基于HP濾波平滑參數的中國經濟潛在增長率研究

楊寧

摘 ? 要：本文研究了我國經濟潛在增長率，通過使用HP濾波測算潛在產出并討論了HP濾波不同平滑參數選擇問題。結果表明：（1）兩種濾波器大致上反映了1986-2017年我國產出缺口率正負交替波動的經濟周期情形。（2）運用平滑參數6.25的HP濾波計算出來的結果比運用平滑參數100的HP濾波計算出的結果更符合我國經濟的真實發展狀況，且發現中國的經濟資源利用基本達到最大化。（3）基于平滑參數6.25的HP濾波分析結果顯示，未來的經濟增長率仍然至少有6%的潛力。因此我國要進一步提高勞動生產率和全要素生產率，實現經濟的穩步發展。

關鍵詞：潛在產出;產出缺口;HP濾波;平滑參數

中圖分類號：F293.2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：1674-0017-2019（3）-0025-05

一、引言與文獻綜述

潛在產出的意義在于可以看出一個國家的最大發展潛力，并以此為依據進行宏觀調控。從短期來看，想要判斷現階段的資源是否已經利用充分，一個重要的方法就是看實際產出與估算出的潛在產出究竟相差多大，如果相差太多，說明經濟發展水平過低，決策部門可以采取寬松的政策刺激經濟發展。從長期來看，對于準確地判斷我國當前所處的發展階段和未來發展趨勢有重要意義，只有建立在以潛在經濟增長率為基礎的經濟發展規劃，才能促使目標達到可持續、健康、協調發展。潛在產出的經濟學意義在于可以判斷資源得到充分利用時經濟增長的情況，潛在產出表示的是當一國或者地區的現有資源達到了充分利用時，其經濟發展到了什么樣的階段。實際產出并不總是小于潛在產出，一般來說，以潛在產出水平為基準，實際產出圍繞其上下波動。產出缺口的作用在于能直觀的反映出實際產出與潛在產出的差額，體現的是社會對可利用資源的利用程度。一方面當產出缺口為正時，實際產出大于潛在產出水平，資源得到了充分利用，社會經濟處于繁榮階段。另一方面產出缺口為負時，情況相反，實際產出水平較低，社會投資不足，經濟未能充分發展，可能存在資源浪費或者經濟資源利用率低的情況。在當前我國經濟由高速發展轉向高質量發展的階段，我國的經濟發展潛力到底有沒有充分挖掘出來，實際產出究竟與潛在產出的差額是多少，研究這些問題對于宏觀調控具有重要意義。

潛在產出涉及到很多變量且經濟數據難以統計獲取，因此諸多學者對其進行了長時間的估算和研究，總結出了三種方法：生產函數法、多變量結構分解法和消除趨勢法。生產函數法是在產出的供給面特征的基礎上，將生產要素利用率與技術進步也考慮進來形成的測算方法。沈利生（1999）在對我國1978-1998年的潛在經濟增長率進行測算時使用的就是生產函數法。劉瑞和黃炎（2015）對我國潛在經濟增長率進行估計時，綜合使用了生產函數法和HP濾波法，雖然與沈利生單獨使用生產函數法的測算方法不同，但兩種方法的計算結果有相似之處：我國的經濟潛力未被充分挖掘，經濟增長還能更近一步，實施合理的政策后經濟增長率會達到8%-10%。郭慶旺、賈俊雪（2004）分別運用生產函數法、消除趨勢法和增長率推算法對我國潛在產出進行了估計，發現三種方法估計的結果存在著較大的差異，但是總體變化趨勢一致。楊國中和李宏瑾（2011）運用生產函數法對1978年以來中國潛在產出進行了估計，并得出產出缺口對通貨膨脹具有強解釋作用的結論。對我國潛在產出和潛在經濟增長率測算過程中使用了生產函數法的學者還有陸軍和鐘丹（2003）、王子博（2009）、鄭挺國和王霞（2010）、于洪菲和田依民（2013）等。多變量結構分解法對經濟發展的預測更為科學和合理，這是由于它包含了多種經濟指標，如Blnahcdar和Quha（1989），Dea和Ng（1900），Kuttne（l994），Luttner和Tetlow（1992）和Jnasosn（1997）等在文章中有所涉及。消除趨勢法與多變量結構法不同，它是忽視其他變量，在計算過程中只將實際產出納入其中。這種方法受到廣大學者的青睞是因為實際產出的數據較容易獲取。HP濾波分析法是消除趨勢法中最具代表性的方法，在這種方法中，平滑參數的取值決定了周期方式和平滑度。黃新飛和舒元（2010）、顧欣和王保乾（2015）認為當平滑參數取1600時處理季度數據得到的結果最接近實際。Cooley和Ohanian（1991）認為平滑參數的合理取值為400，Backus和Kehoe（1992）則認為平滑參數的合理取值為100。然而Ravn和Uhlig（2002）的觀點與前者不同，經過一系列的實驗與分析之后，他們認為年度數據的平滑參數應當取數據頻域的4次方，取值6.25最為恰當。國內學者則分為兩派，在使用HP濾波方法處理年度數據時，一類（寇慧杰，2007）將平滑參數取值為100，一類（郭慶旺和賈俊雪，2004;張耿和胡海鷗，2006;湯鐸鐸，2007;張連城和韓蓓，2009）認為平滑參數取為6.25較為合理。

