中國(guó)OFDI對(duì)蒙古國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證分析

SanchirMunkh-Orgil

(濟(jì)南大學(xué)商學(xué)院 山東 濟(jì)南 250002)

前言

蒙古和中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)是具有經(jīng)濟(jì)，歷史和文化聯(lián)系的國(guó)家。近年來(lái)，兩國(guó)之間的合作在政治，社會(huì)和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，包括在貿(mào)易和投資領(lǐng)域，已經(jīng)互利互惠。目前，兩國(guó)之間有100多項(xiàng)貿(mào)易合作協(xié)定，可以說(shuō)兩國(guó)關(guān)系處于歷史性階段。盡管中國(guó)和蒙古在1949年10月16日建交，但兩國(guó)之間的關(guān)系有所改善，但友好鄰邦關(guān)系仍然是主要路線。兩國(guó)之間的友好合作協(xié)議于1994年在烏蘭巴托獲得批準(zhǔn)，這是改善兩國(guó)關(guān)系的重要一步，2003年，兩國(guó)被描述為基于互信的友好鄰邦關(guān)系。蒙古政府和中華人民共和國(guó)的貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)，科技合作小組自1991年以來(lái)一直定期舉行貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)合作會(huì)議。

自1998 年以來(lái)，中國(guó)一直居于蒙古最大投資國(guó)的地位，也是自1999年以來(lái)最緊密的貿(mào)易伙伴，至此以來(lái)一直保留著這個(gè)地位。根據(jù)官方調(diào)查報(bào)告，2016年雙邊貿(mào)易額為46.1億美元，其中中國(guó)份額共占蒙古貿(mào)易總額的60%，兩國(guó)都在深化經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作關(guān)系。根據(jù)中國(guó)商務(wù)部的信息，中國(guó)多年來(lái)一直是蒙古最大的貿(mào)易伙伴之一,這兩個(gè)國(guó)家之間的貿(mào)易和投資數(shù)據(jù)證明了兩國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大而互補(bǔ)的關(guān)系。

中國(guó)政府對(duì)蒙古的直接投資主要集中在采礦、貿(mào)易、建筑、教育、健康等領(lǐng)域，中國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面投入了大量資金,尤其是能源部門，例如，水電和熱電項(xiàng)目等。目前，蒙古所有外國(guó)直接投資中約有一半資 金來(lái)自中國(guó)。作為龐大的消費(fèi)鄰國(guó)，中蒙雙邊貿(mào)易投資目前占蒙古經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量的四分之三。所有蒙古出口貨物中有90%直接運(yùn)往中國(guó)。蒙古越來(lái)越多地參與實(shí)現(xiàn)新絲綢之路計(jì)劃的實(shí)施。將中國(guó)與俄羅斯聯(lián)系起來(lái)的這一倡議的其中之恰好經(jīng)過(guò)最古。"一帶一 路"倡議旨在改善中蒙之間的交通和通訊基礎(chǔ)設(shè)施。

本文針對(duì)中國(guó)對(duì)蒙古投資的效應(yīng)展開研究，中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的投資對(duì)兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有促進(jìn)作用，尤其是對(duì)蒙古國(guó)，提升蒙古國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)、提升貿(mào)易總額等。

一、文獻(xiàn)評(píng)論

近年來(lái)，中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的投資研究日益受到學(xué)者們的關(guān)注，國(guó)內(nèi)外許多研究者們已經(jīng)研究了中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)投資的影響和現(xiàn)狀，從不同的角度研究、分析和總結(jié)不同的關(guān)于戰(zhàn)略上中蒙投資實(shí)踐的觀點(diǎn)例如:

Amanda Chu,(2017)提出中國(guó)是蒙古最大的貿(mào)易、投資和旅游合作伙伴，中國(guó)占蒙古出口總額的84%，供應(yīng)蒙古進(jìn)口的30%，主要投資蒙古出口中國(guó)的礦業(yè)部?jī)?nèi)，到蒙古旅游的游客中約60%來(lái)自中國(guó)，約占蒙古對(duì)外直接投資的50%。因此，蒙古非常依賴中國(guó)[1]。

Bill Bikales,(2018)提出，中蒙經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性很強(qiáng)，蒙古礦產(chǎn)資源豐富，勞動(dòng)力基礎(chǔ)小，中國(guó)對(duì)商品進(jìn)口和 大型制造業(yè)的巨大需求。但鑒于兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的長(zhǎng)久歷史，即便兩國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)如此迅速，事實(shí)上，蒙古現(xiàn)在嚴(yán)重依賴于與中國(guó)的貿(mào)易，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)叫[2]。

