因子分析視角下蘇寧“互聯(lián)網(wǎng)＋”模式主營(yíng)能力探究

李浩翔　夏言雯　陳茵

[摘?要]中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展可謂是日新月異。“互聯(lián)網(wǎng)+”就是“互聯(lián)網(wǎng)+各個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)”。現(xiàn)在的實(shí)體企業(yè)也紛紛看中網(wǎng)絡(luò)的內(nèi)在價(jià)值，運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”獲取利益。文章通過(guò)數(shù)學(xué)建模，以蘇寧2004—2013年運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”模式前后時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，選取會(huì)計(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)，結(jié)合因子分析，比較分析其運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”模式后公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況，有依據(jù)地分析此零售業(yè)上市公司在新模式下對(duì)其發(fā)展的變化，更加了解互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)實(shí)體行業(yè)，得出了該企業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”為其主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)比較樂(lè)觀，同時(shí)也有一部分的短板，為其更好地結(jié)合進(jìn)步做貢獻(xiàn)。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)+;數(shù)學(xué)建模;財(cái)務(wù)報(bào)表;實(shí)體經(jīng)濟(jì)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.26.179

1?引?言

蘇寧創(chuàng)辦于1990年12月26日，是中國(guó)零售業(yè)的領(lǐng)先者，主要經(jīng)營(yíng)類型覆蓋了日用百貨、家電、書籍、電子等綜合品類， 2009年8月18日，通過(guò)網(wǎng)頁(yè)建設(shè)、購(gòu)物流程優(yōu)化、產(chǎn)品知識(shí)積累、促銷手段豐富和在線服務(wù)等工作，“蘇寧易購(gòu)”的創(chuàng)立，意味著其跨入“互聯(lián)網(wǎng)+”模式。現(xiàn)如今，蘇寧易購(gòu)線上線下互相結(jié)合促進(jìn)成為零售新標(biāo)桿。針對(duì)蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（ SUNING COMMERCE GROUP CO.， LTD.）怎樣合理地全方位評(píng)價(jià)互聯(lián)網(wǎng)模式前后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力，本文選取了該企業(yè)的主營(yíng)盈利評(píng)價(jià)指標(biāo)，這些指標(biāo)可以對(duì)蘇寧的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利方面的狀況予以反映。然后對(duì)其進(jìn)行分析，提出問(wèn)題，發(fā)表建議。

2?研究方法

研究中選取10年蘇寧財(cái)務(wù)報(bào)表為對(duì)象，與選出的4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合進(jìn)行實(shí)證討論， 得出了“互聯(lián)網(wǎng)+”模式前后的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利指標(biāo)績(jī)效，從財(cái)務(wù)視角分析在網(wǎng)絡(luò)影響下優(yōu)勢(shì)和不足，再用比較分析法對(duì)10年蘇寧財(cái)報(bào)進(jìn)行公因子指標(biāo)分析。通過(guò)因子分析得出了“互聯(lián)網(wǎng)+”模式前（2004—2008年） 與“互聯(lián)網(wǎng)+”模式后（2009—2013年）各公因子上的得分，同時(shí)得到其盈利績(jī)效的綜合排名計(jì)分，根據(jù)此結(jié)果綜合開展分析并總結(jié)結(jié)論與建議。

3?主營(yíng)盈利能力指標(biāo)選擇

企業(yè)主營(yíng)盈利能力是指企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)源源不斷取得利潤(rùn)、保證企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的生命力和發(fā)展力。對(duì)于任何一個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)主營(yíng)收益的能力大小，對(duì)債權(quán)人、投資人的利益以及企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著重要影響。本研究中選取了財(cái)務(wù)報(bào)表中部分會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)剔除了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中不適用和不討論的數(shù)據(jù)，最終選定主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加等9個(gè)會(huì)計(jì)科目的數(shù)據(jù)作為研究樣本。我們對(duì)數(shù)據(jù)再次計(jì)算，得出4個(gè)指標(biāo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)比率、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率。這些也是當(dāng)前對(duì)于企業(yè)主營(yíng)盈利能力通常采用的評(píng)價(jià)參考，本文也將運(yùn)用這些指標(biāo)作為因子進(jìn)行進(jìn)一步對(duì)比論證。

