成品油出口業(yè)務(wù)風險控制系統(tǒng)優(yōu)化思路——以中國石化出口業(yè)務(wù)為例

林 孜

（中國石化森美（福建）石油有限公司，福建福州 350003）

1 中國石化出口業(yè)務(wù)風控現(xiàn)狀

1.1 業(yè)務(wù)模式

中國國際石油化工聯(lián)合有限責任公司（以下簡稱“聯(lián)合石化公司”）是中國石化下屬唯一具有出口資質(zhì)的子公司，目前中國石化的出口業(yè)務(wù)主要是依托聯(lián)合石化公司為平臺來代理開展的。考慮到出口退稅的因素，國內(nèi)的出口業(yè)務(wù)發(fā)起方一般是中國石化下屬的部分煉化企業(yè)，本文以A煉化企業(yè)為例，進行具體闡述，其業(yè)務(wù)模式主要分為以下幾個步驟：

第一步，煉化企業(yè)根據(jù)對接好的年度、月度出口計劃，與聯(lián)合石化公司簽署具體的成交確認函，商議船期、貼水等細節(jié)。

第二步，聯(lián)合石化公司與下游客戶商議好交易細節(jié)，并簽署銷售合同。有時候，下游客戶也可能是中國石化的子公司，如中石化（香港）有限公司、中國石化燃料油銷售有限公司等。

第三步，煉化企業(yè)與聯(lián)合石化公司簽署出口代理協(xié)議，并依法完成出口相關(guān)手續(xù)。

第四步，煉化企業(yè)與聯(lián)合石化公司協(xié)調(diào)安排好實物交付業(yè)務(wù)。

第五步，結(jié)算對賬。

除上述一般性業(yè)務(wù)外，煉化企業(yè)還委托聯(lián)合石化公司利用衍生品開展套期保值等業(yè)務(wù)，對沖產(chǎn)品跌價風險。

1.2 中國石化現(xiàn)行的出口業(yè)務(wù)風控體系

從A 煉化企業(yè)的角度來看，其風控總體框架很大程度上借鑒了1992 年COSO-IC（The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission）發(fā)布的《內(nèi)部控制—整合框架》的五要素內(nèi)容。具體到其出口業(yè)務(wù)，主要的風險管控點集中在出口計劃、簽訂銷售合同、產(chǎn)品交付和出運、貨款結(jié)算及賬務(wù)處理、出口收匯、核銷退稅、售后服務(wù)與客戶管理以及生產(chǎn)經(jīng)營分析這八個大的方面。

從聯(lián)合石化公司的風險控制系統(tǒng)來看，由于直接面對客戶和市場，所以聯(lián)合石化公司在整個出口業(yè)務(wù)流程中承擔了大部分的風險，其風險控制點和風險控制措施的復(fù)雜程度要遠遠高于A 煉化企業(yè)，其風險控制重點主要集中在控制信用風險管理和市場風險管理兩大方面。針對信用風險，聯(lián)合石化公司主要通過信用評估和信用監(jiān)控兩大措施來管控。針對市場風險，聯(lián)合石化公司主要通過細化實貨和紙貨交易環(huán)節(jié)中各項具體風險控制點的風控措施來進行管控。除了上述提到的信用風險和市場風險，聯(lián)合石化公司在開展出口業(yè)務(wù)時還需要面對客戶維護風險、海洋運輸相關(guān)風險以及匯率波動風險等，此處不再一 一介紹。

