我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老模式發(fā)展現(xiàn)狀、問題與展望

董克用 肖金喜 周寧

摘?要：在未富先老和擴(kuò)大內(nèi)需的現(xiàn)實(shí)國(guó)情下，我國(guó)首先提出并推進(jìn)了消費(fèi)養(yǎng)老這一新型個(gè)人養(yǎng)老金制度探索，目前其主要包括類企業(yè)年金及商業(yè)保險(xiǎn)兩種運(yùn)營(yíng)模式。在現(xiàn)階段，盡管我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老已積累了較大規(guī)模的商戶、用戶及資金，但同時(shí)也存在消費(fèi)返利階段的納稅不規(guī)范及投資管理階段的保值增值難問題。為打通消費(fèi)養(yǎng)老運(yùn)作流程、續(xù)接發(fā)展斷點(diǎn)，相關(guān)部門要科學(xué)評(píng)估、注重引導(dǎo)、加強(qiáng)外部監(jiān)管;各消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)要規(guī)范運(yùn)作，以消費(fèi)者權(quán)益為導(dǎo)向，實(shí)施有效的內(nèi)部監(jiān)管;社會(huì)公眾應(yīng)自覺加強(qiáng)養(yǎng)老金融知識(shí)教育，理性判斷風(fēng)險(xiǎn)，自愿參與消費(fèi)養(yǎng)老。

關(guān)鍵詞：人口老齡化;養(yǎng)老金;消費(fèi)養(yǎng)老;投資管理;保值增值

中圖分類號(hào)：C913.6?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003-0751（2020）12-0074-07

一、引言

2011年，消費(fèi)養(yǎng)老項(xiàng)目在我國(guó)發(fā)芽破土，開始市場(chǎng)探索，希望通過(guò)“消費(fèi)返利，投資增值”的形式幫助個(gè)人積累養(yǎng)老金。因其具有“促進(jìn)消費(fèi)”和“保障養(yǎng)老”雙重功能，這一模式在當(dāng)時(shí)受到了中國(guó)老齡事業(yè)發(fā)展基金會(huì)的支持。2018年，中共中央、國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制?進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見》，明確提出“推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與更多傳統(tǒng)消費(fèi)相融合”“要適應(yīng)平臺(tái)型消費(fèi)、共享經(jīng)濟(jì)等快速發(fā)展需要，加強(qiáng)制度供給”。此后，消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)數(shù)量與日俱增。目前，消費(fèi)養(yǎng)老在北京、內(nèi)蒙古、河南、云南、浙江、江西、廣東等省份的60多個(gè)地級(jí)市中均有不同程度的進(jìn)展。《人民日?qǐng)?bào)》援引專家觀點(diǎn)，評(píng)論其“為破解養(yǎng)老保障難題提供了中國(guó)智慧”①。2020年，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》進(jìn)一步指出，要“培育新型消費(fèi)”“鼓勵(lì)消費(fèi)新模式新業(yè)態(tài)發(fā)展”。這為我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老模式的持續(xù)探索與深化發(fā)展提供了更加強(qiáng)勁的動(dòng)力。

伴隨著人口老齡化的發(fā)展，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的財(cái)務(wù)可持續(xù)性面臨巨大的挑戰(zhàn)，當(dāng)前養(yǎng)老金三支柱體系的保障水平和規(guī)模也較為有限，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展使得居民的消費(fèi)購(gòu)買能力得到顯著提升。在這樣的背景下，消費(fèi)養(yǎng)老的出現(xiàn)順應(yīng)了時(shí)代要求，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。而學(xué)界目前對(duì)于消費(fèi)養(yǎng)老的發(fā)展前景看法不一。持支持態(tài)度的學(xué)者認(rèn)為，在我國(guó)，“購(gòu)物得積分”的促銷手段非常成熟，已被大眾所熟知和接受，已有多地開展消費(fèi)養(yǎng)老探索，積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，能夠減少消費(fèi)養(yǎng)老的發(fā)展阻力。②隨著老齡化的加速發(fā)展，消費(fèi)養(yǎng)老的政治意義與戰(zhàn)略意義會(huì)更加明顯③，包括內(nèi)蒙古、重慶、上海等地政府機(jī)關(guān)已經(jīng)開始探索研究這一新型模式④。持反對(duì)或謹(jǐn)慎態(tài)度的學(xué)者認(rèn)為，消費(fèi)養(yǎng)老還處于起步階段，國(guó)家政策法規(guī)沒有明確支持，可能會(huì)影響消費(fèi)者參與的積極性。⑤估算未來(lái)20多年后的收益對(duì)企業(yè)精算準(zhǔn)確性的要求比較高⑥，而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的平均壽命僅為2.9年，企業(yè)生存性較差，缺乏信用托底，最終可能無(wú)法保障消費(fèi)型養(yǎng)老基金的正常返還。⑦另外還有學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，僅有31.31%的受訪者認(rèn)為消費(fèi)養(yǎng)老具有可行性，且愿意參加;顯著影響選擇消費(fèi)養(yǎng)老的因素主要有安全性、與其他養(yǎng)老比較的優(yōu)缺點(diǎn)、家庭經(jīng)濟(jì)條件及遺產(chǎn)觀念等四類。⑧