4?因子分析法實(shí)證研究對(duì)比論證

由于所選變量的4個(gè)指標(biāo)之間的差異不利于因子之間的比較分析，因此，實(shí)證研究的第一階段是對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化“加工”，使它們可以相互比較。標(biāo)準(zhǔn)化處理的方法見式（1）。

Z=X-X-δX（1）

其中，X-是X的期望值;δX是X的標(biāo)準(zhǔn)差。

4.1?相關(guān)性檢驗(yàn)

首先對(duì)各個(gè)因子間的相關(guān)性檢驗(yàn)，相關(guān)性強(qiáng)的因子之間才可以做因子分析。一般用的方法是KMO 統(tǒng)計(jì)量、Bartlett球形檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量。

針對(duì)KMO統(tǒng)計(jì)量觀察，當(dāng)它的值越近似于1，就表示各因子間相關(guān)性越顯著，越適合做因子分析;反之當(dāng)KMO值越接近0時(shí)，則各因子間相關(guān)幾乎不顯著，則無(wú)太大相關(guān)性，一般不繼續(xù)做因子分析處理。但是對(duì)于Bartlett球形檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值是越大越好，統(tǒng)計(jì)量越大，說(shuō)明越適合做因子分析，反之亦然。且對(duì)應(yīng)的Sig.值是低于顯著性水平的，一般顯著性水平設(shè)定為0.05，越低越好。

因此需要使用這種方法來(lái)測(cè)試本研究中因子分析法對(duì)樣本變量的適用性。相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

不難發(fā)現(xiàn)，KMO為0.397較小于0.5，表示做因子分析略顯勉強(qiáng);但Bartlett 球形檢測(cè)的近似卡方為81.819，對(duì)應(yīng)的Sig.值是0.000明顯小于0.05，因此綜合斷定能夠運(yùn)用因子分析。

4.2?提取公因子

為了提取公因子，應(yīng)該分析變量的共同度，而共同度可以描述所有在該變量的公因子所表達(dá)的信息的完備性，這樣我們就可以知道信息丟失的程度。

通過(guò)計(jì)算，提取的共同度分別為：X1 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 0.997，X2 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 0.932，X3 全面攤薄凈資產(chǎn)收益率 0.957，X4總資產(chǎn)報(bào)酬率 0.996。當(dāng)使用主成分提取因子時(shí)，原始的聯(lián)合度設(shè)置為1，提取的聯(lián)合度更近似于1。因此，變量的所有原始信息幾乎可以用所選的公因子來(lái)解釋。所以，主成分提取公因子方法非常適合本研究，提取的公因子可以將原始變量很好地解釋，因子分析的效果很好。

4.3?因子旋轉(zhuǎn)

因子旋轉(zhuǎn)是為了使公因子變量能有一個(gè)命名的解釋屬性。因子旋轉(zhuǎn)的辦法通常有正交旋轉(zhuǎn)和斜交旋轉(zhuǎn)。本文研究采用最大方差正交旋轉(zhuǎn)法，表2展示的是因子旋轉(zhuǎn)的成果。

4.4?因子得分

通過(guò)將公因子進(jìn)行回歸分析、采樣分類和評(píng)估，得到對(duì)應(yīng)于各樣本的變量的各公因子的值。這些值就被稱作因子得分，因子分析最終結(jié)果通常就是用這來(lái)體現(xiàn)，根據(jù)表3的成分得分系數(shù)可以計(jì)算因子得分。

成分得分系數(shù)依次給出了每個(gè)變量所對(duì)應(yīng)公因子F1和F2的具體得分。筆者將成分得分系數(shù)用β表示，就能夠?qū)⒁蜃拥梅值暮瘮?shù)關(guān)系式設(shè)為式（2）所示：