Ekaterina Popova,(2018)認(rèn)為，蒙古是中國(guó)最大的投資貿(mào)易伙伴和鄰國(guó)，是中國(guó)發(fā)展最為活躍的國(guó)家之一。在過(guò)去的十年里，無(wú)論是東北亞，還是整個(gè)亞太地區(qū)，蒙古國(guó)似乎都是最有前途的市場(chǎng)，而且蒙古鐵路連接俄羅斯和中國(guó)這兩個(gè)國(guó)家，這是連接亞洲和歐洲的最短路線[3]。

Oxford business group(2015)指出蒙古與中國(guó)、俄羅斯等國(guó)在貿(mào)易和投資方面建立了新的伙伴關(guān)系，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的直接訪問(wèn)取得了經(jīng)濟(jì)上更為顯著的成果,將兩國(guó)的雙邊貨幣互換額度從100億元人民幣06.3億美元)擴(kuò)大到150億元人民幣(24.4億美元),同時(shí)中國(guó)銀行向蒙古開發(fā)銀行提供了1.62億美元貸款。習(xí)近平總書記自2013年3月上任以來(lái)第二次單獨(dú)訪問(wèn)期間簽署的26項(xiàng)協(xié)議，使蒙古國(guó)成為中國(guó) “絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶” 的中心，尤其是新增的 400億美元基礎(chǔ)設(shè)施基金支持，為蒙古國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了強(qiáng)勁的動(dòng)力。在"全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系下,中國(guó)承諾支持從鐵路、公路到教育和醫(yī)療等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)間[4]。

One Belt One Road Europe，(2017)認(rèn)為“一帶一路”倡議旨在改善中國(guó)和蒙古之間的交通和通訊基礎(chǔ)設(shè)施，但這種合作也包括其他方面，中國(guó)現(xiàn)在是蒙古最大的投資者和貿(mào)易伙伴，自2014年以來(lái)，兩國(guó)都受到戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的約束，但雙方都得益于"一帶一路"倡議，蒙古希望減少對(duì)開采的依賴，使其經(jīng)濟(jì)發(fā)展多樣化，發(fā)展是工業(yè)部?jī)?nèi)，由此更好地融入?yún)^(qū)域運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，使蒙古國(guó)能夠增加出口貿(mào)易額度[5]。

YiyiChen，(2018)認(rèn)為，中國(guó)是蒙古最親密的合作伙伴之一，歷來(lái)是蒙古最大的貿(mào)易和投資方。截至2017年7月，中國(guó)直接向蒙古國(guó)投資共計(jì)41億美元，占蒙古國(guó)對(duì)外投資的30%。隨著中國(guó)“一帶-路”倡議在蒙古的確立，使其擁有更大的經(jīng)濟(jì)影響力，蒙古國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系變得越來(lái)越緊密"[6]。

芳芳:(2010)認(rèn)為，近年來(lái)，中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的直接投資步伐明顯加快，投資領(lǐng)域向多元化發(fā)展，尤其是對(duì)蒙古礦產(chǎn)勘探開采領(lǐng)域的投資額不斷增強(qiáng)。中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的直接投資對(duì)于當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)數(shù)量和質(zhì)量的提高產(chǎn)生了積極影響，并且對(duì)拉動(dòng)當(dāng)?shù)氐墓べY水平起到了一定的促進(jìn)作用除此之外,對(duì)于蒙古國(guó)國(guó)際收支平衡和產(chǎn)業(yè)技術(shù)的升級(jí)都產(chǎn)生了一定的積極效應(yīng)[10]。

二，中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)外直接投資的影響現(xiàn)狀分析

(一)中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)投資概況

2008年至2018年，外國(guó)對(duì)蒙古國(guó)投資總額中，中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的投資總額占62.1%，是蒙古國(guó)最大的投資國(guó)家和貿(mào)易伙伴。(如圖1所示)

圖1 2018年外國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的投資額比例圖(單位：%)

數(shù)據(jù)來(lái)源：2018年蒙古國(guó)商工會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

