現(xiàn)代ICT賦能的智慧供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新與發(fā)展

（中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院，北京市100872）

一、引言

供應(yīng)鏈金融是立足產(chǎn)業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，依托供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)與貿(mào)易的真實(shí)活動(dòng)，通過(guò)有效連接供應(yīng)鏈資產(chǎn)端和資金端，服務(wù)各參與主體的綜合性金融活動(dòng)。按服務(wù)目標(biāo)劃分，狹義的供應(yīng)鏈金融主要針對(duì)供應(yīng)鏈參與主體的資金借貸，重點(diǎn)解決中小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問(wèn)題；而廣義的供應(yīng)鏈金融則不只是融資，還涉及供應(yīng)鏈整體視角下各主體營(yíng)運(yùn)資金效率的優(yōu)化，涵蓋更多參與主體與業(yè)務(wù)活動(dòng)。近年來(lái)，由于供應(yīng)鏈金融被廣泛認(rèn)為是推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體、緩解供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)資金壓力且行之有效的重要手段，相關(guān)理論研究和實(shí)踐探索得到快速創(chuàng)新與發(fā)展，并先后經(jīng)歷了三個(gè)階段。在金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融1.0階段，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)依托供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信譽(yù)資產(chǎn)和信任關(guān)系，向其上下游延伸金融服務(wù)，但該模式中金融機(jī)構(gòu)并未實(shí)際切入產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)之中，其所能輻射的服務(wù)主體和服務(wù)類型極其有限。因此，由核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融2.0階段應(yīng)運(yùn)而生，即由占據(jù)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)洞位置的核心企業(yè)成為供應(yīng)鏈金融服務(wù)的推動(dòng)者，并基于自身供應(yīng)鏈體系，連接金融機(jī)構(gòu)和第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)為其上下游提供資金融通服務(wù)，擴(kuò)大了金融服務(wù)提供商的范圍（生產(chǎn)流通企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)，第三、第四方物流等），且能夠控制金融風(fēng)險(xiǎn)，但2.0模式難以適應(yīng)逐漸復(fù)雜化、網(wǎng)絡(luò)化的供應(yīng)鏈情景，尤其是隨著參與對(duì)象的更加廣泛，如更多級(jí)的供應(yīng)鏈主體的參與，依托核心企業(yè)的金融服務(wù)無(wú)法直接介入所有的交易環(huán)節(jié)和運(yùn)營(yíng)流程，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段失效。在供應(yīng)鏈金融的3.0階段，通過(guò)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，打造松耦合的產(chǎn)業(yè)生態(tài)平臺(tái)以替代“鏈條”式結(jié)構(gòu)的供應(yīng)鏈，使得參與主體范圍和信息來(lái)源渠道得到極大的擴(kuò)展，相應(yīng)的業(yè)務(wù)痛點(diǎn)與服務(wù)需求得到深度挖掘，從而衍生出更豐富、完善的服務(wù)內(nèi)容，其典型模式如構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的虛擬產(chǎn)業(yè)集群，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)之間的協(xié)同[1-2]。這種網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)化的供應(yīng)鏈金融模式可以觸及多鏈條、跨行業(yè)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)群，但相應(yīng)也帶來(lái)管理上的巨大挑戰(zhàn)，多主體、多業(yè)務(wù)流程會(huì)涉及各種更復(fù)雜的營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和金融行為，松耦合的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)會(huì)增加刻畫(huà)融資方真實(shí)信用和呈現(xiàn)業(yè)務(wù)狀態(tài)的難度，因此，傳統(tǒng)的管理和技術(shù)手段難以全方位獲取更客觀、廣泛的信息數(shù)據(jù)，難以把握整個(gè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)的狀況，這無(wú)疑給金融服務(wù)的開(kāi)展帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。在這一背景下，現(xiàn)代信息通信技術(shù)（ICT）的諸多特征為解決上述痛點(diǎn)帶來(lái)了潛在的解決方案，如果缺乏良好的ICT賦能與支撐，這種網(wǎng)絡(luò)生態(tài)化的供應(yīng)鏈金融模式難以為繼，即供應(yīng)鏈金融需要走向智慧化的4.0階段。

