海瀾之家營運能力分析

宮愛萍

[提要] 服裝位于衣食住行的第一位，顯而易見服裝行業是中國經濟中很有發展潛力的產業。本文通過對海瀾之家營運能力相關指標進行分析研究，發現該公司在營運能力方面存在有待提高的一些地方，隨后提出相應的解決辦法，以供借鑒。

關鍵詞：營運能力;海瀾之家;存貨周轉率;應收賬款周轉率

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2019年9月6日

海瀾之家股份有限公司成立于1997年，它以服裝設計和服裝銷售為主要的經營范圍，通過一系列舉措實現了公司品牌連續五年市場份額占有率第一。在2018中國企業500強中名列150位、中國民營企業500強中名列34位。本文主要是將海瀾之家從2014年到2018年各項營運能力相關指標進行縱向分析對比以及和拉夏貝爾、際華集團、森馬服飾三家公司之間的橫向比較分析，以了解海瀾之家近幾年的運營狀況，以期為公司今后制定更有效的企業未來發展計劃提供合理化建議。

一、營運能力的含義及相關財務指標

營運能力是指企業的經營運行能力，反映企業利用其擁有的資產獲取利潤的能力。一個公司的資金利用狀況與供應、生產、銷售各個生產經營環節存在密切相關的聯系，只要有一個步驟出現差錯，都會對公司經營以及資金的正常周轉造成一定影響。評價公司營運能力常用的相關財務指標可以不從角度揭示公司資金運用的情況，有利于正確指引公司高層管理者的經營行為，提高各項資產經營管理效率和公司的經營成果。

反映公司營運能力的財務指標包括：應收賬款周轉率;存貨周轉率;流動資產周轉率;固定資產周轉率;總資產周轉率等。本文選擇應收賬款周轉率和存貨周轉率這兩個主要指標作為代表海瀾之家的營運能力進行具體分析。

二、海瀾之家應收賬款周轉率分析

一般情況下，企業的應收賬款周轉率很高就說明企業的應收賬速度是很快的，從表1可以看到，近5年海瀾之家的銷售收入逐年增長且比較穩定，每年的增長金額基礎在15億元左右，說明海瀾之家的產品品質和服務較好，也說明海瀾之家對于銷售的調控比較及時，能夠根據市場變動調整銷售方式。但從表1中看到應收賬款周轉率在2015年卻出現下滑的趨勢，表明企業沒有及時收回款項，企業收賬周期有所增長，資產流動性有所減弱。（表1）

海瀾之家、際華集團、拉夏貝爾以及森馬服飾都是在服裝行業中占據較大市場份額的佼佼者，將海瀾之家與這三家公司進行橫向對比，能夠發現海瀾之家自身存在的問題以及與其他公司的差距，進一步提出相應的建議，這就是人們常說的“知己知彼，百戰不殆”。（表2）

通常，如果應收賬款周轉率越高，說明企業收賬快，企業資產流動性強，短期償債能力強，但并不是越高越好。倘若應收賬款周轉率越低，則說明公司員工在規定的還款期限內沒有及時收回欠款或者公司采用較松的信用政策，這樣會導致應收賬款占用資金的比例增加，從而降低了公司資金的運用效率。由表2可以看出，在同行業中海瀾之家從2014年到2018年的應收賬款周轉率都是十分高的，說明了企業收回欠款的效率高，企業壞賬損失較少，應收賬款占有的資金并不多，企業流動資產利用效率高。這種情況可能是該公司采取了較苛刻的信用政策和信用規范，它可能會導致公司產品銷售量的減少，進而限制了公司的獲利能力。

三、海瀾之家存貨周轉率分析

從表3中我們能夠得知，海瀾之家從2014～2018年營業成本持續增長，期末存貨在2015年大幅度增加，表明該企業產品的銷售效率和利用效率低，從而導致產品沒有銷售出去，積壓在倉庫中，期末存貨增加，這就會造成企業存貨周轉期過長，企業資產使用率較低，公司的資產結構不太合理，這就在一定程度上大大制約了該企業的發展和運營效率。但在2016年又有所下降，反映了企業可能采取了有效措施，提高了該公司的銷售效率，從而使存貨數量有所下降，2017年的存貨數量相對于2016年基本沒變，2018年存貨又有所增長。海瀾之家存貨周轉率在2014～2016年下降的幅度較小，表明公司員工在銷售產品方面的能力有待提高，應該采取有效的銷售戰略，加快存貨利用率，在2017～2018年存貨周轉率變化不大。（表3）

