金融證券化趨勢及我國金融證券化的發展探討

摘 要：隨著網絡和經濟的發展，經濟全球化的趨勢不斷加強，金融行業也在不斷的發展之中，而在此基礎上，資本的流通也逐漸由金融化向證券化發展。我國的金融證券化起步較晚，但發展迅速。但是發展的過程并不是一帆風順的，還存在著許多的問題。分析我國金融證券化的趨勢及問題，并探討未來的發展策略。

關鍵詞：中國;金融證券化;發展趨勢;發展策略

中圖分類號：F832? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）10-0071-02

近年來，我國經濟迅速發展，綜合國力與國際話語權不斷提升，這為金融發展證券化帶來了有利的條件。在此基礎上，國家進一步放寬金融管制，金融證券化的趨勢逐漸加強，金融市場的發展也逐漸變得越來越多樣化。

一、金融證券化的概念以及發展背景

在全球金融證券化發展的當下，很多企業與個人都參與到金融證券化發展的進程中。但是大多數人可能對金融證券化的基本概念模棱兩可，那么，金融證券化的基本概念到底是什么呢？在過去的金融活動中，企業或者個人之間一般是采用現金貨幣或者數字貨幣進行金融活動，在融資需求進一步擴大后，往往通過銀行貸款的形式進行間接融資，這樣的融資方式門檻較高，規模有限，并且具有一定的難度[1]。然而，隨著我國國力的增強與金融活動的日益頻繁，企業與個人之間進行金融活動已經不再限制于現金貨幣和電子貨幣范圍內，而是逐漸增加了股票、債券等多種形式的有價證券。企業與個人的融資渠道也不單單只是通過銀行等金融機構、企業與個人之間、企業與企業、企業與銀行之間甚至是銀行與銀行之間可以通過發行證券的方式進行直接融資，降低融資成本，提高融資效率，這就是金融證券化的基本概念。簡單地說，金融證券化就是金融活動逐漸采用有價證券進行的過程。市場中金融證券化主要由資金需求方發行證券，資金供給方交易證券，提高資金和資產的流動性，使資產逐步市場化[2]。

金融證券化是隨著社會的進步和經濟的發展逐漸形成的，是在一定的社會條件下自然產生的金融活動。在當前的社會條件下，它的發展主要取決于國家對金融活動的管理和規范。

隨著國家政策的轉變，對金融活動的管制政策逐漸寬松，引導金融活動的市場化發展，我國各種金融機構之間的競爭也越來越激烈。同時，民間資本也隨著金融政策的放松逐漸參與到市場中來，企業的融資活動以及資本之間的流通也越來越頻繁，企業可以從多種渠道獲得融資[3]。在此基礎上，銀行等金融機構的經營范圍逐漸擴大，使得有價證券等多種形式的資產在企業之間，在金融市場中逐漸轉變為一種主流的交易方式，這即是金融證券化的過程。另外，在經濟發展的過程當中，股份制經營的企業逐漸增多，進一步造成市場中的有價證券形式增加，越來越多的企業在進行融資活動時采用股份轉讓或者發行股票的方式，即采用有價證券交易的方式進行融資。這也進一步推動了金融證券化的過程，并且讓金融證券化交易成為企業融資的主流模式。在此過程中，結合互聯網技術的發展，各種能夠降低利率、分散風險的金融工具應運而生，利用金融科技的發展實現金融工具的創新，這些新型金融工具加速了金融證券化的發展。

二、金融證券化的發展趨勢

在當下，金融證券化的發展主要有以下幾個表現形式。第一，企業為了籌措發展所需資金，不斷的增發各種證券[4]。與傳統的國家或者機構發行的固定利率的證券相比，企業為了融資而發行的證券在收益率方面更加具有競爭性，同時風險也更高。在高風險的基礎上，實現高收益，在市場中具有極高的接受度。所以，企業通過發行證券進行融資更加容易，成本更低，速度更快。因此，各大銀行、金融機構、企業在發展的過程中，逐漸趨向于使用發行證券的方式進行融資。國際證券市場的總額也在不斷地創造歷史新高。第二，在金融證券化發展的過程當中，證券的形式變得越來越多樣化，產生出各種各樣的衍生證券。不同形式的證券不僅可以滿足不同風險偏好的投資者，而且也給企業、金融機構提供多種融資工具，以及合理配置資金并轉移風險的方式。同時，這些也讓金融市場的發展愈加多樣化、市場化，進一步刺激金融證券化的發展。

三、我國金融證券化的發展策略

我國金融證券化的發展模式借鑒了國際金融證券化的發展歷程。我國的金融證券化的特點是起步較晚，發展速度較快。如何規范我國金融證券化發展，需要結合國家的金融政策進行進一步的探討。

1.我國金融證券化的發展需要進一步地放寬金融管制，規范金融市場的管理[5]。雖然目前我國金融市場上的主要投資工具有政府債券、企業債券及股票等，但投資方式主要集中在國債上。國家需要進一步放松金融管制，鼓勵商業機構、企業等尋找優質的債券進行投資，或者使用發行證券的方式進行融資。這樣可以進一步刺激金融證券化的發展，刺激金融市場的發展。同時，有效地利用社會上的閑散資金，給投資者多樣化的投資選擇，提升投資者的投資收益。最后，通過對證券市場的調控也可以實現對金融市場的調控與規范，促進證券市場的發展以及金融市場的繁榮。

