我國管理層能力研究綜述

(長沙理工大學 湖南 長沙 410076)

一、引言

關于管理層的研究，最早可追溯至 Hambrick 和 Manson(1984)提出的“高層梯隊理論”的提出，該理論認為，管理者既有的知識認知和價值選擇就決定了對企業信息的不同接受度和解釋力，進而對企業戰略選擇和經營發展產生重大影響。此后，隨著金融行為學的發展，越來越多的學者開始重視管理層在企業發展中起到的關鍵性作用。但這些研究多數是采用各種替代指標如管理者過度自信等心理認知偏差和管理者的年齡、性別、任期年限、職業背景、受教育程度等管理層特征試圖度量管理層能力，以點帶面，具有片面性。直到2012年，Demerjian 等(2012)提出了DEA二階段模型方法，將管理層能力作為一個整體來研究和計量，得到學界廣泛認可，國內外學者開始從管理層能力角度展開一系列對于企業業績、投資決策、避稅行為、審計收費等多方面的研究。本文主要回顧了我國以管理層能力為主題的學術文獻，希望為管理層能力經濟后果研究提供新思路、新方向。

二、國內管理層能力研究概況

本文在CNKI全文數據庫中，以與“管理層能力”相類似的主題詞進行中文文獻檢索。得到表1所示數據。可以看出，關于管理層、即高管團隊的研究并不少，與管理層能力最為相似主題詞“管理層特征”、“高管團隊特征”研究文獻大量存在。學者們在高管團隊特征這一研究領域取得了一定的成果和貢獻。何威風和劉啟亮(2010)從管理層團隊的規模、性別、年齡等方面研究管理層與公司財務重述的關系，結果表明高管團隊規模和高管性別與公司財務重述顯著正相關，而高管年齡與公司財務重述顯著負相關。周業安等(2012)的研究表明，高管的性別、年齡和任期等背景特征會顯著影響公司資本結構的動態調整過程。陳英(2015)研究發現上市公司經理人特征對長期資產減值會計政策的選擇會有顯著影響。杜靜等(2016)探討了管理者特征與企業內部審計外包的關系，發現董事長越規避風險、內審負責人的組織認同度越高，企業越可能選擇內部審計外包，而總經理的風險偏好、內審負責人年齡對內部審計外包決策影響則較弱。劉猛等(2018)實證檢驗了管理層過度自信時，審計費用顯著提高，同時也會降低會計信息質量。

表1 管理層研究文獻數量分析

通過表1不難發現，關于管理層能力的研究卻相對較少。在本文對“管理層能力”主題詞搜素結果進一步精確后，發現原174篇文獻搜素結果驟減為52篇。其中，會議1篇、輯刊1篇，碩博士論文21篇，最早發表自2008年，但真正意義上的采用數據包絡分析方法對管理層能力研究開始于2011年。博士論文兩篇，分別闡述了管理層能力與稅收規避和管理層與企業投資的研究。期刊文獻會議29篇，其中最具影響力的當屬張鐵鑄、沙曼2014年在《南開管理評論》上發表的《管理層能力、權力與在職消費研究》這篇文章，知網下載量高達4400多次、被引用172次。該篇文章以2010-2012年滬深主板上市公司為樣本,研究了管理層能力、管理層權力對在職消費的影響，發現管理層能力與在職消費之間呈顯著的負相關關系，能力較強的經理人較少地通過在職消費來攫取私人利益。在對50篇檢索文獻的關鍵詞提取和分類后，我們選擇列示了出現頻率較高的管理層能力相關研究主題，得到表2。如表2 所示，相關主題集中在企業投資、并購、內部控制、融資約束、盈余管理、企業績效、環境責任、稅收規避。

表2 管理層能力相關研究主題分析

三、管理層能力相關研究主題分析

(一)管理層能力與企業投資

基于委托代理理論和信息不對稱理論，不難發現高層管理者才是企業進行投資決策、選擇投資方式的實際控制人，而投資效率在宏觀上影響整個經濟的資源配置效率，在微觀上影響企業的績效。為了實現公司價值最大化的目標，管理層就必須把握投資機會，提高投資效率，高效配置公司資源。關于管理層能力和企業投資的研究也多是從管理層能力對投資效率的影響上展開研究。潘前進、王君彩(2015)基于投資現金敏感性的視角研究得出管理能力高的管理層能有效緩解資本投資與內部現金流之間的敏感性問題。潘曉華(2016)則從創業板的小樣本處罰出發研究得出管理層能力的提升在一定程度上可制約非效率投資活動行為。李海濤(2017)的博士論文不僅研究了管理層能力影響企業投資的機制、得出管理層能力能夠顯著的提升企業投資規模，并將其分為固定資產投資和研發投資兩方面，進一步得出管理層能力會提升固定資產投資規模,降低研發投入。但是這一觀點與姚立杰、周穎(2018)對于管理層能力與創新水平和效率得出的結論相左，他們的研究發現管理層能力對企業創新水平和創新效率均具有顯著正向影響。雖然對于管理層能力對企業投資規模、投資效率的影響究竟是正向還是負向的，尚且存在爭議，但學界對于管理層能力對企業投資產生了不容小覷的影響力已達成一致。

