奧克股份盈利能力分析

張晨　秦玉文

[提要] 遼寧奧克化學股份有限公司是我國環氧乙烷精深加工行業中的第一家上市公司，是國家重點高新技術企業。通過對奧克股份盈利能力進行分析，發現各項指標雖然連年增長，但在行業中仍處于偏低水平。進而，就促進企業長期可持續發展提出建議。

關鍵詞：奧克股份;盈利能力分析;建議

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2020年1月15日

一、公司簡介

奧克股份成立于1992年9月28日，于2010年5月20日成功上市，股份代碼300082。目前，奧克股份已完成在東北、華東和華南的戰略布局，在遼寧、吉林、山東、南京、江蘇、廣東等省市擁有6家全資子公司、兩家控股子公司和兩家合營公司，成為了國內環氧乙烷精深加工規模最大和最具競爭力的龍頭企業。奧克股份始終致力于環氧乙烷衍生精細化工新材料的研發和產業經營，是國家首批創新型企業、國家重點高新技術企業、全國模范勞動關系和諧企業、國家博士后科研工作站和國家認定企業技術中心。截至2018年末，奧克化學股份有限公司在中國化工五百強中居153位，總資產為560，395萬元，凈資產327，179萬元。

二、奧克股份盈利能力指標分析

盈利能力就是指公司在一定時期內賺取利潤的能力。對于經營者來講，通過對盈利能力分析，可以發現經營管理環節出現的問題，從而提高企業經營利潤。盈利能力是企業最為重視的，同時也是外界投資者評價企業的重要指標。

本文選取奧克股份2016～2018年度凈資產收益率、銷售凈利率、成本費用利潤率、每股收益四項指標對其盈利能力進行分析，相關數據見表1。（表1）

（一）凈利潤。凈利潤即企業的稅后利潤，凈利潤越多，則企業的經營效益就越好。由表1可知，奧克股份2016年凈利潤僅7，634萬元，而2018年已經激增到了32，569萬元，如此大幅度的增長說明企業發展速度較快，經營效益越來越好。分析其主要原因可能包括：首先，公司在2017年完成了對四川石達化學股份有限公司51%股權并購事項。奧克股份作為母公司，需要把子公司相關數據匯總后編入合并財務報表，進而導致了奧克股份凈利潤的激增，2017年凈利潤同比增長174.36%。其次，公司主營產品銷量逐年增加，營業收入由2016年的43.47億元增長至2018年的74.49億元，公司業績的增長也導致了凈利潤的增加。最后，公司的運營效率和管理水平不斷提升、經營管理理念的成熟、資產減值損失減少等都是奧克股份凈利潤增長的原因。

（二）凈資產收益率。凈資產收益率=凈利潤/凈資產×100%。該指標值越高，說明投資帶來的收益越高，自有資本獲得凈收益的能力越強，企業債權人和投資人的收益所得到的保障程度也就越高。從表1可以看出，奧克股份的凈資產收益率2017年同比增加了4.47%，2018年同比增長3.23%。企業資產包括了兩部分：一部分是股東的投資，即所有者權益;另一部分是企業借入和暫時占用的資金。2017年奧克股份增加負債6.98億元，所有者權益增加2.81億元，企業利用了財務杠桿來提高資金的使用效率。2018年負債減少8.26億元，所有者權益增加1.29億元，說明公司自有資本獲利能力越來越強，對投資人和債權人更加有利。公司在財務風險允許的情況下，可以適當增加負債來提高資金的使用效率。

（三）銷售凈利率。銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）×100%。該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，代表銷售收入的收益水平，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈利水平。奧克股份2016～2018年銷售凈利率由1%增長至4.55%，雖然增長幅度較小，但說明企業在這3年中實現了銷售收入的增長，并且良好的控制了成本費用，經營管理能力和盈利能力一直在提高。從行業角度來看，2016年及2017年奧克股份銷售利潤率偏低，在2018年增長至遼寧省化工行業平均水平。

