葛洲壩變現資產助反彈

林楠

在經歷2018年業績下滑后，湖北上市公司葛洲壩（600068）在2019年迎來了反彈。

4月1日，葛洲壩發布2019年年報。2019年，葛洲壩實現營業收入1099.46億元，凈利潤54.42億元，分別同比增長9.26%和16.83%。

不過，50多億元的凈利潤里，有近一半來自賣資產。去年，葛洲壩全資子公司中國葛洲壩集團公路運營有限公司（以下簡稱“葛洲壩公路公司”），以34.57億元的交易價格，轉讓了其持有的湖北大廣北高速公路有限責任公司（以下簡稱“大廣北高速”）100%股權，獲得22.5億元的收益。

因此，在轉讓大廣北高速股權獲得收益的基礎上，葛洲壩公路公司為葛洲壩貢獻了22.48億元的凈利潤，占葛洲壩凈利潤總額的41.31%。

扣除轉讓大廣北高速股權等非經常性損益后，去年葛洲壩的扣非凈利潤為33.29億元，同比下降17.03%。

工程建設仍是第一主業

以水電建設起家的葛洲壩，經過多年發展，現已形成多元化格局，業務布局涉及四大類：以水利水電、鐵路、市政、城市地下綜合體、港口與航道等大型基礎設施建設為核心的工程建設業務；以水泥生產、民用爆破、環保、高端裝備制造為核心的工業制造業務；以房地產、公路運營、水務為核心的投資運營業務；以融資租賃等金融服務為核心的綜合服務業務。

去年，對葛洲壩營業收入貢獻最大的，仍然是工程建設業務。該項業務收入為658.94億元，同比增長20.82%。

葛洲壩的工程建設業務，已從國內發展到國外，業務遍及全球140多個國家和地區。去年，葛洲壩新簽合同額2520.28億元。其中，新簽國內工程合同額1715.08億元，新簽國際工程合同額805.2億元。

公開信息顯示，葛洲壩海外項目的新簽合同額和營業額，在國內4000多家“走出去”的企業中分別位列第七和第八。

工業制造業務，也給葛洲壩貢獻了不少營業收入，約為284.51億元。葛洲壩工業制造業務下屬的水泥生產、民用爆破、環保和高端裝備制造，在行業內的排名也比較靠前。

其中，葛洲壩去年水泥產能為2550萬噸、熟料產能1782萬噸。在2019年度中國水泥熟料產能50強企業中，葛洲壩旗下水泥公司排名第13位。

葛洲壩旗下的民爆公司，去年工業炸藥產量突破30萬噸，工業雷管有1588萬發，產量在行業里則排名第3位。

葛洲壩的環保業務，以再生資源回收利用、污土污泥治理、固廢垃圾處理為主，旗下相關公司再生銅產能為5萬噸/年。中國有色金屬加工工業協會評出的2019年中國銅棒材十強企業里，該公司排名第9位。

在高端裝備制造業務上，葛洲壩主要提供有關能源和環保裝備的設計、制造、銷售及綜合解決方案等一體化服務，涉及對象包括建筑蓄能空調、高效節能鍋爐、大規模壓縮空氣儲能系統等。去年，其核心產品建筑節能自控系統，已為北京大興機場的航站樓冰蓄冷能源中心和配套區地緣熱泵提供服務。此外，公司還成功中標北京冬奧會舉辦地張家口200萬平方米城區供暖項目。

不過，相比2018年，葛洲壩的工業制造業務營業收入同比下降13.29%，這也是葛洲壩扣非凈利潤同比下滑的原因之一。

以融資租賃等金融服務為核心的綜合服務業務，去年實現營業收入17.71億元，同比下降7.14%，這在一定程度上也影響了葛洲壩的扣非凈利潤。

投資運營業務毛利率最高

對葛洲壩營業收入和凈利潤均有較大貢獻的，是以房地產、公路運營、水務為核心的投資運營業務。該項業務營業收入為131.28億元，同比增長20.77%，且毛利率在所有業務板塊中最高，為33.48%，其中尤以房地產和公路運營業務貢獻最大。

葛洲壩披露的信息顯示，公司是國務院國資委確定的首批16家以房地產為主業的央企之一，具有房地產開發商一級資質，經營主體為中國葛洲壩集團房地產有限公司（以下簡稱“葛洲壩房地產公司”）。

葛洲壩房地產公司成立于2004年，專業從事高端物業的開發與管理，產品形態包括精品住宅、城市綜合體、旅游地產和高端寫字樓等。支點財經記者查詢葛洲壩年報發現，去年葛洲壩房地產公司的營業收入為91.93億元，凈利潤為4.83億元。其中，凈利潤占葛洲壩凈利潤總額的8.88%。

值得期待的是，截至2019年底，葛洲壩房地產公司已開盤可供銷售面積還有41.56萬平方米。同時，新開工建筑面積有70.54萬平方米，竣工建筑面積有128.65萬平方米。此外，葛洲壩房地產公司還競得了廣州、南京、重慶等地的地塊。

支點財經記者查詢到的信息顯示，目前，葛洲壩房地產公司處于前期規劃中、在建、在售的項目共有30個，分布在北京、上海、廣州、南京、重慶、武漢等多個城市。其中武漢有4個項目，分別是武漢紫郡蘭園、武漢江悅蘭園、武漢國際廣場南區和武漢琨瑜府，且均為在售項目，項目總投資超過90億元。

葛洲壩的公路業務，早在1999年就已開始布局。葛洲壩公路公司是該項業務的經營主體，經營范圍主要包括高速公路、停車場運營管理及維護和科研，以及公路項目代建代管、智能交通開發與應用、車輛維修及其他路衍項目。

截至2019年底，葛洲壩公路公司運營和代運營的項目，主要有四川內江至遂寧高速、G55襄陽至荊州段、山東巨單高速公路、山東濟泰高速公路連接線、巴萬高速巴州至通江段，運營總里程477公里。