2008年至2018年，外國(guó)向蒙古國(guó)投資總件數(shù)26794件，投資總額超過(guò)15億。其中，在礦產(chǎn)部?jī)?nèi)的投資有10900萬(wàn)美元，在貿(mào)易與服務(wù)行業(yè)的投資有3億8600萬(wàn)美元，在輕工業(yè)和動(dòng)物毛皮料加工的投資額分別為11490萬(wàn)美元和9150萬(wàn)美元。對(duì)蒙古國(guó)進(jìn)行投資的國(guó)家主要有中國(guó)、加拿大、日本、美國(guó)等，其中中國(guó)占62.1%、加拿大占10.2%、南韓占6.1%、日本占4.9%、美國(guó)占4.1%等[14]。2008年至2018年，中國(guó)在蒙古國(guó)進(jìn)行投資并創(chuàng)立公司和合資企業(yè)共達(dá)2600余家，2015年，蒙古國(guó)中被優(yōu)先投資的企業(yè)共有120余家,其中中國(guó)企業(yè)占42%。中國(guó)在蒙古注冊(cè)的公司，主要經(jīng)營(yíng)范圍在礦產(chǎn)行業(yè)和地質(zhì)勘探、貿(mào)易與餐飲、建筑工程等，其中，蒙古國(guó)的投資行業(yè)中,地質(zhì)勘探投資額為7億80萬(wàn)美元、餐飲行業(yè)與貿(mào)易行業(yè)投資額為2億10萬(wàn)美元、建筑工程與材料生產(chǎn)工業(yè)投資額為7200萬(wàn)美元、輕工業(yè)投資額為5700萬(wàn)美元。據(jù)蒙古國(guó)統(tǒng)計(jì)，在2018年，來(lái)自全球的121個(gè)國(guó)家對(duì)蒙古國(guó)進(jìn)行投資，在蒙古國(guó)內(nèi)注冊(cè)外資企業(yè)累計(jì)共達(dá)1900多家，對(duì)蒙古的投資總額高達(dá)75億美元。其中，中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的投資額占49.6%，投資項(xiàng)目超過(guò)5000個(gè)，中國(guó)是蒙古國(guó)最大的投資國(guó)和貿(mào)易伙伴。

(二)對(duì)蒙古國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響：中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的直接投資涉及到蒙古國(guó)的各行各業(yè),但每個(gè)行業(yè)所占比重有所不同。

從表1中可看出中國(guó)在蒙古國(guó)直接投資的前五個(gè)行業(yè)有:礦產(chǎn)勘探開采業(yè)、貿(mào)易和服務(wù)餐飲業(yè)、工程和建筑材料業(yè)、輕工業(yè)、畜產(chǎn)品加工行業(yè)。截止2008年末，對(duì)于礦產(chǎn)勘探開采領(lǐng)域的投資幾乎占到中國(guó)對(duì)蒙古直接投資總額的70%。貿(mào)易、餐飲服務(wù)行業(yè)的投資額占到20%左右，其他三個(gè)行業(yè)投資總額不到50 %。其余的項(xiàng)目所占比重均在0.5%以下。近年來(lái)，中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的礦產(chǎn)勘探開采業(yè)的投資額是呈直線上升的態(tài)勢(shì)，貿(mào)易、餐飲業(yè)和工程建筑行業(yè)的投資額在2018年均有所下滑，而礦產(chǎn)領(lǐng)域的投資卻增長(zhǎng)了近2億美元[13]。從行業(yè)投資規(guī)模看，也只有礦產(chǎn)勘探開采行業(yè)的投資額超過(guò)了一億美元。

表1 中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)直接投資-按行業(yè)分類(單位：百萬(wàn)美元)

資料來(lái)源：蒙古國(guó)商工會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

蒙古國(guó)的支柱型產(chǎn)業(yè)，除了礦產(chǎn)行業(yè)以外，還有畜牧業(yè),畜牧業(yè)作為蒙古國(guó)的經(jīng)濟(jì)支柱型產(chǎn)業(yè)，畜牧業(yè)與采礦業(yè)都具有較高的環(huán)境代表性和資源價(jià)值。由于蒙古國(guó)的氣候條件比較惡劣，畜牧業(yè)受到惡劣環(huán)境的影響，經(jīng)濟(jì)收入漂浮不定。例如沙塵暴以及暴雪等自然災(zāi)害都會(huì)對(duì)蒙古國(guó)的畜牧業(yè)產(chǎn)業(yè)造成巨大的損失。2001年，2002年以及2013年分別都發(fā)生過(guò)，惡劣的災(zāi)害，尤其是2001年與2002年爆發(fā)的沙塵暴，2001年與2002年蒙古國(guó)發(fā)生沙塵暴惡劣自然災(zāi)害，造成家畜死亡分別為18.5萬(wàn)和5.2萬(wàn)的家畜死亡,環(huán)境的惡化不僅會(huì)造成家畜死亡同時(shí)也加劇了疾病的傳播，對(duì)家畜養(yǎng)殖業(yè)造成極惡劣的影響，例如2003年爆發(fā)的SARS,造成了蒙古國(guó)大量的家畜死亡情況[20]。另一方面，畜牧業(yè)大規(guī)模發(fā)展，需要更多的稻草以及谷物等自然資源作為食物，會(huì)造成過(guò)度的自然資源消耗，家畜的大量養(yǎng)殖定會(huì)造成植被減少以及沙漠化等重大問(wèn)題，有過(guò)度放牧導(dǎo)致的環(huán)境惡化，導(dǎo)致蒙古國(guó)的環(huán)境進(jìn)一步惡化。