由于中國經濟已由高速增長轉向高質量發展，因此要求生產函數是穩定的生產函數法不適用于分析當前經濟，同時中國的勞動力還未充分利用，存在勞動力剩余，故采用奧肯定律曲線存在的多變量結構分析法估算中國潛在產出也不合理。結合中國當前經濟發展特點及數據的可得性，本文認為最適合估算中國潛在經濟增長率的是HP濾波消除趨勢。為保證測算結果的準確性，本文使用我國年度經濟產出數據，平滑參數分別取值為6.25和100，來估算出我國經濟產出缺口、潛在產出及潛在經濟增長率。

二、模型建立與數據選取

（一）我國潛在經濟的估計模型

大多數學者通常是直接對實際經濟增長率進行濾波來估算潛在經濟增長率。本文先是對實際產出數據進行處理得到潛在產出，進而測算潛在經濟增長率。

四、結論與啟示

通過基于不同的平滑參數的HP濾波分析方法對潛在產出的估計可以得出以下結論。第一，不管平滑參數選擇6.25還是100，兩種濾波器測算結果均表明在選擇的樣本區間這段時期內，我國的經濟運行并不平穩，出現了產出缺口水平上下波動的情形。第二，運用平滑參數6.25的HP濾波計算出來的結果比運用平滑參數100的HP濾波計算出的結果對現實情況具有更好的解釋力，因為前者估算出的潛在經濟增長率與我國經濟的實際發展情況基本相符，表明中國經濟潛力得到了充分發揮。第三，利用濾波器1，其分析結果顯示未來的經濟增長率仍然至少有達到[7%，9%]的空間，但是2018年以來我國外部經濟環境惡化，經濟運行穩中有變，因此長期經濟增長率會稍低于預期，大致在6.5%左右，適度經濟增長率范圍在6%-8%。

通過結論可以得出以下啟示：

一是雖然我國經濟增長率在逐年降低，但是由于我國經濟體量巨大，每年6%-8%的經濟增長量也是相當龐大的。二是我國現階段經濟由高速發展轉向高質量發展，發展的重點不在增速上，而是在于如何提高貧困人口收入，如何實現綠色可持續發展，因此不能片面追求經濟增速。三是經過改革開放四十年的發展，我國高速發展的基礎和政策都發生了變化，再加上當前世界貿易摩擦的加劇，使我國的經濟發展出現了困難。因此在發展過程中，我們要培養創造和創新能力，提高資本效率、勞動生產率和全要素生產率，確保經濟實現穩速發展，實現“兩個一百年”的目標。

參考文獻

[1]沈利生.我國潛在經濟增長率變動趨勢估計[J].數量經濟技術經濟研究，1999，（12）：3-6.

[2]劉瑞，黃炎.中國經濟潛在增長率的再估計[J].社會科學輯刊，2015，（01）：77-83.

[3]郭慶旺，賈俊雪.中國潛在產出與產出缺口的估算[J]. 經濟研究，2004，（05）：31-39.

[4]楊國中，李宏瑾.基于生產函數法的潛在產出估計、產出缺口及與通貨膨脹的關系[J].金融研究，2011，（3）：42-50.

[6]王子博.中國產出缺口與通貨膨脹關系的實證研究[J].統計與決策，2009，（8）：102-103.

[7]黃新飛，舒元.基于HP濾波分析的中國犧牲率的長期影響研究[J].數量經濟技術經濟研究，2010，（3）：119-132.

Research on Potential Economic Growth Rate of China

Based on HP Filtering Smoothing Parameters

YANG Ning

（Yinchuan Provincial Sub-branch PBC，Yinchuan Ningxia 750001）

Abstract：This paper studies the potential growth rate of China's economy， uses HP filtering to measure potential output and discusses the different smoothing parameter selection problems of HP filtering. The results show that： （1） The two filters roughly reflect the economic cycle of the positive and negative fluctuations of China's output gap rate from 1986 to 2017. （2） The results calculated by the HP filter using the smoothing parameter 6.25 are more in line with the actual development of the economy in China than the HP filtering using the smoothing parameter 100， and it is found that the utilization of China's economic resources is basically maximized. （3） HP filter analysis results based on smoothing parameter 6.25 show that the future economic growth rate still has at least 6% potential. Therefore， China should further improves labor productivity and total factor productivity， and achieves steady economic development.

Keywords： potential output; the output gap; HP filter ;smoothing parameter

責任編輯、校對：錢曉東