利潤集體下滑？這個鍋油價不背

文／本刊記者 盧凱瑞

國際石油巨頭利潤下滑有諸多原因，企業下一步的謀篇布局至關重要。

特邀嘉賓 (排名不分先后）濟 民…………………………………………………………………………………………………………………………………能源經濟學者許勤華…………………………………………………………… 中國人民大學國家發展與戰略研究院副院長、國際能源戰略研究中心主任金 鐳…………………………………………………………………………………………………………中國石油大學經濟管理學院副教授李 莉……………………………………………………………………………………………………………………安迅思中國能源研究總監

2 月6 日，隨著道達爾、挪威國家石油等公司公布了2019 年第四季度及全年財報，主要石油巨頭2019 年成績單均已出爐。財報顯示，國際石油巨頭業績呈集體下滑態勢。其中，雪佛龍全年凈利潤下降80.28%；殼牌盡管也遭遇利潤下滑，降幅達32%，但其凈利潤在幾大巨頭中仍居首位。與同行的悲慘狀況相比，道達爾境遇要好很多，全年凈利潤微跌2%。

2019 年國際石油巨頭業績集體下滑，存在哪些共同點？各大巨頭業績表現不一，又是哪些因素造成的……帶著這些問題，本刊記者特邀業內專家進行深入解答。

不僅僅是油價下跌

中國石油石化：各位專家好！從國際石油巨頭發布的2019年業績報告看，凈利潤均出現大幅下降。在您看來，石油巨頭利潤整體下滑的主要原因存在于哪些方面？

濟民：石油公司利潤下降，基本面影響因素是經濟形勢不好，增長動能不足，導致油氣需求下降和價格低迷。下游煉化雖然具備成本優勢，但由于競爭隨之加劇，上游的經營窘迫難以被下游的紅利所稀釋。

金鐳：國際石油公司利潤下跌反映了整體環境的問題。2019 年，石油行業的一個關鍵詞是“供過于求”。隨著美國頁巖油氣產能的釋放，油氣市場供過于求將是一個長期的過程。中美貿易摩擦以及全球經濟放緩導致石油消費增速進一步下降，原油供應過剩也打壓了國際油價，使得石油公司利潤收窄。2019 年，布倫特原油期貨均價64.2 美元/桶，同比下降7.5 美元/桶，降幅10.5%，意味著石油公司在產量不變情況下，上游油田的利潤損失了10%左右。

中國作為世界經濟增長的發動機，經濟增長速度直接影響了世界石油和化工產品的供需平衡。中國經濟增速放緩導致對石油和化工產品的需求降低，加劇了石油和化工行業的艱難狀況。再加上一些黑天鵝事件的影響，石油公司利潤出現大幅下降可以說是幾乎無法避免。

李莉：從沙特等歐佩克國家不斷加大減產力度的情況可以看出，國際原油整體供大于求的態勢依然難以改變，國際油價下降對石油公司利潤沖擊很大。石油化工板塊隨著新增產能的投產，面臨的競爭不斷加劇，成品油生產利潤降低嚴重影響了石油公司的整體利潤狀況。下游銷售板塊作為石油公司的必爭之地，形勢也不算太好。而被視為石油公司新增長引擎的天然氣業務，價格也在2019年遭遇“滑鐵盧”。2019 年，歐洲天然氣平均價格下跌38%，使得天然氣業務比例過重的石油公司承擔了很大的利潤損失。

戰略不同表現各異

中國石油石化：2019年，在國際石油巨頭業績整體下滑中，道達爾的凈利潤下跌了2%。在您看來，石油巨頭業績表現各異的主要原因是什么？

許勤華：過去的幾年，各大石油公司都在進行戰略性轉移。業務組成的不同，使其在應對風險中受到的影響也不同。如挪威國家石油公司已經將新能源業務大量融入其傳統業務當中，公司名稱也因此易名為Equinor，以應對可以預期的化石能源衰落危機。BP 的戰略定位是提供更先進的能源。殼牌的戰略定位是提供清潔能源方案。道達爾更是全面，為在不同業務區塊發展選擇了非常清晰的戰略定位。如在中國，道達爾根據中國能源發展的階段性、中國政府政策和社會需求打清潔能源牌，對歐洲市場打滿足供應牌等。2019 年，埃克森美孚也對在中國的發展戰略進行了調整，計劃全面加大天然氣合作。