可以看出，既往研究成果大多是從我國(guó)營(yíng)商環(huán)境、消費(fèi)者心理和購(gòu)物習(xí)慣等角度對(duì)消費(fèi)養(yǎng)老的可行性進(jìn)行評(píng)述，在宏觀上具有一定的參考價(jià)值。但是，其忽略了消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)在推動(dòng)這一模式發(fā)展中的主導(dǎo)作用，很難從微觀上發(fā)現(xiàn)消費(fèi)養(yǎng)老真實(shí)存在的問題。本文將根據(jù)對(duì)我國(guó)兩家典型消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)實(shí)地調(diào)研的結(jié)果剖析我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老發(fā)展現(xiàn)狀，兼論消費(fèi)養(yǎng)老的可行性。

二、我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老模式探索現(xiàn)狀

目前，我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老模式大致可分為類企業(yè)年金及商業(yè)保險(xiǎn)兩種。本文分別以北京A消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)和內(nèi)蒙古B消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)為例，從運(yùn)營(yíng)主體、運(yùn)營(yíng)流程及運(yùn)營(yíng)成效方面對(duì)其發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行說(shuō)明。

（一）類企業(yè)年金模式

1.運(yùn)營(yíng)主體

北京A消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)是我國(guó)首批開展消費(fèi)養(yǎng)老探索的企業(yè)。除消費(fèi)者及商家外，A平臺(tái)與三家機(jī)構(gòu)確立了業(yè)務(wù)關(guān)系，并參照企業(yè)年金模式設(shè)立運(yùn)營(yíng)方、托管方、賬管方、受托方四個(gè)主體。其中，托管方為中信銀行，負(fù)責(zé)建立專用賬戶，采取定期利率付息;受托方為中信公證處，負(fù)責(zé)對(duì)平臺(tái)產(chǎn)生的消費(fèi)記錄進(jìn)行公證，并在托管人處開設(shè)統(tǒng)一存放非實(shí)名用戶基金的大類賬戶，保證賬戶資金安全有序流動(dòng);賬管人為北緯融創(chuàng)，負(fù)責(zé)對(duì)每筆消費(fèi)返利形式進(jìn)行分類（返券、積分、紅包等）記賬，并將信息反饋至托管銀行。投資管理方及監(jiān)管方暫處于空缺狀態(tài)。

2.運(yùn)作流程

第一，建立賬戶。未達(dá)到退休年齡的消費(fèi)者下載A平臺(tái)手機(jī)客戶端，注冊(cè)成為會(huì)員后，可擁有自己的零錢、小錢及“消費(fèi)養(yǎng)老金”賬戶。消費(fèi)者可從銀行卡向零錢賬戶轉(zhuǎn)賬，用于平臺(tái)消費(fèi);小錢賬戶記錄的是已獲得的但待進(jìn)賬的資金，托管方每月一次將小錢賬戶內(nèi)資金劃轉(zhuǎn)至個(gè)人的“消費(fèi)養(yǎng)老金”賬戶或公證處開設(shè)的大類賬戶;“消費(fèi)養(yǎng)老金”賬戶記錄的是已到賬資金。消費(fèi)者可以選擇成為實(shí)名制會(huì)員，其與普通會(huì)員的區(qū)別在于：前者屬于個(gè)人名下的二類銀行賬戶，資金可享受銀行計(jì)息及投資收益;后者的基金統(tǒng)一存放于大類賬戶內(nèi)，在實(shí)名前不能參與計(jì)息及投資收益，僅留存本金（見圖1）。

