國統時期的幣制改革與通貨膨脹

邢嘉

摘?要：國民黨統治時期對貨幣制度進行了三次大的幣制改革，分別是抗戰前的廢兩改元、改銀元制為法幣制，以及抗戰勝利后改法幣為金、銀圓券。其中后兩次改革造成了其統治時間內頻繁而令人震驚的通貨膨脹。因此以抗日戰爭分割國民黨統治的整個時期，從三個時間段分析國民黨政府幣制改革的背景以及造成的結果，簡要分析通貨膨脹背后的原因及國民黨走向衰敗帶來的啟示。

關鍵詞：國民黨政府;幣制改革;通貨膨脹

中圖分類號：F23?????文獻標識碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.16723198.2020.14.034

國民黨在大陸的統治從1928年12月29日國民黨北伐成功、國民政府統一全國開始，至1949年4月23日國民黨在國共戰爭中失利，隨撤離大陸至臺灣地區終結。以蔣介石為首的，代表地主與資產階級利益的政權在統治期間為了保障自身利益、實現自己的野心，實行了一系列的貨幣改革及財政政策，導致了極其惡劣的通貨膨脹，造成了國民經濟的崩潰，也招致了自身的滅亡。

1?1927-1937：十年內戰時期

1927-1937年期間，國民政府為滿足自身不斷擴大的財政需求、適應國內外經濟形勢的變化，對整個金融業實行了一系列的建設和改革。這一時期進行了兩次規范和穩定貨幣市場秩序的改革，既有積極的作用，也有消極的影響;在改革的過程中國民政府逐漸掌握了對全國金融的控制權，壟斷了貨幣發行權，為后續的通貨膨脹提供了條件。

1.1?廢兩改元制度

南京國民政府成立之初百廢待興，其中財政經濟統一的需求最為迫切。當時市場上流通著兩種形式的貨幣，銀兩和銀元。銀元主要用于日常的流通;銀兩則多用于國際上的貿易，其中銀元的市價由銀兩來表示。兩元并用既不利于日常交易，給財政管理帶來很多麻煩，又讓國內商人蒙受損失，還給外國資本家從中國大陸撈取油水的機會。這些缺點和當時百姓及政府各部門的抗議迫使國民黨政府財政部在1933年3月1日頒發《廢兩改元令》，改一切經濟活動的貨幣單位為銀元。自此銀兩不再出現在中國的流通市場中。

這一改革是一次突破性的改革，此后，全國范圍內貨幣的流通有了較為統一的規范，上述的消極影響也都或多或少的得到了改善。雖然這一政策符合客觀經濟規律的發展和國民政府對壟斷國內金融市場的需求，為后續進行紙幣改革、鞏固政權有所幫助，但實際上，這次改革也是問題重重。流通中的銀元質量良莠不齊，給統一和鑒別造成很大困難，加之兩、元兌換準備工作不夠充分，商人因此損失勢必加重;此外，改革并沒有改變我國原有的銀本位制，作為一個非產銀國，銀本位制的應用意味著我國貨幣市場仍受到國際銀價的波動及白銀的進出口的影響，我國的貨幣主權因此仍受到他國的控制，這種被動性也是后來出現法幣改革的原因之一。而且這一政策并沒有從根本上解決國民政府在財政方面的巨大需求，為后來的混亂的紙幣改革埋下伏筆。

1.2?法幣改革

1929年到1933年，國際爆發了空前的金融危機，這次危機讓英美等國放棄金本位，使我國在危機爆發前期的銀本位優勢轉為劣勢，在國際上出口商品的價格由低廉變成高于平均水平。出口貿易難度加大增加了政府控制收支平衡的壓力。1934年美國采取了白銀政策，全世界白銀價格猛漲，我國大量白銀外流，市面上銀元奇缺，物價下跌，利率上漲，市場一片蕭條。據統計，在1935年一年中，上海倒閉的工商企業就達1065家，國內銀行倒閉和停業的約20家，其中上海一地就有12家。英國趁此機會企圖控制國內的貨幣市場，所以承諾我們維持穩定的中英匯價，于是國民黨政府在1935年11月4日進行了新的幣制改革。中央政府規定：以中央、中國、交通三家銀行（后加上農民銀行）發行的紙幣為法幣，所有完糧納稅以及一切公私款項的收付，全部使用法幣。一切單位和個人持有的銀本位幣、銀幣和生銀等均須到指定銀行兌換法幣。

這一政策的出臺的正面影響在于切斷了我國貨幣與白銀之間的聯系，我國的物價不再受銀價波動的影響，中國開始實行匯兌本位制。但美國也不想放棄控制中國的機會，1936年，美國開始大量收購中國的白銀，控制法幣的外匯儲備，于是國內迫于財政壓力又與美方簽訂合約，最終使得法幣成為一種同時受英鎊、美元匯率波動的不兌現的紙幣。

