試論如何強化我國金融風險投資管理

文/譚田金，對外經濟貿易大學保險學院

相比于發達國家，我國金融行業興起較晚。20世紀80年代，金融投資在我國興起，1985年成立了第一家風險投資公司。接下來，我國相繼出現融資擔保基金、產業化基金、風險投資基金等金融投資機構，隊伍不斷龐大，且加速發展的趨勢明顯，獲取了明顯的經濟效益。然而，在迅速發展的過程中，金融投資風險日益增加，備受政府、金融企業及社會大眾的重視。同時，我國加入世界貿易組織至今,市場經濟體制發生了巨大變化，金融風險投資成為企業發展的重要戰略目標。所以強化金融風險投資管理，對市場內外矛盾予以協調，理順相關關系，對市場環境予以優化，才能保證金融行業可持續健康發展。

1 投資風險現況

據調查得知，2019年，創業風險投資機構數達到2045家，較20 18年增加270家，增長15.2%；2019年管理資本總量達到9475.3億元，較2018年增加1754.6億元，增幅為22.72%，占GDP比重達到2.01%，較2018年提高0.20%；披露投資金額達到603.7億元，較2018年增加7.2%。另外，受多層次資本市場日益完善等利好因素影響，創業風險投資項目退出總體表現良好，2019年全年通過IPO方式退出的項目占比上升到23.11%，通過并購方式退出的項目占比達到25.87%，二者合計接近60%。總體而言，我國正處在產業結構調整、體制改革和轉型升級的關鍵時期，國家對于市場力量的認識達到一個前所未有的新高度，市場將在資源配置中發揮決定性作用，國家各個方面都在更多地引進市場力量，減少國家控制，風險投資也將在我國進入一個新的發展階段。

2 金融風險投資管理的意義

2.1 金融風險投資管理對經濟主體意義

首先，可強化經濟主體對風險的認知，如此才能夠真正做到有備無患，積極預防風險；其次，有利于經濟主體對成本的控制，創設優質的發展環境，加強籌資與經驗管理；再者，可幫助經濟主體完成戰略目標，樹立良好的形象。例如，公司具有良好的形象，可吸收大量客戶及資金，從而獲取較大經濟效益。最后，對后續投資損失予以有效處理，預防出現金融界多米諾效應。加強金融風險投資的管理，可對風險予以正確對待與處理，降低因后期投資結果的不確定性或波動性帶來的金融資產或收益發生損失的可能性。

2.2 金融風險投資管理對整個經濟整體的意義

首先，加強金融風險投資管理，可確保國家經濟可持續發展。金融是影響經濟發展的關鍵性因素，其重點在于加強風險投資的管理；其次，加強金融風險投資管理，能夠為國家創設優質的投資環境及經濟秩序，吸引大量的國外資本，從而優化收支水平，提高國際競爭力；再次，加強金融風險投資管理，可降低由于匯率及利率變化而出現的影響，確保籌資及投資行為的合理性；最后，加強金融風險投資管理，可對社會資源予以優化配置，提高生產效率，促使經濟生產與生活朝著正確的方向發展，有利于提高社會福利，有利于社會資源配置達到最優化。

3 強化我國金融風險投資管理

3.1 建立多元化的風險投資基金形成模式

因各國國情的不同，其風險投資基金形成的模式也有所不同。在金融風險投資管理中，各國基于企業發展模式及資本市場現狀選取恰當的風險投資基金形成模式。對于我國而言，應立足于實際，確保風險投資主體的多元化，且風險投資的資金來源也是多渠道、多樣化的。現階段，我國風險投資基金主要以政府出資與引進外資為主，接下來應積極構建風險投資基金及相對應的公司，漸漸過渡到以大型企業投資、各類基金與民間投資為主體，以政府資金、金融機構資金、外國風險資金為補充的風險投資基金形成模式。針對風險基金發行應采取寬松準入制度，允許企業、金融機構、保險機構及個人參與到基金管理事務中。