第二，商品購(gòu)買及返利。目前A平臺(tái)主要有兩種返利模式。一是積分返利。其繼續(xù)為2015年參與A平臺(tái)“積分換養(yǎng)老金”活動(dòng)的會(huì)員提供兌換渠道，這需要消費(fèi)者到合作商家的相關(guān)平臺(tái)進(jìn)行兌換。二是現(xiàn)金返利。A平臺(tái)支持消費(fèi)者在線上及線下的合作商家進(jìn)行消費(fèi)并獲得現(xiàn)金返利。在線上，A平臺(tái)同部分電商平臺(tái)（如拼多多、京東等）達(dá)成協(xié)議，即消費(fèi)者通過(guò)A平臺(tái)中的鏈接進(jìn)入合作電商平臺(tái)消費(fèi)，可獲得不同比例的返利金;A平臺(tái)還通過(guò)建立AI系統(tǒng)，使消費(fèi)者在未簽約的電商平臺(tái)（如淘寶）上進(jìn)行消費(fèi)時(shí)也能獲得返利，電商平臺(tái)會(huì)根據(jù)AI帶來(lái)的客流量多少確定支付給AI的酬金，再由AI將其作為消費(fèi)型養(yǎng)老基金返至消費(fèi)者賬戶。在線下，消費(fèi)者可在平臺(tái)上查詢合作商家的地址、聯(lián)系方式、營(yíng)業(yè)時(shí)間等信息，線下商家的返利比例由商家自行設(shè)定，消費(fèi)者只需用微信或支付寶掃描商家的平臺(tái)收款碼，支付成功后即可獲得相應(yīng)的消費(fèi)型養(yǎng)老基金，扣除消費(fèi)型養(yǎng)老基金后剩余部分的交易額進(jìn)入商家賬戶。交易完成后的消費(fèi)型養(yǎng)老基金暫存于小金賬戶，若發(fā)生退貨退款行為，該筆基金會(huì)從小金賬戶中扣除，按原渠道返還商家。此外，A平臺(tái)還有廣告費(fèi)及支付費(fèi)率差價(jià)返利兩種模式。前者是指A平臺(tái)在支付界面投放合作商家的廣告，消費(fèi)者完整瀏覽后即可獲得由廣告商提供的返利金;后者是指支付端公司（例如銀聯(lián)）會(huì)向商家收取交易額一定比例的手續(xù)費(fèi)（簡(jiǎn)稱“支商”費(fèi)率），A平臺(tái)可以利用自身的商家、會(huì)員數(shù)量及交易量?jī)?yōu)勢(shì)與支付端公司議價(jià)，以達(dá)成更低的費(fèi)率（簡(jiǎn)稱“支平”費(fèi)率）;之后，平臺(tái)再與商家協(xié)定一個(gè)費(fèi)率（簡(jiǎn)稱“平商”費(fèi)率），“平商”費(fèi)率不低于“支平”費(fèi)率，同時(shí)不高于“支商”費(fèi)率，差價(jià)即為“平商”費(fèi)率與“支平”費(fèi)率之差乘商品的價(jià)格，平臺(tái)將這部分差價(jià)作為消費(fèi)型養(yǎng)老基金返還給消費(fèi)者（見圖2）。

第三，資金收益及待遇領(lǐng)取。目前A平臺(tái)還在與具有企業(yè)年金投資管理人資質(zhì)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行洽談，因此消費(fèi)型養(yǎng)老基金的收益主要來(lái)自定期利率計(jì)息。在待遇領(lǐng)取上，A平臺(tái)設(shè)計(jì)了一次性提取及分多次提取兩種方案，供消費(fèi)者選擇;若用戶選擇多次提取，則賬戶剩余未提取資金仍可繼續(xù)計(jì)息或參與投資運(yùn)營(yíng)。

3.運(yùn)營(yíng)成效

截至2019年5月，A平臺(tái)共覆蓋了187個(gè)城市，注冊(cè)用戶已有427萬(wàn)人，其中實(shí)名注冊(cè)者為168萬(wàn)人，21萬(wàn)線下商家入駐，累計(jì)產(chǎn)生消費(fèi)型養(yǎng)老基金為668萬(wàn)元，其中2018年9月—2019年5月新增消費(fèi)型養(yǎng)老基金近70萬(wàn)元，占總額的10.5%，平均每日新增消費(fèi)型養(yǎng)老基金達(dá)2519元。

（二）商業(yè)保險(xiǎn)模式

1.運(yùn)營(yíng)主體

內(nèi)蒙古B消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)是我國(guó)首個(gè)由政府主導(dǎo)建立、國(guó)內(nèi)少有的兼具類企業(yè)年金及商業(yè)保險(xiǎn)模式的消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)。這里主要介紹其商業(yè)保險(xiǎn)模式的運(yùn)作。該平臺(tái)目前尚未上線，處于小范圍試點(diǎn)階段。具體來(lái)說(shuō)，平臺(tái)各主體均依照《內(nèi)蒙古自治區(qū)消費(fèi)養(yǎng)老管理辦法（試行）》的規(guī)定設(shè)立。其中，消費(fèi)者是權(quán)益主體和受益人，可在平臺(tái)購(gòu)買商品并獲得返利。企業(yè)是形成消費(fèi)型養(yǎng)老基金的機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)在平臺(tái)提供商品服務(wù)，并向消費(fèi)者返還養(yǎng)老基金。內(nèi)蒙古養(yǎng)老事業(yè)促進(jìn)會(huì)、儲(chǔ)存銀行和商業(yè)保險(xiǎn)公司是服務(wù)機(jī)構(gòu)。養(yǎng)老事業(yè)促進(jìn)會(huì)負(fù)責(zé)組織實(shí)施消費(fèi)養(yǎng)老，選擇并指導(dǎo)專業(yè)公司運(yùn)營(yíng)平臺(tái);儲(chǔ)存銀行（擬定中國(guó)建設(shè)銀行）負(fù)責(zé)消費(fèi)型養(yǎng)老基金的存儲(chǔ)和賬戶管理、開設(shè)專用賬戶、收付通道及確定利率;當(dāng)存儲(chǔ)基金總額達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，由平臺(tái)選擇受托人，后由受托人將基金委托給具有相關(guān)資質(zhì)的投資管理機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)保值增值;商業(yè)保險(xiǎn)公司（平安健康互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司）負(fù)責(zé)為消費(fèi)者提供醫(yī)療咨詢及重疾保險(xiǎn)產(chǎn)品。專業(yè)技術(shù)公司主要負(fù)責(zé)平臺(tái)的搭建、管理和維護(hù)。目前受托人、投資管理人及專業(yè)運(yùn)營(yíng)公司暫未確定（見圖3）。

