西方金融監(jiān)管的現(xiàn)狀、趨勢與啟示

林珺彥 文智強

[摘 要] 金融業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展離不開金融監(jiān)管的支持與保障，而相對于西方金融監(jiān)管的發(fā)展歷史，我國的金融監(jiān)管相對起步較晚，仍存在諸多有待完善的不足之處。通過對西方金融監(jiān)管的討論和分析，順應金融監(jiān)管行業(yè)發(fā)展趨勢，從我國金融監(jiān)管現(xiàn)狀出發(fā)對完善金融監(jiān)管的發(fā)展提出建議。

[關(guān)鍵詞] 金融監(jiān)管;趨勢;啟示

[中圖分類號] F270[文獻標識碼] A[文章編號] 1009-6043（2019）11-0164-02

Abstract： The steady development of financial industry is inseparable from the support and guarantee of financial supervision. Compared with the development history of western financial supervision， China's financial supervision started relatively late， and there are still many deficiencies to be improved. Through the discussion and analysis of western financial supervision， this paper complies with the development trend of financial supervision industry， and puts forward suggestions for improving the development of financial supervision based on the current situation of China's financial supervision.

Key words： financial supervision， trend， enlightenment

一、西方金融監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）金融監(jiān)管的全行業(yè)覆蓋

20世紀80年代“金融爆炸”帶來的變革之后，西方金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變速度加劇，規(guī)模龐大的金融集團手持更多的金融資產(chǎn)，面對如此集中而龐大的資產(chǎn)，諸多監(jiān)管分支并存的監(jiān)管模式在金融一體化的大環(huán)境下顯得過于單薄。并且，銀行業(yè)在進行混業(yè)經(jīng)營改革后所應對的風險也和往昔不同，對于系統(tǒng)性風險分業(yè)監(jiān)管模式無法做出正確評估。以美國為例，在20世紀90年代之前美國一直采用的是分業(yè)監(jiān)管體制，隨著金融一體化不斷加劇和對美國的持續(xù)沖擊，同時亞洲以及歐洲銀行混業(yè)經(jīng)營模式也給美國在國際市場競爭上帶來前所未有的挑戰(zhàn)，這使得美國原有的分業(yè)經(jīng)營在金融業(yè)不斷更新發(fā)展的沖擊中被瓦解，且逐漸被混業(yè)經(jīng)營模式代替。在這種背景下，金融風險也呈現(xiàn)出混合和復雜的新形式，新的金融產(chǎn)品的產(chǎn)生使得人們不得不考慮它帶來的金融風險種類、影響程度和結(jié)構(gòu)的改變，也正因如此美國的金融監(jiān)管也出現(xiàn)了傘狀管理、綜合管理的新局面[1]。

（二）統(tǒng)一監(jiān)管漸成趨勢

在20世紀70年代到80年代，金融自由化的說法大行其道，大多數(shù)金融業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品不再單一，混業(yè)經(jīng)營制度可以說是大勢所趨，以往的分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)無法滿足日益發(fā)展的金融市場，全球范圍內(nèi)的金融監(jiān)管改革悄然揭開大幕，逐漸從早期的較為細化的分工模式轉(zhuǎn)向類似美國的傘狀監(jiān)管模式，英國、德國分別在2002年前后完成了從分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，加拿大、瑞典、澳大利亞等國家也逐一跟進[2]。在這一時期，一些亞洲非洲國家也效仿分業(yè)轉(zhuǎn)為統(tǒng)一的監(jiān)管政策。

