商業銀行開展投資銀行業務的發展趨勢分析

傅睿

摘 要：投行業務是除傳統銀行業務外，以證券、基金、債券等為主體在資本市場上運行的業務，對商業銀行發展具有重要意義，不僅能夠滿足更多高端客戶對于融資渠道多元化的選擇，還是商業銀行重要的盈利來源。隨著全球金融脫媒與利率市場化進程的不斷推進，商業銀行關注并開展投行業務已經是大勢所趨。本文分析并指出了商業銀行開展投行業務的必要性，同時對如何開展投行業務給出了幾點建議。

關鍵詞：投行業務;商業銀行;發展趨勢;分析

1 發展投資銀行業務的重要性

1.1 促進融資渠道的多元化

目前我國的發展戰略還是以實體經濟為主要，不斷推進實體產業升級，企業改革進程加快，相對應的融資需求也增多，對于融資渠道多樣化和融資模式多樣化的需求更加嚴格。傳統的融資方式不再適應整個市場，目前新興的融資方式有產業投資基金、股權融資、發行可轉債等，因為規模大、利率低、資金能夠靈活控制的優點，受市場歡迎。因商業銀行的獨特社會地位，我國企業在進行融資選擇的時候會優先考慮銀行，無形中增加了商業銀行發展投行業務的壓力。

1.2 促進商業銀行戰略轉型

國家政策和資本市場的風向都表明我國處于實體經濟的轉型期，商業銀行要想在競爭中保持地位，應當緊跟市場需求，順應市場變革，推進業務的戰略轉型。一直以來銀行利率的固定性，傳統業務模式的盈利點在于貸款規模大小，從市場發展來看，這種業務模式和盈利點終將被淘汰。隨著利率市場化不斷的推進，固定利率時代將被取代，傳統業務模式必須升級，商業銀行經營戰略模式的改革迫在眉睫。

2 我國商業銀行開展投行業務的現狀

2.1 業務組織架構已經形成

隨著市場經濟的變革，我國商業銀行己經意識到開展投行業務的重要性并采取實際行動，著手構建投資銀行業務組織架構，例如，中國銀行通過設立中銀國際控股有限公司實現自身對于投資銀行業務的開展。目前，該公司依托中行為堅實后盾，以發展成為布局全球的國際化投資公司為戰略目標，是中國銀行開展投行業務的重要途徑。又如，工商銀行是第一個在內部設立專門的投行業務主管部門的商業銀行，發展至今，已在幾十家國內分行設立了投行業務部門，增設了企業重組、融資投資顧問、上市顧問等分支業務，逐步形成了以工行為中心依托，分支業務為發展的，較為完備的業務組織架構，為投行業務的進一步發展打下堅定基礎。再如，建行在2003年第一次設立投資銀行部，目前已經發展成為中建投、中信建投等投資公司和券商，旨在全力發展投資銀行業務。除四大行之外其他知名大中型商業銀行機構也紛紛開展投資銀行業務，全國范圍內的熱潮使得我國投行業務發展迅速并逐漸形成框架。

2.2 投資銀行業務類型豐富多樣

中國銀行所開展的投行業務面廣業務種類眾多，可為全球客戶提供上市融資、財務顧問、投資研究、結構產品、杠桿及結構融資等多種業務類型;工商銀行戰略有所不同，結合與理財咨詢有關的傳統業務來開展投行業務，打造出結構化融資、企業上市顧問等品牌業務，為多家企業完成了融資券的發行，并成功幫助多家企業完成戰略并購，在業界打造了良好的口碑;建設銀行的投行業務涉及面廣，涵蓋融資、債券、信托、股票財務顧問等眾多類型。我國的投行業務已經形成以大型商業銀行為領頭，中小商業銀行模仿開展，業務類型多、涵蓋面廣的格局。

2.3 目前投行業務存在的問題

我國商業銀行大力開展投行業務且取得了一定的成績，但是面對國際市場環境的復雜變動以及國內市場日漸嚴格的要求，還存在不可避免的問題，主要有：

2.3.1 制度問題

由于我國法律更新需要全國人大及其常委會商討表決，存在一定的滯后性，目前我國相關法律規定存在限制商業銀行開展投行業的現象。例如《商業銀行法》第四十三條規定“商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外”。《證券法》第六條規定“證券業和銀行業、信托業、保險業實行分業經營、分業管理，證券公司與銀行、信托、保險業務機構分別設立。國家另有規定的除外”。商業銀行的業務改革和開展需要在法律允許的范圍內進行，這些法律法規尚未作出更新，很大程度限制了商業銀行投行業務的開展。