2.運(yùn)作流程

第一，建立賬戶。消費(fèi)者首先在B平臺(tái)實(shí)名注冊(cè)，銀行收到注冊(cè)信息并審核通過(guò)后，為其建立消費(fèi)型養(yǎng)老基金賬戶并開通收付通道，賬戶性質(zhì)為銀行二類賬戶，且一人只能同時(shí)開設(shè)一個(gè)賬戶。消費(fèi)者還需在平臺(tái)上綁定一張銀行卡，用于日常支付。

第二，商品購(gòu)買及返利。消費(fèi)者可在平臺(tái)查詢線上及線下合作商家，通過(guò)綁定的銀行卡購(gòu)買商品或服務(wù)。交易完成后，款項(xiàng)先進(jìn)入商家賬戶，后由銀行分賬，按照商家設(shè)定的比例（最低為3%）返利至個(gè)人賬戶。銀行記錄來(lái)款信息，開始計(jì)息，并將信息實(shí)時(shí)反饋給消費(fèi)者。

第三，參加商業(yè)重疾險(xiǎn)。目前，商業(yè)重疾險(xiǎn)的參保方式尚在討論，備選方案之一是消費(fèi)者可自愿將已積累的消費(fèi)型養(yǎng)老金基金作為保費(fèi)參保和續(xù)保，當(dāng)期保費(fèi)繳納后若基金仍有結(jié)余，則結(jié)余部分可繼續(xù)計(jì)息，并參與投資運(yùn)營(yíng)。自愿參加商業(yè)重疾險(xiǎn)后，賠付條件及賠付水平均依照商業(yè)保險(xiǎn)合同執(zhí)行，不受消費(fèi)型養(yǎng)老基金待遇領(lǐng)取條件的限制。

3.運(yùn)營(yíng)成效

內(nèi)蒙古B消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)至今仍處于試點(diǎn)論證階段，計(jì)劃首先在赤峰市落地，現(xiàn)已完成手機(jī)客戶端建設(shè)，并與赤峰市共1000余家企業(yè)簽訂了合作協(xié)議，登記在冊(cè)的會(huì)員達(dá)30多萬(wàn)人，目前暫未開始積累消費(fèi)型養(yǎng)老基金。

三、從案例看消費(fèi)養(yǎng)老的可行性分析

從運(yùn)營(yíng)成效來(lái)看，兩家平臺(tái)均吸引了大量會(huì)員注冊(cè)及商家入駐，其中A平臺(tái)作為消費(fèi)養(yǎng)老模式的先行者，更是積累了較大規(guī)模的養(yǎng)老基金，在一定程度上反映出消費(fèi)養(yǎng)老在我國(guó)具有廣泛的受眾群體和較大的市場(chǎng)需求，消費(fèi)養(yǎng)老模式在商業(yè)運(yùn)作和社會(huì)效益上取得了較好成效。此外，各利益主體、技術(shù)及資金等生產(chǎn)要素的需求均能得到滿足，也是消費(fèi)養(yǎng)老模式在我國(guó)具有可行性的重要原因。

（一）主體層面：消費(fèi)養(yǎng)老符合各主體利益需求

對(duì)于平臺(tái)來(lái)說(shuō)，通過(guò)拓展商戶入駐平臺(tái)，商戶的消費(fèi)者會(huì)被吸引成為平臺(tái)會(huì)員，會(huì)員規(guī)模的擴(kuò)大又會(huì)帶動(dòng)更優(yōu)質(zhì)的商戶進(jìn)入平臺(tái)，形成良性循環(huán)，為平臺(tái)帶來(lái)豐厚的廣告收益、消費(fèi)分潤(rùn)及交易結(jié)算傭金利潤(rùn)。

對(duì)于商戶來(lái)說(shuō)，消費(fèi)型養(yǎng)老基金可以成為商戶差異化宣傳和經(jīng)營(yíng)的手段并體現(xiàn)自身的社會(huì)效益，商戶只需從盈利中拿出很少一部分作為消費(fèi)型養(yǎng)老基金，消費(fèi)者在完成消費(fèi)且獲得基金后會(huì)帶動(dòng)新客來(lái)消費(fèi)，從而幫助商戶吸引新客流并增加老客戶的黏性。

對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，消費(fèi)養(yǎng)老未改變大多數(shù)消費(fèi)者的支付習(xí)慣，未增加消費(fèi)者在同一商戶購(gòu)買同一商品的支出，與其他促銷活動(dòng)也沒有任何沖突，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者“零附加成本”積累養(yǎng)老金的目的。

