TCL科技集團股份有限公司營運能力分析

劉 藝

（西安石油大學 經濟管理學院，西安 710065）

1 TCL科技集團股份有限公司簡介

TCL科技集團股份有限公司（以下簡稱TCL集團）創立于1981年，2004年1月在深交所主板上市。自成立以來，TCL一直堅守實業，在持續變革創新中突出競爭優勢。2018年底，TCL集團發展產業金融和投資業務。TCL集團以產品技術創新為重要驅動力，提升技術能力和工業能力，保持優于行業的效率和效益指標。旗下TCL華星是全球半導體顯示行業的引領者，旗下有2條8.5代面板生產線，2條11代超大型、商用顯示生產線，1條6代LTPS面板生產線和1條AMOLED生產線，目前55吋電視面板市占率居全球第1位，AMOLED即將量產。TCL將以全球行業領先為目標，不斷提高競爭力，持續健康發展，用優秀的業績，為中國經濟、社會發展做貢獻，為股東創造更大的價值。

2016年，華星光電繼續保持了較好的盈利，TCL多媒體盈利水平同比改善，各主導產業穩健發展。但由于主要市場的宏觀經濟環境欠佳、中國區業務重組未達預期以及關鍵部件成本大幅上升等多重因素影響，TCL通訊業績大幅下降，影響了公司整體凈利潤水平。公司基于既有的智能終端優勢，通過投資與戰略合作的方式強化在半導體顯示及芯片設計等核心器件領域的競爭優勢；圍繞家庭場景、移動場景和商用場景打造用戶應用與服務的內容及平臺；通過“先進制造”與“現代服務”融合發展的產業生態，提升公司的工業能力、技術能力、品牌及全球化能力和互聯網應用服務能力。

2017年，TCL集團繼續保持效率和效益指標的全球行業領先。TCL多媒體產品力大幅提升，全年彩電產銷量逆勢增長，整體市場份額居全球第三，利潤同比增長330%。減員、降本、增效有效落實，實現凈利潤和人均勞效顯著提升、整體經營費用率和員工總數下降的“兩升兩降”的良好效果。同時，TCL通訊科技受海外手機市場低迷態勢延續及內部組織和業務重組的階段性影響，致全年大幅虧損，對集團業績構成較大影響。通過持續推進組織架構優化、提效降本、業務合作模式創新等措施，2017年，TCL多媒體產品力大幅提升，全年彩電產銷量超2 300萬臺，市場份額居全球第三，利潤同比增長330%。通力電子智能化及配套產品銷售收入同比增長5倍。

2018年，TCL繼續保持競爭力提高和業績增長的趨勢。深入推進變革轉型工作，持續提高經營效益。進一步提高TCL電子的競爭力，鞏固和提升全球市場地位，提高效益；積極開拓新的業務，建立持續增長能力。重點改善TCL通訊的競爭力，年內實現銷售止跌回升，大幅減少虧損，提高競爭力；在嚴峻的競爭環境中，實現生存、健康經營到發展的經營戰略目標。努力提高家電業務的規模和競爭力，增強盈利能力。要大力推動面向用戶的產品、營銷、研發和供應鏈等核心業務流程的重構；加快將創新的人工智能技術導入各類終端產品，建立以多種智能家電產品為平臺的應用服務能力，增加服務性收益。華星要實現從效率領先到產品技術領先的轉型，加強產品技術創新能力；在產業市場景氣低谷時期保持相對競爭優勢，通過優化產品結構，繼續保持較高的盈利能力。聚焦三大核心技術，以技術創新引領產業發展。

2 TCL集團營運能力分析

企業營運能力分析就是要通過對反映企業資產營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業的營運能力，為企業提高經濟效益指明方向。