礦產(chǎn)行業(yè)對(duì)蒙古國(guó)的發(fā)展也有同樣的道理，由于采礦勘探等的規(guī)模逐漸增大，蒙古國(guó)的礦物質(zhì)儲(chǔ)存量也在不斷下降，蒙古國(guó)在未來(lái)面臨著資源枯竭的重大問(wèn)題，而導(dǎo)致資源枯竭型的產(chǎn)業(yè)也面臨轉(zhuǎn)型困難等問(wèn)題，進(jìn)而壞發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩甚至下滑，以及民眾大量失業(yè)等問(wèn)題。蒙古國(guó)的環(huán)境條件本就較差，過(guò)度放牧，過(guò)度開采等都會(huì)造成大氣固體污染、水源污染等重大問(wèn)題，進(jìn)步惡化了 蒙古國(guó)的環(huán)境。蒙古國(guó)如果繼續(xù)以礦產(chǎn)行業(yè)和畜牧業(yè)為主要經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，則需要加強(qiáng)對(duì)資源和環(huán)境的保護(hù)和約束。不然不僅對(duì)蒙古國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)造成影響，同時(shí)對(duì)蒙古國(guó)的環(huán)境保護(hù)也有惡劣的影響，制約了蒙古國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入，同時(shí)降低人民素質(zhì)，這樣的問(wèn)題也會(huì)對(duì)于周邊國(guó)家?guī)?lái)危害，甚至影響到全球。根據(jù)目前蒙古國(guó)所反應(yīng)的情況來(lái)看,蒙古國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平相對(duì)中國(guó)還是比較落后，許多行業(yè)的技術(shù)水平也比較差，與國(guó)際先進(jìn)水平相比，更有較遠(yuǎn)的距離，所以蒙古國(guó)的市場(chǎng)仍有較大的發(fā)展?jié)摿Γa(chǎn)業(yè)技術(shù)也有較大的升值空間。中國(guó)企業(yè)對(duì)蒙古國(guó)進(jìn)行直接投資，在未來(lái)可以將投資的方向集中的建筑材料、電器、旅游以及通訊等其他行業(yè)，可以加強(qiáng)投資的力度,挖掘更多的投資潛力和發(fā)展空間。

表2 2007-2017年中蒙對(duì)外貿(mào)易總額及中蒙貿(mào)易情況(單位：億美元，%)

數(shù)據(jù)來(lái)源：蒙古國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2017年

根據(jù)表2可以看出，2007年，蒙古國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)行貿(mào)易，總貿(mào)易額為15.81億美元，在蒙古國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額中，中蒙貿(mào)易占52.21%，2013年，蒙古國(guó)對(duì)中國(guó)總貿(mào)易額為55.32億美元，在蒙古國(guó)對(duì)外貿(mào)易中，中蒙貿(mào)易占52.06%。2017年，蒙古國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易總額為60.04億美元，在蒙古國(guó)對(duì)外貿(mào)易中，中蒙貿(mào)易占49.02%，同比下降了23.14%。

(三)中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)直接投資面臨的問(wèn)題

2014年蒙古國(guó)的礦產(chǎn)法相比，如今，蒙古國(guó)的礦產(chǎn)法已經(jīng)有了許多的改變，同時(shí)也吸引了世界其它國(guó)家的企業(yè)關(guān)注[9]。但是，蒙古國(guó)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)制以及國(guó)外投資的保障相關(guān)法律并不完善，缺乏有效的控制。因此，中國(guó)的企業(yè)在蒙古國(guó)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行投資時(shí)沒(méi)有正確的引導(dǎo)和規(guī)范，導(dǎo)致中國(guó)的企業(yè)在蒙古國(guó)投資時(shí)易產(chǎn)生較大的波動(dòng)和干擾，致使中國(guó)的許多企業(yè)在投資生產(chǎn)過(guò)程中面臨著較大的不定性因素,進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)面臨直接風(fēng)險(xiǎn)。蒙古國(guó)的投資和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的不完善也使蒙古國(guó)的經(jīng)濟(jì)受到了較大的損失。國(guó)際上對(duì)蒙古國(guó)進(jìn)行投資的國(guó)家有許多，因此中國(guó)的投資企業(yè)也面臨著較大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力，尤其是在蒙古國(guó)的市場(chǎng)中，由于外界對(duì)中國(guó)的了解和認(rèn)知有所偏差，導(dǎo)致對(duì)中國(guó)企業(yè)存在一定的偏見(jiàn)。此外，還有復(fù)雜的東北亞地緣政治關(guān)系以及發(fā)展戰(zhàn)略因素，導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)對(duì)蒙古國(guó)的投資過(guò)程中存在著越來(lái)越復(fù)雜和較多的不定性因素。