（二）技術(shù)層面：電子支付及大數(shù)據(jù)運(yùn)算技術(shù)比較成熟

有效的數(shù)據(jù)管理是開展消費(fèi)養(yǎng)老的基礎(chǔ)。消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)將消費(fèi)者在不同時(shí)間、不同地點(diǎn)、不同商家的各種返利所得匯集到消費(fèi)者個(gè)人賬戶進(jìn)行保值增值，待其達(dá)到退休年齡后提取，這涉及眾多的商家、電商平臺(tái)及消費(fèi)者，覆蓋數(shù)萬(wàn)種不同的商品及服務(wù)，需要相應(yīng)的技術(shù)支持。近年來(lái)我國(guó)電子支付及大數(shù)據(jù)的快速發(fā)展使這一問題迎刃而解。截至2019年9月，我國(guó)電子支付行業(yè)用戶超過(guò)7億人，去現(xiàn)金化率僅次于美國(guó)及歐盟。⑨領(lǐng)先世界的電子支付水平為我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老的用戶推廣及平臺(tái)建設(shè)提供了扎實(shí)的技術(shù)保障。此外，大數(shù)據(jù)特別是云計(jì)算技術(shù)在我國(guó)方興未艾。2018年我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到907.1億元，約為全球的1/6，市場(chǎng)滲透率達(dá)到16%。⑩中國(guó)云計(jì)算服務(wù)技術(shù)的快速發(fā)展為消費(fèi)養(yǎng)老實(shí)時(shí)記錄和統(tǒng)計(jì)交易信息、消費(fèi)者個(gè)人信息、資金流動(dòng)信息，管理龐大的數(shù)據(jù)量帶來(lái)極大便利。

（三）資金層面：消費(fèi)型養(yǎng)老基金預(yù)期積累規(guī)模巨大，能較好實(shí)現(xiàn)保值增值

2015—2019年，我國(guó)居民人均消費(fèi)支出由15712元增至21559元，剔除物價(jià)因素后，平均增長(zhǎng)率約為6%。B11這里假設(shè)：2019年消費(fèi)養(yǎng)老覆蓋的消費(fèi)者人數(shù)占我國(guó)當(dāng)年總?cè)丝诘?%，之后覆蓋率平均每年以0.5%的速度增長(zhǎng);考慮到一般商家的贏利能力，平均返利比例以B消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)為例設(shè)為3%;商家的利潤(rùn)空間恒定不變，即返利比例不變。基于相關(guān)人口預(yù)測(cè)結(jié)果B12，在人均消費(fèi)支出增長(zhǎng)率分別取2015—2019年間的最低值（5.4%）、平均值（6.0%）及最高值（6.9%）B13的情況下，本文對(duì)2020—2050年我國(guó)消費(fèi)型養(yǎng)老基金積累規(guī)模進(jìn)行簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)（見表1）。可以看到，僅2050年一年，我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老基金預(yù)期積累額保守估計(jì)將約在6000億—10000億元之間。規(guī)模巨大的消費(fèi)型養(yǎng)老基金一方面將能緩解我國(guó)養(yǎng)老金體系面臨的老齡化壓力，另一方面可以為養(yǎng)老金投資管理行業(yè)帶來(lái)“紅利”，在資本市場(chǎng)中發(fā)揮“壓艙石”的重要作用。

此外，基金的保值增值是消費(fèi)養(yǎng)老需要重點(diǎn)考慮的問題。鑒于消費(fèi)型養(yǎng)老基金目前尚未參與投資管理，本文參考2012—2019年我國(guó)企業(yè)年金及10年期國(guó)債的收益率變動(dòng)情況，并與同時(shí)期的CPI指數(shù)進(jìn)行對(duì)比（見圖4）。可見，過(guò)去8年間我國(guó)CPI指數(shù)總體介于1%—3%，變動(dòng)幅度較為平穩(wěn);企業(yè)年金收益率受資本市場(chǎng)影響波動(dòng)較大，但與10年期國(guó)債均總體實(shí)現(xiàn)了3%以上的收益率，高于同期CPI。基于此，在正常的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，如果選擇穩(wěn)健型或是風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老金融產(chǎn)品，都能在一定程度上化解通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，較好地實(shí)現(xiàn)消費(fèi)型養(yǎng)老基金的保值增值。

四、我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老發(fā)展存在的問題及成因

（一）我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老發(fā)展存在的問題

從實(shí)踐情況看，我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老在探索中取得了一定的成績(jī)，模式本身也具有理論可行性和創(chuàng)新性，但近年來(lái)總體發(fā)展速度明顯趨緩，社會(huì)影響力欠佳。究其原因，除國(guó)民對(duì)消費(fèi)養(yǎng)老持觀望態(tài)度、平臺(tái)資源有限等因素外，平臺(tái)實(shí)操及相關(guān)政策設(shè)計(jì)也存在不足之處，主要體現(xiàn)在消費(fèi)返利和投資管理兩個(gè)階段。

