探究民間投資運行特征與商業銀行信貸投向

施燁

（四川大學錦城學院，四川 成都 610000）

引言

作為商業銀行基本資產構成，信貸將給銀行帶來一定風險。一直以來，商業銀行信貸結構都處于非均衡狀態，資源過多集中在產能過剩和政府隱性擔保行業，在經濟轉型階段承擔較大風險，與提高金融服務實體經濟效率的要求背離。為加快民間投資，使商業銀行信貸投向得到適時調整，還應結合民間投資運行特征對銀行信貸投向展開分析，以便推動銀行信貸工作的科學開展。

一、商業銀行信貸投向調整問題

信貸是商業銀行重要盈利來源，其資金配置效率高低將對銀行盈利能力產生直接影響。從國內商業銀行信貸行業結構上來看，資源主要流向重工業、基礎設施建設等行業，在行業受經濟周期影響，并且產能過剩、資金回收時間長的情況下，將給商業銀行帶來較大信貸風險，導致銀行不良率不斷增加，最終導致銀行資產質量不佳[1]。面對這一問題，商業銀行持續向產能落后行業投資，將遭受重大資金損失。對信貸投向進行調整，不僅需要保證實現信貸資金的理性配置，還要提高對實體經濟的支持效率。而在社會轉型發展的重要階段，民營企業將成為社會發展動力源，同時也是實體經濟回穩提升的堅實基礎，需要金融機構提供融資服務。對于商業銀行來講，民間投資將成為銀行改善資產質量的關鍵，能夠使金融服務實體經濟的效率得到提高，為銀行創造新的利潤增長點。因此無論是從銀行經營穩健性角度還是經濟穩定增長角度，都應當結合民間投資需求進行銀行投向調整。

二、民間投資運行特征分析

受行政性準入障礙的影響，國內民間投資主要集中涉入競爭性行業，體制性交易成本相對較低，使得民間投資獲得了一定競爭優勢。與之相反，壟斷性行業民間投資交易成本較高，難以與國有投資進行競爭。在國有投資相對薄弱的地區，民間投資發展迅速，因此民間投資擁有地域性特征，如江浙一帶地方政府為民間投資主體創造了相對寬松的政策制度環境，為民間投資提供了有利發展條件。近年來，國民資本不斷增加，民間投資項目逐漸增多，但總體規模較小。出現這一情況，主要是由于民間投資主體盡管存在經濟理性，但為獲得高收益將采取偷稅漏稅等不合理行為，具有典型短期行為特征，難以進行項目長期投資。目前，國有投資將重點放在現代服務、基礎設施等領域，難以與民間投資有效融合，導致民間投資在低技術含量領域立足，不利于民間投資運行發展。

三、基于民間投資運行特征的商業銀行信貸投向分析

（一）投資運行研究

實際結合民間投資運行特征對銀行信貸投向進行研究，考慮到民間投資具有地域性，而江蘇地區民間投資發展迅速，可以江蘇地區為例展開分析。從江蘇民間投資運行特征上來看，為典型“V”字形，2013年投資同比增速20.1%，發展至2016年降低至6.8%，緩慢回升至2018年增速恢復至13.8%[2]。同時受內外環境壓力，江蘇民間投資呈現出了較強韌性。近年來，江蘇民間投資基本高于國有投資，成為了地區經濟增長的主要動力。而從民間投資行業分布情況來看，主要分布在第二產業和第三產業，占比分別為62%和37%。在第二產業投資方面，通用設備制造業占比最高，占總體的12%，其次為電氣機械和器材制造等行業。第三產業的民間投資以房地產為主，比重接近一半，其次為批發零售業。相比較而言，江蘇國有投資近年來集中在第三產業，投資占比高達80%以上，主要分布在水利、環境和公共設施建設等行業。從總體來看，江蘇國有投資在基礎建設方面發揮了重要作用，而民間投資在地區經濟發展方面承擔著重要角色。

