眾籌融資完善小微文化創意企業融資服務研究
——以杭州為例

路淑芳

（浙江金融職業學院，浙江 杭州 310000）

一、研究背景

當前在我國小微文化創意企業的發展過程中面臨著三個比較嚴峻的問題：首先是隨著我國經濟的不斷發展，大中型企業對社會主義市場經濟的適應性逐漸加強，供給側結構性改革的不斷推進，使得小微創業型企業面臨空前激烈的市場競爭環境，有著較高的運營風險；其次是對資金的需求逐漸旺盛，小微文化創意企業的發展離不開資金的支持，而由于企業規模較小、競爭壓力大等問題導致投融資十分困難，成本較高，如何完善小微文化創意企業融資服務，也是一個比較嚴峻的挑戰；第三，專業人才是企業發展過程中最為倚重的要素之一，當前我國小微文化創意企業的人才引進并不樂觀，難以找到適合企業發展的優秀人才，文化創意人才的匱乏已經成為制約小微文化企業發展的瓶頸。黨的十八屆五中全會確立了“創新、協調、綠色、開放、共享”五大發展理念，如何通過構建完善、健全的投融資體制和市場競爭環境以解決上述問題，實現小微文化創意企業的良性發展，是一個需要值得深思的問題[1]。

為解決小微文化創意企業融資難、融資貴等問題，近年來，眾籌融資作為一種新的金融形態，由于具有平民化、門檻低、風險最小化、廣告效應等特點，逐漸引發小微文化創意企業的極大關注。眾籌，主要是指通過互聯網平臺向群眾募資，只要有想法就可以依靠大眾力量發起項目以解決缺乏資金的問題。眾籌使得小微企業獲得更低成本的融資渠道和更為豐富的信息優勢，使得企業可以最小的成本、最短的時間以及最簡便的流程來滿足其融資需求，快速拿到融資款[2]。2017年4月杭州市人民政府辦公廳下發《杭州重大建設項目“十三五”通知》建設目標，決定圍繞培育文化創意、金融服務等加快推進六大產業項目。圍繞文創和金融，進一步提升融合化水平，繼續推進文化創意產業與相關產業的融合度。

二、發展小微文化創意企業對杭州的重要性

在當前我國社會主義市場經濟條件下，文化產業的發展與繁榮不僅需要大型國有文化企業的扶持，更為重要的是需要成千上萬的小微文化企業的支撐。在任何行業中，中、小、微型企業一定是占據主體地位，文化產業也不例外。小微文化企業是我國文化產業發展的重要力量，對于維護社會公平以及社會福利是重要保障，同時也是“大眾創業，萬眾創新”的重要源泉之一，在緩解就業壓力、滿足人們文化需求及保持文化多樣性等方面作用顯著。

杭州市統計局發布的統計數據顯示，2017年杭州文創產業實現增加值3041億元，從2007年到2017年杭州大力發展文化產業，孕育了一大批小微文化創意企業，產業總實力不斷增強。杭州市“十二五”期間市區兩級財政共投入資金約20億元，帶動與此相關社會投資約500億元。文化創意產業增加值也從432.78億元增長到3014億元，超過6倍的增長量也使得文化產業成為杭州的戰略支柱產業。由于小微文化企業規模小，市場競爭力不強，難以獲得充足的社會資源，融資難、融資貴、生存空間不斷被擠壓等問題，杭州市出臺了一系列有助于小微文化創意企業發展的措施，例如創建杭州銀行文創支行、浙江省建設銀行文創專營支行、杭州聯合銀行文創金融服務中心等為杭州小微文化創意企業進行貸款融資業務，這一系列舉措使杭州文化產業快速發展，產業規模不斷擴大，不但成為推動杭州經濟發展的重要力量，而且對保持杭州文化多樣性，提升大眾生活品質、審美觀念起到了深遠的影響。