(二)管理層能力與企業并購

在當今“一帶一路”和“引進來”與“走出去”的大背景下，經濟全球化進一步深化，并購、特別是跨國并購越來越成為企業戰略轉型及資源整合的重要方式，其固有的復雜性、專業性及高風險性也對管理層能力提出了更高的要求。趙息等(2016)從成功進行跨國并購的中國上市公司出發研究得到企業管理層能力與跨國并購績效呈現顯著正相關關系。這一結論與肖明、李海濤(2017)的研究相吻合，即當管理層能力較強時，并購行為有助提升上市公司績效。且這些結論于地區、時間、最終控制人性質和行業層面表現出一定異質性。閔劍、葉貝(2019)將并購也同樣選擇為跨國并購的方式，得出并購方的管理層能力越強,企業跨國并購績效越高的結論。因此，就企業而言，培養管理層能力，提高決策有效性，是提升跨國并購績效的有效渠道，對于企業走向國際化具有現實意義。

(三)管理層能力與內部控制

作為一項管理活動，內部控制融入企業的各個經營管理環節，企業基于管理層的決策制定內部控制制度，并在管理過程加以執行與完善。管理層在企業經營管理過程中，決不能忽視對于內部控制的把握和監督，管理層能力的差異會對企業內部控制質量產生重要影響。許寧寧(2017)研究了管理層能力對企業內部控制質量的影響得到了兩者呈現正相關的結論。楊旭東等(2018)在管理層能力能夠正向調節內部控制與企業可持續發展之間的正向關系的基礎上提出了內部控制的目標責任制的建議。許寧寧(2019)又將管理層激勵機制納入管理層能力與內部控制的研究中，得出通過管理層激勵機制可以更好地發揮與管理層能力在促進內部控制質量的提升方面的正向交互作用。

(四)管理層能力與企業其他

國內外企業普遍面臨著融資約束的問題，而所有權與經營權的分離，也讓股東和債權人在進行投資時存在諸多考慮。管理層的能力高低決定著能否建立良好的聲譽和促進企業的有效成長。梁雪嬌(2014)通過對企業可轉債融資方面的研究得出管理層能力越強,上市公司可轉債發行規模越大的結論，并指出管理層能力會強化防御程度對上市公司可轉債發行規模的影響。

最早研究管理層能力與盈余管理關系的的是Demerjian(2013)等，他們利用其提出的衡量整體管理層能力的DEA-Tobi方法研究盈余質量與高層管理者能力的關系，研究發現管理者能力越強，公司盈余質量越高。我國的吳迪(2012)也在中國上市公司得出了相同結論。胡華夏、張娜(2018)通過對A股制造業企業的研究再次論證了管理層能力與企業盈余管理程度呈正相關關系。何慧芹(2018)研究了公司治理、管理者能力與企業績效之間的關系。研究管理者能力越好公司財務績效表現越好。且管理層能力越高，越能促進公司治理與公司財務績效的正向關系。

在生態文明建設的大背景，管理層能力也是企業環境責任動因的重要組成部分。李虹、張希源(2016)選擇固定效應模型對環境責任績效和管理層能力的相關性進行檢驗,研究結果證實了管理層能力對環境責任的正向影響。宋冠群(2018)則通過實證分析發現現階段中國制造業上市公司管理層能力與環境績效之間負相關。

企業應綜合考慮避稅活動帶來的成本與收益，Dyreng等(2010)把“高層梯隊理論”引入企業避稅領域，并發現管理層固定效應與企業避稅高度相關。對此，我國學者也進行了相關研究。謝建等(2016)發現管理層能力會提高企業避稅的機會成本，并降低企業避稅的風險容忍程度，從而降低企業避稅程度。這與周松(2017)發現的管理層能力與稅收規避程度負向相關研究結論相一致。

四、結論

管理層能力對企業財務、經營、投資及稅收籌劃戰略有著重要的影響。在我國現有的關于管理層能力的研究中，主要集中于對于投融資方面的研究。對于企業財務如會計信息質量、會計信息披露方面并未展開研究。而在企業經營和稅收籌劃方面的研究也相對較少，可進一步選取相關數據、進行劃行業分析，豐富相關文獻。除此，管理層能力對于相關交叉研究，如審計收費、碳排放等方面可多角度開展研究。