從皇臺(tái)酒業(yè)存貨蒸發(fā)看我國實(shí)業(yè)企業(yè)存貨控制的危機(jī)

(北京工商大學(xué) 北京 100037)

隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化，國內(nèi)市場(chǎng)也變化莫測(cè)，對(duì)上市公司的發(fā)展是一個(gè)巨大的考驗(yàn)，其中存貨管理一直都是上市公司一個(gè)至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。上市公司對(duì)存貨管理的重視程度和管理的好壞，直接關(guān)系到公司的資金占用水平，以及資產(chǎn)的運(yùn)作；存貨管理水平的高低直接影響著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能否順利進(jìn)行，最終影響著企業(yè)的利潤。2014年發(fā)生的獐子島扇貝消失事件，使得存貨管理的熱度重新上漲。市場(chǎng)對(duì)上市公司庫存風(fēng)險(xiǎn)的管理水平、制度與控制有了更多的關(guān)心與認(rèn)識(shí)。關(guān)于我國上市公司庫存管理機(jī)制中存在的漏洞亟待完善。

一、背景簡介

甘肅皇臺(tái)酒業(yè)股份有限公司成立于公司成立于1985年,上世紀(jì)90年代，皇臺(tái)酒業(yè)聲名鵲起，1992年獲得美國國際名酒博覽會(huì)銀獎(jiǎng)，在東京舉辦的第四屆國際名酒博覽會(huì)上獲金、銀獎(jiǎng)。曾有領(lǐng)導(dǎo)為其題詞：“南有茅臺(tái)、北有皇臺(tái)”。1998年9月29日經(jīng)甘肅省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)批準(zhǔn),以發(fā)起方式設(shè)立為股份有限公司，主要從事白酒、葡萄酒生產(chǎn)和兼營部分番茄業(yè)務(wù)，是集科、工、農(nóng)、商于一體，產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營并重的大型企業(yè)集團(tuán)。

2000年，皇臺(tái)酒業(yè)上市，比貴州茅臺(tái)還早一年。上市當(dāng)年，實(shí)現(xiàn)凈利潤2641.27萬元。同年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)凈利潤25110.36萬元，二者相差8.5倍。然而，上市后的皇臺(tái)酒業(yè)并沒有走上發(fā)展快車道，一路命途多舛，十余年經(jīng)歷三次ST帶帽，實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，但卻總能在面臨退市的最后關(guān)頭“起死回生”，成為不死鳥。并預(yù)計(jì)2017年將虧損1.4-1.6億元，如若局勢(shì)無法扭轉(zhuǎn)，皇臺(tái)酒業(yè)將面臨第四次退市風(fēng)險(xiǎn)。

二、皇臺(tái)酒業(yè)庫虧事件發(fā)展始末

(一)案例概況

1.2017年度業(yè)績公告，庫虧事件初現(xiàn)蹤影。各大酒企相繼發(fā)布2017年度業(yè)績預(yù)喜公告，但皇臺(tái)酒業(yè)卻給出了一份預(yù)計(jì)虧損的成績單，在滿屏都是茅臺(tái)再創(chuàng)新高直逼萬億市值的消息中，皇臺(tái)酒業(yè)無論是業(yè)績還是股價(jià)都讓投資者心涼。

2018年1月29日，皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布《2017年度業(yè)績預(yù)告》，稱公司預(yù)計(jì)2017年虧損1.2億元至1.4億元，上年同期公司虧損1.27億元，同時(shí)預(yù)計(jì)公司的凈資產(chǎn)將變?yōu)樨?fù)值，預(yù)計(jì)為-8000萬元至-9500萬元，而去年同期公司的凈資產(chǎn)為4493.24萬元。同時(shí)，由于公司2016年年度經(jīng)審計(jì)凈利潤為負(fù)值，2017年度未經(jīng)審計(jì)凈利潤預(yù)計(jì)仍為負(fù)值，預(yù)計(jì)2017年期末凈資產(chǎn)也為負(fù)值。按照《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，公司2017年度報(bào)告披露后，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，面臨著第四次ST戴帽。

皇臺(tái)酒業(yè)列出了三大預(yù)虧損原因：1、銷售不振,市場(chǎng)低迷。2、數(shù)名自然人股東訴公司“證券虛假陳述責(zé)任糾紛案”，根據(jù)法院一審判決結(jié)果，公司全額計(jì)提了預(yù)計(jì)負(fù)債，致使?fàn)I業(yè)外支出增加了2400余萬元。3、公司庫存產(chǎn)品盤虧約6700萬元，全額計(jì)提資產(chǎn)減值損失。目前公司成立了以財(cái)務(wù)部為核心的核查領(lǐng)導(dǎo)小組，將對(duì)庫虧原因進(jìn)行徹底追查，待查明原因后另行公告。

這三個(gè)預(yù)虧原因很耐人尋味，首先第一大原因公司竟然宣稱銷售不振，市場(chǎng)低迷。2017年白酒行業(yè)持續(xù)回暖，以茅臺(tái)為例，銷量好到上調(diào)了出廠價(jià)和指導(dǎo)零售價(jià)仍然供不應(yīng)求。而這邊皇臺(tái)酒業(yè)的白酒卻“市場(chǎng)低迷”，兩相對(duì)比更顯落差。再看第三大虧損原因，“公司庫存產(chǎn)品盤虧約6700萬元”，與當(dāng)年獐子島游走的扇貝有得一拼，消息一出，市場(chǎng)一片嘩然。根據(jù)皇臺(tái)酒業(yè)三季報(bào)的披露，公司總共1.69億元的存貨，一下子能消失0.67億元的存貨，占存貨總量的40%，損失比例之大行業(yè)罕見。據(jù)估算，失蹤的庫存可對(duì)應(yīng)約100萬瓶酒。