2 中國石化現(xiàn)行出口風控系統(tǒng)的提升方向

2.1 各業(yè)務(wù)參與者與總體目標的統(tǒng)一性有待提高

COSO-ERM（Enterprise Risk Management）（2017）認為企業(yè)在經(jīng)營過程中，所制定的各個業(yè)務(wù)目標都應(yīng)該為實現(xiàn)總體戰(zhàn)略計劃服務(wù)。對照該指引，中國石化出口風控系統(tǒng)還有較大改進空間。如上所述，中國石化出口業(yè)務(wù)由不同的經(jīng)營主體共同完成，雖然各經(jīng)營主體同屬中國石化的子公司，但實際在執(zhí)行業(yè)務(wù)的時候又是相互獨立的個體。各經(jīng)營主體的經(jīng)營目標不同，會影響出口業(yè)務(wù)的整體風控效果。首先，從整個中國石化實施出口業(yè)務(wù)的角度來看，其戰(zhàn)略目標是消化國內(nèi)過剩資源，提高煉廠開工率，同時在國際市場上盡可能多地創(chuàng)造利潤，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。然而各個參與出口業(yè)務(wù)的子公司在實施業(yè)務(wù)時，首先對照的是中國石化總部針對各子公司的考核指標，為了達到最優(yōu)的考核效果，各參與出口業(yè)務(wù)的個體在實施風險管理的時候，大概率會選擇對自身最優(yōu)的風控策略，但從出口業(yè)務(wù)總體來看，該風控的策略未必 最優(yōu)。

2.2 全局化的風險績效關(guān)聯(lián)體系有待構(gòu)建

COSO-ERM（2017）框架中多次提到了“風險績效曲線”這一概念。圖1 中橫軸量化表示企業(yè)的績效，縱軸量化體現(xiàn)了企業(yè)的風險數(shù)值，圖中水平線表示企業(yè)所能夠承受的風險偏好，各直線表示企業(yè)的績效目標，虛線表示企業(yè)在不同績效水平下所需要承擔的風險度量值。風險績效曲線建議企業(yè)辯證地看待企業(yè)所承受的風險以及承受這些風險可能給企業(yè)帶來的績效收益。如果企業(yè)有能力掌握風險和績效之間的關(guān)系，對企業(yè)制定和調(diào)整經(jīng)營策略是有巨大幫助的。從開展出口業(yè)務(wù)的角度出發(fā)，中國石化在平衡國內(nèi)外資源，開展套期保值業(yè)務(wù)，包括為交易對手提供信用額度等方面都需要承擔業(yè)務(wù)風險。把這些風險量化，并在預(yù)估業(yè)績中予以反映，將對管理層選擇業(yè)務(wù)開展策略提供有效的數(shù)據(jù)支持。

圖1 風險績效曲線

2.3 應(yīng)對產(chǎn)品跌價風險的能力有待提升

成品油出口業(yè)務(wù)的定價主要以普氏、阿格斯等權(quán)威報價機構(gòu)所報價格為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上根據(jù)具體的產(chǎn)品質(zhì)量情況、物流情況和目標客戶情況確定最終的升水和貼水。由于我國目前在國際成品油定價體系中的話語權(quán)還非常有限，因此當國際市場價格劇烈下跌時，出口產(chǎn)品銷售價格低于生產(chǎn)成本的情況多有發(fā)生。目前中國石化針對出口業(yè)務(wù)中出現(xiàn)進銷倒掛的風險，主要通過套期保值、調(diào)整出口計劃以及采購國內(nèi)低價落地資源降低總體資源成本等方式來應(yīng)對。然而，這三種應(yīng)對措施的短板也是非常明顯的，首先，利用金融衍生品對沖跌價損失需要占用大量的資金，且套保業(yè)務(wù)所使用的金融衍生品的價格也是以國際權(quán)威報價為參照的，一旦煉廠的出廠成本遠遠高于國際市場的價格，套保所能提供的市場風險控制效果就比較有限。并且，套保業(yè)務(wù)本身還受到基差變化和紙貨、實貨數(shù)量匹配等因素影響。其次，出口合同一般是在實際業(yè)務(wù)發(fā)生之前一個月就已經(jīng)確定好了，臨時調(diào)整出口計劃需要考慮出口計劃變更流程的審批時間和實際業(yè)務(wù)時間的匹配關(guān)系。并且，當國際市場行情下行時，國內(nèi)的市場行情可能也不理想，此時為了避免“堵庫”，只能虧本繼續(xù)執(zhí)行出口計劃。最后，國際業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)數(shù)量非常龐大，中國石化目前并不具備充足的倉儲能力來完全調(diào)動國內(nèi)的低價過剩資源，進行出口業(yè)務(wù)的庫存運作。