事實(shí)上，ICT等科技手段如何賦能供應(yīng)鏈金融已成為各界前沿關(guān)注與探索的重點(diǎn)問(wèn)題。在宏觀政策方面，2019年2月25日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)有關(guān)工作的通知》，指出“商業(yè)銀行要積極運(yùn)用金融科技手段加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與信貸決策的支持，提高貸款需求響應(yīng)速度和授信審批效率”，“加強(qiáng)內(nèi)外部數(shù)據(jù)的積累、集成和對(duì)接，搭建大數(shù)據(jù)綜合信息平臺(tái)，精準(zhǔn)分析民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和信用狀況”。并在同年7月16日發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，進(jìn)一步鼓勵(lì)“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、生物識(shí)別、人工智能等技術(shù)，與核心企業(yè)等合作搭建服務(wù)上下游鏈條企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)”，鼓勵(lì)“銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)嵌入交易環(huán)節(jié)，運(yùn)用移動(dòng)感知視頻、電子圍欄、衛(wèi)星定位、無(wú)線射頻識(shí)別等技術(shù)，對(duì)物流及庫(kù)存商品實(shí)施遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)，提升智能風(fēng)控水平”。在產(chǎn)業(yè)實(shí)踐方面，由中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)供應(yīng)鏈戰(zhàn)略管理研究中心和萬(wàn)聯(lián)供應(yīng)鏈研究院聯(lián)合發(fā)布的《2019中國(guó)供應(yīng)鏈金融調(diào)研報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，有55%的被調(diào)研企業(yè)應(yīng)用了大數(shù)據(jù)與人工智能（AI）技術(shù)，44%應(yīng)用了云計(jì)算，39%和29%的企業(yè)分別運(yùn)用了區(qū)塊鏈和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，僅有13%的企業(yè)沒(méi)有運(yùn)用任何金融科技手段，且現(xiàn)代ICT手段在被調(diào)研的大多數(shù)行業(yè)中都得到了探索與運(yùn)用。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)顯著提高了供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)信息的準(zhǔn)確性和真實(shí)性；平臺(tái)服務(wù)提供商應(yīng)用大數(shù)據(jù)和AI增強(qiáng)自身數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、查詢、分析等能力；區(qū)塊鏈因其“可追溯、不可篡改、去中心化”的技術(shù)特征被應(yīng)用于企業(yè)增信、加強(qiáng)風(fēng)控和保障數(shù)據(jù)安全等試點(diǎn)。在理論研究方面，國(guó)內(nèi)外學(xué)者積極關(guān)注以金融科技為載體的ICT手段應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融所催生的變革，探討其在供應(yīng)鏈金融中發(fā)揮的作用，以及結(jié)合供應(yīng)鏈金融后所實(shí)現(xiàn)的模式創(chuàng)新。已有研究發(fā)現(xiàn)，大數(shù)據(jù)可以被應(yīng)用于掌握更全面的信息，幫助識(shí)別企業(yè)信用[3]，在控制風(fēng)險(xiǎn)方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)[4]，并以此為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)質(zhì)押式的供應(yīng)鏈融資模式創(chuàng)新[5]；物聯(lián)網(wǎng)則有利于觸達(dá)底層業(yè)務(wù)信息，拓寬信息收集渠道，可以用于存貨質(zhì)押融資模式等[6]；區(qū)塊鏈技術(shù)則對(duì)解決交易流程可視化低、數(shù)據(jù)易篡改、授信對(duì)象局限、監(jiān)控成本高等瓶頸問(wèn)題具有重大潛力[7]，利用其全程可追溯等特點(diǎn)實(shí)現(xiàn)信用在鏈條中的多級(jí)流轉(zhuǎn)[8]，并拓展其在庫(kù)存融資、訂單融資、應(yīng)收賬款融資等業(yè)務(wù)上的應(yīng)用[9]。

綜上可知，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)逐漸發(fā)展到依托現(xiàn)代ICT的金融科技賦能的智慧供應(yīng)鏈金融階段。在這一階段，供應(yīng)鏈金融的參與主體進(jìn)一步多樣化，不同類型、不同網(wǎng)絡(luò)位置的成員之間形成更復(fù)雜的互依關(guān)系，并通過(guò)各類現(xiàn)代ICT的融合性作用得到支撐與管控[10]。然而，在現(xiàn)有研究中，仍有諸多問(wèn)題尚未得到很好探索：現(xiàn)代ICT是如何賦能并催生智慧供應(yīng)鏈金融，智慧供應(yīng)鏈金融的具體內(nèi)涵是什么，供應(yīng)鏈金融在ICT的賦能下能實(shí)現(xiàn)怎樣的智慧效應(yīng)，建設(shè)智慧供應(yīng)鏈金融又會(huì)面臨何種挑戰(zhàn)，相關(guān)理論應(yīng)如何創(chuàng)新與發(fā)展，等等。