2.正式發(fā)布庫虧公告，皇臺(tái)酒業(yè)損失慘重。2018年1月30日，皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布成品酒庫虧風(fēng)險(xiǎn)提示公告，稱經(jīng)公司財(cái)務(wù)部牽頭對(duì)庫存商品、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行盤點(diǎn)和清查，發(fā)現(xiàn)公司庫存成品酒出現(xiàn)嚴(yán)重虧庫，金額約6700萬元，對(duì)此將全額計(jì)提資產(chǎn)減值損失。

此次公告在市場(chǎng)上引發(fā)強(qiáng)烈反響，股票跌停，股價(jià)已經(jīng)抹掉了44%，從14.26元直降至8.03元，其市值從25億直落到14億。于公司自身方面，截至2017年三季度末，皇臺(tái)酒業(yè)負(fù)債總計(jì)3.9億元，這次的存貨丟失又會(huì)使得資產(chǎn)負(fù)債率攀升到106.10%，已屬資不抵債。

3.不斷嘗試，終未立案。在2月8日晚皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布的公告稱，在對(duì)虧庫原因進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)查當(dāng)中又發(fā)現(xiàn)存在相關(guān)人員涉嫌嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)犯罪的線索與部分事實(shí)。含以上 6700 萬元的庫虧金額在內(nèi)，涉案金額高達(dá)億元以上，已然存在嚴(yán)重?fù)p害上市公司及全體股東的利益的情形。對(duì)此公司在2月8日的公告中稱：“由于近年來管理混亂，銷售不振，市場(chǎng)低迷，向銀行的借款逾期，且債務(wù)訴訟案件頻繁，加劇公司資金短缺，出現(xiàn)了資金鏈緊張、流動(dòng)性不足的嚴(yán)峻形勢(shì)。”3月30日，武威市涼州區(qū)公安局下發(fā)《不予立案通知書》，告知皇臺(tái)酒業(yè)提出控告的財(cái)產(chǎn)被侵占案，不予立案。皇臺(tái)酒業(yè)做出反應(yīng)，表示將在補(bǔ)充已掌握的新的線索及犯罪事實(shí)的基礎(chǔ)上向涼州區(qū)公安局申請(qǐng)復(fù)議。

4.3月6日，回應(yīng)深交所質(zhì)詢。皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)出公告，正式回復(fù)深交所問詢函。在回復(fù)函中，皇臺(tái)酒業(yè)將這次嚴(yán)重虧庫事件的主要原因歸咎于內(nèi)控制度存在缺陷。具體表現(xiàn)為：(1)近三年來存貨并沒有按月盤點(diǎn)，僅是由倉儲(chǔ)保管員與會(huì)計(jì)人員核對(duì)。(2)全面盤點(diǎn)未按照規(guī)定，半年一次如實(shí)進(jìn)行，2016年6月30日的盤點(diǎn)記錄并未找到。(3)2017年6月30日因銷售部及財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人相繼離職，盤點(diǎn)工作不扎實(shí)，導(dǎo)致庫虧未及時(shí)發(fā)現(xiàn)。

“面對(duì)激烈的市場(chǎng)競爭和管理層更迭，公司產(chǎn)品市場(chǎng)受到?jīng)_擊，高端產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整，中低端產(chǎn)品的競爭加劇，銷售難度加大，銷售規(guī)模急劇萎縮，形成營運(yùn)資金緊張、債務(wù)逾期，加上股民訴訟敗訴計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債的情形，公司2017上半年度虧損5462.54萬元，凈資產(chǎn)-969.29萬元，公司償債能力薄弱。”對(duì)于這樣的境況，皇臺(tái)酒業(yè)在財(cái)報(bào)中坦言。

(二)存貨狀況

由2016年年報(bào)可得，皇臺(tái)酒業(yè)存貨賬面價(jià)值為1.63億，占資產(chǎn)總額41.49%，是資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分。到2017年三季度，這一數(shù)據(jù)上漲了4.43%，此時(shí)存貨占總資產(chǎn)比值為45.92%。而在庫虧事件發(fā)生后，存貨占總資產(chǎn)比迅速拉低到33.89%。從存貨的賬面價(jià)值來看，公司截至2016年12月31日，存貨的賬面余額與計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備分別為2.26億與0.63億。

三、結(jié)束語

皇臺(tái)酒業(yè)這只不死鳥的故事還在繼續(xù)，到今天為止所面臨的內(nèi)憂外患并沒有得到根本的解決。6700萬元成品酒的丟失，凸顯出整個(gè)皇臺(tái)酒業(yè)在內(nèi)部管理特別是質(zhì)量體系管理、庫存管理以及行政管理都出現(xiàn)很大的問題，這是不爭的事實(shí)。皇臺(tái)酒業(yè)當(dāng)務(wù)之急應(yīng)積極改善公司內(nèi)部管理，理順管理機(jī)制，對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，避免打亂戰(zhàn)。除此之外，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高其透明度和控制力，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信任度，緩解資金短缺；制定長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，并保持其穩(wěn)定，避免操之過急。以此為鑒，完善相關(guān)制度，預(yù)防未來再次發(fā)生類似事件是皇臺(tái)酒退市危機(jī)給我們帶來的重要反思。