中國經濟下半年

李稻葵

中國經濟在下半年能不能翻身、比較順利地徹底走出疫情的陰影，這些方面的恢復在其中發揮至關重要的作用。

中國已逐步找到既能精準應對疫情，又能維護經濟適度增長的機制

上半年國內生產總值同比下降1.6%，二季度同比增長3.2%，這個數據說明中國的防疫基本上已經從過去需要大規模封城、一級響應的階段，轉變成精準的常態化防疫階段。目前，中國經濟社會運行已經回到相對中高速增長的狀態。中國經濟找到了一個能夠精準地應對疫情，同時維護經濟適度增長的機制。在這個機制下，我們既能防止疫情擴散，也能保證社會經濟的基本正常運行。所以，下半年在全球范圍內，中國可能是少見的能夠實現正增長的經濟體。只要下半年全國范圍內，尤其是珠三角、長三角這些大的經濟重心無疫情反復現象，今年的GDP增速就很可能達到3%到4%。

就業不能只看總數，還要看結構

上半年，全國新增城鎮就業人員達到564萬，相當于已經完成全年目標的62.7%。但是，個人認為就業不能只看總數，還要看結構。目前的就業總數不錯，但是從結構來看，表現欠佳。目前新增的就業主要集中在中低端的領域，一些高質量的、中高端的、需要大學畢業生的工作崗位數量還是不夠，這就導致現在大學生就業成問題。所以，并不能認為全年就業任務能夠輕松完成。如果將要求提高至保證勞動力市場供需平衡，保證新增的800多萬大學生能夠找到工作，任務還是十分艱巨的。而且大學生就業問題的解決不能著急，因為在經濟還沒有完全恢復的情況下，高質量的、高端的就業也很難恢復到原有水平。對此，要雇傭針對大學生的高端中介、高端勞動服務公司，給予他們社保等基本保障，將此作為一個蓄水池。然后，再由勞動服務公司去匹配相關的企業。暫時由勞動服務公司先給大學生提供工作，將他們組織起來，每天上班、學習和培訓，為他們提供一個介于實習和就業之間的臨時的勞動服務工作。同時，服務公司也應該不斷地與社會各界相關的用人單位保持密切聯系，逐步替大學生找到工作。

最大風險來自外部沖擊

個人認為世界經濟現在還沒見底，因為疫情仍在蔓延，很多地方到了秋季可能還會重新實施管制、隔離政策。所以，世界經濟是非常困難的，2020年基本上是二戰以來世界經濟最困難的一年。6月份進出口轉正可能還是依靠醫藥衛生產品的出口，但是在低迷的世界經濟背景下，最終需求可能還是很難有起色。換言之，這種進出口的增長是不可持續的，且下半年壓力依舊很大。必須清醒地認識到，中國下半年經濟最大的風險來自外部沖擊。在世界經濟還沒見底的時候，中國經濟目前最大的壓力就是外需難以恢復。在這種情況下，我們需要在內需上做文章。在某種程度上，世界經濟沒有恢復對中國經濟是個機遇。因為中國的大宗產品，包括原油價格較低，可以利用當下的機遇，適當地加快相關方面的投資、儲備與建設。

房地產行業需結構性發力

個人認為長期以來，不少城市，尤其是特大型城市，住宅用地是不足的。因此，我國房價一直處于上漲態勢。比如北京五環以內的住宅用地供給是遠遠不夠的，所以五環以內，尤其是中關村的辦公用地很多，住宅用地卻很少。應該要利用好疫情這個機會，適當增加住宅用地的供給，以抑制房價上漲、滿足剛性和改善性住房的需要。房地產實際上是有結構性投資的機遇的，大城市老百姓愿意購買，存在剛性和改善性住房的需求，而且地方政府現在也缺錢。在這種情況下，房地產應在下半年發力，但是需要強調一點，房地產發力應該是結構性的，并非所有地區“一刀切”，不少城市的住房供給是過剩的。

服務業是下半年恢復的重點

上半年受疫情打擊最大的就是服務業，所以服務業是下半年恢復的一個重點。很大程度上，中國經濟在下半年能不能翻身、比較順利地徹底走出疫情的陰影，服務業的恢復在其中發揮至關重要的作用。而服務業里的恢復重點就是消費者密集型的行業，比如旅游、酒店、娛樂、餐飲。為了使服務業順利恢復，疫情的防控還可以進一步精準，比如以后電影院實名制，類似健康寶等等的手機APP還可以做得更加精準，以便問題發生后回溯，服務業從業人員進行定期的核酸檢驗等等。作為重災區的消費，同樣是下半年的恢復重點。消費的恢復有以下3點：1、恢復傳統服務業，包括餐飲、旅游、電影、娛樂、出行等等。2、恢復汽車行業。上半年很多購車計劃被推遲，而且汽車行業已經連續兩年呈不景氣。所以，汽車行業在下半年應該發力，預計有較好的前景。3、恢復剛性和改善性住房需求。住房需求恢復之后，家用電器和家具的興旺也會隨之而來。上半年的消費缺口過大，如果零售、餐飲、服務、汽車、剛需住房能夠改善，下半年的消費應該是非常值得期待的。

可能還會有新一輪的量化寬松

總體上講，目前中國市場的流動性水平是充足的，關鍵還是要搞活金融中介服務，不能只依靠銀行給中小企業提供貸款。由于風險不對稱，銀行給小企業提供貸款是很困難的。如果小企業經營不好，無法償還貸款，破產的風險就全部轉嫁給銀行。如果中小企業經營狀況良好，銀行最多也只收6%、7%的利息。這就導致了風險不對稱的問題。所以，給中小微企業貸款不能只靠銀行，金融業必須有創新，調動權益類的金融機構給中小微企業提供資金，進行金融創新，比如在信托中加入一些高風險的股權類的投資機構。就全球范圍來看，下半年量化寬松在中國之外的其他國家，比如在歐洲和美國，可能還是主基調。目前，國外疫情導致的不穩定因素使得金融市場出現新的波動，在此背景之下，可能還會有新一輪的量化寬松。