君康人壽命運顛沛

楊旭然

由于險資牌照的價值，保險公司被視作優質資產，絕大多數保險公司股東都不會輕易選擇放棄手中持有的保險公司股份。

但就是有這樣一家保險公司，在過去12年的發展歷程中，出現了十余次的股權轉讓記錄，股東們如燙手山芋—樣放棄股權。

隨之而來的，這家人壽保險公司三次更名，從昭德人壽到正德人壽，再到君康人壽，隨之多次更換的還有企業LOGO。

數據顯示，2019年二季度，君康人壽保險業務的收入為68.86億元，同比增幅115%。凈利潤情況則并不樂觀，2019上半年持續虧損，兩季度分別虧損8.31億元、8.26億元，合計虧損16.57億元。

不斷變更股權，不太良好的盈利能力，君康人壽的經營存在某種程度的問題。

但根據2017年的消息，其內部已經在討論五年內上市的事宜：“具體而言，2017年實現轉型發展，2018-2019年布局金融生態圈，2020-2021年實現公司IPO。”

以目前君康人壽的實際情況來看，短時間內上市并不容易。但正如治療所有疾病—樣，想要解決問題，都需要首先了解問題的由來和原因。

正德人壽獲得保監會批準，更名為君康人壽，這被普遍視為公司正努力改變此前的局面，也是公司“二次創業”的標志。

權力爭奪

2006年，當時的君康人壽還叫正德人壽，成立之初有五家股東，各自占比20%，分別為浙江凌達實業、美好控股、五環氨綸實業、福州泰孚實業、新冠投資集團。

2013年1月，杉杉投資控股有限公司的控股子公司“寧波市鄞州鴻發實業有限公司”接手了正德人壽的20%股份，杉杉投資控股實際控制人鄭永剛由此進入了管理層。這一時期，君康人壽的股東變更為美好置業、鴻發實業、福州天策、福建偉杰、浙江波威。

遼寧忠旺集團決定以325億元的高價，買下鄭永剛杉杉集團所持有的所有君康人壽股份。

入局之后，鄭永剛一度出任正德人壽首席運營官和總裁職務。但很難想象的是，這樣—位浙商圈中的領袖人物，竟然被董事會免去了職務。

2013年10月，正德人壽宣布免去鄭永剛公司首席運營官職務，并暫停其總裁職務。此時距離鄭永剛入局正德人壽僅不到半年，這家保險公司內部權力爭奪的激烈程度可見—斑。

2014年4月，鄭永剛黨委副書記的職務也被免掉。正德人壽當時的表態措辭也相當激烈，引起了軒然大波。

在這一段時期內，正德人壽股東的更迭也是接連不斷。2015年，又一位浙商大佬、美邦服飾實際控制人周成建進軍董事會，接盤了美好置業所持有的7.5億股份，以19.7368%的持股比例躋身正德人壽第三大股東。

這一年7月，正德人壽獲得保監會批準，更名為君康人壽，這被普遍視為公司正努力改變此前的局面，也是公司“二次創業”的標志。

在這一年，君康人壽確實取得了良好的業績水平。保監會數據顯示，2015年君康人壽規模保費達247億元，同比增長216%，其中投資性保費收入高達200億元。

經營問題

2014年，在各種問題的影響之下，君康人壽凈利潤尚有10.13億元，這就是人壽保險公司價值的體現。

但到了2015年，隨著新競爭者的不斷入局，君康人壽在投資方面比較激進的風格，都導致其真實的盈利能力下降。

2015年，君康人壽凈利潤僅有6234.92萬元，同比2014年10.13億元的利潤大幅度下降，其中重要的原因就是股票公允價值變動，在此前一年，君康人壽分別舉牌了中視傳媒、東華科技、三特索道等幾家上市公司，這幾家上市公司在2015年“熔斷”期間都產生了大幅度的下跌。

2016年，君康人壽投資巨虧的局面始終沒有改觀。2017年之后，君康人壽先后減持或退出中視傳媒、東華科技和三特索道。到2019年三季度，這些持股都已經不見蹤跡。

在這種不利的局面下，鄭永剛仍然在搜集其他股東的股份。10月，當時的第二大股東，浙江波威控股有限公司擬轉讓其所持有的君康人壽12.16%股權，接盤方為杉杉集團子公司“寧波福燁貿易有限公司”。

但很快，這位投資“老油條”精準的判斷力就體現了出來，一個新的金主出現了。2016年11月，遼寧忠旺集團決定以325億元的高價，買下鄭永剛杉杉集團所持有的所有君康人壽股份。

十字路口

遼寧忠旺是國內規模最大的鋁制品企業之一，手握巨量動車外殼材料訂單，可謂財大氣粗。這些大型企業機構，對于人壽保險公司都有很強烈的興趣。

但對于第一次涉足保險公司業務的遼寧忠旺來說，在舊部高管離職的背景下，讓君康人壽業務順利推進并非容易的事情。2019上半年企業出現的虧損也證明了，接手的過程并非一帆風順。

在原本需要新晉大股東呵護的時候，大股東自己卻遭遇了罕見的狀況。

據美國《華爾街日報》等媒體7月底報道，美國聯邦大陪審團今年5月對中國忠旺創始人劉忠田提起訴訟，稱其“密謀向美國走私大量鋁，在過去十余年中逃避關稅18億美元”，并且對劉本人發出了逮捕令。

8月4日，美國方面更是以電匯詐騙、國際洗錢等六項罪名起訴中國忠旺控股有限公司等7家公司，如果罪名成立，公司創始人劉忠田將面臨監禁重罰。

這些潛在的問題雖然不會直接影響到君康人壽的經營，但顯然會對其造成一定的影響。特別是對于上市工作來說，如果大股東、實際控制人出現問題，站在監管的角度，也會對其進程做更加嚴格的審查。

另外，和其他很多民營人壽保險公司—樣，曾經的君康人壽也有業務結構不合理，短期產品比重過高、負債率高等問題存在。雖然上市確實能夠解決一些問題，但很多問題并非是簡單的依靠上市就能破局的。

非常時刻，如何才能順應人壽保險行業的發展規律，將原本“短平快”的風格引導向長期穩定的狀態，優化資產配置，對于管理層來說是一個艱巨的任務。