金融科技中行為金融學(xué)中的應(yīng)用

吳龍文

摘 要：現(xiàn)代先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，為金融領(lǐng)域帶來(lái)深刻的變革，金融科學(xué)成為我國(guó)金融發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域，將金融業(yè)不斷向智能化、數(shù)字化推進(jìn)。為進(jìn)一步促進(jìn)金融科技發(fā)展，實(shí)現(xiàn)金融理論與科學(xué)技術(shù)手段的高效融合，本文從行為金融學(xué)角度出發(fā)，探討了行為金融學(xué)在金融投資、保險(xiǎn)科技、監(jiān)管科技、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的應(yīng)用，以期為投資者科學(xué)把握人性與金融市場(chǎng)的博弈，獲取更大的利益提供一定的參考。

關(guān)鍵詞：金融科技 行為金融學(xué) 應(yīng)用

引言

行為金融學(xué)不同于傳統(tǒng)金融學(xué)中理性人的假設(shè)和市場(chǎng)有效理論，通過(guò)將金融學(xué)理論與心理學(xué)知識(shí)相融合，分析人在投資決策中的行為偏好。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，金融領(lǐng)域?qū)ο冗M(jìn)科技的感知一貫較為敏感，金融科技往往是應(yīng)用最前沿的技術(shù)手段，不斷實(shí)現(xiàn)更新升級(jí)。與此同時(shí)，金融科技的快速發(fā)展，也使得金融世界的投資者面臨著新的變革與挑戰(zhàn)。作為金融領(lǐng)域的重要參與者，人的行為偏好對(duì)投資、營(yíng)銷(xiāo)等金融領(lǐng)域活動(dòng)產(chǎn)生的影響是不可避免的。基于此，行為金融學(xué)得到了廣泛關(guān)注，其理論發(fā)展也不斷完善。行為金融學(xué)在金融科技中的應(yīng)用，對(duì)于豐富相關(guān)理論，創(chuàng)新金融發(fā)展模式，提高金融行業(yè)領(lǐng)域?qū)茖W(xué)技術(shù)的利用水平，有效促進(jìn)我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要推動(dòng)作用。

一、行為金融學(xué)概述

行為金融學(xué)是一門(mén)融合了心理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等多個(gè)學(xué)科的新興熱門(mén)邊緣交叉學(xué)科。行為金融學(xué)是通過(guò)對(duì)個(gè)體行為以及行為產(chǎn)生的原因入手，來(lái)對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行解釋、研究以及預(yù)測(cè)等。在行為金融學(xué)視角下，根據(jù)個(gè)體在金融市場(chǎng)中存在的行為異象，來(lái)分析得出不同個(gè)體在不同的金融市場(chǎng)環(huán)境下，所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)理念、決策行為等方面的特點(diǎn)，并以此為基礎(chǔ)，盡可能構(gòu)建能夠?qū)⒔鹑谑袌?chǎng)主體的行為與市場(chǎng)運(yùn)行情況正確反映出來(lái)的一種描述性模型。

現(xiàn)階段，行為金融學(xué)尚且沒(méi)有形成一個(gè)系統(tǒng)性、完整性的理論框架。因此，當(dāng)前行為金融學(xué)理論發(fā)展的重點(diǎn)在于構(gòu)建科學(xué)的理論框架。在實(shí)際發(fā)展中，需要繼續(xù)深入挖掘金融市場(chǎng)中市場(chǎng)主體異象，進(jìn)一步結(jié)合社會(huì)學(xué)、心理學(xué)等學(xué)科理論，突破傳統(tǒng)金融學(xué)的狹隘性;需要重視對(duì)金融市場(chǎng)群體投資者行為偏差的研究。此外，還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)先進(jìn)思想及技術(shù)方法的吸收，整合多學(xué)科理論內(nèi)容，構(gòu)建行為金融學(xué)科學(xué)理論框架。

二、金融科技中行為金融學(xué)的應(yīng)用

（一）行為金融學(xué)在金融投資中的應(yīng)用

近年來(lái)，在金融投資領(lǐng)域中，先進(jìn)的大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)普及。在此背景之下，量化投資理論與技術(shù)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。在量化投資模型的應(yīng)用下，投資者可以避免由于人為操作不當(dāng)、恐懼情緒、生理極限的影響下所產(chǎn)生的非理性行為，從而提高金融投資的科學(xué)性。在金融投資領(lǐng)域中，一個(gè)重要的理論流派就是行為金融學(xué)。從實(shí)踐層面來(lái)看，行為金融學(xué)在金融投資中的應(yīng)用獲得了良好的實(shí)踐效果。例如，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Richard Thaler利用行為金融學(xué)，為某基金提供金融投資咨詢(xún)建議，使其獲得了遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)大盤(pán)指數(shù)的基金收益。從發(fā)展趨勢(shì)上看，行為金融學(xué)學(xué)作為新興邊緣交叉學(xué)科，對(duì)現(xiàn)代科技應(yīng)用水平較高，其中人工智能技術(shù)也將成為行為金融學(xué)未來(lái)發(fā)展應(yīng)用的關(guān)鍵技術(shù)。利用人工智能技術(shù)，行為金融學(xué)能夠?qū)崿F(xiàn)更廣泛的數(shù)據(jù)分析，對(duì)投資者情緒以及金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)判斷。相對(duì)來(lái)說(shuō)，金融科技的快速發(fā)展反過(guò)來(lái)能夠促進(jìn)行為金融學(xué)理論的豐富與發(fā)展。

