農村金融資源配置對遼寧農村經濟增長影響的實證研究

◎孟 琳 宋 琪

近年來，農村金融發展與經濟增長關系研究逐漸成為研究焦點，獲得國內外眾多學者關注。改革開放后，中國經濟開始快速增長，完善發展了社會主義市場經濟，但中國經濟也存在諸如資源配置效率低下、資源配置失衡等問題。這些問題在國有企業眾多的遼寧尤為明顯。進入21世紀后，隨國內金融市場的不斷發展與完善，遼寧經濟陷入低迷，發展速度遠落后于北上廣深等城市。因此，在黨中央決定加快新農村建設背景下，遼寧不僅要增加農村金融和涉農財政投入力度，更需提高金融資源配置效率。農村產業結構升級、經濟發展方式轉變、城鎮化建設及經濟結構調整，都給農村經濟發展和資金需求帶來巨大變化。在人多地少和工業發展乏力的背景下，如何適應農業現代化發展，找準方向，合理配置農村金融資源，支持遼寧經濟社會發展，具有重要的現實意義。因此，探究遼寧農村金融狀況與農村經濟增長關系非常必要。

一、文獻綜述

與其他經濟理論相比，學者們對金融配置領域的認知和完善相對漫長。美國經濟學家Goldsmith 在1955年的《資本形成與經濟增長》一書中，對金融資源與經濟增長間關系進行探討，同時對“金融資源”與“金融資源配置效率”給出定義。此后，Leviner（1998）使用1960-1989年的80 個國家經濟數據，從金融市場、社會福利及人力資本等視角分別研究了農村金融資源配置問題，發現金融深化與經濟發展之間有顯著關系。Ziebarth（2012）對美國數據考察發現發現，銀行失常運作是資源錯配的主要原因。

在國內學者的研究中，白欽先（2000）結合中國實際情況，提出金融可持續發展理論。田樹喜，白欽先（2012）認為，中國金融資源配置方式傾斜于間接融資。周立、王子明（2002）對中國各地區進行金融發展與經濟增長實證研究后發現，金融市場化與經濟增長具有顯著相關性。國內還有學者對具體區域進行實證研究，力求分析金融發展與經濟增長間關系。李季剛等（2008）以農業產業化為基礎，從金融供給多元化角度出發，分析了縣域農業產業化多層次金融需求，力爭通過創新提高金融支持力度，實現金融資源高層次配置，并對新疆地區進行實際研究。溫濤（2008）運用數據包絡法和投入產出法研究了中國西部地區農村資金配置效率問題。羅燕霞等（2012）則分別對內蒙古和新疆以及湖南地區農村金融資源配置與經濟增長關系進行研究。

二、理論基礎

從持有主體來看，農村金融資源包括政府部門、金融部門和家戶部門（宋凌峰、牛紅燕，2016）。金融發展通過資源配置功能對經濟增長產生影響，轉化儲蓄為投資，使資本流向邊際生產率高的部門，提高資本邊際產出，促進經濟更快增長。本文在內生經濟增長模型中，除考慮技術進步、資本和勞動力等因素外，還研究農村金融機構貸款余額、銀行信貸、貸款占存款比重、公共支出規模及農村居民儲蓄等因素對經濟增長的影響。增進TFP（Total Factor Productivity）促進經濟增長理論（安強身、姜占英，2015）。本文采用擴展的C-D（Cobb-Douglas）生產函數進行研究。具體來說，反映經濟增長， 為技術進步水平， 為農村金融資源配置水平，為農村資本存量水平， 為農村勞動力供給水平。上述函數對數化、隨機化后，最后一項為隨機干擾。

三、實證分析

（一）實證模型建立與變量選擇

因經濟增長具有延續性，本文采用動態面板數據方法進行研究。結合上述擴展的C-D（Cobb-Douglas）生產函數，建立實證模型：

（二）數據來源

各類年鑒中沒有農村經濟增長數據，本文用農村居民人際純收入與總人口數量乘積表示農村地區生產總值水平。以2005年為基期，本文采用消費者價格指數為權重進行指數化處理，將名義生產總值變成實際生產總值。存款為農村儲蓄、農業存款；貸款包括鄉鎮企業貸款和農業貸款；存貸款利率由中國人民銀行公布的一年期定期存款利率加權平均計算；農村固定資產投資額表示農村物質資本投入。本文使用2005-2017年的遼寧省14 個市的相關數據，數據來源為省統計年鑒、中國農村統計年鑒、中國農業年鑒及相關年份的金融運行報告，個別年份缺失數據按插值法補齊。