二、智慧供應(yīng)鏈金融的解構(gòu)與發(fā)展

（一）基于ICT的供應(yīng)鏈智慧化與金融科技發(fā)展

隨著企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)由“原子主義”轉(zhuǎn)向基于多種業(yè)務(wù)關(guān)系的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，單個(gè)企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈的依存度顯著增加，供應(yīng)鏈整體所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提高，同時(shí)，客戶對(duì)產(chǎn)品的個(gè)性化定制需求、服務(wù)質(zhì)量的要求等也越來(lái)越高，缺乏良好供應(yīng)鏈的企業(yè)難以應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境，因此，現(xiàn)代企業(yè)和供應(yīng)鏈都亟需提高自身彈性和風(fēng)險(xiǎn)緩解能力并保持整體結(jié)構(gòu)的靈活性，而這也對(duì)供應(yīng)鏈的發(fā)展提出了更高要求。而人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新興信息通訊技術(shù)的快速應(yīng)用與發(fā)展，為供應(yīng)鏈尤其是供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)提供了極富創(chuàng)新的發(fā)展路徑和手段，并直接導(dǎo)致供應(yīng)鏈管理等眾多領(lǐng)域中管理范式的轉(zhuǎn)變[11]，即供應(yīng)鏈的智慧化。供應(yīng)鏈的智慧化并非指提高單個(gè)流程效率、增強(qiáng)局部風(fēng)險(xiǎn)的控制能力，而是推進(jìn)供應(yīng)鏈參與者整體之間互聯(lián)的深度與廣度。從大量底層射頻識(shí)別技術(shù)應(yīng)用到更大范圍互聯(lián)的本地物聯(lián)網(wǎng)（IoT）構(gòu)建，到IoT情景下大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等嵌入的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，再到依托區(qū)塊鏈技術(shù)的信任機(jī)制打造，供應(yīng)鏈的智慧化將傳統(tǒng)孤立的單一企業(yè)應(yīng)用程序擴(kuò)展到供應(yīng)鏈范圍的智慧互聯(lián)系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)包括人、物、信息系統(tǒng)等在內(nèi)的供應(yīng)鏈全實(shí)體互聯(lián)、供應(yīng)鏈全流程的數(shù)字化和供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的可視化，推動(dòng)供應(yīng)鏈決策的智能化，提高整體運(yùn)營(yíng)效率及響應(yīng)速度。在這一過(guò)程中，多種現(xiàn)代ICT手段融合性地作用于供應(yīng)鏈整體，協(xié)同構(gòu)建智慧系統(tǒng)的底層基礎(chǔ)，因而“工具性”是智慧供應(yīng)鏈的重要特征。相比于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈，智慧供應(yīng)鏈還具有以下特征：首先，智慧供應(yīng)鏈極大拓展了系統(tǒng)結(jié)構(gòu)和范圍，有效結(jié)合商流、物流、信息流、資金流、知識(shí)流等進(jìn)行多方互動(dòng)和價(jià)值共創(chuàng)，呈現(xiàn)出多相關(guān)行業(yè)、多供應(yīng)鏈條的多主體協(xié)同；其次，借助于人工智能、大數(shù)據(jù)等ICT手段，智慧供應(yīng)鏈可以更好地應(yīng)對(duì)復(fù)雜煩瑣的運(yùn)營(yíng)決策問(wèn)題，通過(guò)自動(dòng)化、智能化收集、分析、處理供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)和信息，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的決策優(yōu)化和高效運(yùn)轉(zhuǎn)；最后，智慧供應(yīng)鏈極大推動(dòng)了供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，不僅提供整合性的解決方案以解決既有需求痛點(diǎn)，還衍生出更豐富的全新業(yè)務(wù)場(chǎng)景并創(chuàng)造新的價(jià)值點(diǎn)，如主體和范圍都更廣泛的供應(yīng)鏈資金流優(yōu)化。

現(xiàn)代ICT作為新興的信息技術(shù)手段，其提升信息豐度、可靠度，增強(qiáng)信息分析和處理能力的特點(diǎn)有效匹配了金融端的信息需求痛點(diǎn)，催生并推動(dòng)著金融科技的創(chuàng)新發(fā)展。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以在貸前充分獲取并有效甄別借方的相關(guān)信息或者獲取成本高昂，在貸中、貸后也很難及時(shí)、準(zhǔn)確地追蹤和監(jiān)管借方行為，常常面臨嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，即使在互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的支持下數(shù)據(jù)豐度有所提高，但信息過(guò)載又對(duì)信息的有效甄別籠上了另一層“迷霧”。因而，缺乏足夠風(fēng)險(xiǎn)控制支持的金融服務(wù)難以觸及大量潛在的、難授信的客戶，信貸利率也相應(yīng)地居高不下，尤其是難以服務(wù)廣大缺乏足夠數(shù)據(jù)沉淀、真實(shí)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)難以掌握的中小微企業(yè)。這些企業(yè)往往位于供應(yīng)鏈遠(yuǎn)端，一方面，經(jīng)營(yíng)歷史較短，缺乏有效的財(cái)務(wù)報(bào)表信息和可質(zhì)抵押的資產(chǎn)，使得金融機(jī)構(gòu)很難判別其信用；另一方面，這些企業(yè)的實(shí)際交易信息和運(yùn)營(yíng)狀態(tài)更難獲取與及時(shí)掌握，即使能依托供應(yīng)鏈核心企業(yè)利用供應(yīng)鏈融資，所得到的金融服務(wù)也較為有限。現(xiàn)代ICT在金融端的適時(shí)應(yīng)用，顯著提升了金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶主體信息收集、清洗、挖掘、結(jié)構(gòu)化等能力，大大降低了信貸前后的信息不對(duì)稱程度，增強(qiáng)了其金融服務(wù)和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)控制的深度和廣度。同時(shí)，借助于ICT，金融端中不同類型主體之間得以實(shí)現(xiàn)有機(jī)協(xié)同和價(jià)值共創(chuàng)，為客戶提供整體性金融服務(wù)方案，如客戶信用等信息的有效共享可以使銀行、保險(xiǎn)、信托等金融機(jī)構(gòu)提供多項(xiàng)金融服務(wù)而不限于資金融通，并且有助于降低整體性風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)客戶資金可獲得性以及降低資金成本。