2.4 授權(quán)指引的整體性有待提升

成品油出口業(yè)務(wù)在與外部客戶（中國石化以外的客戶）確定交易細節(jié)之前，需要經(jīng)過數(shù)家中國石化下屬子公司來完成前置流程，所有子公司都會站在自己的角度，針對各自所負責的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，制定相應(yīng)的授權(quán)指引來明確審批權(quán)限和層級。但是在數(shù)質(zhì)量交接等交叉環(huán)節(jié)，并沒有一個清晰的權(quán)責框架來清楚地確定各方責任，需要針對每一筆業(yè)務(wù)進行磋商，先完成口頭約定，然后通過成交確認函和電子郵件等方式進行再次書面確認各自的責任，最后才簽署合同，在合同系統(tǒng)中予以明確。不斷重復(fù)煩瑣的內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，來明確交叉權(quán)責可能會降低業(yè)務(wù)效率。同時，大量的電子郵件及書面函件極易導(dǎo)致商業(yè)機密外泄，給惡意的競爭對手以可乘之機，侵害中國石化的整體利益。

2.5 操作風險防控能力有待加強

企業(yè)的操作風險，指的是由于實際業(yè)務(wù)操作未能完全按照既定的規(guī)則執(zhí)行，或者由于員工失誤、系統(tǒng)崩潰等因素導(dǎo)致的風險。導(dǎo)致操作風險的原因可能是人員、系統(tǒng)、流程以及外部環(huán)境，2013 年光大證券的“烏龍指事件”就是典型的操作風險事件。在未來的出口業(yè)務(wù)中，業(yè)務(wù)的流程、模式以及所使用的系統(tǒng)都會比現(xiàn)在更加復(fù)雜，目前中國石化各類業(yè)務(wù)的交接模式還不夠規(guī)范，雖然業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)多而繁雜，但是風險控制系統(tǒng)中卻沒有一個標準化的方案，來指導(dǎo)新員工如何盡快熟悉這些復(fù)雜業(yè)務(wù)，很多業(yè)務(wù)細節(jié)需要員工在實際操作中自行摸索，在實際生產(chǎn)中容易出現(xiàn)操作風險。并且，若出現(xiàn)操作風險并造成損失，當業(yè)務(wù)環(huán)境處于國內(nèi)時，很多由于操作風險帶來的損失還可以通過各種渠道來進行彌補；而一旦業(yè)務(wù)環(huán)境轉(zhuǎn)至海外，這種風險不僅很難得到彌補，甚至還可能被放大。

2.6 信息化支持力度有待加強

出口業(yè)務(wù)是一項復(fù)雜程度相當高的業(yè)務(wù)，必須通過職能管控配合信息化工具的模式，才能確保出口業(yè)務(wù)風險管理工作順利開展。中國石化目前采用以ERP 為核心的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，通過多年的發(fā)展，上述系統(tǒng)在應(yīng)對內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)風險控制管理時顯得游刃有余。然而，如果直接將該系統(tǒng)用于出口業(yè)務(wù)的風險管理，就顯得有點“水土不服”。一是ERP 系統(tǒng)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)邏輯與出口業(yè)務(wù)存在矛盾。在ERP 系統(tǒng)中，每一個業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)都是確定的，包括銷售的數(shù)量、價格、提貨工廠等。然而在國際業(yè)務(wù)中，很多業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)是實時變化的，比如計價方式就是浮動計價，這樣就導(dǎo)致實際業(yè)務(wù)發(fā)生的時候，沒有辦法在ERP 系統(tǒng)中做相應(yīng)的數(shù)據(jù)錄入。二是ERP 系統(tǒng)管控組合性業(yè)務(wù)風險的能力弱。出口業(yè)務(wù)不僅涉及與實貨相關(guān)的業(yè)務(wù)，也涉及與紙貨相關(guān)的業(yè)務(wù)。ERP 的系統(tǒng)邏輯并不擅長對實貨和紙貨相組合的交易模式實施風險管控，沒有足夠的分析和監(jiān)控工具來管理企業(yè)的業(yè)務(wù)頭寸和盈虧狀態(tài)。三是ERP 系統(tǒng)量化風險的能力弱。ERP 系統(tǒng)的風險控制點一般是設(shè)置在流程先后邏輯上，而針對不同風險本身的量化能力弱，不能綜合計算并監(jiān)控信用風險、價格風險以及合規(guī)性風險。