蒙古國(guó)內(nèi)的政策變化導(dǎo)致許多企業(yè)的投資項(xiàng)目無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效果，進(jìn)而對(duì)投資企業(yè)和蒙古的企業(yè)都產(chǎn)生了嚴(yán)重的損失，一度使蒙古國(guó)的投資環(huán)境遭到重創(chuàng)。蒙古國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平穩(wěn)，進(jìn)一步降低了國(guó)外對(duì)蒙古國(guó)投資的內(nèi)檻，同時(shí)，為了吸引更多的外來(lái)投資，蒙古國(guó)內(nèi)也實(shí)行了一系列的優(yōu)惠政策，但是政府的干預(yù)會(huì)導(dǎo) 致投資企業(yè)對(duì)蒙古國(guó)的利益維護(hù)，中國(guó)的企業(yè)對(duì)蒙古國(guó)的投資會(huì)更有難度，同時(shí)提高了投資成本，進(jìn)而增加了中國(guó)對(duì)蒙古的投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中國(guó)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，打消了投資的積極性,經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)試題在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)程中提高了成本。降低了預(yù)期收益甚至?xí)馐車?yán)重的損失。

蒙古國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施比較薄弱。在中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)投資的項(xiàng)目中，基礎(chǔ)設(shè)施的投資也是主要投資的一個(gè)模塊。蒙古國(guó)的交通運(yùn)輸，通訊等設(shè)施非常落后。蒙古國(guó)的貨物60%以上是通過(guò)鐵路運(yùn)輸，2.3%是由客運(yùn)運(yùn)輸[19]。此外，蒙古國(guó)的單向運(yùn)輸?shù)蔫F路線路只有四條，交通設(shè)施和通信設(shè)施的落后。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是較大的難題，提高了投資方的投資成本。而投資企業(yè)并不希望憑借自身的投資對(duì)蒙古國(guó)的交通運(yùn)輸產(chǎn)生改變，因?yàn)榇伺e會(huì)導(dǎo)致投資方投入較大的投資成本。盡管中國(guó)與蒙古國(guó)都在為交通運(yùn)輸?shù)脑O(shè)施進(jìn)行努力，然而產(chǎn)生的效果比較緩慢，對(duì)于中國(guó)的投資企業(yè)來(lái)說(shuō)仍然有許多的不便，例如投資的成本提高。蒙古國(guó)的兩個(gè)省市以及40多個(gè)縣都無(wú)法連接到中央的電力系統(tǒng)。由此可見(jiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施的落后導(dǎo)致投資企業(yè)的成本增加，使中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)的投資風(fēng)險(xiǎn)增大。對(duì)中國(guó)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)蒙古國(guó)投資需要更加慎重。中國(guó)的投資企業(yè)對(duì)蒙古國(guó)進(jìn)行投資，需要首先了解到蒙古國(guó)現(xiàn)存的投資法律以及其他的規(guī)章制度。由于法律的體系不同，立法的過(guò)程、法律的范圍、制度以及官僚現(xiàn)象、投資法律條件的不清晰或者存在的薄弱問(wèn)題，對(duì)于中國(guó)的投資企業(yè)產(chǎn)生更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、數(shù)據(jù)說(shuō)明及模型設(shè)

(一)SVAR數(shù)據(jù)說(shuō)明

SIMS在1980年引入VAR模型，作為一個(gè)理論和實(shí)證層面的大型宏觀經(jīng)濟(jì)模型。用向量形式解釋SVAR動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)模型。方程式可寫如下：

B0yt=k+B1yt-1+B2yt-2+...Bpyt-p+ut

(1)

其中yt是nx1向量，k是常數(shù)的nx1向量，ut是nx1結(jié)構(gòu)誤差向量，p是滯后數(shù)。B0矩陣定義為

(2)

yt=c+φtyt-1+φtyt-2+...+φtyt-p+εt,

(3)

(4)

(5)

(6)

VAR方程是VAR方程動(dòng)力結(jié)構(gòu)模型的一種簡(jiǎn)化形式。然而，結(jié)構(gòu)誤差與殘差ut的縮減形式有關(guān)。

(7)

鑒定(中國(guó)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的SVAR模型設(shè)計(jì))

利用Cholesky方差分解和方差協(xié)方差矩陣，對(duì)結(jié)構(gòu)激波的5個(gè)模型進(jìn)行了SVAR模型的辨識(shí)。第一個(gè)模型是由FDI識(shí)別的供給沖擊。需求沖擊由產(chǎn)出缺口和代理工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)來(lái)確定，分別存在FDI沖擊和自身沖擊。匯率本身在第三個(gè)變量中確定。第四個(gè)變量將由消費(fèi)價(jià)格指數(shù)確定。

(8)

(9)

(10)

(11)

