PPP模式下產業新城建設的風險與投資決策

穆旸

摘要：近年來，我國城市化發展進程的不斷加快，在新型城鎮化建設中，產業新城已經成為重要的發展，它能滿足廣大人民群眾產業升級、生活安居樂業等方面發揮著積極的作用。但是產業新城的建設周期較長、投資者資金量較大，在無形中加大了當地的財政壓力，在產業新城建設中引入PPP模式以及獨具特色的優勢緩解了政府的財政壓力，社會資本的加入，這種模式逐漸受到地方政府的高度關注。但是目前我國大部分PPP模式主要集中于基礎設施的建設，產業新城中引入并應用的時間較短，這就使得該模式下產業新城建設存在一定的投資風險。本文將以此為契機，對PPP模式下產業新城建設中存在的投資決策風險等相關內容進行探討，并站在社會資本的角度，分析存在于其中的風險，從而為投資方的投資決策提供有價值的參考。

關鍵詞：PPP模式，產業新城，建設風險，投資決策，應對措施

據相關統計資料顯示，從1949年建國我國城市化發展水平從7.3%提升到2018年的60.4%。在城市化水平不斷的提升過程中，很多地方政府更加關注城市化量的提高，嚴重忽略了對城市優質的提升。城市化建設與發展以及產業關聯度高的特點帶動了我國經濟的發展，并且成為拉動地方經濟發展的新引擎。可見，產業新城的建設模式對促進我國城鎮化建設、實現產業結合發展的優勢，形成了城鎮與產業良性互動的新局面。

一、PPP模式下產業新城建設投資的基本特征

1.1 復雜多樣性

PPP模式下產業新城項目的開發周期較長、項目參與方較多、成分較為復雜，這很容易導致風險管控難度的加大。另外，PPP模式下產業新城建設的風險較多，很容易由于項目的性質導致項目在開發的過程中出現較強的關聯性，一旦項目開發中某一環節出現問題，很可能會對項目的整體帶來重要影響。

1.2容易受政策的影響

隨著新型城鎮化建設步伐的加快，產業新城項目不可避免的會受到當地政府各種政策的影響。各地政府部門在允許社會資本介入到城市建設中，經常會通過一系列的監管手段對社會資本進行有效監管，從而保證公共利益不受損害。

1.3受到特許權協議的影響

在特許協議中能夠確保產業新城項目有保底收入。例如：在協議中可以規定企業在土地一級開發以及產業服務中國產生的費用，政府可以按照一定的比例返還社會資本，從而保證企業擁有的合理收益。為了避免出現社會效益與經濟效益失衡的現象，政府部門通過特許協議對社會資本盲目的追求經濟利益現象進行有效限制，這在很大程度上增加了社會資本的投資風險。

1.4項目呈現出階段性的變化

PPP模式下產業新城項目建設所需求的資金量將會隨著建設的逐步深入而呈現出不斷上升的趨勢，在產業新城的運營初期，人口數量較少、運營，收入無法抵消運營成本，這就需要不斷在項目中注入資金，從而導致項目投資方呈現出動態化的變化態勢。由此可見，必須對PPP模式下產業新城投資所面臨的各種風險進行整體思考。

二、PPP模式下產業新城建設投資決策中存在的風險

2.1完工風險

由于工期延誤很容易導致工程項目施工，或者出現建設的各方之間發生糾紛的嚴重后果，從而對項目的社會效益、經濟效益帶來影響，導致PPP模式下產業新城建設項目工期延誤的因素較多，例如：工程進度款未能及時到位、拆遷征地存在困難、其他各種不可控因素的。再例如：某產業新城建設項目施工過程中均不能自建拌合站，需要使用商品混凝土，而這些混凝土從廠家運到工地則需要消耗一定的時間，這在一定程度上間接增加了工序作業的時間，從而導致無法按照工期順利完成;還有的地方和城市要求夜間不允許進行爆破作業，導致隧道施工無法24小時連續完成，因此，PPP項目完工風險不容小覷。

2.2監理風險

在對項目建設進行監理過程中，由于監理人員缺乏職業道德素養、缺乏有力的執行、責任心差、工作能力不強、缺乏協調能力等原因，導致產業新城建設項目出現安全和質量問題，從而增加了PPP模式下產業新城建設的成本、投資風險。

