風控合規人員在保險另類投資評審中的三大原則

劉華

【摘要】在明確保險另類投資項目的定義及范圍的前提下，詳述了投資機構進行保險另類投資項目的流程，進一步論述在項目評審流程中風控合規人員需掌握的三大原則：專業性、原則性和實質性。

【關鍵詞】保險;風控合規;三大原則;另類授資

習近平總書記在黨的十九大報告中強調：“深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和匯率市場化改革。健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線。”如何做到真正落實好防范化解金融風險這一要求，鞏固金融資產質量向好局面，強化“新增、潛在、逾期、不良”四位一體統籌管理，抓好各類風險的管控，完善全面風險管理體系是金融風險管理工作中的難點，其中如何能加強投資前的風險管理環節更是此項工作的重中之重。

相較于機構健全、網點眾多、監管到位的銀行體系而言，包括保險資產管理公司在內的為數眾多的非銀行金融機構作為金融市場的新生力量，逐步成長為市場中不可或缺的一個重要組成部分，在服務實體經濟等方面均起到了積極的作用。但是，由于此類機構一般存在成立時間較短，機構設置比較精簡，區域覆蓋的廣度與頻度有限等特點，而且，在人員組成方面普遍以較為年輕、業務經驗不夠充足的員工為主，導致其在投資前的風險評審管理方面存在天然的短板，其直接的后果已逐步顯現，近年來非銀行金融領域屢屢爆發負面輿情事件，已對整個金融市場造成了不良的影響。

對于非銀行金融機構中的“年輕”的二十余家保險資產管理公司而言，如何提高各個機構自身在投資評審環節中的風控合規管控能力作為一項日益迫在眉睫的工作提上了議事日程。鑒于標準化投資與另類投資的不同性質和特點，以下是從業務實踐角度就風控合規人員在保險另類投資評審中應注意的一些主要事項進行簡要的分析和論述。

一、保險另類投資項目的定義

在國際上通行的另類投資（Alternative Investm enc）的根本理念是指因市場未必一定是有效率的，許多標的企業、標的項目的價格并沒有體現出其內在的價值，因而離公開交易的市場越遠，價格與價值之間的背離程度可能越高。基于此理念，另類投資的重點均在沒有上市、具備一定增值潛力的企業和項目上，通過購買、重組、培育、退出等環節，將收購的標的企業或標的項目的潛在價值充分體現出來。由于不在公開交易的市場上運作，另類投資的一大特點是缺乏流動性，因此其價格上將疊加流動性溢價的空間。

目前國內保險資產管理業務中所指的另類投資實際是金融市場上泛指的非標投資業務，區別于標準化投資而言（標準化投資包括二級市場的股票、債券等投資類型），主要涵蓋另類產品發行與投資兩種模式，涵蓋的產品涉及債權投資計劃、股權投資計劃、項目資產支持計劃等，投資時還可購買保險業以外的產品，如商業銀行理財產品、銀行業金融機構信貸資產支持證券、信托公司集合資金信托計劃、證券公司專項資產管理計劃等。

二、保險另類投資項目的流程

一般來講，因業務的非標準性和特異性，在保險資產管理業務中的另類投資業務實際操作中均設立了有別于標準化投資的逐筆評審的業務流程，包括另類投資業務的立項審核、現場盡職調查、項目評審、投資決策、文本簽署、投資放款審核等多個必要的投前和投中環節，并在關鍵環節設立公司層面的控制節點，以便更好地把握每一筆另類投資業務面臨的不同風險，有效地防控業務相關的信用風險、市場風險、操作風險、法律合規風險等各種相關關鍵風險點。比如在經營管理層下設專門委員會，包括產品立項委員會、產品發行評審委員會、產品投資評審委員會、風險控制委員會、投資決策委員會等等，由管理層中分管另類投資業務、風控條線等板塊的領導分別出任相關專業委員會的主席，在另類投資環節的各個重要節點層層把關，步步為營，把控風險。

另類投資業務評審流程中最關鍵的是風控合規人員（含信用管理、風險管理、法律合規、項目評審等相關人員）的全流程參與，從最初的立項審核至放款審核均需要相關的風控合規人員認真負責地投入，把住準入關，守好投前與投中的每一個環節，保障每筆另類投資業務的安全運行。

三、保險另類投資項目評審工作的三大原則

結合個人以往多年的銀行、券商、保險等金融行業業務及風控合規的相關工作經驗以及保險另類投資項目評審實操工作的感悟，以下三大原則被認為是風控合規人員需在相應工作中予以嚴格把握的：