在方程-8中，第1行衡量經(jīng)濟(jì)的外部壓力。正如研究人員解釋的那樣，通過(guò)包括外國(guó)直接投資，我們控制了當(dāng)前對(duì)(正)供應(yīng)沖擊和通貨膨脹壓力的系統(tǒng)性反應(yīng)。它不影響內(nèi)部經(jīng)濟(jì)因素，只影響過(guò)去的價(jià)值和沖擊。在模型中，這一變量影響所有變量。例如，外國(guó)直接投資的變化將影響國(guó)際收支和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)。

GDP增長(zhǎng)由方程-9決定，是曲線，由貨幣政策和外國(guó)直接投資的變化決定。在該模型中，GDP增長(zhǎng)代表了貨幣供應(yīng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和匯率的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

在方程10中，我假設(shè)匯率同時(shí)對(duì)消費(fèi)價(jià)格作出反應(yīng)。

在我們的模型中，消費(fèi)價(jià)格方程包含所有變量的滯后值。供應(yīng)沖擊或政策利率、需求沖擊或國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)、外國(guó)直接投資增長(zhǎng)和匯率都助長(zhǎng)了通貨膨脹。

我們?cè)?007年3月至2019年第一季度開始采用季度數(shù)據(jù)樣本，作為我們的分析。在McCarthy(1999)VAR分析框架的精神中，該框架解釋了匯率和進(jìn)口價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的通過(guò)，在我們的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)框架中，一些變量將被隱含。我們描述如下變量：外國(guó)直接投資中國(guó)、實(shí)際GDP、匯率和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)：

表3 變量描述

SVAR分析結(jié)果分為兩部分。第一部分是用脈沖響應(yīng)圖解釋價(jià)格對(duì)匯率的兩個(gè)變量的反應(yīng)。最后得出累積脈沖響應(yīng)值。我們的SVAR模型的最后一部分是用方差分解表計(jì)算變量的沖擊量。

表4 單位根測(cè)試結(jié)果的ADF檢驗(yàn)

Level of significance 1%***,5%**,10%*,Author estimation

上述變量的度量被解釋為年增長(zhǎng)，因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)序列很重要，并且所有變量都在同一計(jì)量單位中傳遞。因此，我們采用了所有變量的季度增長(zhǎng)率來(lái)避免集成水平的問(wèn)題。

(二)脈沖響應(yīng)

報(bào)應(yīng)的作用是說(shuō)投資的變化會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。下圖顯示了投資沖擊如何影響貨幣匯率。

圖2 DLOG的沖動(dòng)回購(gòu)(美元)

外國(guó)直接投資沖擊對(duì)匯率的影響很大，從1.5%到5%的概率為零。在1.5季度初，外國(guó)直接投資沖擊正在增加匯率。兩個(gè)季度后，外國(guó)直接投資沖擊對(duì)通貨膨脹影響不大。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和消費(fèi)物價(jià)指數(shù)對(duì)外國(guó)直接投資沖擊的反應(yīng)不大。外國(guó)直接投資對(duì)自身的沖擊在兩個(gè)季度內(nèi)更大，但在其后沒(méi)有影響。

圖3 其他變量的脈沖修正

(三)方差分解

脈沖響應(yīng)小說(shuō)對(duì)判斷沖擊的方向和震級(jí)是很有用的。同時(shí)方差分解告訴我們沖擊的大小。外國(guó)直接投資沖擊在解釋匯率構(gòu)成方面似乎比CPI通貨膨脹更為重要。匯率的主要原因是它自己的創(chuàng)新沖擊，在前兩個(gè)季度占42%，然后下降。從脈沖響應(yīng)函數(shù)可以看出，在10個(gè)季度之前，F(xiàn)DI沖擊在前兩個(gè)季度占35%左右，到10個(gè)季度影響增加了約41%。

表5 PPI年生長(zhǎng)的方差分解

Variance Decomposition of DLOG(USD_D11):PeriodS.E.DLOG(FDI_CHINA)DLOG(RGDP_D11)DLOG(USD_D11)DLOG(CPI_D11)20.04010135.2872621.2334141.983811.49551140.04546343.3383120.4770532.726723.45791860.05122041.6432622.4679931.716344.17241380.05379643.1842823.3959129.501563.918257100.05504841.8560725.2415728.979523.922847

Variance Decomposition of DLOG(CPI_D11):PeriodS.E.DLOG(FDI_CHINA)DLOG(RGDP_D11)DLOG(USD_D11)DLOG(CPI_D11)20.0411452.33733746.975072.03116448.6564340.04704111.3212147.312344.74828636.6181660.04946411.6549147.531825.69551635.1177680.05195414.5773048.672697.68323229.06677100.05306414.9286947.621177.75052729.69961