可見(jiàn)，融合性的ICT推動(dòng)了供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和金融運(yùn)營(yíng)的流程變革與業(yè)務(wù)再造，帶來(lái)效率和效益的顯著提升，供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)融結(jié)合的一種典型模式，自然需要基于ICT的賦能而走向智慧化。一方面，智慧供應(yīng)鏈金融需要借助于智慧供應(yīng)鏈與金融科技的良好對(duì)接，借助多種ICT手段打通資產(chǎn)端與資金端的信息渠道；另一方面，兩個(gè)領(lǐng)域的高度融合能更好地解決產(chǎn)業(yè)與金融活動(dòng)中的信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，既實(shí)現(xiàn)了金融推動(dòng)供應(yīng)鏈生態(tài)發(fā)展，又基于供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)金融生態(tài)的拓展與增值，產(chǎn)生“疊加效應(yīng)”。

（二）智慧供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵

智慧供應(yīng)鏈金融是智慧供應(yīng)鏈與金融科技結(jié)合下催生的新形態(tài)，也是融合性ICT在供應(yīng)鏈金融中全面應(yīng)用的形態(tài)——各種ICT在不同的業(yè)務(wù)流程中發(fā)揮獨(dú)特作用，通過(guò)系統(tǒng)性整合，為供應(yīng)鏈金融全面賦能。與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式相比，智慧供應(yīng)鏈金融在結(jié)構(gòu)、流程和信息方面呈現(xiàn)出顯著的演化性差異（參見(jiàn)表1）。

1.在結(jié)構(gòu)特征方面，在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中，銀行等金融機(jī)構(gòu)并未直接參與或介入具體的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)過(guò)程，而是基于供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用及其供應(yīng)鏈體系提供相應(yīng)的金融服務(wù)，包括保理、反向保理、票據(jù)池融資等應(yīng)收應(yīng)付業(yè)務(wù)，保兌倉(cāng)等預(yù)付類業(yè)務(wù)以及倉(cāng)單質(zhì)押、存貨融資等存貨類業(yè)務(wù)，其整體結(jié)構(gòu)為點(diǎn)對(duì)線的關(guān)系，即金融機(jī)構(gòu)與核心企業(yè)供應(yīng)鏈條之間的關(guān)系。在核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中，服務(wù)的推動(dòng)者轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈核心企業(yè)，它們基于自身處于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的結(jié)構(gòu)洞優(yōu)勢(shì)，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈上下游、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)等，為金融機(jī)構(gòu)有效控制風(fēng)險(xiǎn)和提供資金融通給自身上下游企業(yè)起橋梁和管理的作用，其結(jié)構(gòu)由點(diǎn)對(duì)線演進(jìn)到點(diǎn)對(duì)面的關(guān)系，即核心企業(yè)與多類參與主體的緊密連接。這種模式對(duì)核心企業(yè)的供應(yīng)鏈管理體系有較高要求，核心企業(yè)只有在具備較強(qiáng)的資源和管理能力且供應(yīng)鏈體系完善的前提下，才能有效推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)。即便如此，核心企業(yè)也很難充分管理和控制鏈條上非直接交易的供應(yīng)商和客戶群，導(dǎo)致相關(guān)的金融服務(wù)無(wú)法在多級(jí)供應(yīng)鏈中穿透，作用范圍受限。因此，供應(yīng)鏈金融走向網(wǎng)絡(luò)生態(tài)化，即互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融，利用互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)手段搭建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，涵蓋更多樣化的參與主體并形成復(fù)雜但相互關(guān)聯(lián)的群落。其結(jié)構(gòu)由鏈條式擴(kuò)展為高度組織化的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，核心企業(yè)依然處于網(wǎng)絡(luò)中心位置，但整體結(jié)構(gòu)趨于松耦合，從而實(shí)現(xiàn)上下游不同環(huán)節(jié)的垂直合作、同類環(huán)節(jié)間的橫向合作以及跨地區(qū)、跨行業(yè)的斜向合作；互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式下參與主體和相應(yīng)業(yè)務(wù)的深度和廣度都得到拓展，也為供應(yīng)鏈管理和風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)，因此，供應(yīng)鏈金融亟需ICT的賦能與支撐以實(shí)現(xiàn)智慧化。新形態(tài)下供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)會(huì)繼續(xù)向外拓展延伸，而內(nèi)部的聯(lián)結(jié)脈絡(luò)也會(huì)更加清晰、明確。

2.在流程特征方面，金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融主要關(guān)注資金流，即借貸資金是否用于真實(shí)的貸款用途，借方能否安全歸還本息。金融機(jī)構(gòu)由于未能直接介入供應(yīng)鏈具體運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，所以并不能把握交易和物流等流程細(xì)節(jié)，其所依托的信用基礎(chǔ)主要來(lái)自對(duì)供應(yīng)鏈核心企業(yè)的授信。核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融則通過(guò)把握交易流和物流來(lái)帶動(dòng)資金流，原因是核心企業(yè)能有效介入和管理買(mǎi)賣雙方的交易和物流運(yùn)作等過(guò)程。在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融階段，由于網(wǎng)絡(luò)生態(tài)的復(fù)雜性與多樣性，供應(yīng)鏈金融服務(wù)的提供者無(wú)法直接介入所有的交易環(huán)節(jié)和物流運(yùn)作過(guò)程，平臺(tái)方需要進(jìn)行橫向、縱向以及空間的全流程管理，盡可能多地掌握各參與主體、各業(yè)務(wù)流程的狀態(tài)。但互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段對(duì)上述全流程管理的作用有限，無(wú)法有效降低網(wǎng)絡(luò)生態(tài)化供應(yīng)鏈金融中的巨大風(fēng)險(xiǎn)，必須在供應(yīng)鏈能力管理、需求管理、客戶關(guān)系管理、采購(gòu)與供應(yīng)商關(guān)系管理、服務(wù)與分銷管理以及資金管理等方面形成強(qiáng)大能力，借助綜合性的現(xiàn)代ICT，全方位把握整個(gè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)中的狀況。

