論上市公司財務風險管理問題及應對措施

■李 靜

（山東新華醫療器械股份有限公司）

1 財務風險概念

1.1 上市公司財務風險的定義

財務風險是指由內部因素、外部市場環境及各種難以預料和無法控制的不可抗力因素所導致的企業蒙受經濟損失的可能性。廣義的企業財務風險包括四個方面，即籌資風險、投資風險、收益風險和資金回收風險。狹義的財務風險則是指由于企業無力償還債務所引發的資金運轉不暢的問題。上市公司財務風險本身含有巨大的不確定性。在市場經濟復雜多變的環境下及不斷變化的市場格局中，上市公司不可避免地會受到財務風險的影響及沖擊。

1.2 上市公司財務風險的類型

上市公司的財務風險按照其表現形式進行分類，可分為經營風險、籌資風險、投資風險、存貨管理風險及流動性管理風險五個大類。

（1）經營風險主要存在于企業生產過程中，并且由于供銷的各個環節會產生許多不確定因素，從而出現企業資金運轉遲滯的現象，影響企業的運營。因此企業必須重視經營風險的準確計算和衡量，防患于未然。

（2）籌資風險主要與企業借債后的償債能力有很大的關系。若企業因為某種原因喪失了償債能力或是經營過程中企業利潤發生變化，就很有可能產生集資風險。

（3）投資風險顧名思義就是上市公司的管理者在做出投資決策時，由于某些不可抗力因素的存在或自身前瞻性不足所帶來的影響，導致上市公司實際投資收益未達到預期收益的可能性。投資風險的存在會給公司的資金結構造成影響，管理措施不當會導致公司資金短缺的局面。

（4）存貨管理風險是指上市公司經營過程中由于不能確定最優存貨量，導致倉庫貨品積壓或是貨品儲備不足從而造成損失的不確定因素。貨物的積壓對于企業的資金流動是極其不利的，故企業應該根據自身經營情況及市場行情，對貨物庫存量進行科學的衡量和把控，且要嚴格監督，保證財務報表上的數字和庫存量一致，合理規避存貨風險。

（5）流動性管理風險主要針對的是銀行。銀行運行過程中應做好業務分流工作，避免各種業務品種在同一時間過分聚集，而帶來資金缺口，使銀行的流動性管理風險加大。流動性風險管理是避免和減少上市公司經營風險的重要手段，而足夠的流動性是維護和提高上市公司信譽的保證。

上市公司的財務風險按照其形成的原因進行分類，則可分為自然風險、政治風險和經濟風險三種主要類型。

（1）自然風險顧名思義就是因為自然因素而給企業帶來的損失，屬于不可抗力風險。例如在貨運途中遭受自然災害的影響，都屬于自然風險的范疇。

（2）引發政治風險的因素有很多，最常見的就是種族宗教的影響、利益集團之間的競爭、國與國之間發生沖突等等。國家政策及制度的變革或是執政權力的交替也有可能給上市公司帶來經濟上或是其他方面的損失。政治風險的表現形式有很多種，從其發生的范圍及層次來看，可以分為宏觀層次的風險和微觀層次的風險，前者對上市公司的影響是具有普遍性的，而后者只是對某個特殊行業、特殊企業產生不利影響。

（3）經濟風險主要與我國的經濟大環境有關，包括我國產業結構的調整、行業的發展狀況等等。

2 上市公司財務風險管理存在的問題

2.1 財務操作規范不嚴謹

目前上市公司通用的財務管理模式是由上至下、層層審批的模式。這些規定從表面上看似乎是起到了有效保護企業資金的作用，然而在這背后卻存在著原始憑據缺失、數據丟失、篡改等諸多工作執行中的問題。這種情況的產生與上市公司缺乏財務操作規范有很大的關系。缺陷的存在導致無法對一些細節工作進行嚴格的貫徹執行，同時也容易讓有心之人鉆空子，給上市公司帶來財務風險。例如在經費報銷方面，會出現很多發票數據與報銷單上的數據對不上的情況，這不嚴謹的操作都會給公司的財務管理埋下隱患，致使上市公司出現壞賬、假賬，從而損害公司的利益。

2.2 缺乏嚴格的制度管理

改革開放以來，我國不斷加大對外開放的力度，投入到世界經濟的發展浪潮之中，許多上市公司也紛紛把目光轉向有巨大發展潛力的海外，開拓了眾多海外市場。在與海外公司交流互鑒的過程中，學到了許多先進的發展理念及管理模式，其中就包括財務風險管理的相關經驗。但上市公司把這些先進經驗應用到自身的財務風險管理上時，卻出了許多問題。這與上市公司不重視相關財務管理制度的建立健全有很大的關系，制度的不匹配使學來的先進經驗無法得到貫徹落實，發揮不了其應有的作用。目前多數企業缺乏對資產的分類管理和統籌分析，公司費用歸集等均不夠準確，這些財務操作規范的欠缺，都會給管理人員制造有空可鉆的機會，容易在日常工作中發生投機取巧甚至以權謀私等情形，給公司的發展帶來損害。

