煙草企業(yè)財務風險成因及防范分析

(江西農(nóng)業(yè)大學 江西 南昌 330000)

財務風險存在于任何企業(yè),亦是任何一家煙草企業(yè)都不可避免的，它隱藏在煙草企業(yè)各個資金業(yè)務環(huán)節(jié)中，以資金運動方向的視角為出發(fā)點,財務風險藏于企業(yè)“籌集資金—對內(nèi)對外投資—資金運營—收益分配”四項基本財務活動中。由于財務風險的復雜性使風險往往并不能得到有效解決，只能通過分析活動流程及伴隨的風險點，施加防范手段對財務風險進行防范。我國的煙草企業(yè)具有一定的特殊性,主要體現(xiàn)在專賣體制是目前國內(nèi)煙草行業(yè)的管理體制，營銷機制采取統(tǒng)購統(tǒng)銷制度，現(xiàn)金流龐大、利潤空間極大也是煙草行業(yè)的另一個特征，尤其是隨著煙草企業(yè)規(guī)模的日益擴張，其在發(fā)展中所面臨的財務風險愈加復雜，必然要求企業(yè)加強對財務風險防范與規(guī)避的工作管理。

一、財務風險的含義與特征

(一)財務風險的含義

財務風險是企業(yè)風險在財務領域的表現(xiàn)，風險指的是企業(yè)經(jīng)營過程中面臨的不確定性，財務風險便是企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中面臨財務方面的損失不確定性。企業(yè)通過參與市場購銷互動產(chǎn)生收益，這市場競爭往往存在諸多不確定因素，如無法提前預知的環(huán)境變化和無法提前預測的困境與問題，由此導致企業(yè)的實際經(jīng)營成果與最初設定的財務目標發(fā)生偏離。可以說只要企業(yè)參與市場進行競爭，便已經(jīng)無法避免伴隨著財務風險的存在，企業(yè)如何防范與規(guī)避財務風險成為管理層不得不重視的問題。從導致財務風險發(fā)生的原因來看，可以將原因從企業(yè)的內(nèi)部和外部因素相關聯(lián)分類為內(nèi)因和外因兩種：內(nèi)因主要與企業(yè)日常經(jīng)營的內(nèi)部因素有關，主要是自身決策和管理上的不足導致，該類風險企業(yè)完全可以通過改善自身管理水平來防范和規(guī)避風險的發(fā)生，比如以加強企業(yè)的財務核算工作為基礎，建立與健全企業(yè)的內(nèi)部控制權(quán)限分配和管控程序，完善風險防范、風險規(guī)避制度；外因則主要是與企業(yè)面臨的外部環(huán)境相關，如國家層面的宏觀政策，顯然在面對國家政策時，企業(yè)只能是服從和適應國家的政策管理，但企業(yè)仍然有著主觀能動性，可以通過采取一些相關、必要的舉措來對防范和規(guī)避企業(yè)內(nèi)部的財務風險。財務風險貫穿企業(yè)日常生產(chǎn)運營活動的全過程，但主要是與企業(yè)的資金運作相關，從資金的籌資到投資，從投資到運營，從運營到分配等都不可避免地伴隨著風險的存在，煙草企業(yè)更是如此，除了其他行業(yè)的一般企業(yè)要面對和考慮的問題外，煙草企業(yè)還有著自身的特殊之處。長期以來，方便我國煙草行業(yè)實行的是國有專賣體制的管理體制，實行統(tǒng)購統(tǒng)銷的調(diào)撥營銷體系，而另一方面我國煙草企業(yè)所面對的禁煙壓力愈演愈烈，整個煙草行業(yè)的生存形勢越來越嚴峻，經(jīng)營風險的增加必然要求企業(yè)加強對財務風險防范與規(guī)避的工作管理。

(二)財務風險的特征

企業(yè)進行財務管理工作的前提之一就是需要能夠充分了解財務風險的基本特征，也只有做到充分了解其基本特征才能有效采取針對性措施來防范、化解企業(yè)面臨的財務風險。總體來說，企業(yè)的財務風險的基本特征主要有以下四點。