1.消費(fèi)返利階段：納稅規(guī)范性不足

目前，部分消費(fèi)型養(yǎng)老基金來(lái)自付款額或凈利潤(rùn)的一定比例，消費(fèi)養(yǎng)老本質(zhì)上屬于商家為吸引顧客而采取的一種現(xiàn)金贈(zèng)與行為，因此有必要對(duì)商家的納稅予以規(guī)范。根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于印發(fā)〈增值稅若干具體問題的規(guī)定〉的通知》（國(guó)稅發(fā)〔1993〕154號(hào)）及《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)〈企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——應(yīng)用指南〉的通知》（財(cái)會(huì)〔2006〕18號(hào)）內(nèi)附件《會(huì)計(jì)科目和主要賬務(wù)處理》的規(guī)定，對(duì)于按付款額一定比例產(chǎn)生的返利金，企業(yè)應(yīng)將其計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，在繳納企業(yè)所得稅前扣除;涉及增值稅部分則以增值稅發(fā)票注明的實(shí)際貨款金額納稅。因此，以付款額為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行返利具有一定的可行性。但是，在凈利潤(rùn)分配方面，《會(huì)計(jì)科目和主要賬務(wù)處理》指出，利潤(rùn)分配應(yīng)分別以提取法定盈余公積、提取任意盈余公積、應(yīng)付現(xiàn)金股利或利潤(rùn)、轉(zhuǎn)作股本的股利、盈余公積補(bǔ)虧和未分配利潤(rùn)等進(jìn)行明細(xì)核算。消費(fèi)型養(yǎng)老基金暫不屬于此列，因此實(shí)踐中以凈利潤(rùn)為標(biāo)準(zhǔn)予以返利并不符合會(huì)計(jì)核算規(guī)范。除上述現(xiàn)金返利形式外，還有少部分平臺(tái)（如北京市A消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)）采用積分兌換養(yǎng)老金的形式，即消費(fèi)者在平臺(tái)入駐商家或與平臺(tái)積分互認(rèn)商家購(gòu)買商品或服務(wù)獲得積分，憑積分按一定換算比例在平臺(tái)兌換養(yǎng)老金。在這種情況下，商家需要按全額確認(rèn)銷售收入繳納增值稅。但在實(shí)際操作中部分商家將積分所能兌換的現(xiàn)金價(jià)值作為遞延收益，從當(dāng)期收入中扣除，不繳納增值稅，與我國(guó)《增值稅暫行條例》中對(duì)增值稅納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間的規(guī)定不相符。

2.投資管理階段：保值增值及監(jiān)管有效性不夠

針對(duì)已積累的消費(fèi)型養(yǎng)老基金，目前消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)大多采取一年期或活期存款利率計(jì)息的方式保值增值（見表2）。由表2可知，2016—2019年，活期存款和一年期存款基準(zhǔn)利率連續(xù)4年沒有調(diào)整，每年均分別為0.35%和1.5%，同期CPI的年均值為2.15%，消費(fèi)者賬戶中的養(yǎng)老基金實(shí)際上處于虧損狀態(tài)。同時(shí)，對(duì)比圖4可知，1.5%的利率也低于同期企業(yè)年金及10年期國(guó)債的收益率，消費(fèi)型養(yǎng)老基金增值存在困難。低利率的計(jì)息難以對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生足夠的吸引力，未來(lái)無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效的養(yǎng)老保障。

在監(jiān)管方面，第三方獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)處于缺失狀態(tài)。目前，部分消費(fèi)型養(yǎng)老基金暫存于平臺(tái)或受托人開設(shè)的銀行賬戶內(nèi)，一些平臺(tái)與銀行達(dá)成協(xié)議，規(guī)定消費(fèi)型養(yǎng)老基金進(jìn)入賬戶后，平臺(tái)便無(wú)權(quán)處置，僅消費(fèi)者滿足領(lǐng)取條件時(shí)才能提取。這使基金缺乏有效的監(jiān)管。而讓銀行擔(dān)任賬戶資金監(jiān)管方并不合適，因?yàn)殂y行有其職能范圍且又擔(dān)任平臺(tái)合作托管方一職。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺失情況下，資金挪用等違法行為的發(fā)生很難避免，從而侵害消費(fèi)者的切身利益。

（二）消費(fèi)養(yǎng)老問題的成因

1.理論層面：平臺(tái)的年金委托代理人及投保人資質(zhì)存疑

第一，平臺(tái)不能直接參照企業(yè)年金模式代理消費(fèi)者選擇受托人和投資管理方案。這是因?yàn)橄M(fèi)養(yǎng)老模式在籌資機(jī)制、雇傭關(guān)系、方案集體協(xié)商三方面與企業(yè)年金存在明顯區(qū)別。首先，消費(fèi)型養(yǎng)老基金來(lái)自商家讓利，是商家出資而非平臺(tái)出資;其次，消費(fèi)者與商家是一般的購(gòu)銷關(guān)系，與平臺(tái)是被服務(wù)與服務(wù)關(guān)系，彼此獨(dú)立;最后，消費(fèi)者（基金所有人）和商家（出資人）具有分散性和規(guī)模性，采用協(xié)商方式制定消費(fèi)型養(yǎng)老基金投資方案極其困難，成本巨大。