3.在信息特征方面，信息是供應(yīng)鏈金融中最重要的要素之一，不同模式下信息的廣泛度和縱深度存在較大差異。在金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中，金融機(jī)構(gòu)主要通過(guò)評(píng)估客戶主體的財(cái)務(wù)信息和企業(yè)信用來(lái)克服貸前的信息不對(duì)稱，通過(guò)抵押擔(dān)保和風(fēng)險(xiǎn)控制手段來(lái)緩解貸中、貸后的信息不對(duì)稱問(wèn)題。而在核心企業(yè)推動(dòng)的供應(yīng)鏈金融模式中，對(duì)貸前信息不對(duì)稱的管理主要基于融資方的交易信息和商業(yè)信用，由于融資方嵌入供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)過(guò)程，核心企業(yè)可以結(jié)合第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)，通過(guò)管控融資方的運(yùn)營(yíng)行為來(lái)降低貸中、貸后的信息不對(duì)稱程度。在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)化的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融階段，金融服務(wù)提供者并不直接介入所有的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，需要基于平臺(tái)的數(shù)據(jù)收集和沉淀刻畫(huà)融資方的真實(shí)信用狀況來(lái)應(yīng)對(duì)貸前信息不對(duì)稱。同樣，貸中、貸后的管理也需要平臺(tái)充分掌握融資方的行為數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。然而，傳統(tǒng)的技術(shù)手段并不足以保障信息的真實(shí)性和可獲得性，所以在智慧供應(yīng)鏈金融階段，服務(wù)方需要借助各類ICT手段及時(shí)獲取包括各參與方的行為、業(yè)務(wù)以及相應(yīng)資產(chǎn)數(shù)據(jù)在內(nèi)的更客觀、廣泛的信息，并對(duì)其加以整合、分析，為管理決策提供有力支撐。

表1 供應(yīng)鏈金融各發(fā)展模式對(duì)比

（三）ICT的賦能機(jī)制與供應(yīng)鏈金融的智慧效應(yīng)

在明確智慧供應(yīng)鏈金融的形成機(jī)制與具體內(nèi)涵后，不難看出ICT在其中扮演了重要角色，需要進(jìn)一步探究ICT在供應(yīng)鏈金融活動(dòng)中的具體賦能機(jī)制以及產(chǎn)生的智慧效應(yīng)。供應(yīng)鏈金融旨在推動(dòng)供應(yīng)鏈資產(chǎn)與資金的有效對(duì)接，而這需要供應(yīng)鏈全過(guò)程信息真實(shí)、透明且可獲取，最終建立有效的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)信用，降低因信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的信貸風(fēng)險(xiǎn)。顯然，由于參與主體的多樣化和供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的復(fù)雜性，憑借傳統(tǒng)管理和技術(shù)手段，要全面、真實(shí)地了解和掌握每個(gè)業(yè)務(wù)活動(dòng)、每項(xiàng)資產(chǎn)狀況，判別資金在每個(gè)參與主體處是否置于有效風(fēng)險(xiǎn)控制之下、利率是否切合借方真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)能力等極其困難。因此，現(xiàn)代ICT應(yīng)切實(shí)作用于供應(yīng)鏈資產(chǎn)端和資金端，促進(jìn)供應(yīng)鏈全過(guò)程信息的透明化、可介入和可獲得，降低整個(gè)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的交易成本和管理監(jiān)管的操作成本。具體而言，ICT對(duì)供應(yīng)鏈資產(chǎn)端的賦能主要體現(xiàn)為“底層交互客觀化、末端業(yè)務(wù)自治化”。前者是指ICT的集成應(yīng)用可以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈交易和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的真實(shí)、透明化反映，有助于對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)物或?qū)ο蟮荣Y產(chǎn)及其在供應(yīng)鏈中的流動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)的監(jiān)測(cè)和管理，特別是對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行顆粒度管理，基于每一件產(chǎn)品、每一項(xiàng)活動(dòng)的真實(shí)狀況和信息及潛在變化來(lái)控制相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，從而確立資產(chǎn)本身的信用；后者則是指實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)中每一個(gè)階段、每一項(xiàng)活動(dòng)的自治和由行為驅(qū)動(dòng)的自組織智能業(yè)務(wù)，即系統(tǒng)化的ICT有助于及時(shí)識(shí)別日益差異化、多變化的利益主體及其價(jià)值訴求，同時(shí)根據(jù)具體應(yīng)用場(chǎng)景輔助組織不同主體開(kāi)展差別化的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)并提供差別化的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。ICT同時(shí)也對(duì)資金端進(jìn)行賦能，表現(xiàn)為“債項(xiàng)結(jié)構(gòu)客觀化、主體信用自治化”。前者是指ICT可以保障供應(yīng)鏈交易中產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系及相應(yīng)的資金往來(lái)結(jié)構(gòu)能明晰并被真實(shí)反映，具體包括交叉核實(shí)、驗(yàn)證債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)的真實(shí)性和完整性，實(shí)現(xiàn)單證票據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化、實(shí)時(shí)化和透明化，從而做到供應(yīng)鏈閉環(huán)與全流通環(huán)節(jié)的無(wú)縫監(jiān)管追蹤；后者則是強(qiáng)調(diào)通過(guò)借助ICT對(duì)整體供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行整合管理，使其中的金融資產(chǎn)、各級(jí)供應(yīng)鏈參與主體的信用都能客觀、真實(shí)地呈現(xiàn)。