（三）成立金融監(jiān)管獨立部門

一般認為，實施貨幣和信貸政策、使金融市場更加穩(wěn)定是央行的主要職責，并經(jīng)常作為處理有問題的金融機構(gòu)的終端。傳統(tǒng)做法是央行在貨幣政策、財政政策等主要職能之外兼顧監(jiān)管職能，但這種模式的弊病也越來越明顯，最突出的問題是職能沖突。鑒于此，許多西方國家央行都已將自身的監(jiān)管職能逐漸分化，其自身只將既定的貨幣政策執(zhí)行或以輔佐者的姿態(tài)監(jiān)管金融市場。美聯(lián)儲在職能上可以視為美國的央行，主要負責統(tǒng)一監(jiān)管金融控股公司的運營，但這些公司的各項業(yè)務(wù)的具體監(jiān)管卻由各個分業(yè)監(jiān)管分支機構(gòu)實施，但是這些分支監(jiān)管機構(gòu)必須做到與美聯(lián)儲之間時刻信息通暢。

（四）金融監(jiān)管的國際協(xié)作頻繁

隨著金融全球化趨勢的不斷加快，主要體現(xiàn)為大量國際資本的流動、金融市場在全球范圍內(nèi)的發(fā)展和金融機構(gòu)與其各種業(yè)務(wù)的國際間發(fā)展。全球化趨勢使得國與國之間的金融安全相互依存，同時也讓金融風險因這種依存的關(guān)系而在各國間不斷擴散。各國監(jiān)管機構(gòu)在巴林銀行倒閉后意識到信息交流分享在強化國際銀行業(yè)監(jiān)管領(lǐng)域的重要性，客觀上金融危機的頻發(fā)也讓金融監(jiān)管合作得到越來越多國家的關(guān)注和肯定。例如，“巴塞爾委員會”是20世紀70年代成立的具有影響力的國際金融監(jiān)管機構(gòu)，也正在成為國際上頗有影響的金融監(jiān)管合作機構(gòu)之一，從早期的“巴塞爾協(xié)議”，到20世紀80年代“關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標準的協(xié)議”，再到90年代的“有效銀行監(jiān)管的核心原則”等系列協(xié)議[3]，逐步明確規(guī)定了金融機構(gòu)的章程、制度和監(jiān)管方式;其他國際化的證券監(jiān)管、保險監(jiān)管等合作組織的積極參與進一步為金融監(jiān)管的國際合作提供了廣闊空間。

二、西方金融監(jiān)管趨勢變化

（一）由單管道監(jiān)管朝雙向監(jiān)管變化

金融監(jiān)管趨勢的變化主要集中在監(jiān)督與否、監(jiān)督方式以及監(jiān)督程度，它的變革及發(fā)展是依托于不同時代經(jīng)濟學基本原理。從亞當斯密的“看不見的手”到凱恩斯的“自由經(jīng)濟理論”，外部干預、自由市場經(jīng)濟理論先后成為金融監(jiān)管的主要理論支撐。隨著1997年2008年幾次金融危機的大范圍爆發(fā)，人們對金融自由化的態(tài)度變得敏感而謹慎，尋求自由市場和政府干預之間的平衡，而信息經(jīng)濟學的發(fā)展給監(jiān)管方帶來另一個視角，即信息不對稱或信息殘缺將導致金融市場的低效和損失。以借貸關(guān)系鏈為例，銀行作為借方主體，在于貸方關(guān)系鏈的信息不對稱優(yōu)勢是毫無疑問的，這讓借方獲得了不對稱的議價優(yōu)勢;而從銀行和存款人的角度來看，存款人在信息獲取方面是匱乏的，比如銀行對存款的使用方式或者存款的去向[4]。貸款人可能會將風險或損失轉(zhuǎn)移給銀行，銀行也可能會不恰當?shù)貙⒁恍╋L險或損失轉(zhuǎn)移給存款人，類似情況也出現(xiàn)在證券、保險、債券等金融產(chǎn)品中，金融交易的任何一方都應受到必要監(jiān)管也正在成為共識[5]。

