，也只是一座小島，外部才是真正的高山大海。

賀志強表示：“當內外兩個層面的事情想明白之后，聯想創投需要解決兩個事情：一個是內部創新的孵化，截止今日，已孵化了10家子公司并且發展的非常穩健。另外一個則是通過VC投資，投資未來的IT。”作為一家資深的IT企業，聯想業務重整之后，4大業務線的方向更加明確清晰，不過作為投資公司而言，賀志強特別強調了一點，在他看來IT的未來會有重疊卻并非100%的重疊，也就是說未來的業務線不一定是聯想正在做的事情。而只投未來高生長、高潛力的IT技術，事實上也為聯想集團核心團隊建立了遍布不同IT領域的關系網，也使內部團隊更加了解外部所發生的事情。

經過三年的發展，賀志強表示聯想對于創投的支持一直都很強，也正因此在過去三年多的時間里，聯想不斷地把被投企業介紹給聯想內部的業務以及核心管理團隊。“作為投資人要對自己負責、對公司負責，讓它轉起來，這是一個及格線。”賀志強如是說道。

結語

投資基本分為天使、VC、C輪到Pre IPO、最后是上市或并購。在賀志強看來，最具挑戰的是天使輪，這個階段中智能選擇長手指頭，決策要素要少。“總而言之天使輪就這兩個特點：第一個就是不能以成熟的業務看天使輪，沒法投，投不下去，最關鍵的是投資亮點；第二個是你真的要幫他。”直到成長期，一個企業就奔就跑出來了，此刻就需要投資人看企業未來的發展前景，主要來分析競爭的關鍵因素、風險、財務等等。

但是造就企業成為Facebook、谷歌那樣體型龐大的企業，在賀志強看來還需要四個要素即“人”、“事”、“勢”、“時”。“首先團隊創業之初就應該有好的合伙人，兩到三個人搭班，在互相信任的基礎上，解決問題。不僅如此，團隊要有學習進步的能力。 其次創業公司所處的賽道是不是主賽道，進入的時間對不對，天花板夠不夠高。最后一個就是勢，大勢就是運氣。”