融合性ICT對(duì)供應(yīng)鏈資產(chǎn)端和資金端的全面賦能，使供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生決策智能化、管理可視化、服務(wù)生態(tài)化和活動(dòng)服務(wù)化的智慧效應(yīng)。具體來(lái)講，通過(guò)運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息技術(shù)手段，可最大化地整合網(wǎng)絡(luò)生態(tài)中海量的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)等信息，并結(jié)合融資方的價(jià)值訴求，實(shí)現(xiàn)物流、交易流與資金流的最佳匹配，從而大幅度優(yōu)化供應(yīng)鏈規(guī)劃與金融業(yè)務(wù)決策，實(shí)現(xiàn)決策智能化；管理可視化則是指融合性ICT有助于打通供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)信息渠道，通過(guò)更廣泛地收集、存儲(chǔ)、分析運(yùn)營(yíng)與金融業(yè)務(wù)中的相關(guān)信息，按參與主體的價(jià)值訴求即時(shí)、準(zhǔn)確、直觀地呈現(xiàn)其狀態(tài)，提升供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力；隨著供應(yīng)鏈金融走向網(wǎng)絡(luò)化和生態(tài)化，眾多主體在交互發(fā)展的同時(shí)也使既有供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)和組織方式常常發(fā)生重要變革，生態(tài)的復(fù)雜性和多樣性給傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)，ICT的賦能增進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)生態(tài)圈主體間的有效聯(lián)結(jié)和信息治理水平，降低供應(yīng)鏈金融整體風(fēng)險(xiǎn)，從而更好地推動(dòng)金融服務(wù)對(duì)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的優(yōu)化與促進(jìn)，即服務(wù)生態(tài)化；活動(dòng)服務(wù)化則是指ICT可以促進(jìn)與支撐供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)生態(tài)中各主體、環(huán)節(jié)、要素的交互與整合，產(chǎn)生更多潛在的業(yè)務(wù)訴求并推動(dòng)更廣泛的供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新。

（四）建設(shè)智慧供應(yīng)鏈金融面臨的挑戰(zhàn)

供應(yīng)鏈金融在現(xiàn)代ICT賦能支撐下可以實(shí)現(xiàn)上述智慧效應(yīng)，但在應(yīng)用ICT建設(shè)智慧供應(yīng)鏈金融時(shí)也面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的分散和隔離、信息化體系未能明確引導(dǎo)一線業(yè)務(wù)以及數(shù)據(jù)的收集、分析、整合缺乏明確導(dǎo)向等問(wèn)題，這在很大程度上制約著智慧供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展。

首先，盡管數(shù)字化越來(lái)越得到全社會(huì)關(guān)注，ICT的應(yīng)用在實(shí)踐中也取得了突破和進(jìn)展，但各參與主體往往只關(guān)注獲取與自身直接相關(guān)的數(shù)據(jù)，主體間缺乏有效的信息協(xié)調(diào)與整合，特別是供應(yīng)鏈金融存在業(yè)務(wù)復(fù)雜、涉及主體多、風(fēng)控需求強(qiáng)的特點(diǎn)，對(duì)全流程的數(shù)據(jù)整合與關(guān)聯(lián)有很高的要求。供應(yīng)鏈金融中各參與主體、環(huán)節(jié)往往利用ICT形成眾多垂直化的數(shù)據(jù)庫(kù)，但其中的數(shù)據(jù)往往只是無(wú)序、低效地堆砌和存儲(chǔ)，并未得到水平和多維的關(guān)聯(lián)，無(wú)法反映涵蓋多主體、多業(yè)務(wù)流程的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)狀態(tài)。因而，供應(yīng)鏈各參與主體之間、各業(yè)務(wù)流程之間亟需有效貫通，充分利用ICT發(fā)掘信息價(jià)值，切實(shí)推進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展。

