國際原油價格變動現狀剖析與解釋—基于羅伯津斯定理視角

李奕萱

摘要：西德克薩斯中質原油的5月期貨合同價格暴跌至不可思議的40美元水平。國際基準的西德克薩斯輕質中間基原油（北美地區較為通用的一類原油）的價格也下跌，隨著政府試圖遏制疫情的傳播，消費者對石油的需求下降速度比以往都要快。基于這種情況，有必要深刻把握此次變化，利用羅伯津斯定理對其進行剖析。

關鍵詞：原油價格;羅伯津斯定理; 影響因素

1 研究背景與目的

目前國際原油價格大幅的下降直至負數，必定會對各國經濟生活產生一定影響，由此也會帶來一系列的連鎖反應，因此如何更好的規避由此帶來的風險，降低損失，謀求發展，顯得十分重要，而解決此問題最有效的方式就是更好的對其進行剖析與了解，把握其本質內容，從而采取更有效的措施進行調整。

2 文獻綜述

基于此類狀況，目前許多國內外專家學者都對其進行了剖析，了解其情況，但是基于的視角與角度都有許多的不同。其中周科競在《原油下跌對A股影響幾何》指出國際原油下跌對A股德影響;陳蕊在《10月國際原油價格環比下跌》指出場對中美達成貿易協議的預期降溫，經濟增長放緩導致需求端疲弱擔憂加重，國際油價延續下跌勢頭。陳棟在《原油開啟新一輪下跌走勢》指出貿易摩擦加重了全球經濟增速下滑的預期，從而削弱原油消費潛力，成為油價上漲最大的阻力;王璐在《國際原油下跌陰云短期難消散》指出對我國來說，油價下跌會影響中上游行業收入，但同時也會降低下游行業成本，進而緩解人民幣貶值和資本外流的壓力;田洪志在《原油價格下跌與世界經濟活力分析》指出國際油價下跌背后是世界經濟活力整體低下的體現，且該情況在未來一段時間內仍將持續，中國應實行寬松性貨幣政策以避免通貨緊縮的發生;王晴和王洋在《國際原油價格下跌的原因及趨勢》指出在對近年國際油價走勢回顧的基礎上，對從2014年年中以來國際石油價格大幅下跌背后的原因開展初步探析，并基于當前國際經濟政治發展現狀，對未來國際石油價格的走勢做出預測。由此可以看出許多學者都對原油價格的變動對經濟的影響、發展趨勢都做出了研究，但看法也有所不同。本文將會利用羅伯津斯定理進行全面的剖析與解釋。

3 影響剖析

1.下半年國內汽油或全面降價。在重慶的一家民營連鎖加油站，從4月份開始，92號汽油和95號汽油都有不同程度的優惠。重慶軒渝石油董事長 陳少紅指出三種優惠加起來每升便宜接近1元，面臨的競爭會更加激烈，因為供大于求是個不爭的現實，所以所有的加油站都會使出各自的一些辦法，來占領市場。而在山東地方煉廠所在的區域，很多民營加油站的打折力度更大，每升汽油價格都要便宜2元以上。

2.下半年國內汽油有全面下降的措施。金聯創能源部高級分析師 韓景媛指出未來預計兩三個月以后，整個汽油零售端的折扣力度會增強，基本上會輻射到全國范圍，可能會以民營企業為主，中石油、中石化這種國有企業為輔的一個優惠讓利措施，基本上的幅度會在每升0.5元到1元的區間運行。目前我們國家每年的石油需求超過6億噸，而國內煉油能力已經接近9億噸，整個煉油行業的開工率在70%左右。

3.國內成品油消費量已恢復八成。受到疫情的影響，今年一季度國內成品油消費量下降了25%到30%，進入四月份以后，隨著國內疫情的好轉，復工復產的開始，目前國內成品油消費量已經恢復到正常水平的80%，有的地方甚至恢復到90%以上。

4 原因剖析

美國當地時間周二交割的WTI5月原油期貨合約在周一的歷史性暴跌后再度大幅震蕩，盤中一度跌破-16.7美元，最后以9.06美元交割，但近期油價整體暴跌的勢頭傳遞給了WTI6月期貨合約。有人開玩笑，在這個油價可以成為負數的時代，是不是以后加油還能夠倒收錢？

不要被“油價為負”的標題欺騙。定語非常重要，這是期貨，不是現貨，更不是成品油，所以加油是不免費的。同時，之前暴跌為負數的也不是所有原油期貨，而是WTI 的5月期貨合約。所以我們需要明確的是這是原油期貨價格的變化。羅伯津斯定理專門討論了要素總量變化對國際貿易的影響，一般來說，要素稟賦的變化會導致一國生產可能性邊界的移動，從而可能影響其貿易條件，甚至比較優勢的形態。羅伯津斯定理可以表述為：在商品相對價格不變的前提下，一要素的增長會使密集使用該要素部門的生產增加，而密集使用另一種要素部門的生產下降。首先變成負數的這個價格不是現貨，而是期貨的價格，所以加油站倒貼錢是不存在了，而且我們國家的油價有地板制度，當國際原油價格低于40美元/桶時，我們的油價就不變了，就是它跌到1美元，我們加油也是按照40美元/桶的加。第二是為什么原油期貨價格變成了負值。簡而言之，將原油運往煉油廠或儲存起來的成本，已經超過了原油本身的價值。例如，在美國經濟大蕭條時期，一些農場寧愿倒掉牛奶，也不愿在市場上出售。原因是運輸、儲存和銷售牛奶的成本已經超過了它所能獲得的回報。目前的原油也是如此，由于今年的特殊情況，航空、運輸和各種生產活動對石油的需求大幅下降，導致原油價格暴跌，現在運輸和儲存原油的成本高于出售原油的回報，貿易商寧可貼錢平倉也不愿保存這批原油，因為沒有地方存放。當然，原油期貨價格不會一直是負值，今年五月為負值，而當六月時，價格已經恢復正常，這意味著未來的預期仍然是好的，人們對原油的需求仍然存在，因此，我認為符合羅伯津斯定理

參考文獻

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