Authorestimation

脈沖響應(yīng)小說(shuō)對(duì)判斷沖擊的方向和震級(jí)是很有用的。同時(shí)方差分解告訴我們沖擊的大小。外國(guó)直接投資沖擊在解釋匯率構(gòu)成方面似乎比CPI通貨膨脹更為重要。匯率的主要原因是它自己的創(chuàng)新沖擊，在前兩個(gè)季度占42%，然后下降。從脈沖響應(yīng)函數(shù)可以看出，在10個(gè)季度之前，F(xiàn)DI沖擊在前兩個(gè)季度占35%左右，到10個(gè)季度影響增加了約41%。

消費(fèi)物價(jià)指數(shù)在前兩個(gè)季度和下跌后的前兩個(gè)季度內(nèi)解釋為自己的創(chuàng)新沖擊率48.65%。FDI沖擊解釋了在前10個(gè)季度CPI差異約為15%。CPI總體上解釋了其自身的慣性，主要解釋了GDP波動(dòng)。

Appendix E.Polynomial equation

Appendix A.Plots of Data

(四)實(shí)證結(jié)果分析

隨著中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中日益崛起的力量，我們認(rèn)為，中國(guó)對(duì)蒙古經(jīng)濟(jì)的影響以及哪些渠道對(duì)蒙古經(jīng)濟(jì)的影響是不可避免的。為此，本文運(yùn)用SVAR模型，研究了中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)蒙古的影響。我們希望通過(guò)依賴變量(如蒙古GDP、通貨膨脹、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和美元)來(lái)看待這種關(guān)系。一方面，從關(guān)于通貨膨脹的SVAR試驗(yàn)的結(jié)果來(lái)看，我國(guó)的通貨膨脹對(duì)蒙古的影響并不顯著。另一方面，隨著中國(guó)直接投資余額的增加，美元走軟。

我們的方差分解模型得出的結(jié)論是盡管中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)蒙古的GDP增長(zhǎng)有著積極的影響，但系數(shù)相當(dāng)?shù)汀姆讲罘治隹梢钥闯觯袊?guó)的直接投資受到10%的影響。此外，中國(guó)的直接投資占美元波動(dòng)的40%以上，表明美元有影響。

四、主要結(jié)論以及建議

本文通過(guò)對(duì)2010-2019年OFDI數(shù)據(jù)的分析和一系列面板數(shù)據(jù)模型研究了中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)外境直接投資的決定因素并探討了中國(guó)外直接投資對(duì)蒙古國(guó)時(shí)存在的問(wèn)題。結(jié)論如下：

第一，中國(guó)企業(yè)從事外國(guó)直接投資是為了進(jìn)入和利用大規(guī)模且不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)。中國(guó)跨國(guó)公司從事對(duì)外直接投資的主要目的之一是尋找市場(chǎng)，因?yàn)椴粩嘣鲩L(zhǎng)的市場(chǎng)意味著能獲得更大的經(jīng)濟(jì)回報(bào)機(jī)會(huì)。蒙古國(guó)被認(rèn)為是具有顯著增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的重要新興市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)OFDI數(shù)據(jù)的實(shí)證研究結(jié)果，我們可說(shuō)中國(guó)在蒙古國(guó)的對(duì)外直接投資有呈正相關(guān)。

第二，本研究旨在總結(jié)中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)蒙古經(jīng)濟(jì)的影響。近年來(lái)，中蒙之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系與合作一直在蓬勃發(fā)展。其表現(xiàn)為：

★中國(guó)占蒙古出口的91%，占進(jìn)口的28%。

★中國(guó)是蒙古的最大投資國(guó)，也是礦業(yè)投資的最大比例。

★隨著兩國(guó)貿(mào)易和投資的增加，邊境運(yùn)輸和旅游業(yè)有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

★所有蒙古國(guó)民中有60%來(lái)自中國(guó)。

★擔(dān)心事是蒙古的經(jīng)濟(jì)僅依賴采礦這一事實(shí)，只有一個(gè)買家就顯得尤為重要。

★多數(shù)消費(fèi)產(chǎn)品是從中國(guó)進(jìn)口的，這就是為什么中國(guó)商品價(jià)格上漲對(duì)我國(guó)通貨膨脹率產(chǎn)生重大影響的原因。

★根據(jù)使用SVAR模型進(jìn)行的分析，中國(guó)的通貨膨脹率隨我們國(guó)家的通貨膨脹率而增加，而在5個(gè)月后，這種影響減弱。

★完善蒙古國(guó)外直接投資法律。

第三，年來(lái),中國(guó)在蒙古國(guó)直接投資受到一定波動(dòng)主要是受到方面因素的影響。因此蒙古國(guó)需要對(duì)其政治法律環(huán)境進(jìn)行改善。

