科技金融對科技型中小企業創新績效的影響

胡璇鈺 劉檬 張倩

[摘 要]文章通過對北京市中關村企業1989—2017年數據進行分析，通過多元回歸的方式進行實證研究，得出企業創新績效與政府支持有很大關系，也與我國企業產品在國際市場上的競爭力有關系的結論。

[關鍵詞]科技金融;創新績效;多元回歸

[中圖分類號]F832.39

1 引 言

中國經濟發展步入新常態，創新發展成為第一動力，我國發展動力轉型，國際競爭加劇，創新成為我國發展轉型的基石，科技創新是驅動創新的重要因素之一。熊彼特于1912年提出了科技創新發展需要資本的幫扶[1]，在此之后許多學者對科技創新與金融投入的關系作了深入探討，均得到了較為一致的結果：科技創新與金融投入是相互融合、相互滲透和相互影響的，兩者有機的結合已成為經濟發展的主要動力。

實證方面，國內學者采用定性的方法對金融投入對科技創新績效影響提出了一系列的實證分析，吳翌琳，谷彬（2013）基于分析中關村科技金融改革的實踐經驗，運用創新調查與企業財務數據的對接，實證分析中關村科技金融改革的現狀與問題，金融和政策支持對于初始創新能力培育具有重要影響，進而提出我國科技金融協同發展的重要性[2]。王文靜，劉詩琳（2019）基于科技金融視角，通過建立投入導向的BBC-DEA模型和Malmquist生產率指數對2006—2015年中國30個省、區、市科技成果產業化效率進行動態和靜態全面分析，并利用Tobit回歸模型探析影響科技成果產業化效率的關鍵影響因素。政府支持力度、科技人員素質、金融中介發展水平和科技創新能力均對科技成果產業化效率具有顯著影響[3]。陳珊（2019）運用我國2009—2016年東部地區、西部地區、中部地區以及全國30個省市高技術產業的面板數據，運用DEA方法和廣義柯布道格拉斯生產函數，剖析了科技金融對高技術產業區域創新效率的影響，科技金融的不斷發展使得高技術產業的創新效率不斷提升，但是各項指標對各地區的創新效率影響不同[4]。范超，趙彥云（2019）使用 2010—2015年中關村科技園數據，使用隨機前沿模型測度了6年間科技園高新技術企業創新效率的演化規律，并結合多水平模型深入研究不同因素對企業的影響程度以及影響機制的異質性。科技園產業創新效率整體仍處于偏低水平，但有逐年提升的趨勢[5]。

綜上所述，目前國內大部分沒有具體到區域的研究，我國幅員遼闊，地區間的經濟發展，科技創新方面的差異較大，北京作為國家建設的四個中心，在科技金融和科技創新方面與其他地區相比都具有較大的優勢，因此，文章將基于北京市1989—2017年的金融發展和企業創新數據為基礎，分析北京科技企業創新績效與北京市科技金融行業投入的關系，分析了政府的開發性金融對科技創新的支持，文章將對此進行相應的實證研究。

下文將從理論和實證兩個方面分析科技金融對創新績效的影響及科技金融對創新績效的傳導機制。

2 科技金融對創新績效路徑傳導機制的分析

2.1 科技金融發展迅速

北京市作為全國政治中心、文化中心、國際交往中心和科技創新中心，同時金融業也是北京市的第一支柱產業，2018年金融業占全市經濟的比重達到17%，依托金融服務實體經濟的強大能力，優質的經濟資源正在配置到高精尖產業的眾多發展領域。

國家統計局北京調查總隊數據顯示，初步核算，2019年一季度北京市實現地區生產總值7409.6億元，按可比價格計算，同比增長6.4%。以金融業、信息服務業、科技服務業為代表的高端產業對全市經濟增長的貢獻率合計超過6成，帶動全市經濟高質量發展。

2.2 科技金融政策對企業創新效率的影響

科技創新對于企業而言具有正的外部性，科技創新需要大量的資金投入，對于私人投資活動而言，發展企業創新活動，成本大見效慢，且當前我國知識產權的保護政策還不完善，在科技創新方面，私人投資活動存在一定的進入壁壘。

科技金融的投入對于企業而言，減少了企業自主研發經費的投入，在一定程度上，私人投資創新活動將可能減少，政府通過政府撥款、稅收優惠、政策性金融等渠道進行直接資助，地方政府也建立相關法律法規，改善地區基礎設施等手段提供科技創新的良好環境，加大科技金融的投入目的是提高企業的創新能力，促進企業創新績效，勞動生產率的提高，過度的科技金融的投入也會導致一些問題，過多的科技金融的投入可能會造成企業減少對于企業必要研發的投入，將私人研發投資不用于研究創新，僅通過政府資助，科技金融進行科技創新，與科技金融的目的相違背，不能夠起到發展創新，加大創新力度和氛圍的作用，反而可能會抑制企業自主創新，降低創新效率。對此研究科技金融對于科技創新績效的效果在宏觀上而言，具有一定的經濟意義。

