綠色金融發展現狀及評價研究

董燕子

摘? ?要：我國“十三五”規劃提出，要大力發展綠色金融，推進我國生態文明建設和促進我國經濟結構調整。本文在闡述我國綠色金融發展政策進展、實踐現狀與理論研究的基礎上，研究構建綠色金融評價體系，以期加強方向引導。運用傾向得分匹配（PSM）方法對綠色金融政策效應進行評價，并提出政策建議，以推進綠色金融的跨越發展。

關鍵詞：綠色金融，評價體系，政策效應，對策建議

一、引言

綠色金融是金融機構合理引導金融資源融入綠色項目升級、綠色產業發展、區域綠色轉型升級等的一種金融制度安排，旨在實現經濟社會的可持續發展。在全面落實“創新、協調、綠色、開放、共享”五大發展理念的背景下，綠色金融上升為我國的國家戰略。從這個角度來看，完善綠色金融體系，大力發展綠色經濟，進一步促進綠色增長，推動我國經濟的轉型，改善當前的生態形勢，成為未來一段時期內發展模式的必然選擇。因此，有必要深入分析當前我國綠色金融發展的政策現狀、實踐現狀與理論研究現狀，分析綠色金融發展中的問題與困境，結合綠色金融評價體系的構建，植入綠色發展的理念，引導金融資源的優化配置，并通過實證分析探尋綠色金融政策的改革啟示。本文與之前的相關研究相比，更加關注綠色金融實施的微觀層面以及政策實施效應，從而得到更加客觀現實的結論并為綠色金融創新發展提供理論依據與實踐啟示。

二、綠色金融理論研究

在以綠色信貸、綠色債券、綠色保險等綠色產品以及政策發展的背景下，相關理論研究逐漸開展，主要圍繞金融機構轉型與綠色金融的契合、綠色金融治理、綠色金融發展戰略與路徑等方面展開相關探討。

在金融機構轉型與綠色金融契合方面，Labatt & White（2002）指出，綠色金融是連接金融資源與環境保護的橋梁，兩者的溝通不僅有助于金融機構管理風險和實現轉型，而且有利于生態環境建設的發展。金融機構參與綠色金融，通過資產占比的轉變，有利于降低風險并提高自身聲譽（Chami 等，2002）。杜莉和張鑫（2012）強調，赤道原則不僅是國際銀行業發展方向，而且也是我國銀行業轉型發展的必然選擇。李淑文（2016）進一步分析了銀行綠色金融的機制，為其他銀行發展提供經驗借鑒。最近的實證研究也證實了金融機構的綠色化發展傾向（杜莉和周津宇，2018），即更多的金融資源融入到綠色產業和綠色項目中，支持生態文明的建設與發展。

在綠色治理方面，碳排放權交易、綠色PPP的出現在一定程度上彌補了綠色資金的缺口，但我國當前碳排放權交易發展依然存在著區域不平衡、政策差異化以及激勵機制不足等問題（杜莉和萬方，2017）。Scholtens（2006）研究了金融與生態建設之間的影響機制，結果發現，綠色金融可以通過資源優化的方式，實現對生態建設的支持，從而解決環境發展問題。

在綠色金融發展戰略與路徑等方面，Salazar（1988）強調綠色金融關注經濟社會的可持續發展，應該通過綠色金融的手段強化對資源的管理，實現資源節約。Marcel（2001）提出了綠色金融發展的四大階段，需要循序善誘才能更好地引導金融機構開展綠色金融業務。王守貞（2018）從發揮所有利益相關方合力的角度提出綠色金融發展的路徑。陳凱（2017）從法律保障、激勵政策、政府推動協同的角度為綠色金融發展提供了系統化的方案。

在綠色金融發展存在問題等方面，王波，鄭聯盛（2018）等認為。我國綠色金融發展處于初級階段，整體而言，還面臨著政府引導機制不健全、政策激勵不足，參與主體不足、綠色觀念滯后，發展動力不足與產品創新缺乏等問題。

三、綠色金融評價體系構建

綠色金融評價體系是反映綠色金融發展狀況的指示表。為進一步破解當前我國綠色金融發展中面臨的諸多問題與困境，參考銀監會發布的《綠色信貸實施情況關鍵評價指標》，結合綠色金融的特征，并突出綠色金融服務機構的功能特色，構建綠色金融發展指標體系，推進綠色金融全面深化發展。破解當前綠色金融發展需要在增強覆蓋面、產品創新、風險控制等方面引導金融機構發展。其中，綠色信貸規模占比反映綠色金融的覆蓋面情況，綠色信貸增長占比反映綠色金融的普及速度，綠色信貸不良率反映綠色金融的風險控制狀態，綠色信貸創新反映綠色金融的產品創新狀況。這些維度構成了綠色金融全面、穩健發展的基礎。在此基礎上，采用德爾菲法對權重評價，得到指標權重。綠色金融評價體系見表1所示。

四、綠色金融政策效應評價

綠色金融政策旨在減少非期望產出，推進生態文明建設與發展。綠色金融政策的效果如何，是否達到政策預期，需要通過實證檢驗。檢驗政策效果的方法主要是傾向匹配得分（PSM）方法。該方法主要通過特征變量，匹配實施與未實施綠色金融政策的地區，考察兩者之間比如主要污染物是否存在顯著差異，進而實現對政策效應的評價。

