14家車企凈利潤(rùn)普降價(jià)格戰(zhàn)“一觸即發(fā)”

文 / 陳茂利

“寒冬效應(yīng)”如同放大鏡，毫不留情地照出了當(dāng)前車企在資本市場(chǎng)上的短板與隱患。

近日，一汽轎車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、北京汽車、吉利汽車、一汽夏利等國(guó)內(nèi)14家上市公司發(fā)布2019年財(cái)報(bào)。

記者梳理上述14家車企的2019年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，由于汽車市場(chǎng)下行疊加國(guó)五切換國(guó)六等政策因素，2019年，車企“凈利潤(rùn)普遍下滑”成為汽車行業(yè)典型特征。其中，有些車企依靠合資品牌過上“豐收”的日子，有些車企一年下來只是“賠本賺吆喝”，有些車企通過“賣房保殼”企圖在夾縫中生存，有些車企在懸崖邊上“垂死掙扎”。

一汽轎車方面表示，2019財(cái)年公司受國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)下滑、國(guó)五和國(guó)六切換、貴金屬市場(chǎng)價(jià)格上漲、日元匯率上升及公司新老車型交替等影響，使產(chǎn)品毛利率等財(cái)務(wù)指標(biāo)減少。吉利汽車方面表示，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)呈多元化趨勢(shì)，吉致汽車金融成為利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

2019年汽車市場(chǎng)遭遇寒冬，2020年在疫情的影響下依然不樂觀。在無法改變大的市場(chǎng)環(huán)境的情況下，有車企通過靈活地下調(diào)年度業(yè)績(jī)計(jì)劃以及銷量目標(biāo)等方式“減壓”。此外，多位業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時(shí)指出，在消費(fèi)迎來反彈的背景下，車企將采取價(jià)格戰(zhàn)來搶占市場(chǎng)份額。

“價(jià)格戰(zhàn)是不可避免的。”上海明華有道咨詢有限公司執(zhí)行總監(jiān)封士明表示，只要有幾家企業(yè)發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，就會(huì)在整個(gè)車市形成“連環(huán)效應(yīng)”，豪華、合資、自主品牌車企誰都不可能置身事外。

困局：凈利潤(rùn)普降

忙碌一年，是“賠本賺吆喝”，還是“豐產(chǎn)又豐收”？

記者梳理發(fā)現(xiàn)，有一汽夏利、長(zhǎng)安汽車、江淮汽車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、吉利汽車、宇通客車等共計(jì)11家車企2019年歸屬凈利潤(rùn)下跌。利潤(rùn)下跌主要系車市下行以及國(guó)五切換國(guó)六、新能源補(bǔ)貼大幅退坡等多重因素作用結(jié)果。

即使是國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的上汽集團(tuán)也沒能抵御寒氣入侵。2019年，上汽集團(tuán)整車銷售同比下滑11.5%至623.8萬輛。同期，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8433.24億元，同比下降6.53%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)256.03億元，同比下降28.90%。

沒能頂住壓力的還有廣汽集團(tuán)，該集團(tuán)2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約597.04億元，同比減少約17.51%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為66.18億元，較上年同期減少約39.30%。

在眾多利潤(rùn)下跌的車企中，長(zhǎng)安汽車2019年的經(jīng)營(yíng)情況令人關(guān)注，出現(xiàn)了“增收不增利”。2019年，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入705.95億元，同比增加6.48%。歸屬于上市公司凈利潤(rùn)為-26.47億元，同比降低488.81%。

對(duì)于凈利潤(rùn)出現(xiàn)3位數(shù)下滑，長(zhǎng)安汽車方面表示，主要系合聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益下降所致。與依靠合資品牌貢獻(xiàn)利潤(rùn)的集團(tuán)企業(yè)不同，長(zhǎng)安汽車兩大合資品牌長(zhǎng)安福特、長(zhǎng)安馬自達(dá)近兩年來的經(jīng)營(yíng)可以用“流年不利”來形容。2019年，上述兩大合資品牌銷量分別下滑51.3%、19.7%。

對(duì)一些車企來說，“即使不賺錢”，也要搶占市場(chǎng)。以長(zhǎng)城汽車為例，2018年、2019年其銷量規(guī)模比較穩(wěn)定，但凈利潤(rùn)并沒有大的提升。

對(duì)于這種情況，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍曾告訴記者，“現(xiàn)階段，我們堅(jiān)持讓利不讓市場(chǎng)的原則。”在魏建軍看來，現(xiàn)在不是要多少利潤(rùn)的問題，而是要給消費(fèi)者更多更好的感受和體驗(yàn)，只有這樣才能贏得未來。

值得一提的是，江淮、*ST海馬、*ST安凱在2019年成功扭虧為盈。其中，*ST海馬上演了“賣房自救”的大戲。為了避免退市，*ST海馬通過向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓股權(quán)及處置閑置資產(chǎn)獲得8.16億元。若沒有這筆非經(jīng)常性損益，*ST海馬2019年扣非后凈利潤(rùn)虧損7.31億元。實(shí)際上，由于對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑，深交所針對(duì)*ST海馬2019年年報(bào)發(fā)出了問詢函。與*ST海馬路數(shù)一致，江淮、*ST安凱也是靠非經(jīng)常性損益項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