第二，平臺(tái)和消費(fèi)者均不適合作為投保人。一方面，若以平臺(tái)作為投保人，在商業(yè)保險(xiǎn)模式下，其將消費(fèi)養(yǎng)老基金用于為消費(fèi)者購(gòu)買和續(xù)繳商業(yè)健康保險(xiǎn)的行為不符合我國(guó)《保險(xiǎn)法》中關(guān)于人身保險(xiǎn)“投保人對(duì)被保險(xiǎn)人應(yīng)當(dāng)具有保險(xiǎn)利益”之規(guī)定，有可能誘發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，若以消費(fèi)者作為投保人，其自愿參保后賬戶內(nèi)基金不足以續(xù)繳保費(fèi)時(shí)，將面臨被退保或自費(fèi)續(xù)保的抉擇。如果退保，退還的保費(fèi)必定少于累計(jì)繳費(fèi)額，消費(fèi)者遭受一定的經(jīng)濟(jì)損失;如果自費(fèi)續(xù)保，消費(fèi)者將喪失通過(guò)消費(fèi)型養(yǎng)老基金繳費(fèi)續(xù)保的福利。只有消費(fèi)者當(dāng)期獲得的返利金額不少于需續(xù)繳的保費(fèi)額時(shí)，其才能免費(fèi)享有保險(xiǎn)。這一必要條件實(shí)際上為消費(fèi)者劃定了一條隱形的“最低消費(fèi)金額線”，與消費(fèi)養(yǎng)老模式“自愿參與、自愿消費(fèi)”的初衷相背離。

2.實(shí)踐層面：政策存在斷點(diǎn)且運(yùn)營(yíng)主體權(quán)責(zé)混雜

目前我國(guó)尚未有消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)開展消費(fèi)型養(yǎng)老基金的市場(chǎng)化投資。其主要原因在于類企業(yè)年金模式下消費(fèi)型養(yǎng)老基金的投資資質(zhì)只能由政府認(rèn)定，消費(fèi)養(yǎng)老模式較為新穎，資質(zhì)認(rèn)定及投資管理辦法等具體政策目前處于空白狀態(tài)。這使得消費(fèi)型養(yǎng)老基金無(wú)法像企業(yè)年金那樣實(shí)現(xiàn)從受托到投資管理的跳躍，其保值增值只能暫時(shí)寄希望于銀行存款利率。

與投資管理方缺失相對(duì)應(yīng)的是平臺(tái)各主體間權(quán)責(zé)混亂，缺乏系統(tǒng)性管理。部分平臺(tái)既承擔(dān)了運(yùn)營(yíng)職能，又通過(guò)與消費(fèi)者簽訂協(xié)議等方式擬作為委托代理人進(jìn)行消費(fèi)型養(yǎng)老基金的托付;部分銀行除托管資金外，還擬承擔(dān)對(duì)投資管理人行為的監(jiān)督職能;部分受托人額外承擔(dān)了開設(shè)基金儲(chǔ)存賬戶及待遇發(fā)放職能。項(xiàng)目主體“身兼數(shù)職”的做法一方面會(huì)影響運(yùn)營(yíng)效率及其主要職能的發(fā)揮，另一方面本質(zhì)上完全脫離了類企業(yè)年金的運(yùn)作模式，使平臺(tái)運(yùn)作的規(guī)范性大打折扣。

五、未來(lái)展望與思考

在人口老齡化加劇、養(yǎng)老金三支柱體系發(fā)展不平衡不充分的情況下，消費(fèi)養(yǎng)老以其“靈活、低門檻、零成本”等特點(diǎn)，在擴(kuò)大我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金覆蓋率、提高國(guó)民養(yǎng)老金待遇水平及拓寬養(yǎng)老金制度資金來(lái)源渠道等方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮著不可替代的作用。但是，消費(fèi)養(yǎng)老目前處于探索初期，市場(chǎng)在推廣和運(yùn)營(yíng)中發(fā)揮著主導(dǎo)力量，其在現(xiàn)階段暴露出來(lái)的運(yùn)作不規(guī)范、投資增值難等問題需要政府、市場(chǎng)和社會(huì)共同努力，通過(guò)建立多元、有效的現(xiàn)代化治理體系加以解決。

第一，政府部分要加快對(duì)消費(fèi)養(yǎng)老模式的科學(xué)評(píng)估，基于跨部門合作，實(shí)現(xiàn)對(duì)運(yùn)作流程的有效監(jiān)管。人社部、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局等主管部門應(yīng)建立科學(xué)有效的指標(biāo)體系，對(duì)消費(fèi)養(yǎng)老這一商業(yè)模式進(jìn)行全方位的評(píng)價(jià)與定性，在安全性和規(guī)范性充分的前提下，盡快制定系統(tǒng)完善的指導(dǎo)意見，設(shè)置平臺(tái)及商家準(zhǔn)入門檻，續(xù)接投資管理難等消費(fèi)養(yǎng)老目前面臨的發(fā)展斷點(diǎn);構(gòu)建由稅務(wù)、市場(chǎng)監(jiān)督管理、銀保監(jiān)等職能機(jī)構(gòu)組成的綜合監(jiān)管體系，對(duì)消費(fèi)養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)、納稅及投資管理等各環(huán)節(jié)、各參與主體進(jìn)行合規(guī)性、合法性監(jiān)督，建立消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)“白名單”，公示違法違規(guī)平臺(tái)及商家信息，推動(dòng)消費(fèi)養(yǎng)老正向、持續(xù)、創(chuàng)新發(fā)展。