（二）行為金融學(xué)在保險(xiǎn)科技中的應(yīng)用

人工智能、大數(shù)據(jù)、語(yǔ)音及圖像識(shí)別等先進(jìn)技術(shù)在保險(xiǎn)行業(yè)的應(yīng)用越來(lái)越廣泛，保險(xiǎn)公司通過(guò)實(shí)現(xiàn)科技更新，形成先進(jìn)的保險(xiǎn)科技，將在產(chǎn)品銷(xiāo)售、定價(jià)、核保、出險(xiǎn)理賠等過(guò)程中的傳統(tǒng)人工轉(zhuǎn)變?yōu)槿斯ぶ悄埽瑥亩鴮?shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)業(yè)的巨大變革。然而，保險(xiǎn)活動(dòng)中所產(chǎn)生的諸如保險(xiǎn)需求、理賠等，都是圍繞人來(lái)進(jìn)行的，甚至保險(xiǎn)欺詐行為的產(chǎn)生，也主要是人的心理作用的驅(qū)使。因此，行為金融學(xué)在保險(xiǎn)科技中的應(yīng)用，符合保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展規(guī)律，對(duì)于提升保險(xiǎn)服務(wù)質(zhì)量具有重要的促進(jìn)作用。在行為金融學(xué)理論引導(dǎo)下，保險(xiǎn)科技完善目標(biāo)主要是在為客戶(hù)提供足夠的需求信息的基礎(chǔ)上，有效降低客戶(hù)所需要承擔(dān)的思維負(fù)擔(dān)，從客戶(hù)的角度出發(fā)，為其做出更加理性的決策。同時(shí)，對(duì)于對(duì)保險(xiǎn)采取規(guī)避態(tài)度的客戶(hù)，行為金融學(xué)要求在保險(xiǎn)銷(xiāo)售過(guò)程中充分考慮客戶(hù)的心理狀況，照顧客戶(hù)的情緒，從理性的角度看待保險(xiǎn)產(chǎn)品。

（三）行為金融學(xué)在監(jiān)管科技中的應(yīng)用

現(xiàn)代金融科技在促進(jìn)金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)飛速發(fā)展的同時(shí)，隨之而來(lái)的是風(fēng)險(xiǎn)的提升。在科學(xué)技術(shù)的支持下，金融市場(chǎng)形成了跨機(jī)構(gòu)、跨區(qū)域的融合發(fā)展，其所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)也同樣具有交叉性質(zhì)，可能會(huì)導(dǎo)致原有風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大，或者新型風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。在此背景之下，金融監(jiān)管則需要做好鼓勵(lì)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)把控之間的平衡，加快實(shí)現(xiàn)監(jiān)管科技的創(chuàng)新，與金融科技發(fā)展水平相適應(yīng)。在金融行業(yè)領(lǐng)域中，金融監(jiān)管是維護(hù)金融市場(chǎng)運(yùn)行，防范金融危機(jī)產(chǎn)生的重要保障，其作為金融市場(chǎng)的一份子，金融監(jiān)管部門(mén)同樣存在非理性行為。例如在監(jiān)管方式確定中，不能充分考慮非理性因素的影響，則會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管缺失，監(jiān)管不到位情況。基于此，將行為金融學(xué)應(yīng)用于金融監(jiān)管科技中，能夠提高金融監(jiān)管有效性，維護(hù)金融體系穩(wěn)定運(yùn)行。

首先，加強(qiáng)對(duì)行為金融監(jiān)管的認(rèn)識(shí)。金融監(jiān)管部門(mén)需要加強(qiáng)對(duì)行為金融監(jiān)管的認(rèn)識(shí)，在制定監(jiān)督政策，以及發(fā)布相關(guān)信息過(guò)程中，充分考慮金融市場(chǎng)主體可能由于知識(shí)或信息掌握不全面，而產(chǎn)生的對(duì)政策的誤讀，造成金融市場(chǎng)恐慌，影響市場(chǎng)運(yùn)行的穩(wěn)定。同時(shí)，利用行為金融監(jiān)管理論，在制定監(jiān)管政策過(guò)程中，充分立足于金融市場(chǎng)實(shí)際情況，從而發(fā)揮金融監(jiān)管的實(shí)效性。