三、杭州小微文化創意產業發展現狀

杭州市政府十分重視文化創意產業的發展，對于小微文化創意企業有著較大的扶持力度。由于2002年前后有一批從美國回來的文化創意類設計師在杭州扎根創業，因此杭州市政府大力進行人才貯備，以人才為抓手助推小微文化企業發展，強化人才保障，注重人才工作的引領性，注重打造小微文化創意企業創業平臺，為企業發展營造良好的生存環境，注重提高創意人才的創造熱情，并在2007年將文化創意產業提升到城市戰略，舉全市之力發展文化創意產業。加大財政政策對小微文化企業的扶持力度，針對杭州中小微企業聚集地技術創新能力弱、缺乏自主創新能力等問題舉辦小微文化企業發展工作培訓班，建設了中小微企業聚集發展的治理體系，大力推動中小微企業聚集發展[3]。

杭州市政府通過設立政府貼息貸款政策、風險投資政策、眾籌平臺政策、信用擔保政策、無抵押無擔保貸款政策等創新財政扶持方式，完善文創金融服務體系，解決小微企業融資難等問題，這也進一步彌補了市場調節的不足，促進了杭州小微文化企業的不斷發展。盡管如此，資金匱乏仍然是小微文化企業發展過程中的最大阻礙，國有大型文化集團可以依靠壟斷的優勢進一步控制市場資源，通過供給側結構性改革、改制迸發的活力，并且大型文化創意企業擁有更為寬闊的融資渠道和多元化的融資模式，這對于小微文化創意企業來說都構成了較大的生存威脅。

四、當前杭州小微文化創意企業融資困境

融資難一直是制約我國小微文化企業發展的主要瓶頸之一，杭州市小微文化創意企業也不例外。企業融資通常通過直接融資和間接融資兩種渠道來進行融資，但是由于小微文化創意企業規模小，經營風險性較高，缺乏財產抵押物等先天性困難，使得不經過第三方金融中介機構而直接進行融資缺乏可能性，發行股票、出讓股權融資等通過資本市場進行融資風險較大，兌現能力較弱，因此融資困難。所以大部分情況下，小微文化創意企業只能通過銀行等中介機構進行融資，但也因為金融單位對小微文化企業的償還能力和未來發展前景等存有疑慮、貸款風險相對較高的原因而導致銀行不愿意介入小微企業融資服務領域，不愿意考慮小微型文化創意企業。

文化創意產業屬于資本密集型產業，小微文化創意企業的發展離不開大量的資金支持，并且大多數的小微文化創意企業都具有融資需求規模小、資金需求期限以短中期為主的特點，因此，銀行信貸仍然是杭州市小微文化創意企業最常用的融資方式。為了適應文化產業供給側改革，杭州市通過設立政府扶持資金來支持小微文化創意產業的發展，市場化配置與重大項目雙驅動模式來解決小微文化創意企業融資問題。雖然杭州市政府提供了較為完善的政策支持體系；行業協會、商業銀行等推出了一系列的金融創新舉措為文化產業、企業金融服務；小微文化創意企業也通過股權投資、債券、眾籌等各種模式同步進行融資，但近幾年來杭州小微文化創意企業的信貸融資額度呈直線增長的趨勢，加之眾籌平臺發展不完善以及政府角色定位等問題也使得銀行的信貸供給與信貸需求之間缺口仍然很大。

