不同融資約束下政府補助與企業研發投入策略
2020-05-18 09:08:57陳璐
經濟研究導刊 2020年10期
摘 要：構建兩階段動態博弈模型，探討不同融資約束程度下政府對不同創新項目類型提供補助的最優策略，以及企業的最優研發投入策略。結果表明，政府補助研究項目，會擠出融資約束低或中等企業自身研發投入，擠入融資約束高企業自身研發投入;政府補助開發項目，均會擠入企業自身研發投入。企業受到融資約束程度的高低影響政府和企業決策的主動權。企業融資約束程度越高，政府對企業投資創新項目的引導作用越強，企業的投資決策越被動。
關鍵詞：融資約束;創新項目類型;政府補助;研發投入;最優策略
中圖分類號：F812.45? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）10-0077-04
引言
由于創新具有高風險性、高轉換成本及正外部性這三個特點，企業對創新的投入低于社會最優水平的，這就需要政府對企業創新活動進行補助（Gao，2015）。關于政府補助與企業研發投入的研究，有三種觀點：一是政府補助對企業研發投入產生擠入效應（Berlinger et al.，2015），尤其對于規模較小、受到融資約束較強以及非國有企業（Wu，2017;馬文聰 等，2017）;二是政府補助會擠出企業研發投入，擠出程度在不同產業中不同（David et al.，2000）;三是政府補助與企業總研發投入的關系呈“S”型，與企業自身研發投入的關系呈倒“U”型（Dai & Cheng，2015）。實證分析仍是學者們的主要研究方法，少有學者進行博弈分析。鄧若冰等（2017）構建三階段動態博弈模型，探討不同研發模式下的企業研發投入決策和政府最優補助政策，得出政府補助有利于提高企業研發投入的結論。Takalo和Tanayama（2010）構建完美貝葉斯博弈模型，探討存在高質量和低質量兩種項目類型的情況下，企業申請補助以及政府提供補助的最優策略問題。這些研究并沒有探討政府和企業對研究項目以及開發項目是否存在不同的最優決策問題，也沒有進一步探討政府補助對企業自身研發投入的擠入或擠出效應。
我國進行研發投資的企業普遍存在融資約束問題，其中研究式創新企業受到的融資約束高于開發式創新企業（顧群、翟淑萍，2014），而融資約束對具有創新能力的企業的研發投入具有顯著的抑制作用（謝家智等，2014）。政府補助一方面減少企業需要為創新項目籌措的資金額，另一方面對企業的外部投資者傳遞正向的信號（Kleer，2010;Takalo& Tanayama，2010），從而緩解企業融資約束，促進企業研發投入。Liu等（2016）的研究表明，企業受到融資約束越強，政府補助對企業研發投入的促進作用越顯著。對于受到不同融資約束程度的企業，政府的最優補助策略以及政府補助對企業研發投入的影響也不同，值得進行研究。
本文構建兩階段動態博弈模型，探討企業受到不同程度的融資約束下，政府對高質量研究項目、低質量研究項目、高質量開發項目以及低質量開發項目這四類項目提供補助的最優策略，以及政府決策后企業調整自身研發投入的最優策略，以期對理論進行擴展和補充。
一、基本模型
假設企業有四類創新項目：高質量研究項目、低質量研究項目、高質量開發項目和低質量開發項目。政府和企業已知創新項目的類型，其中，研究項目的風險更大，距離商業化應用有較長的過程，企業開展該項目的收益具有較大的不確定性;研究項目通常產生更多的知識溢出，企業無法獨享研發成功帶來的全部收益，企業的實施激勵會下降，但研究項目的正外部性能夠提高社會福利。因此，假設政府更愿意對研究項目進行補助。開發項目產生的知識溢出較少，風險也相對較小，企業的實施激勵更大，政府并不傾向于補助開發項目。高質量項目是指該項目達到政府資助的基本要求，具有較好的研究開發前景，企業開展該項目更可能成功，能夠為企業以及社會帶來更高的收益。
假設企業只會對獲得政府補助后企業收益為正的項目申請補助，且獲得補助后企業必須實施該項目。在申請補助前，企業對項目的自身研發投入為P，P>0且P 項目的社會回報為W（x），其中x為項目總投資額。研究項目的社會回報為WB（x），開發項目的社會回報為WA（x），WB（0）=WA（0）=0，WB′（x）>1，0 政府和企業進行一個兩階段完全信息動態博弈：第一階段為政府補助階段，政府選擇創新項目進行補助，提高社會福利;第二階段為企業進行研發投入，企業根據項目類型和補助情況選擇增加或減少自身的研發投入金額，博弈結構（如下圖所示）。 二、博弈分析 根據企業受到的融資約束程度，我們具體分三種情況進行博弈分析。 （一）情況1：P″≥Imin，S+P′≥Imin 在情況1下，企業受到融資約束低，沒有政府補助企業亦可獨立開展項目。通過博弈分析，我們得出以下命題。 命題1-1：對于高質量研究項目，當滿足以下條件之一時，政府對項目進行補助，擠出企業自身研發投入：（1）x2≤P″-EB（P″），（2）x2>P″-EB（P″）且-S+WB（S+P′）>WB（P″）;當x2>P″-EB（P″）且-S+WB（S+P′）≤WB（P″）時，政府不對項目進行補助，企業增加研發投入。 命題1-2：對于低質量研究項目，當x1<-S+WB（S+P′）時，政府對項目進行補助，擠出企業自身研發投入;當x1≥-S+WB（S+P′）時，政府不對項目進行補助，企業不實施項目。 命題1-3：對于低質量開發項目，當x2<-P″+EA（P″）時，政府不補助項目，企業增加研發投入;當x2≥-P″+EA（P″）且x1<-S+WA（S+P″）時，政府對項目進行補助，擠入企業自身研發投入;當x2≥-P″+EA（P″）且x1≥-S+WA（S+P″）時，政府不對項目進行補助，企業不實施項目。 命題1-4：對于高質量開發項目，政府不會補助，企業會增加研發投入。 企業受到融資約束低時，政府在做出補助決策時，既要考慮政府的收益情況，還要考慮企業獨立投資項目的意愿。若政府對研究項目進行補助，企業會減少自身投資;若政府對開發項目進行補助，企業會增加自身投資。但政府對開發項目資助的條件比較苛刻，難以達到。因此，政府主要對研究項目進行補助，較少對開發項目進行補助。 （二）情況2：P″ 在情況2下，企業受到融資約束中等，沒有政府補助的情況下不能獨立開展項目，有政府補助的情況下即使擠出企業投資也能實施項目。