其次，數(shù)據(jù)的相互關(guān)聯(lián)是信息化的首要條件，如果各企業(yè)、組織建立的信息化體系不能對(duì)一線供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)揮明確的引導(dǎo)作用，即沒(méi)有將原始數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為對(duì)供應(yīng)鏈金融決策分析及時(shí)、有用的信息，那么數(shù)據(jù)的價(jià)值仍然無(wú)法得到體現(xiàn)。具體來(lái)講，應(yīng)在數(shù)據(jù)分析與管理上解決以下幾個(gè)問(wèn)題：一是業(yè)務(wù)人員應(yīng)從客戶管理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)等方面提出明確的分析、預(yù)測(cè)需求，充分挖掘現(xiàn)有數(shù)據(jù)價(jià)值；二是企業(yè)應(yīng)基于龐大數(shù)據(jù)庫(kù)構(gòu)建支撐金融日常業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，在對(duì)客戶行為進(jìn)行分析與預(yù)測(cè)的同時(shí)，構(gòu)建反映金融業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系，以便對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行管控和引導(dǎo)；三是供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制依賴于實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)地感知業(yè)務(wù)流程狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)以動(dòng)態(tài)的視角收集和管理相應(yīng)的數(shù)據(jù)信息，對(duì)其不斷清洗、集合與轉(zhuǎn)換，為供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略決策服務(wù)。

要真正實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的支撐，還需要建立和完善供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與信息化架構(gòu)，并實(shí)現(xiàn)二者的有效匹配、對(duì)接。除了以數(shù)據(jù)來(lái)引導(dǎo)和支撐現(xiàn)有業(yè)務(wù)，還應(yīng)基于特定業(yè)務(wù)和特定對(duì)象來(lái)收集、清洗、分析數(shù)據(jù)信息，而不是無(wú)目的、隨意性的信息化管理。供應(yīng)鏈金融開(kāi)展的前提是供應(yīng)鏈管理，供應(yīng)鏈金融均是基于具體的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)和相對(duì)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系，智慧供應(yīng)鏈金融不是簡(jiǎn)單利用ICT挖掘基礎(chǔ)數(shù)據(jù)就進(jìn)行融資，而是需要結(jié)合具體業(yè)務(wù)及結(jié)構(gòu)，整合相應(yīng)數(shù)據(jù)并分析、挖掘潛在的金融性需求與狀況。此外，供應(yīng)鏈中不同環(huán)節(jié)、不同活動(dòng)對(duì)具體數(shù)據(jù)收集和分析的要求各有差異，不同主體對(duì)數(shù)字化和ICT類型的應(yīng)用要求也不盡相同，需要在實(shí)施供應(yīng)鏈金融過(guò)程中，根據(jù)不同對(duì)象、不同環(huán)節(jié)等有針對(duì)性收集、清洗、關(guān)聯(lián)相應(yīng)數(shù)據(jù)和信息，結(jié)合行業(yè)特征、業(yè)務(wù)特點(diǎn)及運(yùn)營(yíng)規(guī)律等進(jìn)行分析決策。

最后，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展還應(yīng)重視數(shù)據(jù)收集和分析的范圍，將其限制在與特定金融活動(dòng)直接相關(guān)聯(lián)的主體或資產(chǎn)范圍，不應(yīng)涉及其他非業(yè)務(wù)對(duì)象，即應(yīng)用ICT推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化、增強(qiáng)數(shù)據(jù)管理能力的同時(shí)，還需要保護(hù)數(shù)據(jù)隱私，防范數(shù)據(jù)壟斷與數(shù)據(jù)欺詐，這在一定程度上更有利于數(shù)據(jù)的高效、安全利用。供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)在于對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)的控制，是基于業(yè)務(wù)本身展開(kāi)的運(yùn)營(yíng)與金融活動(dòng)，因而，對(duì)相關(guān)對(duì)象進(jìn)行靶向性的數(shù)據(jù)收集和分析，既有利于精準(zhǔn)、切實(shí)地掌握供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)及金融行為狀態(tài)，還有利于數(shù)據(jù)的安全管理，不侵害相應(yīng)主體的數(shù)據(jù)隱私權(quán)。

（五）相關(guān)理論的創(chuàng)新與發(fā)展

供應(yīng)鏈金融通過(guò)引入融合性ICT這一技術(shù)要素顯著改變了既有業(yè)務(wù)模式與流程結(jié)構(gòu)，推動(dòng)了供應(yīng)鏈資產(chǎn)端和資金端的創(chuàng)新與發(fā)展，并涌現(xiàn)出諸多前沿的商業(yè)實(shí)踐和探索，為學(xué)術(shù)研究提供了豐厚的土壤。智慧供應(yīng)鏈金融的相關(guān)理論研究可從信息視角、技術(shù)視角、管理視角三方面進(jìn)行創(chuàng)新與發(fā)展。