2.3.2 人才問題

投行業務的進一步開展，需要更多高質量復合型人才參與進來，不僅要有專業金融知識，熟悉相關法律法規，還要求有理工科背景，掌握信科知識，能更好地建立模型處理數據。除了專業素養，還要求從業人員平衡個人與團隊的關系，要思維敏捷敢于創新，獨立負責地開展工作，同時也能總攬全局與團隊溝通配合團隊管理發展。目前我國投行人才緊缺，一方面是因為高校教育體系仍處于傳統模式未能適應需求，專注單一方面專業不能復合教學，同時商業銀行自身也沒有形成完善的投行人才培養體系。另一方面也跟商業銀行投行業務還沒有完全成熟有關系，我國商業銀行開展投行業務這二十年雖有一定成果，但是想要業務體系完全成熟，還有很長的路要走。堅固的人才支撐是開展新業務的必要條件，人才問題刻不容緩，商業銀行應該完善人才培養機制，加強人才建設的投入，打造自己的專業人才隊伍。

2.3.3 經驗不足

當前我國商業銀行的投行業務仍然處于起步階段，不論是業務前期的推廣和目標客戶的選擇，還是業務進行中的實際操作流程，都存在著很大的完善空間。例如，保證傳統業務同時向投行業務轉接的問題，既要保證傳統業務的盈利，也要將不能適應的部分高效地轉接到投行業務部分，很多商業銀行不能制定行之有效的工作機制，在業務對接和轉換方面存在缺陷，我國商業銀行只能采取分業經營的模式，分業經營使得商業銀行不能取得規模效益，也降低了商業銀行風險抵御能力，商業銀行從證券市場上尋求新的業務突破，由分業經營向混業經營轉變，是應對市場變革的必要選擇。

3 商業銀行發展投行業務的建議

與傳統業務相比，投行業務在組織管理、風險控制和激勵機制等方面存在本質區別。商業銀行應結合盈利需求和風險控制，進行有針對性的改革，來適應業務發展要求。

3.1 促進傳統業務和投行業務共同發展

商業銀行的傳統業務和投行業務是可共同發展的，投行業務拓寬了商業銀行業務渠道帶來豐厚利潤，同時對于傳統業務部分也有正向促進作用。對于一些項目，商業銀行可以獲取利息為目的來提供傳統業務服務，例如向資金需求方提供信貸服務，也可以獲取中間服務費為目的來提供投行業務服務，例如作為中介通過證券化模式代資金需求方籌集資金。業務模式的選擇，主要取決于市場環境和客戶的融資要求，商業銀行應平衡兩種業務關系，在市場利率固定的時候主推投行業務，在市場波動大風險大的情況下選擇信貸業務，保證傳統業務規模的同時發展投行業務，發展投行業務同時促進傳統業務壯大，實現兩種效益最優化。

3.2 加速研究隊伍的建設

投行業務需要高質量的研究團隊來支撐， 優秀的研究人員和先進的團隊可以優化投行業務的發展，提升商業銀行的核心競爭力。商業銀行要設置專項基金用于人才培育，建立優秀團隊，吸收引進高端復合人才，利用大數據時代的特點，挖掘并把握住業務機會， 加大對并購、直接融資等大型項目的支持。商業銀行未來的競爭方向集中在高端客戶群體方面，商業銀行要不斷地通過組織創新、業務創新開拓業務渠道，進入投資銀行領域，爭取新的發展方向和競爭優勢，以高水平的研究團隊支持高端客戶群體的開發和維護作為最終目標。

3.3 整合商業銀行共有資源，實現行業共同發展

為促進我國資本市場整體發展，需要整合業務資源，運用證券、基金、信托等各方面資源，發揮全面綜合金融服務的優勢。相比較其他金融機構，商業銀行的優勢在于其廣闊的客戶群體，這也成為開展投行業務的良好基礎。通過共享客戶資源，建立客戶數據庫，綜合分析客戶業務行為，有針對性地提供投行業務宣傳。例如，商業銀行通過傳統業務積累了大量信貸客戶，這部分客戶因為企業轉型等各種原因不再需要信貸服務，但通過綜合分析這部分客戶仍然可能是投行業務服務的潛在需求群體，商業銀行可以有針對性地使原有信貸客戶向投資銀行客戶轉化，在保證盈利點的同時也減少了新客戶尋找的沉沒成本和風險再次評估的成本。

3.4 發揮投行業務在業務結構調整中的作用

業務結構的多樣化能保證銀行盈利點，提高抵御市場變動的能力，有利于商業銀行的可持續發展。目前商業銀行的投行業務已經延伸出傳統框架，主要包括證券交易經紀、私募發行、項目融資、基金管理、資產證券化等，還包括企業并購、企業重組等業務。市場的發展促進了投行業務的多樣化，目前我國商業銀行業務朝著多樣化方向發展，但是服務高端客戶群體的投行業務占比較低，有必要提升投行業務的服務量，注重服務群體，在擴大規模的同時增加專業性，進一步完善業務結構的調整。

3.5 加快國際化進程

隨著信息技術的發展和大數據的普及，全球經濟一體化歷程不可避免，我國商業銀行為了在國際市場業務中占有地位，必須注重投行業務的國際化。國外商業銀行比我國領先多年，在業務發展中積累了豐富的經驗，而我國商業銀行在投行業務領域屬于剛起步狀態，需要整合國外業務建立案例庫，結合我國經濟實際情況學習積累經驗，繼續完善各個實施步驟，提高整體業務水平。

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