雖然杭州市小微文化創意產業獲得了長足的發展，但是與北上廣深等發達地區以及發達國家相比，其文化創意產業的發展還比較落后，小微企業普遍存在融資難問題主要表現在以下三個方面：首先從政府角色定位來看，在杭州市政府層面雖然形成了以股份制銀行為主的創新財政扶持方式，但由于相關法律不完善，政府還是以幫扶的角色來指導小微文化創意企業的發展，金融體制的不完善、現行信用制度的不健全也導致債券和股票的發行門檻和限制都很高，加之企業與銀行之間信息不對稱、交易成本過高等原因，如果沒有政府的介入，高昂的融資費用將會限制大多數杭州市小微文化創意企業的發展。其次，由于小微文化創意企業財務制度不夠健全，誠信度較低，導致在與其他杭州行業小微企業的競爭中缺乏核心競爭力，一部分杭州小微文化創意企業采取承包或租賃經營的模式，缺乏合格的抵押資產，加之行業發展不規范，小微企業很難找到合適的擔保機構或擔保人來進行融資。再次，由于杭州民營金融機構發展緩慢，無法對正規金融機構進行有效的補充使得眾籌眾籌融資這種門檻低、成本低、效率高的融資方式應運而生。眾籌融資有助于解決杭州小微文化創意企業融資難問題，但是投資人對眾籌融資項目的不信任，對資金流向的懷疑態度導致眾籌融資平臺的建設較為緩慢，杭州市政府對于眾籌平臺的發展也缺乏一定的政策支持，對于進駐平臺的小微文化創意企業很難借助平臺創立產業鏈關系，創意孵化平臺的定位也不夠明確，并且杭州市政府對于眾籌融資的監管也沒有具體的解決措施，這就造成了當前杭州小微文化創意企業融資難的困境。

五、眾籌融資支持小微文化創意企業發展的優勢

直接融資門檻較高，間接融資障礙較多，對于杭州市小微文化創意企業來說，融資最為重要的是提供擔保。由于配套機制的不完善，嚴重限制了其融資能力，而眾籌的出現，對于解決小微文化創意企業融資難問題提供了另一種思路。眾籌融資的資金來源廣，利用網絡眾 籌平臺進行融資，跨越了地區與時間的限制，更加快速方便；借助互聯網金融平臺可以減化行政審批手續，有助于支持民間資本向實體經濟傾斜；眾籌融資沒有支付利息的壓力，也不用擔心銀行隨時可能抽貸，因此可以將全部資金投入到小微文化企業的發展和文化產品的創新中，有利于小微文化創意企業不斷發展，推動文化產業升級。眾籌作為一種新興的融資模式，鼓勵了創業，推動了創意，也帶動了一大批人文化創意人才就業，相比其他融資渠道，具有成本優勢和融資對象廣泛等特征，為小微文化創意企業搭建人才聚合、大眾創業的新平臺，集大眾之智慧激發全民文化創新的熱情，形成全民參與文化創意的浪潮[3]。

2017年底全國眾籌平臺約有280家，總量同比去年下降約33%，基本與2015年持平。眾籌行業經過初試期（2011-2013）、成長期（2014-2015）這兩個階段后，在2017年數量逐漸回落，眾籌平臺的發展基本處于規范期內。隨著眾籌平臺的進一步規范化發展，眾籌這一融資方式可以使小微文化創意企業更加貼近和滿足消費者的需求，提升大眾文化審美意識。眾籌融資的籌資基礎是互聯網公眾，籌資對象更加廣泛，公眾群體基數大，平均投資金額較少、風險較小，十分容易解決小微文化企業的融資難問題[4]。小微文化創意產業與眾籌融資之間的關系是基于參與文化和集體資助的生產與消費之間一種新型關系，眾籌可以滿足消費者對于文化個性化、定制化的各種需求，為小微文化創意企業的發展奠定龐大的銷售群體基礎。眾籌融資不僅拓寬了小微文化創意企業的融資渠道、降低了融資門檻以及融資成本，更為重要的是眾籌融資為小微文化創意企業提供了更為廣泛的資金來源，提高了融資效率，加快了資本的運轉速度，降低了經營風險，解決了許多不必要的中間環節和因信息不對稱導致的信息失真情況。眾籌平臺是一個有巨大發展前景的創新型經濟模式，眾籌融資可以有效地解決杭州小微文化創意企業融資服務困境。

