山西XHC汾酒廠股份有限公司財務診斷探究

張峻

白酒是我國的傳統酒種，具有悠久的歷史和深厚的文化底蘊，作為世界主要蒸餾酒品種之一，釀酒業在我國產業中有著舉足輕重的地位。文章通過對山西XHC汾酒股份有限公司2016-2018年財務報告進行分析，對山西XHC汾酒廠股份有限公司3年的財務盈利能力診斷，發現其在發展中存在的問題，總結出制約公司財務狀況的因素，找出提高財務狀況的對策建議，從而為白酒行業的發展提供一定的指導作用。

山西XHC汾酒廠股份有限公司概況

公司簡介

山西XHC汾酒廠股份有限公司是具有代表性的名優白酒產地之一，是我國白酒行業首先上市的公司。山西XHC汾酒廠股份有限公司，主要經營的是汾酒和竹葉青和相關系列的酒品的生產和銷售，于1985年12月25日成立。在領導們帶動下，汾酒集團對公司的理念、制度、營銷方式和人力的引進以及科技的引入方面做出各種緊跟時代的創新，奮力加快發展。

公司組織架構及股權結構

1.公司組織架構

山西XHC汾酒廠股份有限公司由股東大會把控，成立董事會、總經理等職務，并由監事會監督董事會、總經理權利的行使。董事會負責制定指令，總經理及其下屬負責傳達實施，審計委員會、戰略委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會、內部控制委員會等五大委員會對總經理指令的實施負責監督。2.股權結構

山西XHC汾酒廠股份有限公司，由山西省國有資產監督管理委員會100%持有股份的山西XHC汾酒集團有限責任公司69.97%控股，公司無其他持股在10%以上的股東。公司釀酒歷史源遠流長，文化底蘊深厚，是汾酒的核心競爭優勢之一，在市場競爭中擁有巨大的文化優勢和品牌優勢。

公司主要經營業務

山西XHC汾酒廠股份有限公司，主營業務為白酒，主要產品為白酒和配制酒，汾酒、竹葉青酒及其系列酒的生產、銷售；副產品酒糟、生產用原輔材料和包裝材料的銷售。

山西XHC汾酒廠股份有限公司近三年盈利能力分析

收入結構對公司盈利能力的影響

從山西XHC汾酒廠股份有限公司主營業務收入、投資收益、營業外收入近3年的數據來看，公司的主營業務收入從2016年的3,363,881,940.82元上升到2018年的6,877,698,397.00元，上升了51.09%，說明進3年來山西XHC汾酒廠股份有限公司在主營業務上發展的相對較好。投資收益上從2016年的270,467,335.40元上升到2018年的360,229,032.55元，上升了近25%，說明了近3年來，公司在投資方面穩步上升，這有利于公司的多元化發展。在營業外收入方面，公司在2016年-2017年營業外收入上升，在2017年-2018年的營業外收入急劇下降，造成原因要系本期罰款及賠償款等減少所致。所以從收入結構的整體來看，山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利能力還是比較強的。

資金結構對公司盈利能力的影響

資金結構包括流動資產率、資產負債率、產權比。以下分析公司近3年的資金結構對盈利能力的影響。

自2016年以來，山西XHC汾酒廠股份有限公司的流動資產率從1.86%下降到了1.70%，說明了公司的近3年的資產的流動性越來越差。而在資產負債率方面，公司從2016年的34.78%上升到了2018年的45.21%，上了10.43%?？梢钥闯龉镜馁Y產負載越來越多，其上升的主要原因為銀行承兌票據逐年上升。而產權比也逐年上升，近3年分別為53.11%、67.13%、81.92%。資金結構整體呈上升的趨勢，而山西XHC汾酒廠股份有限公司近3年的盈利能力也逐年上升，所以資金結構對公司盈利能力有促進作用。

盈利指標分析

山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利指標分析主要包括銷售毛利率、成本費用利潤率、總資產收益率和凈資產收益率。從之這四個指標對公司近3年的盈利能力進行詳細的分析研究。具體情況如下。

