2020年：書讀老一點，錢賺慢一點，心放穩一點

李小補

2020年一下子就來了，回首2019這一年，總結經驗教訓，在新的一年里，希望能夠做到：書讀老一點，錢賺慢一點，心放穩一點。

書讀老一點

巴菲特說：“事實就是，我比多德（《證券分析》主要起草者）更了解教材（《證券分析》）。我可以引述書里的任何一段內容。當時，這本書差不多有七八百頁，我知道里面的每一個例子，我已經把內容全都吸收了。”——《滾雪球》

當時（中學時期），每期《財富》雜志上都有一張很小的可以撕下來的贈券，把贈券寄給雜志社后，你就能得到免費的《財富》世界500強的年度報告。我要了所有企業的報告。我現在還記得，郵遞員很不情愿地把那些報告全部拖到了我家門口，然后我就仔細地閱讀每一份報告。我就是以這樣的方式開始打造一座投資圖書館的。——《原則》

上面兩段分別是有關巴菲特和達里歐的正式資料里提到的細節。以前我有讀到過，也標記過，想必當時也很觸動，只是后來慢慢地就忘記了。在2019年的投資活動中，可能是盈利，也可能是虧損，可能是正確的操作，也可能是錯誤的執行，總是讓我不斷地想起這兩個細節。

巴菲特和達里歐都是頂尖的投資大師，他們在很年輕的時候就表現出了對投資不同尋常的熱情。在這種熱情的驅使下，他們對一切有關投資的事物都樂在其中，他們非常勤奮。無數的普通投資者中，大概很少有人會狂妄地覺得自己比巴菲特聰明或者比達里歐天分好，但是我們卻常常會忽略，我們不僅天分比不過，在勤奮上也差了很遠。

這種熱情驅使下的勤奮是一個優秀的投資者天然要有的。沒有這種熱情和勤奮，一個投資者很難在日復一日的行情波動中把握方向駛向遠方。我們不妨問問自己，不談全盛期，且說達里歐中學時候和巴菲特20歲出頭的時候，讀資料讀經典的這種努力程度，我們能夠望其項背嗎？

因此，新的一年里，我們不要老想著掙快錢，讀一點老書，讀一點好書，把經典吃透，把資料領會，這樣對我們將來的投資必然有好處。

錢賺慢一點

在2000年的一個早上，亞馬遜創始人杰夫·貝索斯給巴菲特打電話，問巴菲特：“你的投資體系這么簡單，為什么你是全世界第二富有的人，別人不做和你一樣的事情？”巴菲特回答說：“因為沒人愿意慢慢的變富。”

這句話的出處我猜應該是貝索斯的相關資料，這方面我讀得比較少，所以難以找到具體出處，但這句話大概率是真的，巴菲特就是個這樣說話的人。

我們看以下幾組數據：

排名前5%的公募基金產品A，2013-2017年5年業績記錄是年均24.81%回報率，這期間有一輪牛熊。

2005年成立的老牌公募明星產品B，至今年化回報率是19.49%，經歷兩輪牛熊。

常青樹型私募產品C，2007年7月底成立，因為錯過2005、2006年的大牛市，至今年化回報率只有不足13%。這是第一批最優秀的私募基金的水準，它們集體經歷了股市的一輪半牛熊。

新銳頭部私募產品D，2013年成立，年化回報率23%左右，經歷一輪牛熊。

我們的老朋友巴菲特和彼得林奇的業績，耳熟能詳，不列舉了。

這些已經是各種機制體制下最優秀的基金經理的5年以上業績，數字非常直觀，長期年化回報率在13%-25%之間。我們投資者要相信數字相信邏輯，不能憑直覺。我們可能確實有小投資者的優勢，但我們很多方面肯定沒有他們好。我們要給自己的收益率設定合理的預期，不要幻想一夜暴富。

新的一年，把賺錢的腳步和節奏放慢一點，才能走得更穩，走得更遠。

40歲以下沒有真的價值投資者

這句話據說是查理·芒格說的。我同樣沒有找到具體出處，但也同樣覺得這確實是芒格說的。因為他就是這樣的人。正是在40歲左右的時候，巴菲特解散他的私募基金，說服芒格跟他組成黃金搭檔。芒格肯定不是為這個而談到40歲這個標準。40歲這個標準各有各的解讀，我理解有這三個方面：第一，20年左右的實際投資帶來的直接經驗;第二，20年左右的社會歷練帶來的心智成熟;第三，20年左右的投資成功帶來的資金規模。專業技術過硬，心理素質過關，資金翻過門檻，這才具備了真正的價值投資者的必要條件。

芒格已經90多歲，相信長者的智慧是我們正確的選擇。出名可以趁早，但是一個真正的價投怕是難以速成。與各位尚年輕的投資人共勉。年輕就是最大的資本，不要著急，把心態放穩，向著“40歲真價投”的標準穩扎穩打。