一是信息視角。相較傳統(tǒng)模式，智慧供應(yīng)鏈金融的重要特征是ICT手段應(yīng)用及其信息化能力的顯著提升，同時(shí)，供應(yīng)鏈金融旨在解決多方信息不對(duì)稱問(wèn)題，時(shí)刻關(guān)注供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的信息流，因此，智慧化視角下的信息理論需要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展。首先，已有研究探索了基于信息不對(duì)稱情景下資產(chǎn)狀態(tài)、運(yùn)營(yíng)能力等信號(hào)傳遞機(jī)制[12]以及信息技術(shù)對(duì)降低信息不對(duì)稱的作用等[13]。得益于現(xiàn)代ICT對(duì)信息豐度的賦能，供應(yīng)鏈金融各主體間信息不足和不對(duì)稱問(wèn)題雖得到一定程度的緩解，但同時(shí)出現(xiàn)了信息過(guò)載的問(wèn)題，即信息冗余容易導(dǎo)致低效處理和高昂成本。因此，如何甄別和過(guò)濾大量的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、提升信息治理能力以及獲取有效的結(jié)構(gòu)化信息，需要加以關(guān)注。其次，智慧供應(yīng)鏈金融中網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)更復(fù)雜，嵌入其中的信息量成幾何倍數(shù)增加，而信息熵常常被用以度量供應(yīng)鏈的信息分享效率和整體復(fù)雜性[14-15]，其對(duì)信息冗余度和不確定性的有效反映有助于了解和評(píng)估供應(yīng)鏈金融中的信息狀態(tài)。此外，由于供應(yīng)鏈金融的智慧化帶來(lái)更廣泛的業(yè)務(wù)，不同業(yè)務(wù)的信息處理需求更多樣化和動(dòng)態(tài)化，對(duì)各參與主體的信息處理能力要求也不盡相同，需要對(duì)相關(guān)能力與具體需求進(jìn)行匹配，信息處理視角有助于理解各種信息技術(shù)手段在具體業(yè)務(wù)情景中的應(yīng)用[16]。二是技術(shù)視角。現(xiàn)代ICT作為新興信息技術(shù)手段，供應(yīng)鏈中各主體對(duì)其采用意愿及動(dòng)機(jī)仍值得深入探索，而技術(shù)接受和采用理論以及行為理論可以基于預(yù)期績(jī)效、感知有用性、社會(huì)影響、有利條件等因素為參與主體采用區(qū)塊鏈等現(xiàn)代ICT提供整合的分析框架[17]。與此類似，企業(yè)等組織參與并構(gòu)建智慧供應(yīng)鏈金融的前因也可以基于技術(shù)接受的相關(guān)理論進(jìn)行分析，并可以從組織激勵(lì)視角與合法性視角探究激勵(lì)、模仿壓力、規(guī)范壓力等驅(qū)動(dòng)因素的潛在效應(yīng)[18]。三是供應(yīng)鏈管理視角。供應(yīng)鏈金融智慧化在提升整體信息處理能力的同時(shí)，也顯著影響著供應(yīng)鏈既有網(wǎng)絡(luò)生態(tài)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程以及參與主體間的關(guān)系狀態(tài)。因此，供應(yīng)鏈管理的相關(guān)理論亟需得到發(fā)展，以便更好地發(fā)揮對(duì)實(shí)踐的指導(dǎo)作用。其中，圍繞區(qū)塊鏈這一典型ICT對(duì)供應(yīng)鏈的具體影響，已有研究初步探討了委托代理理論、交易成本理論、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論、資源基礎(chǔ)觀等理論視角的潛在創(chuàng)新。例如，區(qū)塊鏈中的智能合約能有效防范交易過(guò)程中的機(jī)會(huì)主義行為，導(dǎo)致對(duì)傳統(tǒng)信任機(jī)制需求的下降，極大地降低委托代理成本，從而催發(fā)了委托代理設(shè)計(jì)的創(chuàng)新；基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈信息在真實(shí)透明、不可篡改等性能上得到顯著加強(qiáng)，導(dǎo)致傳統(tǒng)的增強(qiáng)主體間信任的手段變得冗余；區(qū)塊鏈去中心化的技術(shù)特征、智能合約的自動(dòng)化屬性還使互不關(guān)聯(lián)的公司之間實(shí)現(xiàn)可信的信息流動(dòng)，改變了傳統(tǒng)的“建立商業(yè)聯(lián)系在前，產(chǎn)生真實(shí)交易在后”的模式，導(dǎo)致整體網(wǎng)絡(luò)形態(tài)的重塑，處于供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中關(guān)系的性質(zhì)和作用也隨之發(fā)生變化，如強(qiáng)連接的重要性可能會(huì)因此被減弱[19-20]。最后，由于智慧供應(yīng)鏈金融涉及更豐富多元的主體與業(yè)務(wù)，以及新型技術(shù)手段等要素，單一理論視角難以揭示和指導(dǎo)相關(guān)實(shí)踐，因此，未來(lái)研究還應(yīng)積極關(guān)注多種理論視角的交互與融合創(chuàng)新。

圖1 智慧供應(yīng)鏈金融分析框架

三、小結(jié)

作為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的前沿階段，基于現(xiàn)代ICT賦能的智慧供應(yīng)鏈金融在服務(wù)深度和廣度上得到極大拓展，因此在產(chǎn)業(yè)實(shí)踐和學(xué)術(shù)研究等領(lǐng)域均得到了廣泛關(guān)注與探索。然而，對(duì)于智慧供應(yīng)鏈金融的融合性ICT賦能機(jī)制和具體模式等方面的理解和研究尚顯不足。本文旨在通過(guò)構(gòu)建如圖1所示的分析框架，圍繞智慧供應(yīng)鏈金融的形成與作用機(jī)理，具體剖析融合性ICT在供應(yīng)鏈端與金融端的賦能與發(fā)展、智慧供應(yīng)鏈金融的演進(jìn)與內(nèi)涵、所實(shí)現(xiàn)的智慧效應(yīng)以及建設(shè)智慧供應(yīng)鏈金融所面臨的挑戰(zhàn)等，以期對(duì)智慧供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新與發(fā)展提供指導(dǎo)。