在 2016年-2018年銷售毛利率逐漸降低，這表明山西汾酒為了應對行業變化，從2016年開始進行了戰略調整使該公司的營業收入不斷增加。成本費用利潤率逐年增長，該變化反映出公司的獲利能力正在逐漸恢復?？傎Y產收益率從2016年的9.09%上升到2018年的13.19%，說明了山西汾酒通過 2016年-2018年的逐漸提升企業運營管控，提升了企業運營獲利能力。凈資產收益率在2016年-2018年的增幅逐漸變大，體現了山西汾酒的資產使用效率越來越高。

用結構分析法對公司盈利能力進行診斷

結構分析法是指對經濟系統中各組成部分及其對比關系變動規律的分析。本文以山西XHC汾酒廠股份有限公司為例，運用結構分析法對公司的盈利能力進行了分析。具體如表3。

表3 山西XHC汾酒廠股份有限公司2016-2018整體結構統計

主營業務收入增長率在 2016年-2018年大幅度增加，說明了企業應對了相關風險，營業收入大幅度增長，企業現今迎來了廣闊的市場前景。凈利潤增長率在2016年-2017年大幅度增長，而在2017年-2018年略微下降，說明整個白酒行業都快速步入了行業發展的轉折點，未來有比較大的發展空間?？傎Y產增長率在2016年-2018年不斷上升，恰恰體現了企業的銷售能力越來越強，資產投資的效益也越來越好，提升了產品在市場的實際占用份額。

山西XHC汾酒廠股份有限公司診斷發現的問題及原因

應收賬款的管理水平方面

通過山西汾酒的會計分析中我們不難發現，伴隨產業發展轉折階段的產生，山西地區汾酒運營收入不斷獲得提升，但是有很多壞賬，對之前大量利潤產生吞噬現象，因此，最近階段內企業需要增強內部應收賬款的具體清收活動。

存貨管理水平方面

在存貨管理方面，山西汾酒通過對歷年存貨指標的趨勢上來看，表現出存貨管理能力的不足，企業的存貨管理水平亟待提高。

企業成本的控制方面

過高的成本費用削弱了企業的獲利能力。通過分析發現：山西XHC汾酒廠股份有限公司的成本控制不盡人意。嚴重影響了公司的發展。

盈利能力方面

為了擴大市場份額和獲取更多的利潤，企業需要加大提升自己的盈利能力。而目前山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利能力呈現下降的趨勢，就目前而言，山西XHC汾酒廠股份有限公司的盈利能力在行業還存于中上，但如果不及時的進行調整，就會導致嚴重的問題。

山西XHC汾酒廠股份有限公司診斷建議

加強應收賬款的管理

山西汾酒采用賒銷的方式來去庫存，這樣會使得企業應收賬款的數量急劇增加，企業面臨的財務風險不斷加大。企業應該成立應收賬款回收小組加大對其的回收力度。關于一部分不能回收的賬款需要進行壞賬準備，進一步強化山西汾酒公司的應收賬管理。

提高存貨管理水平

在存貨管理方面，山西汾酒通過對歷年存貨指標的趨勢上來看，表現出存貨管理能力的不足，企業的存貨管理水平亟待提高。所以，關于那些存在嚴重貶值性，需要經過計提存儲產品跌價準備的方式減少存貨凈額，體現存貨資產具體狀況。

加強成本管控

加強對營業支出成本和期間費用的把控，挖掘潛力減小生產成本費用，提高資金利潤率水平。除此之外，將山西汾酒的營業成本和期間費用進行細分，結合山西汾酒的經營現狀和發展潛力，用合適的成本控制方法，提升成本的利用率。

調整產業結構，增強營業能力

公司應拓寬銷售渠道，擴大市場份額。同時要積極轉變營銷策略，根據產品的淡旺季和消費者購買的數量、時間等制定折扣策略，除此之外，也要進一步完善網絡銷售平臺，促進銷售渠道的多元化。

財務診斷的核心目標是找出山西XHC汾酒廠股份有限公司財務管理存在的問題和風險，并提出了有針對性地改進意見，幫助山西XHC汾酒廠股份有限公司提高財務管理水平，降低財務風險。山西XHC汾酒廠股份有限公司所處的環境，具有一定的行業代表性，對類似上市公司如何防范財務風險也有一定的參考意義。