2.在全球經濟一體化的發展背景下，我國需要進一步借鑒其他國家的成功發展經驗。在發展的過程中，尤其需要注意解決不良資產的問題，加大對證券市場的管理與規范力度，解決發展過程中的隱患，建立一套科學管理的法律法規，讓證券市場的發展遵從市場經濟的規律，繁榮有序地發展。另外，需要進一步加大國有銀行的改制，鼓勵私有銀行的發展。銀行傳統的經營模式中，往往采用的是分業經營的形式，業務比較單一，這就使得客戶群比較狹窄，同時銀行自身的業務也比較受限制。鼓勵銀行進行改制，混業經營，可以讓銀行在多個市場中配置資源，分散風險，同時利潤的來源也更加的多樣化，能夠吸引多個途徑的投資者與客戶群。同時，業務的多樣化也可以讓銀行與多個金融機構之間進行平行的溝通與交易。這樣就進一步地促進了金融市場的繁榮與穩定，金融證券化的發展會隨著主流金融機構的開展而不斷進步。

3.隨著社會的發展進步，在金融證券化發展的過程中還需要不斷地借助技術發展的成果。引入多樣化的證券，促進金融證券化的發展[6]。實現多種多樣的金融證券交易方式，提升證券市場中交易的有效性，降低金融證券化的準入門檻，使更多的投資者能夠進入到金融證券市場中，同時使參與到金融證券活動中的各個投資者能夠通過技術手段享受到細致、完善的服務，增強證券交易市場的粘性，促進金融證券市場的穩定、健康發展。例如鼓勵銀行、企業等發行金融債券，鼓勵金融機構增發多種形式的票據，擴大票據市場的規模等。銀行發行的金融債券一般較為穩定，并且通過銀行發行的金融債券一般能夠吸引大量的投資者，吸引較多資金，進一步的引導市場資金的流通。同時也需要注意到，目前企業發行證券的規模較小，企業發行的證券一般成本較高，準入門檻高，利率也較高，風險也較大，因此企業發行證券的積極性不高。政府應當調整企業發行證券的門檻，進一步地規范證券市場，規范企業證券的交易，引導規范交易。除此之外，還需進一步地加快票據市場的發展以及金融資產的證券化。各大金融機構以及企業除了發行證券之外，還需鼓勵他們通過其他多種形式發行票據。銀行需要進一步推廣商業承兌票據交易，讓客戶能夠廣泛接受，提升票據的信用程度，為市場的發展提供短期的資金[7]。債券、股票以及票據等多種形式的有價證券共同發展，才能夠提升金融證券的多樣性，促進金融證券化的進一步發展，提升金融市場的繁榮與穩定。

4.我國金融證券化的發展離不開政府的支持。在發展的過程中，需要特別注意到我國特殊的國情。金融證券化的發展并不是盲目的，需要結合國情進行有序的發展，金融證券化并不是越快越好，也并不是所有的金融交易都證券化才好，需要一定的實體經濟，以貨幣交易為基礎[8]。因此，在我國金融證券化發展過程中，切忌盲目地發展，以多、快為發展目標，應當結合當時當地及國際經濟發展的背景，有序地規劃，合理按照規劃進行發展。當然，在發展的過程中一定要遵從市場的規律，不僅要關注金融市場的發展，還要切實服務實體經濟的發展，并進行有機的結合。

金融證券化是一個循序漸近的過程，也是全球經濟一體化的必然進程。我國在金融證券化的發展過程中，需要從國情出發，進一步地放寬金融管制措施，鼓勵銀行、企業等多種機構增發債券、股票以及其他多種形式的票據，借鑒技術的手段建立合理規范的證券交易市場。同時，在發展的過程中借鑒成功其他國家的發展經驗，努力促進我國金融證券化有序、健康地發展。

四、結語

綜上所述，金融證券化是隨著社會經濟的發展而逐漸產生的。我國的金融證券化發展是在經濟迅速發展以及全球經濟一體化的背景條件下產生發展的。在我國金融證券化發展的進程中，需要結合國家政策進一步地放寬金融管制，刺激金融市場、證券市場的多樣化，有序規劃，穩定發展，為我國經濟發展以及金融市場的繁榮穩定做出貢獻。

參考文獻：

[1]? 楊武建.金融證券化趨勢及我國金融證券化的發展分析[J].納稅，2017，（31）：146.

[2]? 崔奇.金融證券化趨勢及我國金融證券化的發展分析[J].中國國際財經，2018，（5）：30-33.

[3]? 周松瑋.全球經濟背景下我國金融證券化的發展方向研究[J].財訊，2017，（29）.

[4]? 閔亞希.淺析金融證券化趨勢及我國金融證券化的發展[J].納稅，2017，（25）：171.

[5]? 曾學文，邾立濤.當前我國資產證券化市場運行的特點及趨勢[J].農村金融研究，2017，（2）：29-34.

[6]? 朱彬.金融證券化與金融監管——基于美國金融危機的反思[J].廣東經濟，2017，（18）.

[7]? 劉長順.淺析我國資產證券化業務的發展現狀和建議[J].經貿實踐，2017，（16）：135-136.

[8]? 郭海瑞.我國資產證券化常規化發展中監管趨勢研究——以國際經驗為借鑒[J].國際金融，2017，（9）：25-33.

收稿日期：2019-10-08

作者簡介：王霏（1989-），女，山西沁水人，助教，碩士研究生，從事金融研究。