2.3征地拆遷風險

PPP模式下產業新城的建設必然會帶來拆遷征地風險，例如：某項目占用林地3653.24畝，占永久性用地的71%，而樹木的砍伐、移植手續繁瑣，各項審批持續時間較長;該項目占用宅基地拆遷123畝，在人員安置上存在困難，特別是在電纜、高壓線、燃氣管道等的拆除方面存在很大難度，這些因素都會導致項目投資出現征地拆遷風險。另外，征地拆遷過程中外部協調也存在很大難度，PPP項目涉及范圍廣、人員眾多，協調統籌方面的難度遠大于施工難度。例如：某項目拆遷預算款約為40億元人民幣，拆遷量較大，如果只讓社會資本方負責拆遷必然會影響項目的工期，如果在拆遷過程中出現阻礙必然會使投資收益受到損失。

2.4環保風險

有的PPP項目在實施過程中可能會破壞生態環境。比如：有的項目在實施過程中會產生噪音、粉塵、泥漿等污染，如果不能有效回避必然會給投資帶來環保風險。因此，如何才能有效保護環境、合理降低建設帶來的污染也是PPP項目實施過程中的關鍵環節。

2.5收益不足風險與運營管理風險

對于大部分準經營性PPP產業新城建設項目而言，政府補貼是收入的主要來源。例如：某項目的收費方式為協議方式，招標的結果為：0.9元/km，而實際票價與協議票價之間的差異就是可行性缺口。但是在實際操作過程中，項目經營的實際資金缺口需求與協議票價補貼之間存在著嚴重脫節的現象。另外，很多PPP產業新城建設項目來源于銀行貸款，隨著項目的不斷實施，需要償還本息，資金需求的缺口和壓力不斷增加，如果不能及時解決必然會使投資處于嚴重的虧損狀態中。PPP產業新城建設項目一般是通過公開招標的方式選擇私人投資方，由于項目的施工期較長、施工難度較大，也就對社會私人投資方的管理與運營能力提出了較高的要求。但是目前很多社會資本投資方的運營管理能力并不能達到要求。

三、PPP模式下產業新城建設投資風險的應對

3.1提前做好金融市場調研工作，有效應對融資風險的發生

在進行大規模的資金籌集過程中，社會資本必須對金融市場進行調研，并于不同的金融機構進行充分溝通，在集合自身的實力、實施PPP項目的經驗、背景等選擇更有利的、更靈活的融資方式，然后結合當前的政策制定出最合理的、最科學的融資方案。另外，隨著多元化融資方式的不斷創新，還可以通過其他的融資方式實現融資，如：融資租賃、發行債券、發起產業投資基金、非公開定向債務融資、保險資金等都是不錯的融資工具。

3.2最大限度的降低收益不足風險

為了有效降低在運營階段出現的收益不足的風險，可以多于政府部門保持良好的合作伙伴關系，以此來保證項目能夠及時獲得補貼優惠。另外，全面提升運營管理水平，更新運營管理理念，提高管理水平的同時最大限度的降低收益不足風險。例如：培養專業的項目管理人才，通過不同的培訓方式提升其專業素養。

3.3做好前期談判工作，防范政策風險的發生

在進行投資前必須準備好前期的談判工作，了解當地政府做出過哪些信用違約行為，并在協商談判中要求政府部門基于一定的承諾或和擔保。例如：在簽訂協議簽的洽談中要選擇更有利于雙方的應對政策風險的方式，最大限度地保障雙方的合作權益。

3.4加強總承包管理，合理降低建設風險的發生

針對PPP模式下產業新城建設方面的風險，應該在介紹前多到現場進行查勘，詳細的核對已經掌握的設計資料，對于在勘查過程中出現的不妥之處及時進行咨詢和論證，并在最短的時間內進行修改和完善。例如：在建設期間加強總承包管理，對施工組織與設計機制進行優化，科學合理的安排資源，盡快落實建設資金，嚴格把控工期和成本，通過這些方式有效降低由于成本超支、延誤工期、工程變更等帶來的投資效益的損失。

結語

綜上所述，目前我國PPP模式下產業新城建設的推進呈現出明顯的上升趨勢，由于我國在這方面的應用時間尚短，還缺乏相應的實施經驗。因此，加強風險管理建設與評價才能真正站在社會資本的角度構建一整套完善的投資風險評價體系，為促進我國城鎮化發展進程的加快奠定基礎。

參考文獻：

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