（二）監(jiān)管目標由效率轉(zhuǎn)向金融安全

不同國家在文化經(jīng)濟上有較大差異，國家金融市場的發(fā)展情況也因所處時期的不同而不同，這使得金融監(jiān)管的目標并非固定。效率目標是20世紀70年代到90年代所強調(diào)的，倡導松弛的金融監(jiān)管，安全與效率被擺在等同地位。2000年前后，特別是“911事件”以后，維護金融安全成為首要目標，監(jiān)管效率應是其兼顧目標。而在區(qū)域性乃至全球范圍不斷出現(xiàn)的金融危機也使得越來越多的學者達成一種共識，即就金融的長遠發(fā)展而言，金融體系的安全穩(wěn)定相比監(jiān)管效率是更觸及根源的問題。

（三）金融監(jiān)管的主體與對象變化

一方面，在金融業(yè)務(wù)多元化背景下，早前以央行為主的分模塊監(jiān)管已經(jīng)難以滿足金融業(yè)發(fā)展的需求，統(tǒng)一、獨立于央行以外的專業(yè)金融監(jiān)管機構(gòu)成為主流[6]。另一方面，隨著新興金融產(chǎn)業(yè)的不斷涌現(xiàn)，金融衍生品市場迅速擴張，金融全球化、多邊化的加劇增加了跨國銀行以及其他跨國金融機構(gòu)的數(shù)量，而這些變化都令監(jiān)管工作更加復雜，非銀行金融機構(gòu)在發(fā)達國家金融體系中舉足輕重，資產(chǎn)及負債已接近甚至超過銀行金融機構(gòu)，伴隨著業(yè)務(wù)的更加多元化，其在創(chuàng)新市場和資產(chǎn)重組領(lǐng)域中發(fā)揮巨大作用，金融監(jiān)管的對象也逐步實現(xiàn)了對證券、保險、信托、基金、儲蓄貸款協(xié)會等非銀行金融機構(gòu)的全覆蓋[7]。

（四）金融監(jiān)管方式變化

20世紀初，金融尚處于理論分析階段。隨著華爾街兩次改革風暴的席卷，工程理論思想在20世紀末被引入金融，這意味著人們開始對金融業(yè)進行量化分析。數(shù)學思想被引入金融研究中，隨之數(shù)學模型等定量分析也開始發(fā)展，用以發(fā)現(xiàn)金融市場活動的潛在規(guī)律并對后續(xù)實踐研究指明方向。

三、西方金融監(jiān)管趨勢變化的啟示

我國金融監(jiān)管還處于發(fā)展階段，客觀上存在金融監(jiān)管的職能模糊、機構(gòu)設(shè)置不足、缺乏協(xié)調(diào)性、甚至是監(jiān)管盲區(qū)的情況。因此，通過對西方金融監(jiān)管的現(xiàn)狀與趨勢的梳理和討論，對完善我國金融監(jiān)管體制有如下建議：

（一）明確地方金融監(jiān)管機構(gòu)的職能

目前，地方財政辦公室在地方監(jiān)管領(lǐng)域中主要負責協(xié)調(diào)各個地方分支機構(gòu)，實現(xiàn)多機構(gòu)的共同合作，而其本身只是作為地方金融監(jiān)管體系的補充。不管監(jiān)督的對象是誰或監(jiān)管的實際效果如何，地方監(jiān)管主體始終都未得到實際監(jiān)管權(quán)限。這些問題最根本的原因是無論法律條款或當?shù)卣募紱]有明確界定金融辦公室的地位和具體權(quán)力范圍[8]，這需要從立法的角度明確其重要地位，依法將監(jiān)管權(quán)力賦予監(jiān)管主體，明確規(guī)定其職能范圍，而非單純的輔佐角色;同時，地方政府在負責監(jiān)管地方金融機構(gòu)和區(qū)域股權(quán)市場的基礎(chǔ)上還應強化自己監(jiān)管者職能，建立以地方占主導地位的監(jiān)管體系。