由于經濟增長存在滯后性，滯后農村地區生產總值增長率作解釋變量會導致內生關聯性，靜態回歸會導致差分的滯后項與殘差差分項相關，使估計系數有偏。本文選擇系統廣義矩（SGMM）方法對模型進行估計，同時以差分變換消除地區效應。

（三）實證結果與分析

模型估計結果如表1所示。在模型Ⅰ中，技術進步對因變量的影響不顯著，予以剔除，得到模型Ⅱ。其中，為檢驗回歸方法的穩健性，本文將差分廣義矩（DGMM）結果一并呈現。

表1 回歸結果及穩健性檢驗

在表1中，Wald 檢驗值均小于0.05，說明回歸結果在整體上顯著；自相關檢驗（AR）發現殘差序列一階自相關、但二階或更高階自相關不存在；Sargan 檢驗結果表明工具變量設定有效；差分Sargan 檢驗結果表明水平方程的工具變量設定有效。

表1的實證結果經濟分析如下：

滯后一期的農村地區生產總值增長率估計系數顯著，為0.091。說明遼寧農村經濟增長慣性雖然存在，但數值較小。農村金融機構貸款余額增長率估計系數為0.515，說明農村金融機構貸款較上年每增長1%，農村地區生產總值就會同方向變動0.515%。金融機構放寬貸款政策，拓寬企業貸款規模，增加企業貸款數額，可以增強遼寧省農村企業和農業生產活力，從而促進遼寧經濟增長。2008-2009年，遼寧省金融機構的貸款余額增長率為31.8%，與此同時，GDP 增長率為11.3%；而2015-2016年，貸款余額增長率為6.6%，相應的GDP 增長率為-23%，側面證明了貸款余額增速放緩，經濟增速大幅下降。

銀行信貸對經濟的貢獻度與經濟增長呈現出同方向變化的趨勢。涉農銀行信貸增長1%，農村地區生產總值增長率會同方向變動0.372%。農村地區貸款占存款比重增長1%，農村地區生產總值增長率提高0.085%，貸存比上升促進經濟增長。銀行信貸的增加可以使農村地區企業活動和農業生產獲得更多商業貸款，加快資金流動，增加市場活力，促進遼寧經濟的增長。

農村公共支出規模以及政府自身規模對經濟增長貢獻的估計系數為0.683，說明農村政府支出占比每增長1%，農村地區生產總值增長率會同方向變動0.583%。政府支出衡量該地區經濟增長水平的指標，對遼寧省而言，政府支出釋放大量資金，增加市場活力，加速資金流動，幫助鄉鎮企業活動和農業生產，同時也促進農村居民消費和基礎設施建設，提高農村金融資源配置水平。農村居民儲蓄水平與經濟增長呈反向變動，農村居民儲蓄每增長1%，農村地區生產總值增長率下降0.266%。儲蓄存款減少是因為市場上出現了更好的投資消費機會，使市場上存在大量流通現金，促進農業生產及農村居民消費，有利于經濟發展。生產總值資本存量水平和勞動力供給水平的估計系數均顯著為正。對農村地區而言，資本存量增大表明市場上有更多可以利用的資本，幫助金融流通，從而利于工農業生產，促進遼寧經濟發展；勞動力供給大量增加，勞動力價格降低，降低生產成本，加大農產品供給，刺激需求，促進經濟繁榮。

四、結論與政策建議

本文以遼寧省2005-2017年面板數據為對象，運用動態廣義矩估計方法，探討農村金融資源配置效率對遼寧農村經濟增長的影響。結果發現，滯后一期因變量回歸系數顯著，遼寧農村經濟增長存在弱慣性；涉農金融機構貸款余額、銀行信貸、國有商業銀行貸款占存款比、公共支出規模、資本存量和勞動力供給增加，均促進農村經濟增長，但農村居民儲蓄水平增加則抑制農村經濟增長。

鑒于上述研究結果，本文提出如下政策建議：

第一、在金融體制方面，提高金融配置效率。銀行部門給農村地區和涉農企業提供更多傾向性的優惠政策，優化農村金融環境，吸引各方企業踴躍投資，加大遼寧省農業發展吸引力。提高涉農銀行貸款在總貸款中的比重，加大直接融資的力度，為農村地區和涉農企業提供便捷資源。

第二、明確政府行為范圍，在金融安全范圍內給予正規金融機構更多選擇主動權，鼓勵城市地區豐富的金融資源向農村地區流動，形成幫扶機制。

第三、在發展經濟方面，更好執行中央意志，深化經濟體制改革，轉變農村經濟發展方式，調整產業結構，促進經濟持續穩定發展。綜合運用各方面資源，發揮金融、勞動力等在拉動經濟增長方面的效果，促進遼寧農村地區經濟健康穩定發展。