失衡：依靠合資品牌為生

在發(fā)布財(cái)報(bào)的上市公司隊(duì)列中，以北京汽車、華晨中國(guó)為代表的旗下有豪華合資品牌的車企，在其財(cái)報(bào)中顯現(xiàn)出一些隱患。

單從表面來看，北京汽車2019年的經(jīng)營(yíng)情況可謂是“光鮮亮麗”，但揭開面紗后卻是另一副模樣。

數(shù)據(jù)顯示，2019年北京汽車營(yíng)收約為1746.33億元，同比增長(zhǎng)15.00%；毛利為374.87億元，同比增長(zhǎng)1.30%；凈利潤(rùn)為40.83億元，同比下滑7.8%。仔細(xì)研讀財(cái)報(bào)便可發(fā)現(xiàn)：北京汽車多年來依靠北京奔馳貢獻(xiàn)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利的情況并未改善。

數(shù)據(jù)顯示，2019年，北京奔馳銷量為56.7萬輛，同比增長(zhǎng)17%；相關(guān)收入高達(dá)1551.53億元，同比增長(zhǎng)14.6%；毛利為422.15億元，同比增長(zhǎng)4.2%；通過計(jì)算記者發(fā)現(xiàn)，北京奔馳對(duì)北京汽車的營(yíng)收貢獻(xiàn)占比為88.85%，毛利率的貢獻(xiàn)占比為112.69%。

這意味著，沒有北京奔馳的毛利貢獻(xiàn)，北京汽車實(shí)則是虧損的。其中，北京品牌2019年毛利虧損47.28億元，較2018年虧損幅度擴(kuò)大。

與北京汽車情況如出一轍的還有華晨中國(guó)。華晨中國(guó)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2019年華晨中國(guó)的營(yíng)業(yè)收入為38.62億元，同比下滑11.8%；股東應(yīng)占純利達(dá)67.63億元，同比2018年的58.21億元增長(zhǎng)16.18%。其中，華晨寶馬對(duì)華晨中國(guó)貢獻(xiàn)純利由2018年的62.45億元，增加22.12%至76.26億元。對(duì)比兩組數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，如果沒有華晨寶馬，華晨中國(guó)虧損8億多。

作為華晨中國(guó)的“搖錢樹”，華晨寶馬養(yǎng)活了整個(gè)華晨中國(guó)。但隨著股比限期臨近，這意味著華晨寶馬對(duì)華晨中國(guó)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)將大幅度縮水，這對(duì)利潤(rùn)來源單一的華晨中國(guó)來說無疑是大的打擊。

出路：多舉措應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)

2019年車市寒冬，2020年開年遭遇疫情黑天鵝事件，盡管一季度車企的日子不好過，但可見的是3、4月份車市較去年12月逐漸迎來復(fù)蘇。乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1～3月狹義乘用車市場(chǎng)累計(jì)銷量301.4萬輛，同比下降40.8%。

面對(duì)汽車市場(chǎng)下行和疫情給業(yè)績(jī)和銷量帶來的影響，一些車企靈活地調(diào)整了年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。其中，長(zhǎng)城汽車將2020年銷量目標(biāo)從111萬輛下調(diào)至102萬輛，凈利潤(rùn)從47億元下調(diào)至40.5億元，均低于2019年水平。廣汽集團(tuán)也將銷量增長(zhǎng)目標(biāo)從8%下降到3%。

除了重新制定年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，車企也從品牌、市場(chǎng)營(yíng)銷等多個(gè)層面提升銷量。其中，“線上營(yíng)銷”成為眾多車企“集客”的重要手段。此外，通過發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)來搶占市場(chǎng)份額，可能會(huì)成為車企應(yīng)對(duì)市場(chǎng)寒冬的無奈之舉。“隨著疫情逐漸被控制，車市將迎來反彈式消費(fèi)。在這種情況下，車企大概率會(huì)發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)搶占市場(chǎng)份額。”多位業(yè)內(nèi)人士持上述觀點(diǎn)。

“價(jià)格戰(zhàn)是不可避免的。”封士明表示。在他看來，只要有幾家企業(yè)發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，就會(huì)在整個(gè)車市形成“連環(huán)效應(yīng)”，豪華、合資、自主品牌車企誰都不可能置身事外。

“在這種情況下，明晰價(jià)格策略就成為車企的標(biāo)配手段。”貝恩公司全球合伙人大中華區(qū)制造業(yè)務(wù)主席趙立強(qiáng)表示。趙立強(qiáng)建議，為了避免出現(xiàn)價(jià)格踩踏的現(xiàn)象，企業(yè)要充分做好預(yù)案，什么樣的車型采取什么樣的價(jià)格策略。