（二）民間投資變動

對江蘇民間投資運行情況展開分析可知，從2015年開始民間投資市場領域開始發生變動，逐步進入具有發展潛力的行業，第一產業比重提高0.16個百分點，第三產業比重下降0.17個百分點，產業結構得到了調整。從產業內部投資情況來看，第一產業的農業和畜牧業均提高0.08個百分點，林業下降0.02個百分點；第二產業的制造業占比有所下降，但通信電子行業提高0.55個百分點，家具業提高0.42個百分點，建筑業提高0.12個百分點，化學制造業下降0.77個百分點，專用設備占比也有所下降；第三產業的租賃服務業和科學技術研究服務業均提高0.54個百分點，交通運輸和教育占比也有所提升，水利等管理業下降0.84個百分點，住宿餐飲業下降0.32個百分點[3]。從總體來看，受去產能政策、去杠桿政策等政策的影響，民間投資開始從傳統產業退出，并且向新興產業進軍，使得金融脫實向虛的問題得到了一定程度的化解。對同時期江蘇商業銀行信貸資源配置情況展開分析可以發現，信貸余額增速幅度不高，在第一產業投資與民間投資相反。從第二產業的信貸資源配置上來看，電熱等行業信貸從3.5%提升至4.1%，制造業下降約5個百分點，呈現出較大產業波動，總體在第二產業信貸資源不斷下滑。在第三產業投資方面，包含租賃商務服務業、水利等公共設施管理業的信貸資源配置有所增加，均能提高約4個百分點，科學技術服務業貸款小幅度提升，與民間投資領域相符。

（三）銀行投向問題

對商業銀行信貸投向展開分析可以發現，近年來江蘇在第三產業上配置了較多信貸資源，在第一、二產業上的投資不足。相比較而言，民間投資集中在第二產業，國有投資集中在第三產業。在制造領域，商業銀行信貸配置近年來大幅度減少，給予新興領域投資不足，造成制造業整體信貸減少，需要依靠民間投資獲得資金供給，使得產業資金供給結構發生了改變。而在第三產業投資方面，商業銀行集中在公共設施、租賃商務服務等領域，與國有投資領域重疊。由此可見，商業銀行信貸投資依然傾向于政府隱性擔保行業，以保證資產安全性，未能給予教育、醫療等領域的民營經濟發展以足夠支持。在規模、報酬遞減的領域，銀行的信貸退出速度較慢，使得銀行在信貸投向方面與民間投資存在偏差，同時信貸資源配置不合理的情況下，無法滿足國家對社會經濟轉型發展要求，將導致商業銀行在供給側結構性改革過程中面臨較大風險。與此同時，信貸配置不合理也將造成銀行在部分行業信貸投資效率低下，造成銀行盈利受到影響，因此不利于銀行的可持續發展。

（四）投向調整策略

在信貸投向調整上，商業銀行還應積極響應國家政策號召，增加對新興產業和民營經濟的投資，促使銀行對資金的安全性和營利性要求同時得到滿足。針對第一產業進行投資，考慮到現代農業和畜牧業發展需求，還應為推動農業、畜牧業的專業化發展提供適當信貸支持，為“高效養殖、綠色種植”等行業發展提供金融服務。在第二產業投資中，還應結合民營經濟發展需求增加對新興制造業的授信力度，如電子通信、汽車等等，同時退出產能過剩的制造業領域，使高新技術企業得到扶持。在國家著力發展環保事業背景下，還應使信貸資源相關制造業傾斜，促使廢棄資源得到綜合利用，為戰略性新興產業發展提供金融支持。針對具有自主創新能力、先進生產技術和市場競爭力的民營企業，還應因地制宜地提供信貸支持。針對智能電網、風電等項目，還應加強授信，吸引民間投資，使行業內信貸支持方向得到合理調整。在第三產業投資上，還應適當減少在房地產業的信貸投資，同時增加對生活服務業的投資，如教育、衛生等民營經濟集中分布的領域，增強科技園、創意園等產業的授信，為高端生產性服務業的發展提供支持。而現代物流、信息技術服務等行業也處于規模遞增階段，還應選擇業績穩定、成長性好的企業加強投資。

四、結論

綜上所述，商業銀行還應盡快完成信貸投向調整，推動民間資本與國有資本的結合，使銀行信貸資產結構得到合理調整，從而為銀行穩定發展提供保障。在實踐工作中，銀行還應加大第三產業民間投資，結合政府政策導向支持民營經濟發展，為銀行創造新利潤增長點的同時，為實體經濟發展提供優質金融服務。