外資銀行進入對省際信貸配置效率的影響

李艷秋，田 宇，王 穎

(1.黑龍江外國語學(xué)院 經(jīng)濟管理系，哈爾濱150025；2.黑龍江森工投資集團有限公司，哈爾濱150080；3.中國人民銀行 佳木斯市中心支行，黑龍江 佳木斯154002)

0 引言

構(gòu)建全面開放的金融市場是經(jīng)濟全球化一體化的必經(jīng)之路。我國金融開放主要分為兩個層面，即金融服務(wù)業(yè)開放和資本項目開放。金融服務(wù)業(yè)的開放包括金融機構(gòu)牌照、外資持股比例以及具體金融業(yè)務(wù)范圍的開放。資本項目的開放主要是為了便于跨境資本流動，具體包括金融市場的互聯(lián)互通、跨境資金的結(jié)算以及人民幣國際化等內(nèi)容。截至2019年10月末，已有來自54個國家和地區(qū)的外資銀行在華共設(shè)立了41家外資法人銀行、114家母行直屬分行和151家代表處，外資銀行營業(yè)機構(gòu)總數(shù)976家，資產(chǎn)總額3.37萬億元。

隨著外資銀行的不斷深入發(fā)展，其帶來的技術(shù)、資金和風險管理理念等新思維將不斷影響本土金融行業(yè)的發(fā)展。外資銀行如何影響我國的信貸市場、是否提高了信貸資源的配置效率？理清這些問題既能對當下的金融開放成果做出合理評價，又能為全面開放金融市場和推行金融供給側(cè)改革提供有益借鑒。

1 理論分析與研究假設(shè)

商業(yè)銀行肩負著信用中介的職能，信貸配置效率是衡量商業(yè)銀行總體運行效率的必要指標，是資金市場高效運行的具體變現(xiàn)。外資的進入對信貸配置的效率產(chǎn)生了一定影響，即外資銀行進入帶來了信貸資金，拓寬了國內(nèi)金融市場的融資渠道，企業(yè)獲得貸款的機會有所增加；外資銀行在長期經(jīng)營發(fā)展中積累了豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗，在技術(shù)溢出效應(yīng)的基礎(chǔ)上將對東道國金融市場的發(fā)展形成示范效應(yīng)；外資銀行憑借先進的風險管理理念、成本優(yōu)勢和服務(wù)優(yōu)勢在東道國拓展市場，對本土銀行業(yè)形成了沖擊，促使本土銀行提高服務(wù)質(zhì)量和經(jīng)營效率，優(yōu)化信貸資金配置及債務(wù)治理模式，使本土銀行改善治理結(jié)構(gòu)，加強對貸前審查和貸后監(jiān)管的力度，抑制代理沖突，進而提升信貸資金的配置效率。

基于以上分析，本研究嘗試以信貸配置效率為視角，重點探究外資銀行的進入是否提高了金融市場的信貸配置效率。

2 研究設(shè)計與數(shù)據(jù)來源

2.1 模型設(shè)計與變量定義

本研究借鑒Wurgler提出的資本配置效率模型，選取各省本外幣貸款增長率(Loan)作為被解釋變量，選取各地區(qū)營業(yè)盈余在該地區(qū)生產(chǎn)總值中所占比例來衡量各省份的盈利能力(Pro)，構(gòu)建了如下模型：

Loani,t=β0+β1Loani,t-1+β2Pro+β3Fb+β4Fb×Pro+γControli,t+εi

2.2 研究指標的衡量

2.2.1 外資銀行進入(Fb)

關(guān)于對外資銀行進入程度的衡量，本研究運用各地區(qū)外資銀行資產(chǎn)規(guī)模占該地區(qū)總值的比重來表示。

2.2.2 信貸增長和盈利能力

商業(yè)銀行的信貸配置行為主要表現(xiàn)為貸款的投放。本研究將信貸增長定義為(本年年末本外幣貸款余額-上年年末本外幣貸款余額)/上年年末本外幣貸款余額。借鑒Podpiera、馬娟和萬解秋的做法，使用各省營業(yè)盈余與該省GDP的比值來衡量該省份的盈利能力。

2.2.3 控制變量

(1)在宏觀層面控制了宏觀經(jīng)濟的增長以及通貨膨脹可能產(chǎn)生的影響，將名義GDP增長率作為宏觀經(jīng)濟控制變量，以CPI代表通貨膨脹水平。

(2)在省際層面控制了各個省份投資規(guī)模產(chǎn)生的影響，用固定資產(chǎn)投資規(guī)模(Invest)來表示。

(3)貸款利率水平：利率管制國家的高利差反映出了銀行的低效率。用各地區(qū)金融機構(gòu)的平均貸款利率占中央銀行基準利率的倍數(shù)來衡量銀行貸款利率的高低，若指標大于1，則說明金融機構(gòu)的貸款利率高于中央銀行的基準利率。

(4)行業(yè)競爭程度：本研究用每百萬人所擁有的金融機構(gòu)數(shù)量來衡量行業(yè)競爭程度。

3 實證結(jié)果與分析

本研究使用差分GMM方法對動態(tài)面板數(shù)據(jù)進行估計，以研究外資銀行進入對省際信貸配置效率帶來的影響，回歸結(jié)果顯示：

(1)Fb系數(shù)、Pro系數(shù)在全樣本數(shù)據(jù)模型中的系數(shù)為負，表明從整體來看，我國各省份間信貸資源的配置效率并不高，貸款投放并未遵循資金的逐利性，而是向盈利能力高的地區(qū)流入。

(2)研究中重點關(guān)注的交互項指標Fb*Pro系數(shù)為正，而且在1%的水平下更為顯著。此回歸結(jié)果表明，當下的信貸資源配置并非高效狀態(tài)，而外資銀行的進入將有助于提高信貸資源的配置效率。

(3)其他變量對信貸投放增長率的影響皆可以得到合理解釋，符合預(yù)期。

目前，盡管我國商業(yè)銀行信貸配置的效率整體較低，市場導(dǎo)向意識較弱，但隨著金融市場的逐步開放和外資銀行的不斷涌入，這一狀況正在逐步改善，商業(yè)銀行的信貸決策與資金投放將更多地遵循市場導(dǎo)向，會更加高效。