成長的困擾

一個長期困擾中國經濟的問題：穩增長和調結構一定矛盾嗎？

根據筆者過往采訪經濟學家的實踐經驗，他們都認為兩者并不矛盾。中國經濟在保持穩定增長的同時，實現調整經濟結構，實現經濟軟著陸沒有問題。

不過從企業實際運行來看，還有很多因素需要思考。作為中國經濟的頂梁柱，中央企業的作用不言而喻。

根據國資委發布的數據，2019年前三季度，中央企業累計實現營業收入22.1萬億元，同比增長5.3%;累計實現凈利潤10567億元，同比噌長7.4%。

雖然相比1-8月，業績表現有向好趨勢，但凈利潤增速由2018年的15.7%下降至今年上半年的8.6%，再度下降到前三季度的7.4%;營收和凈利潤增速都有雙位數下滑至個位數，企業效益增速明顯回落。

根據東方財富的統計，上市公司2019年前三季度實現歸母凈利潤累計31905億元;剔除金融、兩油之后，歸母凈利潤合計14400億元，同比增速明顯放緩。

這其中，銀行、非銀金融、房地產位居最賺錢前三大板塊。值得注意的是，這三大板塊合計占總上市公司歸母凈利潤的比例高達56.74%。

更需要思考的是，許多消費類的傳統企業，其賺錢能力遠遠超出高科技企業。茅臺的毛利率高達90%，涪陵榨菜的毛利率是59%，海天味業的毛利率是45%，而很多需要資金進行研發的科技型企業，目前毛利率還不到20%。

長期以來，經濟學界、媒體界一直呼吁中國經濟轉型的關鍵，就是要提振實體經濟以及新興高科技產業。而如果這些產業都不賺錢，又何談研發創新，何談改革轉型？

近期，一個網紅房地產商公開坦言，預計中國經濟明年增速可能到4%左右，而房地產將是長期被“限制”的行業。他對房地產喊話：地產商，不要再抱幻想了。

據他統計，目前房地產以及相關產業鏈占整個GDP總額的30%，土地財政收入加上稅收，占整個財政收入的40%，房地產整個行業的貸款占全社會貸款總額的28.9%;而再加上以房地產作為抵押物進行的貸款，占整個貸款總額的50%。這個行業占據的資源如此之龐大，令人震驚。

改變過度依賴房地產的經濟模式，早已成為共識。隨著一系列政策緊箍咒的實施，對房地產市場的高壓式調控已經成為國家戰略，而且是長期堅持不會在某一時期放松的國家經濟策略。

調結構并非一時一刻能解決的，長期來看，經濟增速下滑似乎是必然，而這個時期，調結構必須要取得實質性效果。

中國經濟經歷了從高速到力爭實現高質量增長的階段，每個企業都會對成長的代價有切身的體會。

愿真正創造價值的企業，能夠修煉內功，等待寒冬過后的緝熙，成為真正穿越周期的長跑者。