2.3 上市公司的資產結構失衡

科學合理的資金結構對于上市公司來說尤為重要，是公司正常運轉的根本。經濟學里常說，不要把雞蛋放在一個籃子里，上市公司的企業資產也應該進行有針對性地多領域投資。然而，籌資、融資結構及相關融資過程中存在的不合理因素，催生了一系列問題，導致多數上市公司出現資產結構失衡的現象，通常表現為資產負債率高、資金流動性不足、資金流動周期長、變現能力低等問題。這些問題得不到解決，則會危及到上市公司的生存。在資產結構中，把權益資金作為企業主要的資金支持，才能使企業長期健康發展。

2.4 財務風險管理預警機制有待健全

企業財務風險預警機制對企業的生存發展產生的是整體性的影響，機制通過各種預警辦法、實施方案的建立健全，最終能夠形成各個環節相互依賴、相互制約的職能體系。財務風險管理預警機制在幫助企業在復雜的市場環境中靈活運轉起到了非常重要的作用。目前許多上市公司僅僅關注自身的財務風險，忽略了市場自發性所帶來的影響，認為沒有必要在財務風險管理預警機制花費大量時間及精力，從而導致公司的財務系統不能適應大環境及自身經濟運轉的需要，使得上市公司容易被經濟變革的浪潮掀翻，不利于公司的長遠發展。另一方面，部分公司雖然設置了財務風險管理預警機制，但機制在運行過程中缺乏靈活性，不能根據市場的變動及時做出調整，因而無法有效預警，無法幫助上市公司規避財務風險。

3 上市公司財務風險管理問題的應對措施

3.1 重視人才引進并建立健全企業管理制度

古人云謀事在人成事在天。上市公司的更好更快發展離不開人的努力。所以企業要想在經濟全球化的浪潮中穩住陣腳并有所進步，首先要先解決好人才問題，上市公司要做好財務管理人員的選用與培訓工作，提高財務人員的招用標準，將專業門檻、經驗門檻作為人員選用的基礎，做好人員培訓工作，引進一批高素質的專業人才，同時，緊扣市場環境、政策條件，提升財務風險管理水平；其次，可吸取國內外財務風險管理的先進經驗，結合公司的實際情況，科學合理的制定出一套適合本公司的財務風險管理方案，提升全公司的財務風險意識，并且將其貫徹執行，應用到上市公司日常工作中去，規范其財務管理行為。

3.2 探尋有針對性的多元化投資策略

在進行投資之前，要先對投資的項目做可行性分析，根據分析結果尋找適合本公司的投資項目，并采取多元化投資策略，將企業資金投入多個項目中，避免某個項目資金出現問題而危及本公司的財務系統，造成財務危機。同時還需注意的是，在投資風險高利潤大的項目之前要三思而后行，避免對公司財政造成傷害，應多投資一些穩健型項目。

3.3 加強財務風險管理及預警機制

財務風險管理的預警機制對于一個企業來說至關重要，它決定了上市公司在面對風險時是從容不迫還是手忙腳亂。上市公司要保障自身財務風險管理機制的有效運行，細化各部門的職責與權限，完善管理實施的步驟及策略，盡量細化到每一個枝節問題，形成相應的制度標準。上市公司要具備全員財務風險管理的意識，做好企業員工的風險管理意識培訓工作，提高全體員工的財務風險管理意識。同時要將制度作為第一道屏障，盡快建立健全財務風險管理預警機制，對兩種會威脅到企業運營的風險即系統性風險和非系統性風險作出科學合理的預判并提出應對措施，探索明確實施步驟，合理規避風險。

3.4 優化上市公司機構，建立風險評估機制

在經濟全球化的背景之下，我國的發展呈迅猛態勢。面對不斷變化的經濟形勢及市場格局，上市公司要與時俱進，靈活調整自身的發展方向，不斷優化資金結構，才能實現高質量及可持續性發展。如今高新科技成了熱門產業，上市公司如何抓住發展機遇，如何擴大在市場中的占比，這些問題都值得公司管理者去深入思考。公司的管理人員要不斷的學習及應用新的觀念，并且勇于去突破和創新，建立完善的風險評估體系，對每一個投資項目進行科學合理的預判，將公司的財務風險降到最低，為公司的可持續發展注入新的活力。

4 結 語

綜上所述，財務風險管理是上市公司發展的基礎，關系到每個上市公司的生死存亡。上市公司要重視財務風險管理，從制度入手，全面提升公司人員的風險防范意識及其專業水平，從而提升上市公司整體的財務風險抵抗能力。同時，企業要優化自身的資金結構，進行多元化的資金投資，避免因出現資金回轉不暢問題而對企業的平穩發展造成影響。最后，企業要重視財務風險預警機制的建立，并不斷將其完善，為企業的可持續發展保駕護航。