第二，消費(fèi)養(yǎng)老平臺(tái)要明確界定各運(yùn)營(yíng)主體的職能范圍，協(xié)助規(guī)范商戶營(yíng)銷行為。一方面，平臺(tái)作為消費(fèi)養(yǎng)老模式順利運(yùn)行的重要載體，要在人社部的指導(dǎo)下建立規(guī)范化的管理結(jié)構(gòu)，明晰消費(fèi)型養(yǎng)老基金在委托、受托、賬管、托管、投資管理等環(huán)節(jié)各主體間的權(quán)責(zé)，合理分工，各司其職，不越界不破規(guī);另一方面，平臺(tái)作為入駐商戶的簽約方，應(yīng)自覺接受市場(chǎng)監(jiān)管部門的指導(dǎo)，持續(xù)關(guān)注并約束商戶行為。平臺(tái)在簽約前要對(duì)商戶經(jīng)營(yíng)資質(zhì)進(jìn)行調(diào)查，并記錄商品或服務(wù)價(jià)格;建立對(duì)入駐商戶返利比例設(shè)置、價(jià)格變動(dòng)幅度及頻率等信息的監(jiān)管機(jī)制，及時(shí)處理價(jià)格或返利比例設(shè)置及變動(dòng)不合理問題并報(bào)市場(chǎng)監(jiān)管部門，最大限度保障消費(fèi)者的合法權(quán)益。

第三，消費(fèi)者須防范和規(guī)避以“消費(fèi)養(yǎng)老”為旗號(hào)的商業(yè)騙局，根據(jù)個(gè)體實(shí)際需求參與消費(fèi)養(yǎng)老。從“上海家帝豪案”落槌到國(guó)內(nèi)第九大電商“易網(wǎng)購(gòu)”爆雷，“返利”與“傳銷”仿佛如影隨形，讓人談之色變。對(duì)此，社會(huì)公眾既要加強(qiáng)自身的養(yǎng)老金融教育，警惕和識(shí)別借“消費(fèi)養(yǎng)老”之名行傳銷詐騙之實(shí)的違法活動(dòng)，避免遭受損失;也要客觀科學(xué)地看待消費(fèi)養(yǎng)老模式，形成對(duì)消費(fèi)養(yǎng)老的正確認(rèn)知，不因噎廢食，根據(jù)自身的消費(fèi)理念、習(xí)慣與偏好，自愿、理性和有選擇地參與，積攢個(gè)人養(yǎng)老金。

任何模式的發(fā)展都不是一蹴而就的，“風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量”。隨著政策環(huán)境的完善、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及公眾包容度的提高，我們期待消費(fèi)養(yǎng)老在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮更大的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)價(jià)值。

注釋

①《專家：消費(fèi)養(yǎng)老為破解養(yǎng)老保障難題提供中國(guó)智慧》，人民網(wǎng)，http：//finance.people.com.cn/n1/2018/0908/c1004-30281022.html，2018年9月8日。

②張文賢：《“消費(fèi)養(yǎng)老計(jì)劃”是否靠譜》，《人力資源》2012年第7期;舒斯亮等：《我國(guó)消費(fèi)養(yǎng)老服務(wù)中的問題與對(duì)策》，《合作經(jīng)濟(jì)與科技》2017年第21期。

③馬翠蓮：《消費(fèi)養(yǎng)老創(chuàng)新助力社會(huì)養(yǎng)老》，《上海金融報(bào)》2015年7月3日。

④陸曦：《消費(fèi)養(yǎng)老保障模式理論與可行性》，《經(jīng)營(yíng)與管理》2011年第8期。

⑤朱婷：《“互聯(lián)網(wǎng)+”視域下的消費(fèi)養(yǎng)老模式探究》，《教育教學(xué)論壇》2019年第19期。

⑥夏波光：《“消費(fèi)養(yǎng)老”浮出“海”面》，《中國(guó)社會(huì)保障》2010年第12期。

⑦叢然滋：《莫被消費(fèi)養(yǎng)老遮望眼》，《廣西質(zhì)量監(jiān)督導(dǎo)報(bào)》2012年第11期。

⑧吳清：《基于李克特量表的消費(fèi)養(yǎng)老方式認(rèn)知度調(diào)查》，《技術(shù)與市場(chǎng)》2013年第8期。

⑨《2019中國(guó)網(wǎng)民理財(cái)保險(xiǎn)需求洞察報(bào)告》，QuestMobile，http：//www.questmobile.cn/research/report-new/71，2019年11月12日。

⑩《2019年中國(guó)云計(jì)算行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》，億歐智庫(kù)，https：//legacy.iyiou.com/intelligence/report615.html，2019年3月11日。

B11數(shù)據(jù)來(lái)源于2015—2019年《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

B12曹建：《全面放開二孩政策下中國(guó)人口預(yù)測(cè)與分析——基于Leslie改進(jìn)模型》，《農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與科技》2020年第4期。

B13根據(jù)2015—2019年《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，近五年我國(guó)居民人均消費(fèi)支出扣除價(jià)格因素后的增長(zhǎng)率依次為6.9%、6.8%、5.4%、6.2%及5.5%，平均值近似取為6.0%。

責(zé)任編輯：海?玉