3.2 形成有效的風險投資退出機制

因風險投資基金性質是以擔負現階段巨大的風險代價來取得將來最大化的收益，其目的并不是長期控制企業。當企業逐漸成長起來，風險投資基金則應退出。所以，各個國家應根據自身實際情況選取恰當的資本市場風險資本退出模式。對于我國而言，應積極開拓中小企業市場，這便是風險資本退出的主導模式。同時，柜臺轉讓、股份回購也是退出的途徑之一。另外，應對股權轉讓相關法律及癥狀體系予以完善，進一步規范產權市場運行制度，確保風險投資順利退出。

3.3 規范風險投資三位一體的運行模式

在運營過程中，風險投資主要包括投資者、風險基金（風險投資公司）和風險企業三方。資金先從投資者流入到風險投資公司，成為風險投資基金。然后風險公司篩選申請風險資本的企業與項目，把風險資本投入到風險企業中，以風險企業的運行來促使資本的增值，然后再回到風險投資公司，公司把利益分給投資者。在這一過程中，要求三方密切協作與配合，逐漸形成三位一體完整的資本循環，并配以針對性的管理機制，從而使三方獲得經濟效益。

3.4 建立一套規范的風險投資保障機制

3.4.1 政府扶持

縱觀國外風險投資的成功案例得知，風險投資的初期需要政府的有效幫助及有力支持。對于投資活動而言，其根本性要求在于安全回收本金。為實現這一目的，可以政府為主導開展風險投資，為各項投資予以相對應的優惠貸款，并為民間風險投資貸款進行政府擔保。在風險投資體系建立中，應對融資途徑予以有效開拓，以此來確保風險投資資金的穩定性。政府應積極引導，允許一定金額的保險基金能夠順利地投入到投資產業中。必要情況下，可積極引進國外風險資本，從而拓展風險資金的來源渠道。

3.4.2 法律保障

風險投資屬于高風險、高投入、高回報的產業，所以政府應積極創設良好的風險投資環境，尤其是法律環境。現行法律法規及政府中的條款難以滿足高科技發展及風險投資的需求。鑒于此，我國應積極借鑒國外先進的做法，對《證券法》《公司法》進行適當地修訂，并制定相對應的《風險投資法》。同時，從政策上為風險投資提供一定的資金支持與優惠政策。

3.4.3 人才培養

對于風險投資成功效益而言，風險投資專業人才生是關鍵。目前，我國風險投資專業人才較為匱乏，然而風險投資市場日益崛起，所以培養風險投資人才尤為必要。首先，我國各大高等教育院校應設立風險投資專業，系統培養專業人才；其次，我國選派優秀人才到國外進行深造，學習與掌握國外先進的風險投資理念及做法。最后，掌握理論的專業人才應積極開展大量的實踐操作，對自己的知識體系予以完善，從而強化自身專業素養。

3.4.4 監督機制

在金融風險市場管理中，政府應充分發揮自身主導地位，采取針對性有效的監管措施來維持金融風險投資行業秩序，以此來確保該行業可持續健康發展。針對那些惡意擾亂市場運行秩序、投機取巧的金融風險投資企業，政府相關職能部門應予以嚴厲處理。對于那些違法違紀情況十分嚴重的企業，政府應迅速取締企業資格，并追求相對應的法律責任；對于自身發展規模較小的企業，政府應積極扶持，適當降低銀行貸款限制條件的要求，以此來保證公司資金鏈的完整。

3.4.5 營造良好的市場環境

為了創設風險投資穩定、規模擴張的市場環境，需要健全的技術市場、股票市場和產權市場為支撐。鑒于此，我國應積極培育技術市場，推動科技資源的流動，為技術交易、中介、評估及仲裁等配以相對應的服務；對證券市場的交易秩序予以有效維持，培養專業的投資人才及企業。另外，進一步完善產權市場。

4 結語

綜上所述，現階段我國金融風險投資行業正處于發展的初期，相比于國外依然存在各種不足之處。同時，新經濟常態下，我國金融風險投資企業數量急劇增長，且保持迅速發展的趨勢。然而，相關研究指出，我國金融風險投資依然存在各種問題。鑒于此，我國應結合國情，積極尋求有效的完善措施，加強金融風險投資管理，如此才能夠將我國金融風險投資行業提升到一個新的發展高度，為經濟社會的持續發展予以強大的助推力，為“中國夢”的實現奠定扎實的基礎。