法幣的出臺幫助中國度過了1934-1935年的通貨緊縮的危機，抵擋了其他國家對我國傾銷白銀的企圖。但法幣的發行使得大量白銀外流，給中國人民帶來了巨大的損失。“國民黨政府法幣的發行，使“蔣宋孔陳”四大家族從中國人民手中一下子掠奪走了三億多元的白銀，更重要的是它為以四大家族為首的反動政權完全壟斷紙幣發行，從而更方便的實行通貨膨脹政策鋪平了道路。”同時，我國的貨幣自此被動的變成英鎊、美元影響下的貨幣，完全無法抵擋兩個國家對我國貨幣體系、宏觀經濟的蓄意破壞和操控，我國就此喪失了貨幣主權。

2?1937-1945：抗日戰爭時期

2.1?通貨膨脹發生的政策條件

1935年法幣政策頒布之初，中國銀行、中央銀行、交通銀行、中國農民銀行四個銀行擁有發行貨幣的權利。抗日戰爭爆發后，國民黨用于軍費的支出驟然增多，財政收支不平衡，于是在1937年11月，國民政府財政部長孔祥熙決定了對此情況增發紙幣的總方針。自此，中國的通貨膨脹走上了一去不復返的道路。1939年政府頒布條例將法幣準備金的范圍擴大，法幣的發行條件大大降低。于是政府借口軍費開支大，開始肆意的印發法幣，1941年底法幣的發行量比1938年底增加了5.5倍以上。1942年，四聯總處頒布《統一發行辦法》，將四行的法幣發行權集中到了中央銀行一家銀行上。發行權的壟斷又為國家資本肆意實施通貨膨脹提供了條件。

2.2?財政收支缺口及通貨膨脹

這段時期的財政收支（表1）體現出國民政府對資金的大量需求，以及需求與供給間的落差。可以直觀地看到，虧短數額在1941年之后大的越來越離譜。在財政支出極其不合理，建設性、生產性投入極少，軍費支出不斷增加的情況下，政府就通過印發貨幣的方式來從表面上填補巨大的財政缺口。表面上通過這種方式軍政費用的浩大支出得以解決，實際上則造成整個社會經濟的紊亂和嚴重的通貨膨脹（表2）。

在1937年到1945年期間發生如此夸張的通脹的原因有以下幾點：第一，戰爭所需要的槍械、軍政人員的日常開銷在戰爭期間出現爆發性的增長;第二，發行貨幣本身這一決定只能解決表面問題，增發貨幣并不能創造任何價值，沒有從根本上解決生產、建設投資不足的問題;第三，國民政府高估我國經濟應對通脹刺激的實力，孔祥熙曾認為物價上漲是由于國內供給不足而消費沒有節制造成的，并非政府不能控制通貨膨脹的情況。他認為凡是基礎雄厚的大國在戰時都會采用這種財政手段，加之我國從古至今重消費而不注重生產的緣故，百姓生活在戰時的艱苦是一種必然。實際上不但決策有錯誤，對我國經濟情況的判斷也有問題。我國農業基礎在侵略戰爭中就已經被破壞，抗日戰爭爆發后，青壯年充軍，農業生產力水平又極大的下降。基于錯誤判斷和決策產生的一系列政策對經濟發展有百害而無一利，使得惡性通貨膨脹最終一發不可收拾。

3?1945-1949 解放戰爭時期

3.1?法幣體系的崩潰

抗戰勝利之初，國民政府擁有600萬盎司黃金，9億美元，接受的敵偽產業折合法幣10萬億元以及美國給予的剩余物資約20億美元。然而國民政府卻沒有基于此做出穩定物價、平衡內部財政收支、穩定與促進戰后國民經濟發展的有效舉措。為了盡快收回戰時汪偽政府中央儲備銀行發行的中儲券，讓百姓盡快統一使用法幣;同時快速為軍政方面籌措資金發動內戰，財政部在1945年9月27日公布了《偽中央儲蓄銀行鈔票收換辦法》，將法幣與偽中儲券的兌換率定為1∶200。

當時的報道和現實情況則可以反映出這一政策帶來的物價飛漲和社會混亂。1946年3月1日上海《經濟周報》評述2月底國內各地經濟動態：“上海當局自上周開始‘徹查投機市場以后，市場不但不能因此趨于穩定，反而愈行混亂，黃金在游資蜂擁之下曾達到兩百萬關口，而白粳猶如脫韁之馬，直至三萬元以上。”物價飛漲的具體表現還有：上海工潮愈演愈烈;南京21日起停售平價米，22日突破2萬元;廣東米價已達每石2100元。上海3419家民營企業有2597家倒閉，占75%;重慶368家工廠歇業349家，占95%;1946年上海失業工人30萬，重慶失業工人6萬……都反映出了當時人民生活之艱苦以及物價上漲之瘋狂。

隨著國民黨3～6個月剿滅“共匪”的計劃破滅和內戰時間的拉長，軍費給政府帶來的負擔也越來越重。此時，由于人民早在抗日戰爭時期兌換法幣的過程中就受到損失，對國民政府和銀行失去信任，政府發行公債等籌措軍費的方式已經失效，于是又開始發行貨幣彌補巨額財政赤字。1947年12月9日，中央銀行發行1000元、2000元、5000元關金券大鈔;而在1948年7月，中央銀行發行的關金券大鈔的幣值已變成1萬、25萬、5萬、25萬元。表3中數據可以看到飛快的財政赤字增長和龐大的新增法幣數額，事態以無法想象的速度惡化。