Fi=βj1x1+βj2x2+βj3x3+…+βjpxpj=1，2，3，…，m （2）

所以因子最終得分就運(yùn)用此函數(shù)計(jì)算：

F1=0.491x1-0.063x2-0.211x3+0.4938x4;

F2=-0.107x1-0.466x2+0.652x3-0.11x4。

與表3解釋的總方差數(shù)據(jù)相結(jié)合，我們可以對(duì)蘇寧主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利績(jī)效綜合評(píng)定。因子綜合得分為：

F=0.53909F1+0.43129F2

4.5?綜合得分排名

通過(guò)綜合得分排名情況，可以對(duì)研究樣本開展綜合分析，由于蘇寧2004年才上市，結(jié)合2004—2013年的相關(guān)報(bào)表數(shù)分析，對(duì)比蘇寧在使用互聯(lián)網(wǎng)前后的財(cái)務(wù)狀況。以評(píng)價(jià)“互聯(lián)網(wǎng)+”模式對(duì)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利績(jī)效狀況影響。得分排名如表4所示。

通過(guò)運(yùn)用因子分析的方法對(duì)2004年上市后的蘇寧主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利績(jī)效狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，不僅能夠從主營(yíng)運(yùn)營(yíng)、發(fā)展能力等微觀方面對(duì)盈利績(jī)效進(jìn)行解釋，我們還可以站在宏觀層面開展分析。5?結(jié)?論

“互聯(lián)網(wǎng)+”模式現(xiàn)在已經(jīng)成為眾多獲取利潤(rùn)主力軍，企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)程度越發(fā)達(dá)，往往其主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利

能力越高。蘇寧主營(yíng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正是遵循這個(gè)過(guò)程，逐步實(shí)現(xiàn)由低級(jí)向高級(jí)轉(zhuǎn)變。本文通過(guò)相關(guān)性檢驗(yàn)、提取公因子、因子旋轉(zhuǎn)、因子得分等環(huán)節(jié)，最終得出了蘇寧主營(yíng)盈利的綜合得分排名。得出的結(jié)論如下：總體上看，從2009年借助“互聯(lián)網(wǎng)+”模式創(chuàng)立蘇寧易購(gòu)后，公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力上逐漸提高，所映現(xiàn)的企業(yè)未來(lái)發(fā)展也是越來(lái)越好，且綜合水平也是逐步上升。從2004—2013年的主營(yíng)業(yè)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)分，發(fā)現(xiàn)利用互聯(lián)網(wǎng)后的主營(yíng)業(yè)務(wù)總體水平上升，市場(chǎng)占有百分比高，資金雄厚，綜合實(shí)力強(qiáng)，有著明顯品牌優(yōu)勢(shì)。 再?gòu)奈⒂^層面來(lái)看，運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”模式后，主營(yíng)業(yè)務(wù)占比貢獻(xiàn)度最高，得益于“互聯(lián)網(wǎng)+”給企業(yè)帶去的優(yōu)勢(shì);成本費(fèi)用利潤(rùn)率逐年下減，主要是由于銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用大幅度的增加而導(dǎo)致的，可以說(shuō)明企業(yè)在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)上的管理成本還是較大的。經(jīng)過(guò)對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析，提出建議：擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與領(lǐng)域，持續(xù)優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向強(qiáng)化內(nèi)部管理，降低互聯(lián)網(wǎng)使用與管理成本。

本文研究還有以下不足：本文以財(cái)務(wù)視角為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行主營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)研究，然而實(shí)際中仍有一些非財(cái)務(wù)因素影響著企業(yè)主營(yíng)績(jī)效;本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于蘇寧的上市公司2004—2013年財(cái)務(wù)報(bào)告，依賴于財(cái)務(wù)信息的有效性。因此對(duì)蘇寧的其他財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)日后還需深入研究。

參考文獻(xiàn)：

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