示隨機干擾項。其中，二氧化碳排放量是根據IPCC（2006）中的方法計算;人均GDP是地區GDP與人口總數比值;人均企業數量是地區企業數量與人口總數比值，人均能源消費量是地區煤炭消費量與人口總數比值。原始數據來自《中國統計年鑒》（2010-2017）、《中國能源消費年鑒》（2010-2017）。根據控制變量，為實施政策的對象匹配合適的對象，通過實驗組與對照組進行300次抽樣，以及采取多種匹配方法，保證結果的穩健性。

從平衡性檢驗來看，本文所選取的三個控制變量在試驗組與控制組之間沒有顯著差異，可以用這些控制變量作為匹配的變量。由平衡性檢驗表可以看出，三個控制變量在匹配之前的偏差較大，但是在匹配之后的偏差為0，說明試驗組與控制組在這些控制變量匹配的作用下，得到了很好的匹配。

實證分析結果表明，綠色金融政策對環境污染具有良好的治理作用。這一結論與Labatt & White（2002）的研究不謀而合。綠色金融是連接金融資源與環境保護的橋梁，兩者的溝通不僅有助于金融機構管理風險和實現轉型，而且有利于生態環境建設的發展。綠色金融對環境影響的微觀機制在于，通過綠色金融資源在產業、企業內的重新配置，為綠色技術改造、綠色項目發展提供支持。但值得注意的是，中東部地區綠色金融發展較西部更為深入，而西部地區綠色金融發展顯得滯后，需要從政策層面上加快綠色金融發展。

五、對策建議

一是完善綠色金融激勵機制。綠色金融發展的初級階段，由于風險補償機制、考核機制等制度缺失，導致金融機構對綠色金融投入不足以及地方政府綠色金融支持參與不夠。這就需要從頂層設計的角度，一方面建立完善的風險補償機制，大力建設擔保基金、引導基金，并鼓勵第三方認證機構、信用評級機構、資產評估機構、環境風險評估機構等專業性中介服務機構的發展，從商業可持續的角度，對差異化的綠色產業、綠色項目投資提供異質性的風險補償措施。另一方面從政績激勵的角度，改變傳統唯GDP論的晉升制度，轉而重視綠色治理的政績考核，增強綠色金融發展的內生動力。

二是健全信息共享機制。金融本質上是一種制度安排，由于信息不對稱的存在，導致不能實現對綠色產業與綠色項目資源的優化配置。這就需要一方面運用金融科技手段，通過管理金融的資金流、信息流等，依托供應鏈金融、投貸聯動等模式，從技術、規制等手段規范企業的綠色金融活動。另一方面，要建立多元化的監督、評級體系，加強對企業不合規行為的管制方式，提高對綠色金融資源的引導，實現對綠色金融資源的優化配置。

三是培育一流綠色金融人才。一是鼓勵研究院所與金融機構聯合申報研究課題，加強基礎理論研究;二是鼓勵金融機構建立人才實踐基地，通過對大專院校學生的崗位實踐，增強學以致用的能力;三是支持金融機構建立研發與實踐團隊，對產品或業務創新提供財政補貼、創新獎勵等支持，激發人才培育與創新的動力。

四是加強綠色金融產品研發和風險管理。加強對金融機構的監督考核，依據綠色金融考核體系，激勵金融部門設計更加符合國情的綠色金融產品與服務，拓寬業務范圍，促進綠色金融發展。

參考文獻

[1]陳凱.綠色金融政策的變遷分析與對策建議[J].中國特色社會主義研究，2017（5）：93-97.

[2]杜莉.中國統一碳排放權交易體系及其供需機制構建[J].社會科學戰線，2017（6）：86-93.

[3]杜莉，張鑫.綠色金融、社會責任與國有商業銀行的行為選擇[J].吉林大學社會科學學報，2012（5）：82-89.

[4]杜莉，周津宇.政府持股比例與金融機構資源配置的“綠色化”———基于銀行業的研究[J]. 武漢大學學報（哲學社會科學? 版），2018（3）：107-116.

[5]李淑文.低碳發展視域下的綠色金融創新研究———以興業銀行的實踐探索為例[J].中國人口·資源與環境，2016（s1）：14-16.

[6]王守貞.亞洲國家綠色金融發展：現狀、問題及政策建議[J].西部金融，2018（5）：70-73.

[7]俞嵐.綠色金融發展與創新研究[J].經濟問題，2016（1）：78-81.

[8]周興云，劉金石. 我國區域綠色金融發展的舉措、問題與對策———基于省級政策分析的視角[J]. 農村經濟，2016（1）：?103-107.

Research on the Development Status and Evaluation of Green Finance

DONG Yanzi

（Xian Branch Business Management Department of PBC， Xian Shannxi? 710072）

Abstract： Since the Eighteenth National Congress of the Communist Party of China， the construction of ecological civilization has been raised to a new historical height. The 13th Five-Year Plan proposes that we should vigorously develop green finance， promote the construction of ecological civilization and promote the economic restructuring of our country. On the basis of explaining the policy and the practice and theoretical research status of green finance development in China， this paper further analyses the problems and dilemmas of green finance development， and on this basis， studies the construction of green finance evaluation system， with a view to strengthening direction guidance. Finally， the paper evaluates the effect of green finance policy by PSM method， and puts forward policy suggestions to the government management department to promote the leapfrog development of green finance.

Keywords： green finance;evaluation system; policy effects;countermeasures and suggestions

責任編輯、校對：梁艷彬