1.客觀性

即風險無處不在、無時不在，它不以人的意志為轉(zhuǎn)移，無力消除且無法回避，該客觀性特征主要取決于財務風險形成原因的必然性和客觀性。而誘使財務風險存在的原因主要是源自經(jīng)濟背景、市場競爭環(huán)境的多變性、生產(chǎn)經(jīng)營活動的復雜性，而企業(yè)管理層的認識能力等方面又存有天然的局限性，由此財務風險的存在就有了客觀基礎與依據(jù)。

2.收益與損失共存性

一方面，風險與收益共存，財務風險與收益程度成比例，即企業(yè)面臨的財務風險越大往往伴隨著預期收益越高，反之則是財務風險越小預期收益就越低，因此企業(yè)對財務風險進行科學的管控能夠增加企業(yè)的預期收益；另一方面，風險與損失共存，財務風險總是與損失相提并論，無論企業(yè)的損失是已存在的還是尚未顯現(xiàn)隱藏起來的，無論是可以量化的損失還是只能定性分析的損失，它都會影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效益的持續(xù)性以及穩(wěn)定性，對企業(yè)生存構(gòu)成威脅。

3.不確定性

企業(yè)的財務管理忽略、回避風險意識是不現(xiàn)實的，其財務系統(tǒng)也會受到許多不確定因素的干擾，使財務管理的過程和結(jié)果存在多種可能，如未來面臨的情況不能確定，冒風險有可能收獲額外收益，也可能會遭遇額外損失。

4.全面性

財務風險隱藏于企業(yè)財務管理流程的所有環(huán)節(jié)，甚至是很細微的部分，看似細小的部分也可能會影響企業(yè)預期財務目標的最終實現(xiàn)，這使財務風險管理工作應該是全面管理、全員參與。

二、基于資金運動方向視角的財務風險表現(xiàn)和措施建議

所謂的企業(yè)財務風險，是指企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以提前預知或控制的外部因素的影響，加上企業(yè)管控自身資金活動方面存在不足的內(nèi)部因素的影響，使財務狀況不穩(wěn)定，最終導致企業(yè)蒙受損失的可能性。依據(jù)不同的分類標準，可以將企業(yè)的財務風險歸為不同類別，例如，按照財務活動的主要環(huán)節(jié)差異，可以考慮將企業(yè)的財務風險分為信用風險、流動性風險、投資風險、籌資風險等；再如，按照風險是否可控進行分類，可考慮劃分為可控風險和不可控風險兩大類別。但本文依據(jù)傳統(tǒng)財務管理的觀點，按照企業(yè)資金運動方向進行分類，將企業(yè)的資金運作分為籌資活動、投資活動、運營活動以及收益分配活動，并在該四項基本活動中對我國煙草行業(yè)的財務風險進行分析并提出防范措施建議。

(一)籌資風險

企業(yè)籌集資金的不當，使企業(yè)債務融資比例過高導致的企業(yè)償債能力壓力過大，以及企業(yè)債務融資比例過低導致的企業(yè)不能有效利用財務杠桿進行“借雞生蛋”，再或者是企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理使期限錯搭不足以應對資金的期限要求而發(fā)生的財務風險，同時還可能存在企業(yè)的籌資過程管控不當導致籌資成本過高，這些籌資環(huán)節(jié)都是引誘煙草企業(yè)財務管理失敗的風險表現(xiàn)，這也就要求煙草企業(yè)在涉及重大的籌資方案時必須嚴格按照有關規(guī)定的權(quán)限和程序適用集體決策以及聯(lián)簽的制度安排，倘若籌資方案需要經(jīng)相關部門和人員批準的，需要履行相應的上報核準手續(xù)，在得到報批手續(xù)后，必須根據(jù)領導層已批準的籌資方案，依據(jù)有關規(guī)定的權(quán)限和程序籌集資金，并在籌資過程中時刻關注利率變動風險、籌資成本高低、自身償還能力變化以及資金的流動性風險。