2.3 企業提高創新績效對高新技術產業發展的作用

企業創新績效的提高可以提高企業的管理水平，產生技術進步等，根據經濟增長理論，企業的管理水平和技術進步是經濟增長很重要的要素投入，企業創新績效的提高沒有直接作用于經濟增長，其通過提高勞動生產率對高新技術企業發展起作用，創新效率增加了要素的使用率，增加了科技型企業的利潤，同時也使企業對R&D投入增加，緩解技術研發資金不足的問題。

3 北京市科技金融對于科技創新的實證分析

3.1 指標的選取和數據說明

文章選取中關村區企業實繳稅費（tax）為被解釋變量，選取出口總額（export）、年末從業人口數量（employee）、R&D經費內部支出（RDexpend）、R&D經費內部支出/GDP（RDexpendGDP）作為解釋變量。

企業實繳稅費（Tax）體現了一個企業整體的盈利情況，因為文章的數據僅針對北京市中關村企業，故實繳稅費在很大程度上體現了企業的創新績效。

科技金融分為公共科技金融和市場科技金融，公共科技金融由政府提供，R&D經費內部支出/GDP（RDexpend GDP）是政府對科技金融投入的直接體現;市場科技金融由企業自主提供，企業對科技金融的投入多少取決于三個方面，一是投入的人力資源，選取年末員工數量（employee）代表企業對于科技創新的人力投入;二是R&D經費內部支出（RDexpend），R&D經費內部支出體現了企業對于技術創新的重視程度;三是出口總額（Export），體現了企業技術創新在國際上的成果，間接反映了我國科技企業與國際相比對科技投入的比重。

3.2 模型構建

根據上述的理論基礎可知科技創新的影響因素較多，主要從人力資本投入、政府公共部門投入和國際水平比較等幾個方面進行研究，文章采用多元線性回歸的方法實證研究科技金融對科技創新的影響，構建模型如式（1）所示。

3.3 數據選取和處理

考慮到數據的可獲得性和實證分析的有效性，文章所選取的數據樣本為北京市2008—2017年的時間序列統計數據。文章數據來源于《中國火炬統計年鑒》《中關村統計年鑒》，中國統計局，北京市統計局和EPS數據庫。

3.4 實證結果分析

3.4.1 平穩性檢驗

根據stata回歸數據顯示，以上變量均滿足平穩性，避免了時間序列不平穩造成的虛假回歸，因此，無須做其他處理。

3.4.2 回歸結果

綜合表中的回歸結果，基本可以證明政府支持與高新技術企業創新效率有很大關系，R&D的內部支出可能和R&D經費內部支出/GDP可能具有不完全多重共線性，因此，RDexpend的系數為0，且顯著。企業的盈利情況也與出口總額有關，即科技金融的投入是否達到國際水平是影響企業創新績效的重要因素。

該回歸結果系數多為負數，與傳統的經濟增長理論不符，可能是因為技術進步具有滯后性，當前中國的技術創新不足，在國際市場上缺乏競爭力，造成惡性循環而形成的負相關。但該回歸方程當前擬合程度好，短期內可以用來對企業創新績效進行預測。

4 結 論

我國當前的科技金融投入不足，需要加大科技金融的投入，科技企業的創新績效效果不明顯。政府需要制定相關激勵政策提高高新技術企業創新效率。政府應通過提高R&D經費內部支出/GDP的占比等手段以實現我國企業轉型。

文章將科技金融量化為R&D經費內部支出/GDP等變量，不可避免地存在遺漏變量，文章對科技金融的量化稍顯不足。今后應對科技金融做更進一步細分研究，對科技創新各個階段的影響做更細致的說明。

參考文獻：

[1]熊彼特.經濟發展理論[M].北京：商務印書館，1990.

[2]吳翌琳，谷彬.科技金融服務體系的協同發展模式研究——中關村科技金融改革發展的經驗與啟示[J].中國科技論壇，2013（ 8） ：134-141.

[3]王文靜，劉詩琳.科技成果產業化效率研究——基于科技金融視角[J].科技管理研究，2019（3） ：77-84.

[4]陳珊.科技金融對我國高技術產業區域創新效率影響分析[J].經濟問題探索，2019（3）：166-172.

[5]范超，趙彥云.高新技術產業創新效率演化及影響因素分析——以中關村科技園為例[J] .現代管理科學，2019（1）：6-8.

[6]洪銀興.科技金融及其培育[J] .濟學家，2011（6）：22-27.