從戰略定位的清晰度和戰略實施的靈活性方面，我們可以看到為何2019 年道達爾的利潤率保持得不錯。2019 年，盡管歐洲天然氣價格下跌了38%，但道達爾依舊憑借LNG 產量增長50%保持了整體利潤。

●多種能源補給、咖啡售賣……這里是BP 油站一角。 供圖/BP中國

BP 是石油公司轉型的一個比較好的樣本。2019 年，BP 除繼續傳統油氣業務布局外，還投資了很多新興產業。例如，與滴滴合作拓展電動車充電領域，利用滴滴平臺雄厚的車輛資源為BP 涉足充電領域提供支持。這種與互聯網公司的深度融合，實現了雙方的互利共贏。

金鐳：雖然國際石油公司都在進行戰略轉型，但不同石油公司的轉型重點不同。殼牌、埃克森美孚等石油公司的布局重點更側重于傳統能源，道達爾則在新能源與清潔能源方面布局更多。在傳統能源利潤下滑時，道達爾采取的這種戰略布局不失為一種彌補損失的好辦法。同時，道達爾的戰略轉型執行力度無疑是比較大的。

目前，對油氣產業而言最大的問題是必須不斷降低成本。因為在油氣總需求量無法大幅擴張的情況下，要想取得更多利潤就必須盡可能地壓縮成本。此外，石油公司要不斷開辟新的業務增長點。就目前而言，新能源領域是各大石油公司參與角逐的戰略方向，在新能源領域獲得好的發展至關重要。

中國石油石化：在上述原因之外，還有哪些因素對國際石油巨頭的業績造成影響？

金鐳：2019 年第四季度，雪佛龍虧損66 億美元，上年同期則盈利37 億美元。究其原因，雪佛龍在第四季度發生的104 億美元的減損支出導致公司2019年凈利潤降至29.24 億美元，同比下降80.28%。雪佛龍第四季度的虧損還與墨西哥灣深水項目、阿巴拉契亞頁巖氣資產和加拿大Kitmat 液化天然氣項目有關。當然，低迷的石油和天然氣價格也嚴重影響了雪佛龍的業績。從具體業務板塊來看，虧損主要來自美國上游，主要原因是與阿巴拉契亞頁巖和墨西哥灣海上石油項目BigFoot 有關的82 億美元減損支出。原油和天然氣開采量的減少，也起了推波助瀾的作用。

李莉：2019 年，世界石油市場恰逢周期性下跌，因此各大石油公司利潤下跌情有可原。部分石油公司會采取出售部分資產使得其財務報表并不那么難看。從這個意義上說，單純的利潤并不能說明問題。埃克森美孚2019 年全年凈利潤為143.4 億美元，與2018 年的208.4 億美元相比下降了31%。事實上，如果?？松梨跊]有完成在挪威的一項價值45 億美元的資產出售的話，情況可能會更糟。通過出售部分挪威的非經營性上游資產，?？松梨谶M一步實現了到2021 年剝離約150 億美元非戰略性資產的目標。得益于這筆資產出售，埃克森美孚上游業務收入得到了提振。

適時轉型不可避免

中國石油石化：在您看來，石油行業發展當前面臨怎樣的挑戰？

許勤華：當前，我們正處在人類能源文明史上的第三次巨大轉型期，借著轟轟烈烈的第三次工業革命，以油價一路狂跌的形式在2015 年展露崢嶸。這次從化石向非化石的能源轉型，較之前兩次從木材到煤炭、從煤炭到石油，將更為漫長。但也會如前兩次能源轉型一樣，從根本上重塑全球能源秩序。幾乎所有的國家都需要在此過程中做出政策選擇，進行一場順應能源轉型大方向的能源革命。