(二)投資風險

企業(yè)資金投資活動的不合理，使企業(yè)在對外投資過程中資金被占用，形成的資產(chǎn)被閑置，無法運用到真正需要它的地方，投資收益水平不足導致無法獲取預期的投資收益率，資金的機會成本高于企業(yè)投資項目的回報率，不利于提升外界對企業(yè)財務管理的評價水平。煙草行業(yè)在運用籌集資金進行投資時，按照投資方向分為對外投資和對內(nèi)投資，對外投資中形成煙草企業(yè)的各類債權(quán)性或股權(quán)性的資產(chǎn)，依據(jù)新的企業(yè)會計準則規(guī)定，對外投資形成的資產(chǎn)形式在煙草企業(yè)中會計核算科目為“交易性金融資產(chǎn)、其他權(quán)益工具投資、長期股權(quán)投資、債權(quán)投資以及其他債權(quán)投資”。而對內(nèi)投資則是形成煙草企業(yè)的諸如原材料、庫存商品等存貨項目以及如無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等長期性經(jīng)營性資產(chǎn)形式。企業(yè)的對外投資是以收取利息、股息等形式獲取投資收益回報，對內(nèi)投資則是通過“購入設備及原材料—組織生產(chǎn)—對外銷售產(chǎn)品”形式獲取經(jīng)營利潤回報，煙草行業(yè)投資活動領域中的財務風險也主要是其在投資活動方式、管理上的不當導致，這要求了煙草企業(yè)需要在實際工作中一方面加強對擬投資的方案可行性進行充足的論證與研究，重點把握好對擬進行的投資所需要達到的目標、方式、資金規(guī)模及來源、風險與收益等做出科學、合理、客觀的評價；另一方面還需要煙草企業(yè)加強已進行的投資收回和處置環(huán)節(jié)的控制，對已投資項目資金收回、權(quán)益轉(zhuǎn)讓、賬務核銷等決議和決議審核程序要有明確的權(quán)限規(guī)定。

(三)運營風險

企業(yè)資金運營活動的不足使企業(yè)資金的流動性不足、短缺以及冗余，煙草企業(yè)在資金運營中存在的資金調(diào)度信息不通暢、營運不合理，可能會誘發(fā)自身深陷財務困境，無力面對日常經(jīng)營的資金需求或資金出現(xiàn)冗余，使用效率不高。再者煙草企業(yè)的資金活動未能實現(xiàn)嚴格管控，很有可能會使企業(yè)的資金被員工及管理層挪用他處、私自侵占、資本抽逃或者是遭受資金欺詐，這都是企業(yè)資金不能實現(xiàn)“賬實相符”的重要原因，嚴重者可能涉及犯罪活動，這要求煙草企業(yè)在營運資金時不僅要充分考慮到日常的資金需求，有計劃性、目的性地調(diào)配自身資金到各個領域，同時也需要考慮到非日常的、偶然性因素導致的資金流動，疏通企業(yè)資金流通渠道，提高資金利用效率。

(四)收益分配風險

企業(yè)的資金分配活動不合規(guī)、不合理，將使企業(yè)的資金被錯誤分配流出，債權(quán)投資者的本金利息不能得到及時償付，股權(quán)投資者的投入資本無法收回或者得不到應有的投資效益保證，煙草行業(yè)如果不能有效滿足債權(quán)人和股東的利益訴求，必然會遭遇到投資方的“用腳投票”行為，遭遇訴訟及聲譽受損，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力不足。煙草企業(yè)在進行資金的分配過程中，企業(yè)經(jīng)營收益確認和分配要科學、合理，著重需要加強企業(yè)對債權(quán)人的利息支付和債務償還的管理，以及對于股東而言的支付股利、上繳利潤等環(huán)節(jié)的管理，適當安排好對償還本息、利潤上繳、支付股利等活動。

三、結(jié)論

隨著我國市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，居民生活水平提高及健康意識提升，政府對于強化控煙履約做出了不少規(guī)定，社會培育的控煙環(huán)境明顯優(yōu)化，再加上我國目前的煙草專賣制度受到源自不同渠道層面的沖擊，煙草企業(yè)生存和發(fā)展所需要面對的挑戰(zhàn)日益增加，這些都意味著我國煙草企業(yè)的經(jīng)營風險在上升，此時就更需要通過管控好自身的財務風險來降低煙草企業(yè)面臨的總風險，盡可能地避免自身的財務經(jīng)營成果與最初規(guī)劃的財務目標相背離，或者縮小二者間的差距，降低因財務風險管控不當給企業(yè)帶來的經(jīng)濟損失。基于此，煙草企業(yè)務必要提高財務風險防范意識，提高企業(yè)適應風險的能力，提高財務管理人員的風險意識，提高財務決策的科學性，構(gòu)建全面的內(nèi)控監(jiān)督體系，促進企業(yè)的穩(wěn)定有序經(jīng)營。