三年間TCL集團的總資產周轉率呈現出上升趨勢，并且逐步超越了行業的平均水平，這說明TCL集團整體的營運效果是不錯的，流動資產周轉率的改善使得總資產周轉率上升，TCL集團總資產周轉率從2016年的1.41上升至2018年的1.64，對于整個企業的周轉效率貢獻明顯。隨著存貨周轉率逐年顯著提高，TCL集團流動資產周轉率從2016年的5.64提高到 2016年的8.10，近幾年水平高于行業平均水平，得益于集團營運效率的提高。同時需要注意的是，TCL集團的應收賬款周轉率近幾年顯著下降，明顯低于行業平均水平，或許是集團為了加快存貨周轉而放寬銷貨條件造成的。

表1 TCL集團2016－2018年營運能力指標

3 思考與建議

受益于2016年開始的全球液晶面板價格上漲，國內面板行業兩強京東方和華星光電這兩年的業績非常優異，2017年京東方的凈利潤同比增長超過三倍，達到75.68億元，創下自它成立以來的最高利潤紀錄；TCL集團則獲益于華星光電的利潤貢獻，凈利潤同比增長66.32%。在這樣的情況下，TCL重視面板業務也在情理之中。不過需要注意的是面板產業是周期性行業，其價格起起伏伏，自2016年開始的液晶面板漲價潮僅維持到去年上半年，去年下半年開始液晶面板價格就開始出現下滑并延續至今，而且普遍認為由于京東方和華星光電的10.5／11代線產能擴張，以及LGD擴產電視用OLED面板產能，OLED電視正顯示出取代液晶電視的勢頭，液晶面板產能過剩的局面將延續下去。隨著產品硬件創新、內容融合及國際化業務拓展，中國品牌的競爭優勢將繼續增強。TCL集團主要產品市場地位領先，全球化發展日趨均衡，在核心顯示技術和智能開發與應用領域有較為完整的布局，具備在產業變革中搶占先機的實力。然而，TCL集團近三年的銷售額持續穩定在1 000億元，營業利潤持續下降，在市場中無競爭優勢。公司管理層全力推進“雙＋”轉型和拓展國際業務的雙輪驅動發展戰略，提升競爭力，推進業務成長。同時，繼續以創新驅動發展，力爭在智能技術和半導體顯示技術領域取得突破，建立產品和技術的競爭優勢。通過提升產品力，強化全球的銷售渠道建設，提升品牌力，提高產品均價和邊際利潤。公司將進一步深化變革，提高效率和競爭力。公司將順應產業和市場發展的趨勢，積極開拓新的業務，創新商業模式，打開新的成長空間。公司恢復業務增長，經營效益明顯提高，為企業長期穩定發展奠定基礎，努力打造全球化的智能產品制造和互聯網應用服務的企業。

2017年，TCL集團已經具備較為完善的全球業務系統，足以應付近期發生的各種貿易爭端，使其國際業務保持持續穩定增長。達成上述經營目標，是集團堅定推進“改變經營觀念、優化組織流程、創新商業模式、清除發展障礙”的變革轉型行動的成果。但同時我們看到，全球產業格局正經歷快速變化和調整；企業的經營管理能力、商業模式創新、產品和技術能力決定企業的未來。企業既要立足當下，也要規劃未來，這樣才能在競爭中不斷發展。

2018年，TCL繼續保持競爭力提高和業績增長的趨勢，深入推進變革轉型工作，持續提高經營效益。第一，進一步提高TCL的競爭優勢，鞏固和提升全球市場地位，提高效益是TCL集團當前首要任務。第二，積極開拓新的業務，建立持續增長能力。把重點放在提高TCL通訊的競爭力，年內實現銷售止跌回升，大幅減少虧損，提高競爭力。第三，在殘酷的市場競爭環境中，實現生存、健康經營到發展的經營戰略目標。努力做到提高家電業務的規模和競爭力，增強其盈利能力。大力推動面向用戶的產品、營銷、研發和供應鏈等核心業務流程的重構。最后，加快將創新的人工智能技術導入各類終端產品，建立基于多種智能家電產品平臺的應用服務能力，增加服務性收益。