3 中國石化出口風控系統(tǒng)的優(yōu)化措施

3.1 優(yōu)化出口業(yè)務(wù)的考核導(dǎo)向

出口業(yè)務(wù)是由中國石化下屬多個子公司共同完成的，煉油事業(yè)部和油品銷售事業(yè)部在組織和引導(dǎo)業(yè)務(wù)開展、平衡區(qū)域資源等方面承受了巨大的業(yè)務(wù)壓力。隨著中國石化煉銷一體化融合進程加快，產(chǎn)銷協(xié)同帶來的市場競爭力提升也將在未來的出口業(yè)務(wù)中凸顯出來。因此，為了讓各參與主體能夠在出口業(yè)務(wù)中形成合力，中國石化應(yīng)該站在全局角度，重新梳理考核辦法，讓銷售端在市場上更具話語權(quán)，讓生產(chǎn)端的產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)量持續(xù)提升，使風險控制系統(tǒng)真正能為戰(zhàn)略目標的實施提供支持，而不是設(shè)置障礙。

3.2 利用大數(shù)據(jù)等新技術(shù)測算中國石化的風險績效曲線

風險績效曲線標識了企業(yè)不同等級的績效所對應(yīng)的風險偏好的度量值，測算出口業(yè)務(wù)的風險績效曲線，可以為領(lǐng)導(dǎo)層制定總體出口業(yè)務(wù)目標提供有力的數(shù)據(jù)支持。需要站在全局的角度，對出口業(yè)務(wù)涉及的信用風險、交易風險、價格風險、政策風險、運輸風險等進行量化，并設(shè)置合理的計算邏輯。由于風險績效曲線函數(shù)是一個比較新的概念，COSO 委員會暫時也沒有給出非常權(quán)威的操作指導(dǎo)，因此可以借鑒國際上一些較為成功的案例，學(xué)習其測算方法，并進行數(shù)學(xué)擬合，檢驗風險績效曲線的有效性。

3.3 積極參與國內(nèi)成品油期貨市場的建設(shè)

隨著國內(nèi)煉能的不斷釋放，國內(nèi)過剩的成品油必將大量投放國際市場，因此提高我國在成品油定價領(lǐng)域的話語權(quán)顯得尤為重要。由于通過買賣期貨產(chǎn)品形成的期貨價格，能夠較為真實地反映該產(chǎn)品未來的價格變化趨勢，同時也容易得到業(yè)內(nèi)的認可。因此積極參與國內(nèi)成品油期貨市場建設(shè)，并主動吸引國際投資者參與國內(nèi)成品油期貨市場的交易，有助于提高我國在成品油定價體系中的地位，避免他國惡意操縱國際成品油價格，導(dǎo)致國內(nèi)成品油生產(chǎn)成本與國際市場價格倒掛而帶來的 損失。