首先，完善政治體制，避免因此而帶來(lái)國(guó)家政策的大幅度變動(dòng)，影響投資者的利益。其次，要完善國(guó)家有 關(guān)外商投資的法律，并且提高法律的執(zhí)行力和執(zhí)行程序的透明程度，當(dāng)外商利益受到非法侵害的時(shí)候，法律能夠及時(shí)有效地為其提供合法保障。再次，在國(guó)家政策方面鼓勵(lì)外商投資，例如放寬 外商投資準(zhǔn)入條件、提高外商投資的稅收優(yōu)惠力度、同時(shí)保證這些政策的穩(wěn)定性，切忌朝令夕改，使得投資外商投鼠忌器。第四，做好公關(guān)宣傳工作，更多 地了解蒙古國(guó)投資環(huán)境的進(jìn)步，消除不符合實(shí)際的負(fù)面報(bào)道的影響。

如果政治法律環(huán)境得到改善，憑借蒙古國(guó)豐富的礦產(chǎn)資源以及中蒙兩在地理位置的特殊關(guān)系、在經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性，一定能夠吸引更多的中國(guó)企業(yè)進(jìn)入蒙古進(jìn)行礦業(yè)投資。

第四，完善國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施

蒙古國(guó)的地廣人稀，主要聚集在首都烏蘭巴托帶。在礦業(yè)興起之前，蒙古國(guó)的交通條件的需求條件不高。隨著蒙古國(guó)推行礦業(yè)興國(guó)戰(zhàn)略以來(lái)，蒙古國(guó)的交通條件越來(lái)越不能滿足其經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，很多偏遠(yuǎn)地區(qū)擁有豐富礦產(chǎn)。但是交通不便，給采礦業(yè)中的設(shè)備、產(chǎn)品的運(yùn)輸活動(dòng)增加了難度，也給國(guó)外企業(yè)的投資帶來(lái)了挑戰(zhàn)，另外電力、通訊等其他基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展滯后也給外商投資帶來(lái)了諸多不便，影響了外資企業(yè)的投資信心。因此，增強(qiáng)對(duì)外國(guó)礦業(yè)投資者的吸引力，蒙古國(guó)應(yīng)當(dāng)積極與各國(guó)合作，引進(jìn)國(guó)外技術(shù)設(shè)備，改善本國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施條件，尤其是交通狀況方面的狀況給外國(guó)企業(yè)一個(gè)良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

第五，協(xié)調(diào)投資與外貿(mào)政策

中國(guó)對(duì)蒙古國(guó)易規(guī)模之間為互補(bǔ)性關(guān)系對(duì)蒙古國(guó)制定過(guò)程中要考慮它們之間的協(xié)調(diào)性，否則，割裂開來(lái)分別制定投資與外貿(mào)政策會(huì)產(chǎn)生不平衡現(xiàn)象。中國(guó)在制定對(duì)外投資與外貿(mào)政策時(shí)一定要充分考慮兩者的協(xié)調(diào)性。中國(guó)對(duì)蒙古直接投資集中的行業(yè)正是中國(guó)對(duì)蒙古出口密集的礦產(chǎn)品開采行業(yè)。蒙古國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和規(guī)模，海外投資的正確引導(dǎo)尤為重要。一方面，中國(guó)從蒙古進(jìn)口的擴(kuò)張政策會(huì)增加中國(guó)對(duì)蒙古直接投資，達(dá)到某一行業(yè)對(duì)蒙古國(guó)可以鼓勵(lì)該行業(yè)的進(jìn)口，另一方面，中國(guó)對(duì)蒙古直接投資的增加會(huì)使該行業(yè)的逆差規(guī)模增加達(dá)到鼓勵(lì)某一行業(yè)發(fā)展進(jìn)口的目的，可以增加在此行業(yè)的對(duì)蒙直接投資。

中國(guó)對(duì)外投資起步較晚對(duì)外投資的快速發(fā)展也是新世紀(jì)以來(lái)開始的，此中國(guó)在對(duì)外投資方面的法律體系還不夠完善，對(duì)外投資 的風(fēng)險(xiǎn)研究方面也處于起步階段。近年來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了一個(gè)新的階段，企業(yè)對(duì)外投資活動(dòng)越來(lái)越頻繁，與此同時(shí)，因?yàn)橛纱艘l(fā)的法律糾紛事件也出現(xiàn)越來(lái)越多。保障對(duì)外投資企業(yè)的利益中國(guó)政府需要在風(fēng)險(xiǎn)管控方面做出更多的努力，一方面需要完善對(duì)外投資方面的法律，對(duì)本國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和保護(hù)。其次，需要完善本國(guó)的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)研究體系，對(duì)境外投資風(fēng)險(xiǎn)方面進(jìn)行更為深入的研究為本國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資活動(dòng)進(jìn)行信息指導(dǎo)。