金鐳：從社會發展規律來看，要想實現生態文明建設，石油公司必須從傳統的化石能源向清潔能源、可再生能源轉型，所以必須提早做好戰略布局，必須通過先期的技術積累，為今后的發展贏得一定的空間，使得石油公司不會被時代所淘汰。轉型在短期可能收益不是很明顯，卻是石油公司發展的下一步路徑。

●deli品牌店——殼牌加油站便利店業態新模式。供圖/殼牌中國

未來五到十年間，清潔能源和可再生能源將迎來一個比較大的突破性的發展。在這種情況下，石油企業首先要做的就是盡快進行結構調整，從傳統能源向清潔能源、可再生能源轉型。此外，我們的生產、消費模式會隨之有所調整。

濟民：至于新能源，對石油公司來說介入即可。轉型新能源是戰略之一，不是全部。

中國石油石化：石油公司應怎樣應對能源轉型帶來的挑戰？

金鐳：未來的一個趨勢，是能源供應企業將逐漸由提供一次能源轉為提供二次能源。例如提供電能，即未來油氣生產企業可能需要將油或氣轉化為電能，然后通過特高壓輸變電進行能源傳輸。使用電能不僅降低了化石能源的污染，而且降低了能源運輸過程中的損耗，更具經濟效益。

若電動汽車得到高速發展，人們的出行方式將發生巨大改變。汽車從加油變為充電，傳統的加油站銷售模式將迎來顛覆性變化。這更需要石油公司盡早做出戰略調整，提早做好技術儲備，應對電動汽車所帶來的挑戰。

適應低油價“新常態”

中國石油石化：您對未來石油公司的發展有哪些看法與建議？

濟民：石油公司上游低油價防守期已過，普遍開始追加上游投資，以避免資源青黃不接。決策層慢慢意識到依托期待油價高漲帶來經營轉機已經不現實，創建低油價下上游發展模式已成為普遍共識。所以，石油公司一方面不要對油價抱過高期望，另一方面要向高難度資源包括深層、深水、非常規進軍。2019 年，深層、深水發現占新發現的比例顯著增加，天然氣發現更是搶眼，這些趨勢都已經表現出來了。此外，跨國公司之間、跨國公司與國家公司、石油公司與油服公司之間的聯系會愈發緊密，會有更多的合作。我國也在大力推動開放合作，只要措施到位合作空間應該很大。

2019 年，大型石油公司在頁巖氣革命方面的角色日益重要，正在成為頁巖革命的主角。大公司在低油價下出于節省成本的需要培養自己的技術服務隊伍，導致北美油氣服務業競爭激烈，油服公司的生存空間小了許多。這也是他們中的一些優秀分子2019 年的日子不好過的主要原因。但是，隨著全球勘探熱的逐漸興起，油服的發展空間會慢慢拓展開來，效益會進一步好轉。

石油公司跨國經營繼續堅持資源導向，哪里有資源就到哪里，這個改變不了。但下游煉化會聚焦人口聚集區的亞洲和非洲。因為美洲、歐洲發達國家居多，石油石化產品需求強度下降，在這些地區石油公司的發展方向是高端化和定制化，基礎化工產品和成品油會更多聚焦發展中國家。

許勤華：常規油氣加上非常規油氣的生產總量大過消費量，在世界經濟依然疲軟特別是中國在內的新興經濟體欲振乏力的世界經濟展望預期值的刺激下，下行壓力會被進一步放大?！暗陀蛢r”將成為一種常態，不會逆轉。各大石油公司必須適應低油價下的“新常態”，積極進行戰略轉型。具體包括措施包括：剝離非核心業務，集中精力發展核心業務，增加核心業務的競爭力；加強聯合，優勢互補，減少競爭對手，擴大市場占有率；通過資本運作進入難以進入的市場，如不斷完善上下游一體化產業鏈；利用資本市場收購有潛力的公司增加自身的油氣產能和儲備，如并購推動BP 后來居上。