持續瘋狂印鈔的結果就是法幣發行量由抗戰勝利初期的5萬億元飛速上升至1948年8月的604萬億元。上海的批發物價較1937年上漲472倍，至此法幣徹底破產，崩潰時總發行額663萬億元。

3.2?金圓券、銀圓券的誕生

1948年8月18日，迫于法幣破產與崩潰的緊急情況，國民黨政府通過貨幣改革方案，開始發行金圓券并規定，金圓券與法幣的兌換率定為1∶3000000，金圓券的初始發行總額以20億元為限。然而通過簡單的計算不難發現，就法幣崩潰時發行總額663萬億元只需要發行2億多的金圓券就能滿足市場流通的需要，20億的上限已經是通貨膨脹的預告。

改革初期蔣經國通過一些強硬政治手段對上海各大資本家進行脅迫，試圖回收民間的金銀外幣和法幣來穩定物價。這確實在改革之初的40天有所成效，甚至把物價控制在了發行金圓券前的水平。但強制措施受到商人不滿，且也抵不住政府一邊限制物價，一邊又在制造通脹，再加之脅迫手段不能長久堅持，最終不了了之。這一行動失敗后，人民對政府徹底失望，金圓券替代法幣又開始毫無節制的印發，剛穩定很短時間的物價再次起飛。金圓券的發行量在開始發行一個月后就達到12億元，至11月9日則增至19億元。至1948年12月底，金圓券發行量增至81億元，至1949年4月時增至5萬億元，6月增至130萬億元，為1948年8月底的24萬多倍。

物價的飛漲害得百姓生活貧苦，物價漲至不可思議的地步，市場上人心惶惶。金圓券貶值之快在百姓的生活中也可見一斑，機關職員領到工資的第一件事就是把金圓券換成商品或其他貨幣;百姓拿到金圓券就立即搶購商品或兌換金銀;據統計，全國40多個城市出現搶米風潮，參與群眾17萬人。這樣不負責任的發行貨幣造成了經濟市場中極大的混亂，國民黨政府至此沒有任何有效的應對惡性通脹的舉措，發行僅10個月的金圓券就此崩潰。

南京解放后，國民政府逃往廣州后又宣布以銀元為本位，其目的十分明顯，就是為了在政權垮臺前再一次搜刮人民的財產。但這一次人們看透國民黨的套路，紛紛拋出與抵制銀圓券。喪失民心的國民黨也隨著金、銀圓券的崩潰而走向統治的盡頭。隨著1949年10月廣州解放，銀圓券也很快走向崩潰，國民黨的統治也隨之結束。

4?總結與反思

縱觀國民黨幾次幣制改革，不難發現國民黨政權的覆滅和混亂的經濟政策是有關系的，可以說，通貨膨脹加速了政權的終結。總結來看，筆者認為通貨膨脹的原因在于以下幾點：

第一，通貨膨脹的根本原因在于政府的財政收支上的不平衡，在入不敷出的財政赤字嚴重的情況下，國民黨總是選擇進行幣制改革。而在改革過后，政府從沒有考慮縮小龐大的軍隊，減少開支，也沒有嚴格按照財政預算來進行財政上的支出，而是一直通過印發貨幣的方式來彌補財政缺口，這根本就不是彌補收支不平衡的有效舉措。此外，國民黨政府內部官僚腐敗現象嚴重，不但會出現各種命令無法傳達的弊端，還為本就不平衡的收支增加了更大的財政負擔。

第二，國民政府不顧客觀經濟發展規律和貨幣發行的準則。經濟理論證明擴張性的財政政策的實施總是要十分謹慎的，稍有不慎就會造成國民經濟向不可控的方向發展。弗里德曼認為，貨幣供應年增長率應長期固定在與經濟增長率以及勞動力增長率大體一致的水平上。在國民黨統治時期的當權者很明顯根本沒有在意經濟的發展規律，只是一味盲目的滿足自己膨脹的野心，只顧眼前屬于自己的既得利益，而不考慮會造成什么樣的后果。

第三，國民政府置百姓利益于不顧。每逢政策出臺，就會有無數的中產階級百姓一夜之間一貧如洗，而從中獲利的，永遠都是像“四大家族”這樣的少數資產階級，他們控制著市場的發展，甚至為了利益與外國資本家勾結。幾次幣制改革下來，百姓徹底對政府失望，銀行和政府產生了很大的貨幣信任危機。只顧自己利益而不從人民利益的角度出發是國民黨在解放戰爭時期迅速失去人民的擁護，最終垮臺的重要原因之一。而且失去人民支持就會在戰爭中失利，而軍事上的失敗會致使金融上崩潰，二者互為因果終形成惡性循環。由此可見民心所向是一個政權成功的根本。不能提供人民基本生活保障的政權終將走向衰敗。

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