光伏2020展望(1)：國內需求有望重回50GW

肖俊清

光伏裝機量2019年可能將低于30GW，遠低于大多數機構年初預期的43GW的區間。造成這一局面除了補貼退出預期下，搶裝潮過度消耗未來需求外，還在于2019年競價項目推進不及預期，22.8GW的并網指引，預計到年底實際規模僅有13GW。但競價項目的需求并非就此消失，轉至2020年Q1和Q2并網將使得明年需求端明顯擴大，同時疊加產業鏈仍然持續的降價，平價上網時點的到來將使需求明顯回暖，2020年國內裝機規模有望重回50CW水平。

2019總量或低于30GW

根據國家能源此前公布的信息，截止2019年三季度國內光伏發電裝機1.90億千瓦，三季度光伏新增僅4.6GW，前三季度累計16GW，創四年內（2016-2019）新低。實際上2018年下半年至今，國內需求都是不及預期的。2018年國內裝機總量44.26GW，同比下滑16.58%。此前機構一致預測的2019年國內全年裝機量突破43GW的“夢想”大概率泡湯。搶裝潮透支未來，補貼下滑導致需求萎靡，這是2018和2019年壓抑國內光伏需求的最重要原因。但是2019年預計極低的裝機量與競價項目進展不順利有關系，這是大部分機構和筆者預料之外的。此前預計9月中旬開始的補貼競價項目約有22.8GW，從截止12月4日的情況看，預計到年底實際規模僅有13GW左右，99%概率無法達成預定目標。

競價項目不及預期的原因頗多。首先，國家定機制，再由地方組織競價項目，申報窗口期不足2周，影響競價規模及質量。2019年5月30日，國家能源局競價機制確定，并由地方通過競爭配置組織項目。各省需根據國家政策制定地方競價文件，而文件發布至申報截至，時間周期僅為3-15天。如，廣東、江蘇、江西、湖南等地，競價文件于6月下旬發布，項目申請窗口期較短，致使大多數項目申報手續不齊而無法參與競價，或參與競價的項目前期工程不完備。

同時，主流組件價跌導致競價需求觀望情緒濃厚。由于國內競價政策出臺較晚，7月中旬公布競價項目后，國內市場氛圍激活。競價項目承諾并網時間集中于12月，時間充裕，且由于主流產品單晶PERC組件持續跌價，導致市場觀望情緒較重。此外，項目申報承諾時間節點集中于12月，疊加前述項目開工準備不利及觀望情緒，造成當前競價上網數據沒有起色。

競價項目不及預期將嚴重影響2019年全年裝機量。根據興業證券估算。2019年全年光伏并網規模僅在28-30GW之間，與能源局指引的40-45GW相去甚遠。

“平價”魔力將顯

展望2020年，國內需求大概率將迎來反彈。最大的催化劑是平價上網時代的到來，將使得國內需求顯著回暖。從國外經驗看，平價上網的到來將會使需求出現“幾何級”增長。德國2010年開始用電側平價，2012年開始發電側平價，2010-2012年光伏系統投資成本加速下降，雖德國FiT固定價格收購政策也有下調，但平價前夕，光伏投資意愿強烈，在兩次平價間隙，光伏發電滲透率從1.85%迅速提高到4.19%，需求明顯上升—個檔次。（見圖一）

圖一：德國光伏累計裝機量及滲透率

圖一：德國光伏累計裝機量及滲透率數據來源：BP、國信證券

此外，光伏LCOE自2017年起低于當地主流傳統能源——煤電的度電成本，從而使得光伏項目具備競爭力，裝機規模迅速從4GW的水平提升到9.63GW，實現了幾何級增長。澳大利亞同樣在2017年迎來平價時點，在2017年之前新增裝機規模始終在1GW水平，而在2017年光伏度電成本低于當地天然氣發電度電成本后，新增裝機在2018年迅速提升至4GW級別。（見圖二）

圖二：澳大利亞平價上網對裝機量的影響

數據來源：BP，BNEF，中金公司研究部

具體到國內，2019年1月平價項目管理辦法要求，十三五期間平價項目享有20年電價不變及優先并網消納的優惠。且2020年底前核準并開工的平價，低價項目，可維持相關優惠支持增持不變。僅根據第一批光伏平價項目申報情況來看，合計14.6GW新增項目，預計2019年完成2-3GW，而11GW以上項目需2020年底前開工鎖定優惠政策，即使無法全部完工，也能帶來8GW左右的增量。此外，隨著組件價格下降，2020年預計持續有平價項目申報。而平價上網也將是2020年及之后光伏需求的最大催化劑。

有望重回50GW規模

除平價項目將帶來增量之外，競價項目仍然會有序推進。需要指出的是，2019年未能完工的競價項目不會消失，而是順延到2020Q1和Q2并網。此外，根據光伏行業協會及國家發改委能源研究所指引，2020年競價項目相關政策有望于2019年12月發布，并于2020年3月底公布競價項目。則企業提交材料時間為2-3個月，建設并網周期近9個月。相較19年競價申報3-15天，建設并網不足6個月，2020年競價項目申報及建設時間更加充裕，指引競價規模大概率將滿額推進。

根據前文的預估，2019年或將有9.8GW的并網量順延到2020年，已經申報，大概率在2020年開工的平價項目貢獻8GW。其他項目采用中金公司的中性預估分別為：新增競價18GW;新增平價項目3.5GW;領跑者計劃獎勵1.5GW，2019年內第三批領跑者項目完成建設，能源局給予如期并網的三個基地合計1.5GW獎勵，有望2020年完成并網;扶貧項目1GW;戶用項目4GW;其他政策項目約5GW，主要包括之前特高壓配套的光伏8GW項目，由于19年未能完全并網，預計會有約5GW剩余將在2020年完成。由此估算2020年國內裝機量將達到50.8GW。需要指出的是，這與大多數機構的中性預測相比已經是非常保守的數據。