表4計算的是海瀾之家與同行業主要的競爭者際華集團、拉夏貝爾和森馬服飾之間存貨周轉率的對比。從表4中可以發現際華集團的存貨周轉率最高，其次是森馬服飾和拉夏貝爾，海瀾之家的存貨周轉率最低，這可能說明海瀾之家在產品銷售能力方面不如其他幾個公司，產品的銷售量沒有達到目標，大量的存貨堆積在倉庫中，從而導致了存貨周轉率較低。但是從近幾年財務報表對比中發現，海瀾之家的凈利潤高于際華集團、拉夏貝爾、森馬服飾這三個公司的凈利潤，而它的存貨周轉率卻低于這三家公司，這就表明海瀾之家并不是在產品銷售上存在問題，可能是該公司在存貨管理方面存在一些問題，例如存貨數量太少，甚至經常缺貨等。（表4）

四、海瀾之家營運能力方面存在的問題及提升措施

（一）營運能力方面存在的問題。通過上述的分析可以發現，海瀾之家總體經營狀況良好，從財務報表中得知，近幾年海瀾之家的凈利潤在行業中處于領先的地位，但是通過分析我們仍然可以發現海瀾之家在日常生產經營中存在以下幾個方面的不足：

1、存貨管理方面存在問題，導致流動資產周轉率低。通過上述的分析得知，在2015年海瀾之家的期末存貨迅速增加，存貨資金占用流動資產總額的50.8%，該公司忽視了存貨的管理，以至于占用了大量的流動資金，造成流動資金的大量減少以及資金周轉速度減慢，但其存貨數量并不是逐年增長的，在2016年和2017年有所下降，2018年又開始上升，同時，海瀾之家近幾年的存貨周轉率低于行業中其他的競爭對手，這就表明海瀾之家在產品銷售方面基本上不存在問題，造成這種情況的原因可能是該公司的存貨數量太少，甚至經常缺貨等。海瀾之家將流動資產用于處理存貨問題，進而造成該公司的流動資產率低于行業中其他公司。

2、應收賬款周轉率過高。海瀾之家股份有限公司的應收賬款周轉率在同行業中居于前幾位，說明公司員工在規定的還款期限內及時收回了欠款，然而應收賬款周轉的速度并不是越高越好，該公司的應收賬款周轉率過高，則說明公司可能提高了客戶賒銷信用的條件，它可能會導致公司產品銷售量的減少，進而限制了公司的獲利能力，這會給公司帶來不必要的經營風險。

（二）提升海瀾之家營運能力的措施

1、提高存貨管理控制，優化流動資產結構。公司應嚴格監控原材料和零部件從供應商到投入企業產品生產的完整流程，以避免無目標的采購原材料，從而實現存貨庫存的最小化和存貨周轉率最大化。該公司也要時刻關注市場對公司產品的需求狀況，根據顧客需求開發新的產品，以擴大該公司的市場份額。企業還應該重視管理者管理能力的培養，增強其綜合素質，使其具備專業技能、工作經驗和工作能力，從而優化存貨控制機制。改善了存貨管理方面存在的問題之后，對市場的任何變化做好準備，調整營銷策略和方案，企業就不需要再利用流動資產來處理存貨問題，降低了存貨占用流動資產的比例，進而能夠提高流動資產利用率。

2、調整生產銷售環節，提高資金周轉效率。企業組織生產經營，首先必須確保有足夠資金維持公司運轉，滿足生產經營的合適需求。企業的生產銷售環節和企業資金的周轉存在密切相關的關系，公司應該實行有效的銷售方案，調整企業內部管理結構，盡量減少不必要的銷售環節，提高生產效率。比如使用先進的內部管理設備和互聯網，加強不同部門間的合作，減少資金占用比例，加快公司資金的周轉速度，促進公司資產的科學化使用。

主要參考文獻：

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[3]吳軍海，張梨娜.企業營運能力的理論基礎與實證分析——以永輝超市股份有限公司為例[J].武漢商學院學報，2018（3）.