國際收支分析

銀行結售匯

11月銀行結售匯保持穩定，外匯市場供求延續基本平衡格局。2019年11月，銀行結售匯逆差56億美元，與2019年以來的月均水平基本相當。綜合考慮遠期、期權等其他供求因素，我國外匯市場供求保持平衡格局。

圖1 2015年以來銀行結售匯變動趨勢

市場主體結匯意愿上升，主要渠道跨境資金流動穩定性進一步增強。2019年11月，衡量結匯意愿的結匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為63%，同比上升3個百分點；衡量購匯意愿的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為67%，與2018年同期基本持平。從跨境資金流動的主要渠道看，外匯供給和外匯需求均更為穩定。2019年11月，貨物貿易跨境收支順差69億美元，2018年同期為逆差7億美元；貨物貿易結售匯順差同比上升2.1倍；直接投資凈結匯增長明顯；個人凈購匯同比下降16%。

當前，我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，這有助于夯實外匯市場平穩運行的內部基礎。此外，中美第一階段經貿磋商取得進展，有利于全球經濟和貿易的良性發展，也為我國外匯市場運行提供了更加穩定的外部環境。

涉外收支

圖2 2015年以來銀行代客涉外收付款情況

非銀行部門跨境收支規模小幅增長。2019年11月，銀行代客涉外收支規模為6255億美元，環比增長9%；凈流出5億美元。其中，涉外收入3125億美元，增長7%；涉外支出3130億美元，增長12%。

經常賬戶呈現凈流出。2019年11月，經常賬戶凈流出156億美元。其中，海關可比口徑貨物凈流入69億美元，服務貿易凈流出109億美元，初次收入和二次收入凈流出113億美元。

圖3 2015年以來銀行代客涉外收付款幣種情況

人民幣匯率

人民幣匯率在新興市場貨幣中表現相對穩健。2019年11月，在美元指數上漲0.9%的背景下，新興市場貨幣指數下跌2.1%，人民幣兌美元中間價上升0.3%，兌一籃子貨幣上漲0.9%。

圖4 2005年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價

資本和金融賬戶凈流入規模增長明顯。2019年11月，資本和金融賬戶凈流入147億美元，環比增長3倍。其中，直接投資凈流入74億美元，增長1.5倍；證券投資凈流入99億美元，增長5倍；其他投資凈流出25億美元，增長1.7倍。

從幣種看，本幣呈現凈流出，外幣呈現凈流入。2019年11月，跨境資金本幣凈流出折合56億美元，外幣凈流入51億美元。銀行代客涉外收付款中以外匯結算的金額為4390億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的70%；以人民幣結算的金額折合1865億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的30%。

人民幣匯率中間價和交易價上漲。2019年11月末，人民幣兌美元匯率中間價和交易價分別收報7.0298和7.0261，較2019年10月末分別上漲0.3%和0.1%（10月分別上漲0.3%和1.5%）；交易價圍繞中間價波動，日均最大波幅0.27%，低于10月份的0.39%。2019年11月，人民幣兌歐元、日元和英鎊匯率中間價分別累計上升1.6%、1.0%和0.3%。

境內遠期人民幣基本穩定。2019年11月末，境內1年期人民幣兌美元匯率報7.0702，較2019年10月末下跌0.01%，基本平穩；遠期美元升水441個基點，較2019年10月末擴大75個基點。

國家外匯管理局國際收支司 供稿