（二）促進中央與地方的協(xié)調(diào)監(jiān)管

雖然目前國內(nèi)已經(jīng)有類似“3+2”聯(lián)席會議的金融監(jiān)管合作機制來強化各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)合作，但這些監(jiān)管機構(gòu)不需要相互負責，也不會因職能重復受到制約，他們各行己事而實現(xiàn)協(xié)調(diào)工作。實際運行中，建議可以進一步完善合作機制，中央縱向監(jiān)管機構(gòu)和地方政府需要相互合作才能在監(jiān)管工作中產(chǎn)生最大效用。例如，在遇到重要金融監(jiān)查案件時，可考慮成立工作小組，作為金融監(jiān)管體系的有效補充手段，將“一行兩會”、財政、法院、發(fā)改委等機構(gòu)納入?yún)f(xié)商合作體系共同解決問題。

（三）金融監(jiān)管人才培養(yǎng)與再培訓

目前，金融監(jiān)管的專業(yè)化人才存在巨大缺口，金融監(jiān)管機構(gòu)、尤其是地方金融監(jiān)管機構(gòu)的人員專業(yè)能力參差不齊[9]，導致監(jiān)管主體面臨技術(shù)缺口。解決好這個問題需要從幾方面入手：一是強化地方金融監(jiān)管的組織指導地位，地方主管部門要針對實際提出當?shù)亟鹑跇I(yè)的可持續(xù)監(jiān)管計劃，定期進行工作督察，嚴格處理監(jiān)察中發(fā)現(xiàn)的具體問題，并保持組織內(nèi)信息的高效傳遞;二是完善省級監(jiān)管機構(gòu)人員篩選制度，注重激勵政策的建立同時樹立良好健康的組織文化激發(fā)監(jiān)管隊伍的工作主動性;三要重視對金融監(jiān)管從業(yè)人員的繼續(xù)教育，金融市場變化瞬息萬變，金融創(chuàng)新也層出不窮，只有持續(xù)不斷的加強工作人員的學習和培訓才能跟上監(jiān)管工作的新要求。

四、結(jié)語

金融體系的成熟離不開穩(wěn)定的金融監(jiān)管體系，而金融監(jiān)管也離不開經(jīng)濟、金融學科的新理論、新思潮對監(jiān)管實踐的有效支撐。結(jié)合我國金融監(jiān)管現(xiàn)狀，本文得出如下幾點結(jié)論和建議：第一，金融監(jiān)管的首要目標以安全為宜，同時兼具效率，特別是在大環(huán)境下金融體系尚不健全、各種金融政策都并不完善的背景下，金融安全尤為重要。第二，監(jiān)管主體和對象方面，一方面，金融監(jiān)管的綜合統(tǒng)一管理是金融監(jiān)管的趨勢，當下國內(nèi)采取的“銀保監(jiān)”模式是根據(jù)我國金融監(jiān)管實際的務(wù)實之舉，更是結(jié)合自身金融發(fā)展現(xiàn)狀選擇的妥當模式;另一方面，金融監(jiān)管的對象不能僅僅是傳統(tǒng)意義上的金融機構(gòu)，還應包括非金融機構(gòu)、金融衍生產(chǎn)品市場、跨國銀行和非銀行跨國公司的監(jiān)管，保護金融安全。第三，要緊跟金融行業(yè)發(fā)展要求，夯實金融監(jiān)管基礎(chǔ)，特別是按照諸如新巴塞爾協(xié)議的國際通用標準，規(guī)范金融監(jiān)管工作[10]。第四，完善和豐富金融監(jiān)管方式，從單一的是行政命令監(jiān)管、符合規(guī)章的監(jiān)管向國際標準化監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變，依托人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等前沿技術(shù)手段逐步向更完善的監(jiān)管模式發(fā)展和進步。第五，作為當下金融監(jiān)管的必要分析手段，信息經(jīng)濟學應該得到更多的重視，加強在監(jiān)管實踐工作中有關(guān)信息的發(fā)掘，以避免信息不對稱導致的低效與損失。

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[責任編輯：趙磊]