3.4 建立一體化的授權(quán)指引

建立針對出口業(yè)務(wù)的一體化的授權(quán)指引，指的是參與出口業(yè)務(wù)的各個中國石化子公司共同編寫一部針對出口業(yè)務(wù)的授權(quán)指引，明確整個業(yè)務(wù)鏈條內(nèi)的權(quán)責關(guān)系和審批層級。同時，在實際實施出口業(yè)務(wù)時，各參與公司也都參照該授權(quán)指引開展業(yè)務(wù)。通過建立一體化的授權(quán)指引，有助于明確各企業(yè)在業(yè)務(wù)流程各環(huán)節(jié)所需要承擔的責任，提高雷同業(yè)務(wù)的協(xié)同效率；同時幫助企業(yè)降低內(nèi)耗，將有限的人力物力用于提升出口業(yè)務(wù)的整體業(yè)績。

3.5 建立業(yè)務(wù)操作數(shù)據(jù)庫

出口業(yè)務(wù)是一項高度復(fù)雜的綜合性業(yè)務(wù)，是由眾多基礎(chǔ)業(yè)務(wù)根據(jù)一定的邏輯順序和制度要求，有機組合而成。建立業(yè)務(wù)操作數(shù)據(jù)庫，指的是通過各種手段，將每一項子業(yè)務(wù)的具體操作記錄下來，錄入數(shù)據(jù)庫。一旦崗位人員發(fā)生調(diào)整，新上任的崗位人員只需要進入數(shù)據(jù)庫學(xué)習崗位知識，按部就班熟悉崗位操作后，就可以迅速上崗。而前任崗位人員只需要將實時的崗位業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進行交接，而不用耗費大量時間進行業(yè)務(wù)流程和操作細節(jié)的指導(dǎo)。隨著信息化技術(shù)的飛速發(fā)展，計算機硬件的存儲能力已今非昔比，網(wǎng)絡(luò)速度也呈幾何級數(shù)提升。目前，已經(jīng)有條件利用視頻技術(shù)，將每一個業(yè)務(wù)操作細節(jié)進行記錄，并儲存在數(shù)據(jù)庫內(nèi)。一旦業(yè)務(wù)操作發(fā)生變更，也可以及時進行更新和調(diào)整。

3.6 利用ETRM 系統(tǒng)為出口業(yè)務(wù)風控管理提供信息化支持

ETRM（Energy Trading and Risk Management）脫胎于CTRM（Commodity Trading and Risk Man- agement），特指能源類大宗商品的交易和風險管理系統(tǒng)。目前國際上一流的能源企業(yè)，包括很多參與金融衍生品的投行機構(gòu)，在使用ETRM系統(tǒng)支持國際化業(yè)務(wù)方面已經(jīng)具備非常豐富的經(jīng)驗。在國內(nèi)，中國海油作為先行者，已經(jīng)建立了非常成熟的ETRM 系統(tǒng)來支持其出口業(yè)務(wù)。然而對中國石化來說，ETRM 系統(tǒng)的建設(shè)還是空白。通俗的來講，ETRM 系統(tǒng)在出口貿(mào)易中扮演了ERP 系統(tǒng)在內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)中所扮演的角色，同時ETRM 系統(tǒng)又能完美地適應(yīng)出口業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)環(huán)境。首先，ETRM 系統(tǒng)支持出口業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的實時錄入，系統(tǒng)可以根據(jù)每日錄入的價格，對所有已成交的業(yè)務(wù)進行成本和收入的更新計算，為每日的業(yè)務(wù)決策提供信息化支持，從而降低企業(yè)的市場風險。其次，ETRM 系統(tǒng)具備非常成熟的頭寸管理能力，能夠?qū)⒊隹跇I(yè)務(wù)中涉及的實貨和紙貨進行組合考慮，計算合理的紙貨盤位，并支持從多個維度查看交易頭寸，也支持自動化止損功能，避免人為管理帶來的不穩(wěn)定性。最后，ETRM 系統(tǒng)具備非常成熟的風險量化能力，能夠針對業(yè)務(wù)開展的不同環(huán)節(jié)，進行風險計量，方便企業(yè)了解整個系統(tǒng)的風險管理 狀況。