（一）專業性

專業性是指參與保險另類投資項目的風控合規人員應具備相應的專業技能，并堅持與時俱進，加強學習，緊跟市場的變化趨勢和節奏。譬如，信用管理人員應具備管理信用風險的能力，擁有信用評級的相關工作經驗，對市場上的各類主體有較為充分的認知，能從區域風險、行業風險、財務指標、經營指標等各個緯度進行獨立的分析，論述主體的風險，并對投資項目結構風險進行解析，落實項目風險的有效管理：風險管理人員除諳熟信用風險相關的知識以外，對市場風險、操作風險等涉及全面風險管理體系的重要組成部分應有清晰的認識，具有一定年限（至少三年以上）的相關工作經驗：法律合規人員應具有法律專業的背景，并對有關信托法、資產管理等相關金融法律知識和監管條文等有深刻的理解和掌握，能熟練運用，有效把握另類投資業務的法律、合規風險。建議風控合規人員考慮充分利用閑暇時間，系統性地學習全面風險管理體系，可通過參加諸如金融風險管理師（FRM）等相關證書考試的方式，整合自身相關的知識與經驗，加深對投資業務各類風險以及相應的風險管理工具的認識，逐步達到專業化地、全面地管理保險另類投資業務的相關風險。

（二）原則性

風控合規人員在具備專業性的前提下，應對自己的行事原則提出嚴格要求，只有在工作的時時刻刻都堅持風控優先有效的原則，才能使自己的專業能力發揮出應有的作用。如果一名風控合規人員在自身的素質及工作經驗等方面均具備了相應能力，能夠通過認真細致的工作對另類投資項目的風險進行充分的揭示，并提出針對性地防范相關風險的意見與建議，但由于一些其他的原因未能站穩風控合規人員的職業立場，讓本應暴露出來的風險點得以蒙混過關，這就是風控合規人員失去了原則性的典型表現，致使個人的主觀故意行為導致公司錯失了強化項目結構、降低風險的重要機會。作為一名合格的風控合規人員一定要堅持原則，不由經營的巨大壓力，對顯而易見的另類項目風險點掉以輕心，心存僥幸心理，不以風險換收益。要以公司的整體利益和長遠利益為著眼點，有效地利用公司內各種溝通的渠道和平臺，將該項目的相關風險點充分地揭示出來，并提出合理化的意見與建議。這不僅是對公司負責，也是對風控合規人員自己的職業前途負責，專業的人員只有在堅持原則的前提下，才能做出具有專業水準的判斷，進而逐步在市場上樹立起自己的專業形象，為職業道路的向前順利發展鋪平道路。

（三）實質性

在另類投資項目的評審工作中，風控合規人員不僅要憑借自己的專業技能，并堅持原則性，將項目相關的風險點一一揭示出來，而且還要具備挖掘項目實質性風險的能力，也就是說，如何將支離破碎的項目信息匯總成為整體的項目風險畫像，在綜合考慮各種因素的影響后，得出做與不做，或怎樣條件下可以做的觀點，這是一個經過艱難探索，穿越重重迷霧，從表象抵達本質的過程。一些風控合規人員工作經驗及相關知識不足，綜合能力欠缺，可能揪住項目的某一點不放，以偏概全，最終導致公司錯失一個好項目，即風險與收益達到平衡的項目。要堅持實質性，就要求風控合規人員深入到業務中去，與市場、產品等相關條線的人員通力合作，結合行業、區域、客戶、項目等各方因素進行綜合的風險評價，才能對一個另類投資項目得出實質性的判斷。很多風控合規人員在這一點上做得還不夠，主要原因可能與不愿承擔自己應該承擔的責任有關，擔心萬一項目投后期間出現不可預料的風險，以致在評審時采取寧可錯殺的態度，這是一種不負責、不擔當的態度，不僅對公司整體經營發展產生不利影響，也無法使自己通過對各種不同情況下的另類投資項目的深入思考，提高自己的綜合判斷能力和專業技能，并在項目投后管理期間得以印證，讓自己的項目評判能力受到應有的考驗。

以上論及的三大原則是保險另類投資項目評審過程中風控合規人員需隨時注意的重要方面，雖然隨著銀保監會的成立，在不同的監管情況和市場時期，三大原則在落實執行過程中可能需隨之調整，但萬變不離其中，如果一個風控合規人員能在評審工作中始終堅持專業性、原則性和實質性，將有利于他自身的順利成長，同時保障公司另類投資業務的穩健經營和做優做強做大。