其次，建立完善的識(shí)別機(jī)制。行為金融學(xué)理論指導(dǎo)下，金融監(jiān)管在利用現(xiàn)代大數(shù)據(jù)技術(shù)等進(jìn)行監(jiān)管科技創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中，需要充分考慮非理性因素對(duì)金融市場(chǎng)的影響，建立完善的識(shí)別機(jī)制，有效識(shí)別市場(chǎng)非理性行為，從而及時(shí)采取措施緩解市場(chǎng)不良情緒，消除潛在風(fēng)險(xiǎn)。

再次，完善預(yù)期管理。在網(wǎng)絡(luò)信息全面覆蓋的當(dāng)前，金融監(jiān)管部門(mén)的一舉一動(dòng)不僅僅是通過(guò)監(jiān)管政策對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，更能夠?qū)κ袌?chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響。因此，需要完善預(yù)期管理，通過(guò)量化市場(chǎng)情緒等相關(guān)數(shù)據(jù)信息，建立金融壓力指數(shù)等，對(duì)金融市場(chǎng)主體進(jìn)行有效引導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的引導(dǎo)，防范風(fēng)險(xiǎn)。

最后，優(yōu)化政策調(diào)節(jié)機(jī)制。行為金融學(xué)理論指導(dǎo)下，優(yōu)化政策調(diào)節(jié)機(jī)制，更加關(guān)注市場(chǎng)情緒對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生的影響，避免市場(chǎng)情緒沸騰爆發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的情況。通過(guò)優(yōu)化政策調(diào)節(jié)機(jī)制，提高對(duì)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的提前監(jiān)測(cè)能力，并能夠及時(shí)進(jìn)行調(diào)節(jié)。例如，如果金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)泡沫過(guò)熱，則需要重點(diǎn)提升金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力;如果有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退跡象，重點(diǎn)加強(qiáng)金融穩(wěn)定性。

（四）行為金融學(xué)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

金融科技快速發(fā)展的背景下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的金融風(fēng)險(xiǎn)的分布及形式發(fā)生了極大的改變，并且衍生出更多類(lèi)型的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中加強(qiáng)對(duì)科技的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)改革創(chuàng)新發(fā)展，是提高風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)效性的必然途徑。行為金融學(xué)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，第一，在風(fēng)險(xiǎn)度量中，將行為金融學(xué)中包括的與人相關(guān)的一系列心理特征，包括認(rèn)知缺陷、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資者情緒等，融合進(jìn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系中，為投資者行為進(jìn)行指導(dǎo)。因此，將行為金融學(xué)理論與金融科技有效結(jié)合，形成風(fēng)險(xiǎn)度量模型，能夠有效提升投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。其次，在風(fēng)險(xiǎn)控制中，有學(xué)者指出風(fēng)險(xiǎn)控制失效背后隱藏著相應(yīng)的心理陷阱，借助行為金融學(xué)，能夠通過(guò)深入挖掘風(fēng)險(xiǎn)控制中潛在的心理學(xué)因素，構(gòu)建更加完善的風(fēng)控模型，從而提高風(fēng)險(xiǎn)控制有效性，防范風(fēng)險(xiǎn)。

三、行為金融學(xué)在金融科技中應(yīng)用的建議

（一）加強(qiáng)技術(shù)與金融相融合的探索

現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)發(fā)展為金融行業(yè)的發(fā)展與改革提供了重要?jiǎng)恿Γ瑢?shí)現(xiàn)金融科技優(yōu)勢(shì)作用的最大化，則需要加強(qiáng)技術(shù)與金融場(chǎng)景融合的探索，并能夠?qū)⑵鋺?yīng)用到不同的新的場(chǎng)景中，在有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，促進(jìn)金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新變革。

（二）加強(qiáng)行為金融學(xué)的相關(guān)研究

大數(shù)據(jù)技術(shù)等先進(jìn)技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，使得充分挖掘市場(chǎng)數(shù)據(jù)信息，檢驗(yàn)更多的市場(chǎng)現(xiàn)象變?yōu)榭赡堋６俗鳛榻鹑诨顒?dòng)的主體，其行為偏好對(duì)金融市場(chǎng)的影響仍舊是主要的。因此，行為金融學(xué)的創(chuàng)新發(fā)展具有充分的技術(shù)基礎(chǔ)，同時(shí)，也是未來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際需求。

總結(jié)

金融科技創(chuàng)新發(fā)展是未來(lái)金融領(lǐng)域發(fā)展的必然趨勢(shì)。本文通過(guò)分析行為金融學(xué)在不同金融科技場(chǎng)景中的應(yīng)用，充分表明了行為金融學(xué)能夠幫助金融市場(chǎng)主體實(shí)現(xiàn)金融科技與行為金融學(xué)理論的有效融合，使其在金融市場(chǎng)中獲取利益。同時(shí)，通過(guò)二者的有效融合，能夠借助金融科技的發(fā)展不斷完善行為金融理論，并且在理論完善的背景下，更好的指導(dǎo)金融科技的發(fā)展與創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)金融科技與行為金融理論的相互促進(jìn)，共同發(fā)展。

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