哈佛分析框架下GM企業財務報表分析

(1.佳木斯大學 黑龍江 佳木斯 154007；2.佳木斯大學財務處 黑龍江 佳木斯 154007)

財務報表分析在評價企業業績過程中一直以來都起著非重要的作用，其目的主要是判斷企業當下的運營狀態是否良好，財務狀況是否正常，發現企業運營中的不足，為企業未來發展作出相應的規劃和預測。它以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，從各個角度分析企業經營成果并預測未來。哈佛分析框架下的財務分析全面考慮了關乎企業發展的各個方面，包括企業戰略、財務、前景的分析，克服了傳統財務報表分析的局限性，從整體上把握企業的整體經營狀況，從而預測企業未來發展前景。鑒于此，本文利用哈佛分析框架分析GM企業財務及經營狀況并預測其發展前景。通過對GM企業 2018年的財務報表數據進行分析，為家電行業潛在的投資者亦或是家電愛好者提供一些有用的參考信息。

一、戰略分析

(一)公司簡介

GM企業成立于1984年自從企業創立以后，GM企業續穩健發展，從一家資不抵債、瀕臨倒閉的集體小廠壯大成長為大型家電領軍品牌。通過應用互聯網模式，GM企業實現穩步增長。2018年全球營業額達到驚人的1887億元。

(二)發展戰略

GM企業自1984年成立以來，經歷了名牌戰略發展階段、多元化戰略發展階段、國際化戰略發展階段、全球化品牌戰略發展階段，目前正處于網絡化戰略階段。互聯網時代的來臨極大地改變了企業 發展的模式，GM企業緊緊抓住這一戰略機遇，加快技術創新和產業升級，更是在 2018年發布電視模塊化戰略，極大增強了企業的競爭力。

二、財務分析

(一)償債能力分析

主要進行流動比率分析。2018年GM企業的流動比率為 1.38，同期GL電器為1.07，MD電器為1.30，HX電器為 0.90，JY股份為 1.75，SBE電器為2.55。一般來說，流動比率越大，表明企業的短期償債能力越強。通常情況下，該指標在2左右比較合適，既可以保證短期償債能力，又不會占用過多流動資產而導致持有成本增加。所以，GM企業的流動比率還是有提升空間的。

(二)營運能力分析

主要進行存貨周轉率分析。2018年GM企業的存貨周轉率為 7.36，同期GL電器為 7.31，MD電器為 8.06，HX電器為 7.11，JY股份為 9.44，SBE電器為 11.63。一般來說，存貨周轉率越高，表明存貨周轉速度越快，轉換為現金、應收賬款的能力越強。GM企業的存貨周轉率跟GL電器和HX電器相近，但與JY股份和SBE電器差距較大。GM企業應采取措施加快存貨周轉率從而增強其變現能力。

(三)盈利能力分析

主要進行凈利潤率分析。2018年GM企業的凈利潤率為 4.79%，同期GL電器為 12.82%，MD電器為9.18%，HX電器為 2.47%，JY股份為 8.78%，SBE電器為 8.15%。一般來說，凈利潤率越高，表明企業的盈利能力越強。2018年GM企業的凈利潤率只有4.79%，僅高于HX電器，遠遠低于GL電器、MD電器、JY股份和SBE電器，這種巨大的差距應該引起企業管理層的重視，畢竟GM企業作為我國家電行業的龍頭企業，引領家電行業發展的潮流與方向。

(四)發展能力分析

主要進行資本積累率分析。2018年GM企業的資本積累率為 5.77%，同期GL電器為-15.49%，MD電器為24.05%，HX電器為 15.34%，JY股份為-0.82%，SBE電器為10.2%。一般來說，資本積累率越高，表明企業的資本積累越多，從而保證其應對風險、持續增長的能力越強。2018年GM企業的資本積累率為正，說明資本積累的絕對數是正值，高于同期的GL電器和JY股份，但低于MD電器、HX電器和SBE電器。

三、前景分析

(一)GM企業發展前景

GM企業作為中國實力最強勁的家電企業之一，其優勢是十分顯著的。自推出可定制的模塊化電視業務以來，成為其拓展家電市場的優勢項目，未來的發展時間里，GM企業保持持續增長的可能還是比較大的。同時，我們也應當看到，以GL電器、MD電器等為代表的家電企業異軍突起，很多指標并不弱于GM企業，某些指標甚至強于GM，對GM企業造成巨大的沖擊。所以，GM企業應當正確認識自己的優勢和不足，揚長避短，積極學習GL、MD電器等家電企業的優勢和長處，克服自己的劣勢不足，加大對創新的投入力度，繼續引領中 國家電行業的發展，推動家電行業的繁榮與進步。

(二)家電行業發展前景

家電行業具有大批量專業化生產、技術密集、產品更新換代速度快等特點，這使得家電行業的發展前景是十分廣闊的。中國經濟“新常態”使得家電業面臨比以 往更大的挑戰，全球經濟依然面臨諸多不確定因素。中國家用電器協會對于 2018年中國家電業的基本判斷是：在“新常態”的形勢下，“高、大、上”將繼續成為家電市場的消費趨勢，創新性的產品將繼續 為小家電開辟更為廣闊的市場。產業面臨國際市場消費升級的挑戰，家電業應及早做好應對準備，數字化、智能化的科技革命在更深層次影響家電業的產業變革。

但我們也應當看到我國家電行業的不足，最顯著的是核心技術缺乏，產品創新能力較差。以彩色電視機為例，我國彩色電視機產品的技術含量盡管一直在提高，但遺憾的是核心技術至今沒有完全掌握。大規模集成電路機芯等彩電的核心技術都在美國、日本和韓國等發達國家。以等離子彩色電視機技術為例，迄今為止，掌握等離子彩色電視機核心技術的企業只有日本的松下電器和韓國的LG、三星等企業。中國企業還沒有掌握等離子的關鍵技術，也沒有進行生產，只是套裝整機，更不具備大規模降低成本與價格的可能。