民族地區旅游上市公司償債能力研究

摘 要：研究選取民族地區的7家旅游上市公司為研究對象，研究發現民族地區旅游上市公司的償債能力總體上呈現下降趨勢，2016年西藏旅游、張家界等公司償債能力較弱，僅麗江旅游償債能力較強。

關鍵詞：旅游上市公司;償債能力;民族地區;中國

1 研究對象和數據來源

1.1 研究對象

研究選取我國滬深A股市場的張家界、*ST東海A、桂林旅游、麗江旅游、云南旅游、海航創新、西藏旅游等7家民族地區旅游上市公司為研究對象，分析其償債能力情況。

1.2 數據來源

研究數據來源于RESSET金融研究數據庫和中國證券管理監督委員會官方網站。

2 民族地區旅游上市公司償債能力分析

研究從流動比率、速動比率、現金流動負債比、資產負債率四個指標來分析民族地區旅游上市公司的償債能力。

2.1 流動比率情況

從每年7家公司的流動比率均值看，2012-2016年分別是1.39、1.36、1.61、1.84、1.32，民族地區旅游上市公司流動比率總體上呈現下降態勢（2015年到達高峰，2016年達到最低點）。從每家公司的5年數值看，*ST東海A、麗江旅游、海航創新呈增長趨勢，其它4家呈下降態勢。2016年麗江旅游的流動比率（3.54）最大，且遠大于2;海航創新（1.84）次之，略小于2;云南旅游、*ST東海A、桂林旅游介于1和1.5之間;西藏旅游和張家界則不足0.3。

從每家公司5年的流動比率均值看，張家界（0.67）最低，麗江旅游最大（4.09），兩者都離2較遠;*ST東海A（0.75）、西藏旅游（0.83）、桂林旅游（0.92）表現都較差（均低于1）;海航創新（1.35）和云南旅游（1.91）表現尚可。

2.2 速動比率情況

從每年7家公司的速動比率均值看，2012-2016年分別是1.00、0.99、1.36、1.55、0.99，民族地區旅游上市公司速動比率總體上有所下降。從每家公司的5年數值看，麗江旅游、*ST東海A、海航創新有增長趨勢，其它4家呈下降趨勢。2016年麗江旅游的速動比率（3.51）最大，遠大于1;*ST東海A接近1;海航創新和桂林旅游介于0.75-0.8之間;云南旅游接近0.5;西藏旅游和張家界不足0.2。

從每家公司5年的速動比率均值看，麗江旅游雖最高（4.04），但遠遠大于2;云南旅游（0.85）次之，略低于1;再次是西藏旅游（0.77）、*ST東海A（0.74）、桂林旅游（0.69），張家界（0.64）和海航創新（0.51）最低。

2.3 現金流動負債比情況

從每年7家公司的現金流動負債比均值看，2012-2016年分別是0.41、0.46、0.32、0.45、0.24，民族地區旅游上市公司現金流動負債比總體上呈現波浪式下降態勢（兩起兩落），2016年水平降到最低，表明在整體上民族地區旅游上市公司經營活動產生的現金流量凈額越來越不足以償還短期債務。從每家公司5年數值看，*ST東海A、桂林旅游雖表現增長態勢，其它5家均呈下降趨勢。2016年麗江旅游和桂林旅游介于0.8-0.9之間，張家界、*ST東海A不足0.15，云南旅游、海航創新、西藏旅游為負值。

從每家公司5年的現金流動負債比均值看，張家界排名第二（0.87），僅次于麗江旅游（1.23）;其次是桂林旅游（0.33）、西藏旅游（0.17）、云南旅游（0.10）、*ST東海A（0.05）;海航創新（-0.11）最低。

2.4 資產負債率情況

從每年7家公司的資產負債率均值看，2012-2016年分別是33.62、36.40、39.23、41.25、46.77，民族地區旅游上市公司資產負債率總體上呈增長態勢，逐漸接近于50%，表明整體上公司舉債經營在不斷優化。從各家公司5年數值看，僅麗江旅游的資產負債率表現逐漸下降趨勢，其它6家公司均和總體趨勢一致。2016年張家界資產負債率過高（66.77%），西藏旅游、海航創新、云南旅游次之（介于53%-60%之間），桂林旅游（42.45）低于50%，*ST東海A（29.56%）和麗江旅游（18.84%）分別低于30%和20%。

從每家公司5年的資產負債率均值看，西藏旅游（51.82%）和海航創新（48.44%）最高;云南旅游（43.54%）和桂林旅游（42.10%）次之，張家界排名倒數第三（35.47%），麗江旅游（27.26%）和*ST東海A（27.54%）最低。

3 結語

民族地區旅游上市公司不管是短期償債能力還是長期償債能力大多表現較差，僅麗江旅游償債能力過高，其資金也未得到很好利用，所以民族地區旅游上市公司需進一步優化債務結構，將其償債能力調整到合理范圍內，否則將會繼續影響公司獲利能力。

參考文獻

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