通過博弈分析，我們得出以下命題。 命題2-1：對于高質量研究項目，政府對項目進行補助，擠出企業自身研發投入。 命題2-2：對于低質量研究項目，當x1<-S+WB（S+P′）時，政府對項目進行補助，擠出企業自身研發投入;當x1≥-S+WB（S+P′）時，政府不對項目進行補助，企業不實施項目。 命題2-3：對于低質量開發項目，當x1<-S+WA（S+P″）時，政府對項目進行補助，擠入企業自身研發投入;當x1≥-S+WA（S+P″）時，政府不對項目進行補助，企業不實施項目。 命題2-4：對于高質量開發項目，當x1>S-WA（S+P″）時，政府對項目進行補助，擠入企業自身研發投入;當x1≤S-WA（S+P″）時，政府不對項目進行補助，企業不實施項目。 企業受到融資約束中等時，政府在做出補助決策前主要考慮自身收益情況。若政府對研究項目進行補助，企業會減少自身投資;若政府對開發項目進行補助，企業會增加自身投資。 （三）情況3：P″ 在情況3下，受到融資約束高，沒有政府補助的情況下不能獨立開展項目，有政府補助的情況下需要企業增加投資額才能實施項目。通過博弈分析，我們得出如下命題。 命題3-1：對于高質量研究項目，政府對項目進行補助，企業增加自身研發投入。 命題3-2：對于低質量研究項目，當x1<-S+WB（S+P″）時，政府對項目進行補助，擠入企業自身研發投入;當x1≥-S+WB（S+P″）時，政府不對項目進行補助，企業不實施項目。 命題3-3：對于低質量開發項目，當x1<-S+WA（S+P″）時，政府對項目進行補助，擠入企業自身研發投入;當x1≥-S+WA（S+P″）時，政府不對項目進行補助，企業不實施項目。 命題3-4：對于高質量開發項目，當x1>S-WA（S+P″）時，政府對項目進行補助，擠入企業自身研發投入;當x1≤S-WA（S+P″）時，政府不對項目進行補助，企業不實施項目。 企業受到融資約束高時，企業需要依靠政府補助來保證項目順利實施，此時政府對創新項目進行補助，企業均會增加自身研發投入。 結語 下頁表總結了企業受到融資約束低、中等、高這三種情況下政府以及企業對不同創新項目類型補助以及投資的最優策略。關于政府的最優補助策略，當企業受到融資約束低時，企業能夠籌措足夠資金開展創新項目，政府是否對項目進行補助既要考慮政府自身收益，還要考慮企業獨立投資項目的意愿，政府主要對研究項目進行補助，較少對開發項目進行補助;當企業受到融資約束中等或高時，政府對項目進行補助才能保證項目順利實施，此時政府只要考慮補助該項目后政府收益是否為正，政府傾向于為所有高質量研究項目提供資助。關于受到補助后企業的最優投資策略，當企業受到融資約束低或中等時，若研究項目獲得政府補助，企業會減少自身投資，若開發項目獲得政府補助，企業會增加自身投資;當企業受到融資約束高時，若政府對創新項目進行補助，企業均會增加自身投資。可見，企業受到融資約束程度的高低會影響政府以及企業決策的主動權。企業受到融資約束程度越高，政府補助對企業投資創新項目的引導作用越強，企業的創新項目投資決策越被動。 參考文獻： [1]? 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Government Subsidy Strategy and Enterprise R&D Investment Strategy Under Different Degrees of Financing Constraints CHEN Lu （Guangzhou Academy of Social Sciences，Guangzhou 510410，China） Abstract：This paper builds a game model to study the optimal government subsidy strategy for different innovation project types and the optimal enterprise R&D investment strategy after obtaining subsidies when enterprises suffer different degrees of financing constraints.The results show that government subsidies to research projects will crowd out private research investments of enterprises suffering low or medium financing constraints and crowd in private research investment of enterprises suffering high financing constraints.Government subsidies to development projects will increase private development investments of enterprises.The degrees of financing constraints can affect the decision-making initiatives of both government and enterprises.The guiding effect of government subsidies is stronger and the innovation project investment decision of enterprises is more passive when enterprises suffer higher financing constraints. Key words：financing constraint;innovation project type;government subsidy;R&D investment;optimal strategy 收稿日期：2020-03-06 作者簡介：陳璐（1989-），女，廣東廣州人，科研人員，從事政府補助與企業創新研究。