（四）成本費用利潤率。成本費用營業利潤率=營業利潤額/成本費用總額×100%。該指標表明每付出1元成本費用可獲得多少利潤，體現了經營耗費所帶來的經營成果。該項指標越高，利潤就越大，反映企業的經濟效益越好。從表1數據來看，奧克股份2016年成本費用利潤率極低，只有0.58%，2018年增長至5.81%。這種變化主要是因為公司在2017年并購了四川石達化學股份有限公司51%股份，擴大經營規模后，公司主營產品的銷售總量快速增長，銷售利潤增加。并且隨著公司運營效率的提升，降低了對資產減值損失的計提，在降低成本的同時提高了利潤。

（五）每股收益。每股收益=（本期毛利潤-優先股股利）/期末總股本。該指標是普通股股東每持有一股所能享有的企業凈利潤或需承擔的企業凈虧損。通常被用來反映企業的經營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風險。從奧克股份近3年數據來看，每股收益由0.11增長至0.48，可以看出公司凈利潤一直上漲，獲利能力逐年上升。表明企業對債權人及投資者的收益保障程度逐年提高，投資人可能會加大對企業的投資力度。但每股收益漲幅較小并且仍小于1元，表明公司普通股獲利水平偏低，對股東回報情況并不樂觀。

三、提高奧克股份盈利能力的建議

通過對奧克股份2016～2018年度凈利潤、凈資產收益率、銷售凈利率、成本費用利潤率、每股收益這幾項盈利能力指標的整理，可以看出雖然奧克股份各項指標一直上漲，盈利能力逐年提高，但整體仍處于較低水平。建議如下：

（一）把握市場需求，擴大市場份額。奧克股份應堅持以市場為導向、客戶為中心的營銷策略，優化產品結構，滿足客戶的個性化需求，提升對客戶的服務水平，建立穩定的客戶群。對于主營產品聚羧酸減水劑聚醚單體，要切實考慮到不同客戶需求的多樣化，有針對性地解決顧客需求。同時，加強公司其他產品的研發與銷售，提高其他產品的市場占有率。研究各子公司所在地區市場的不同需求，結合各地實際市場需要，調整原有產品并研發新產品。

（二）提高公司運營效率。協調公司在東北、華東和華南的戰略布局，整合各地區產能及區位優勢資源，六大生產基地協同高效運營，充分挖掘二三線市場潛力。提高產能利用效率、實現全產全銷，進一步提升公司產品的競爭優勢和產業鏈的服務優勢。根據經營環境的變化及時做出科學、有效的經營決策，通過要素管理實現資源資本的合理整合，增強運營管控能力，實現公司運行效率和經營效益的穩步提升。

（三）加強對應收賬款及存貨的管理。奧克股份可以以資金及風險控制為核心，加強應收賬款風險控制和存貨管理。在應收賬款方面，企業要定期關注應收賬款收回情況。對于長期拖欠貨款的情況，企業應采取措施追回應收賬款，以保證企業能夠加快應收賬款的回款速度。在存貨方面，企業可以安排專人負責業務對接，建立長久穩固的合作關系，同時加強對企業存貨的周轉情況的關注。針對企業應收賬款及存貨的實際情況，制定合理的標準進行動態的評估和監測。通過縮短應收賬款回款周期和存貨周轉周期，加快資金回流，從而提高經營質量。

（四）加強對生產成本的把控。成本控制是企業經營管理中的重要一環，如果企業在營業收入穩定增長的情況下，能夠擁有良好的成本控制體系，那么會為企業帶來更多的利潤。管理部門要不斷收集市場信息，加強對公司物資供應鏈的深入研究，選取最有利的原料供應商，達成長期合作關系。此外，采購部門要根據生產車間的生產情況，分析生產周期，掌握原料需求及消耗速度，根據生產需求采購原料，從而減少原料積壓、占用大量資金及庫存的現象，有效降低物資采購成本、資本成本，以進一步地提高公司資金利用率，有助于緩解公司的經營風險，提高盈利能力。

主要參考文獻：

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