六、眾籌融資支持杭州小微文化創意企業發展的措施

依靠互聯網眾籌的融資模式已經在國外的市場經濟中得到認可，也逐漸地得到我國政府的重視以及社會的支持[5]。小微文化創意企業資金需求量不大，投資風險較高，眾籌融資能為其帶來原始資金、大眾關注和市場對接，具有幫助項目發起人拓寬融資渠道，降低融資成本的優勢，但眾籌融資還處在萌芽發展階段，不可避免地會遇到很多問題，具體到小微文化創意企業更是需要我們探索出具有中國社會特色和小微文化產業特色的眾籌融資運營模式和監管模式。針對杭州市小微文化創意企業的發展特點，基于眾籌融資優劣勢的分析，提出促進眾籌對杭發展小微文化創意企業的應用對策，從而實現杭州市小微文化創意企業快速、健康、可持續的發展，同時也為其他省市小微文化創意企業的發展提供一定的借鑒意義。

（一）政府需要加強監管制度及政策環境建設，建立規范的眾籌平臺準入標準

當前，在杭州小微文化創意企業融資發展過程中存在相關法律不完善、眾籌平臺混亂、行業不規范等問題，逐漸凸顯了政府監管制度及政策環境建設的重要性。眾籌平臺是眾籌運營模式的基礎與核心，法律需要明確眾籌平臺的權利和義務，加強對投資者保護，建立健全眾籌融資法律體系，完善互聯網環境，防止眾籌平臺與項目發起人之間相互串通。通過限制投資人投資權限來把控投資人損失，基于中介機構形成三方均衡機制，保護投資者利益。眾籌融資模式的不規范，為小微企業提供了巨大的違約收益，而違約成本卻很小，加劇了小微企業信用風險的發生，降低了公眾對眾籌融資模式的信任度。杭州市政府需要盡快制定出監管政策，針對小微文化創意企業建立監管機制與行業標準，引導眾籌行業健康發展，適度減少參與股權眾籌人數限制，承認眾籌平臺的合法性，完善融資資金第三方托管制度，選擇有別于傳統金融機構的監管方式。為杭州市小微文化創意企業營造一個良好的眾籌融資環境。

（二）杭州眾籌融資平臺需要明確創意孵化的定位，優化業務流程

杭州眾籌融資平臺實現了杭州小微文化創意企業與杭州乃至全國大眾出資人的直接對接，形成了資金供求雙方的交流溝通渠道[6]。當前，杭州眾多眾籌平臺的運行機制不完善，內部治理混亂，給小微文化創意企業眾籌融資帶來了很大的困難，要想最大限度發揮眾籌融資效率高的優勢不僅需要繼續優化杭州眾籌融資平臺，加快眾籌融資網絡平臺建設，明確創意孵化平臺定位，更為重要的事選擇適合企業自身的眾籌平臺。對于平臺的內部治理和優化首先需要建立規范的內部管理體系和規章制度，不斷優化文化創意企業的融資業務流程，大力引進專業人才，組建項目審核團隊，同時加大培訓力度，提高相關人員的業務水平與服務能力，規避不必要的操作風險。

（三）杭州小微文化創意企業注重知識產權保護，借助平臺延伸相關產業鏈

文化創意產業的健康發展離不開對知識產權的保護，文化創意與知識產權決定了小微文化創意企業的核心競爭力。當下杭州小微文化創意企業知識產權保護意識不強，在通過眾籌平臺的審核過程中很容易出現創意被抄襲的風險。因此，在眾籌融資過程中首先應強化自身的知識產權保護意識，在進行眾籌融資之前申請專利權和商標權，降低專利知識和文化創意泄露的風險。在選擇眾籌平臺時，注重對眾籌平臺知識產權保護措施方面的考察，應該與眾籌平臺進行協商或簽訂保密協議以保證知識產權的保護，只有這樣才能激發創業者的創意精神。另外，文化產業的易模仿性也使得小微文化創意企業發展風險較高，因此，企業也應立足于杭州當地支柱產業，不斷延伸產業鏈，與其他產業、其他企業形成共同投資、共擔風險、共享收益的完善的投融資機制，優勢互補，降低風險，因地制宜為企業自身的發展創造更加穩健的環境。